Ετοιμαστείτε για κάποια ανοδική ιστορία που θα επαναληφθεί με αυτές τις μετοχές, λένε οι αναλυτές της BofA

«Ο πληθωρισμός και η στασιμότητα ήταν «απροσδόκητα το 2022… εξ ου και κατάρρευση 35 τρισεκατομμυρίων δολαρίων στις αποτιμήσεις περιουσιακών στοιχείων. αλλά οι σχετικές αποδόσεις το 2022 αντικατοπτρίζουν σε μεγάλο βαθμό τις αποδόσεις των περιουσιακών στοιχείων το 1973/74 και η δεκαετία του '70 παραμένει η ανάλογη κατανομή περιουσιακών στοιχείων μας για τη δεκαετία του 2020», δήλωσε μια ομάδα με επικεφαλής τον Michael Hartnett στο σημείωμα Flow Show της τράπεζας την Παρασκευή.

Αυτά τα προτιμώμενα περιουσιακά στοιχεία περιλαμβάνουν θέσεις αγοράς σε εμπορεύματα, αστάθεια, αξία, πόρους, αναδυόμενες αγορές και μικρής κεφαλαιοποίησης, με αρνητικές θέσεις σε μετοχές, ομόλογα, ανάπτυξη και τεχνολογία.

Μηδενίζοντας τις μικρότερες εταιρείες, ο Hartnett και η ομάδα είπαν ότι ο στασιμοπληθωρισμός παρέμεινε μέχρι τα τέλη της δεκαετίας του 1970, αλλά το σοκ του πληθωρισμού είχε λήξει το 1973/74, όταν η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων «μπήκε σε μια από τις μεγάλες ανοδικές αγορές όλων των εποχών». Και βλέπουν ότι οι εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης θα συνεχίσουν να έχουν υψηλότερη απόδοση τα «επόμενα χρόνια του στασιμοπληθωρισμού».

Ο χρηματιστηριακός δείκτης Russell 2000 μικρής κεφαλαιοποίησης
ΑΥΛΑΚΙ,
+ 1.13%
μειώθηκε κατά 20% μέχρι στιγμής φέτος, έναντι πτώσης 11% για τις βιομηχανίες Dow
DJIA,
+ 1.26%
και πτώση 21% και 33% αντίστοιχα για τον S&P 500
SPX,
+ 1.36%
και δείκτες Nasdaq Composite
COMP,
+ 1.28%.

Η BofA ανακάλυψε αρκετούς λόγους για τους οποίους οι επενδυτές θα πρέπει να περιμένουν ότι οι εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης θα έχουν καλύτερη απόδοση:

• Οι εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης υποφέρουν λιγότερο από τον πληθωρισμό, καθώς είναι «τιμολαβείς, όχι διαμορφωτές τιμών»

• Η τοπική προσαρμογή και τα δημοσιονομικά κίνητρα συχνά ευνοούν τις μικρότερες εταιρείες

• Τα κέρδη από μικρότερες εταιρείες είναι λιγότερο πιθανό να αποτελέσουν πηγή κεφαλαίων για τις κυβερνήσεις

• Η υπεραπόδοση της μικρής κεφαλαιοποίησης ξεκινά συνήθως σε περίοδο ύφεσης

• Οι εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης των ΗΠΑ συχνά συσχετίζονται περισσότερο με την ηγετική θέση στην επόμενη ανοδική αγορά

Και ενώ η Fed απογοήτευσε τις αγορές αυτή την εβδομάδα, καθώς ο Πρόεδρος Jerome Powell έδωσε ένα σαφές μήνυμα ότι η κεντρική τράπεζα δεν είναι έτοιμη να αμβλύνει τη στάση της για υψηλότερα επιτόκια, η BofA λέει να μην εγκαταλείψετε αυτή την περιστροφή.

Μετά από σύσφιξη των επιτοκίων κατά το 1973/74 εν μέσω πληθωρισμού και πετρελαϊκών σοκ, η κεντρική τράπεζα μείωσε για πρώτη φορά τον Ιούλιο του 1975 καθώς η ανάπτυξη έγινε αρνητική, σημειώνει ο Hartnett. Μια σταθερή περιστροφή ξεκίνησε τον Δεκέμβριο του ίδιου έτους, και το σημαντικότερο ήταν ότι το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε από 5.6% και 6.6% τον ίδιο μήνα.

Τους επόμενους 12 μήνες, ο S&P 500 αυξήθηκε κατά 31%. Το μάθημα είναι ο καταλύτης για τις απώλειες θέσεων εργασίας για το pivot του 2023», δήλωσε ο Χάρτνετ και η ομάδα.

Τα στοιχεία της Παρασκευής έδειξαν ότι οι ΗΠΑ πρόσθεσαν περισσότερες από τις αναμενόμενες 261,000 θέσεις εργασίας τον Οκτώβριο, αλλά επιβραδύνθηκαν από τις 315,000 θέσεις εργασίας τον προηγούμενο μήνα. Το ποσοστό ανεργίας έφτασε στο 3.7%.

Διαβάστε: Η αγορά εργασίας των ΗΠΑ είναι πολύ «ισχυρή», λέει η Fed. Αναμένετε λοιπόν αύξηση της ανεργίας