Η προτεινόμενη από τον Πρόεδρο Μπάιντεν διακοπές φόρου φυσικού αερίου είναι και τέχνασμα και νεκρή κατά την άφιξη. Ωστόσο, προσελκύει υπερβολική προσοχή σε όλη την Ουάσιγκτον και στη Wall Street. Υπάρχουν βιώσιμοι τρόποι για τη βελτίωση του πληθωρισμού των τιμών της ενέργειας, αλλά δεν είναι γρήγορες λύσεις. Ούτε βολεύονται πολιτικά.
Νωρίτερα αυτό το μήνα, αυτή η στήλη ανέφερε ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής και οι πολιτικοί δεν είναι σε θέση να κάνουν πολλά άμεσα για να μετριάσουν τον πληθωρισμό όπου πλήττει περισσότερο τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις. Ορισμένοι αναγνώστες διαφώνησαν. Δεδομένου του τρόπου με τον οποίο η πολιτική έχει διεισδύσει στα οικονομικά αυτή την εβδομάδα, από γκάζι-φόρος-γιορτή κουβέντα στον Πρόεδρο της Federal Reserve Jerome Powell's εξαμηνιαία μαρτυρία ενώπιον του Κογκρέσου, Το χρήστη Barron αναζήτησε ιδέες πολιτικής που θα μπορούσαν να βοηθήσουν τους καταναλωτές και να περάσουν ένα αδιέξοδο Κογκρέσο.
Δεν υπάρχει πολύ διάγραμμα Venn. Όμως, το να έχουμε την αισιόδοξη άποψη σημαίνει ότι επιτρέπουμε την πιθανότητα οι λογικές πολιτικές να γίνουν πολιτικά εφικτές, τουλάχιστον με τα σωστά μηνύματα και σε μια εποχή που η πολιτική του πληθωρισμού βρίσκεται σε πυρετό.
Πρώτον, για τον φόρο φυσικού αερίου: Το πρόβλημα αφορά τόσο την προσφορά όσο και τη ζήτηση, και η αργία του φόρου φυσικού αερίου δεν επιλύει τίποτα από τα δύο, ενώ απειλεί να επιδεινώσει τον τελευταίο, λέει ο Άνταμ Οζίμεκ, επικεφαλής οικονομολόγος στη δικομματική Ομάδα Οικονομικής Καινοτομίας.
Εάν ολόκληρος ο ομοσπονδιακός φόρος που αφαιρέθηκε μετακυλίονταν στους καταναλωτές, θα ισοδυναμούσε με εξοικονόμηση μόνο περίπου 4% σε ένα γαλόνι φυσικού αερίου $5. Οικονομολόγοι της Goldman Sachs λένε ότι θα μείωνε τον ετήσιο δείκτη τιμών καταναλωτή κατά μόλις 0.18 ποσοστιαίες μονάδες. Οι αμφιβολίες ότι η εξοικονόμηση πόρων θα διοχετευόταν ως επί το πλείστον στους καταναλωτές έχει αρκετούς Δημοκρατικούς να είναι επιφυλακτικοί με το σχέδιο, καθιστώντας απίθανο να γίνει νόμος ακόμη και πριν σκεφτούν μια δύσκολη μάχη σε μια διχασμένη Γερουσία, λέει ο Brian Gardner, επικεφαλής στρατηγικής πολιτικής της Ουάσιγκτον στη Stifel.
Επομένως, αν όχι διακοπές φόρου φυσικού αερίου, τότε τι; Ο Οζίμεκ της EIG λέει ότι ο μόνος τρόπος για να βοηθήσουμε ουσιαστικά την κατάσταση είναι να επικεντρωθούμε στην αύξηση του εγχώριου ενεργειακού εφοδιασμού. Επισημαίνει μια λύση τριών μερών που προτείνεται από την ομάδα υπεράσπισης Employ America. Το σχέδιό του ζητά από την κυβέρνηση να χρησιμοποιήσει την αρχή ανταλλαγής του Στρατηγικού Αποθέματος Πετρελαίου για να εγγυηθεί τη ζήτηση που θα ήταν επαρκής για τους παραγωγούς πετρελαίου για να δικαιολογήσουν νέες επενδύσεις και το Υπουργείο Οικονομικών Ταμείο Σταθεροποίησης Συναλλάγματος για τη χρηματοδότηση της γεώτρησης νέων γεωτρήσεων. Ζητεί επίσης την επίκληση του νόμου για την παραγωγή αμυντικών προϊόντων για την επίλυση των σημείων συμφόρησης της εγχώριας προσφοράς.
«Εάν η διοίκηση συντονίσει αυτές τις ενέργειες, θα μπορούσε να σπάσει το μοτίβο υποεπενδύσεων και να αντιμετωπίσει ουσιαστικά την άνοδο των τιμών της ενέργειας βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα», αναφέρει η έκθεση.
Θα μπορούσε επίσης να έχει κέρδη για την ομοσπονδιακή κυβέρνηση ενώ θα διευκολύνει τη μετάβαση σε μια πιο πράσινη και ασφαλέστερη οικονομία, προσθέτει η έκθεση. Η Nancy Tengler, Διευθύνουσα Σύμβουλος της Laffer Tengler Investments, λέει ότι η παροχή στις πετρελαϊκές εταιρείες κάποιας ρυθμιστικής ανακούφισης σχετικά με τις άδειες και τα περιβαλλοντικά πρότυπα θα ενισχύσει την παραγωγή και, βραχυπρόθεσμα, θα συμβάλει στη βελτίωση του κλίματος.
Αλλά είναι η αργία του φόρου φυσικού αερίου που ακούγεται, ενώ ιδέες όπως το Employ America's και του Tengler δεν έχουν μεγάλη έλξη. Όπως το θέτει ο Οζίμεκ, «Είναι πολιτικά εύκολο να κατηγορείς άπληστες εταιρείες και είναι πολιτικά δύσκολο να επιδοτούν ενεργειακές εταιρείες, κάτι που θα ωφεληθεί». Αλλά αυτό είναι μια κατάσταση έκτακτης ανάγκης, λέει. «Πρέπει να είμαστε πρόθυμοι να σπάσουμε μερικά τσόφλια αβγών για να φέρουμε την οικονομία σε καλύτερη θέση».
Ακόμη και αν τα σχέδια για επιδότηση περισσότερης παραγωγής ή διευκόλυνση των ρυθμιστικών απαιτήσεων θεσπιζόντουσαν σήμερα, ο Ozimek λέει ότι θα χρειαστούν έξι μήνες πριν η πρόσθετη προμήθεια κυκλοφορήσει στο διαδίκτυο. Αυτό δεν ακούγεται σαν μια βραχυπρόθεσμη λύση, αλλά όλα είναι σχετικά. Οι αναλυτές λένε ότι χρειάζονται αρκετά χρόνια για την κατασκευή ενός διυλιστηρίου, για παράδειγμα.
Είναι πιθανό ότι η οικονομία θα δείχνει πολύ διαφορετικό σε έξι μήνες, με την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να συσφίγγει επιθετικά τη νομισματική πολιτική καθώς η ανάπτυξη βρίσκεται ήδη σε σημαία. Δεν είναι παράλογο, λοιπόν, να περιμένουμε ότι οι υψηλότερες τιμές θα βοηθήσουν στη θεραπεία υψηλότερων τιμών.
Το πρόβλημα είναι ότι η λεγόμενη καταστροφή της ζήτησης δεν έχει αρχίσει πραγματικά να συμβαίνει, ακόμη και όταν οι τιμές της βενζίνης αγγίζουν τακτικά νέα υψηλά, πάνω από τα επίπεδα που ορισμένοι οικονομολόγοι είχαν προηγουμένως δηλώσει ότι θα περιόριζε τη ζήτηση. Οι αναλυτές του Ινστιτούτου Επενδύσεων Wells Fargo, για παράδειγμα, νωρίτερα φέτος προσέδεσαν την τιμή του φυσικού αερίου που μειώνει τη ζήτηση στα 4.67 δολάρια το γαλόνι. Τα δεδομένα της ΑΑΑ δείχνουν ότι μεγάλο μέρος της χώρας πληρώνει τουλάχιστον 5 δολάρια το γαλόνι.
Ο Michael Tran, στρατηγός παγκόσμιας ενέργειας και ψηφιακής νοημοσύνης στην RBC Capital Markets, παρακολουθεί μια σειρά από δείκτες υψηλής συχνότητας για να μετρήσει τη ζήτηση ενέργειας και να προβλέψει τη δράση των τιμών. Ο δείκτης Get Out And Travel–ή GOAT–, που παρακολουθεί δείκτες υψηλής συχνότητας δραστηριότητας που σχετίζεται με ταξίδια, δείχνει ότι το αυξανόμενο κόστος των καυσίμων επηρεάζει μέτρια το ενδιαφέρον αναζήτησης για πράγματα όπως αεροπορικά ταξίδια και ενοικιάσεις αυτοκινήτων. Αλλά είναι στο περιθώριο, και δεν αρκεί, είπε, για να επηρεάσει πραγματικά την κατεύθυνση των τιμών του φυσικού αερίου. «Οι λιανικές τιμές του φυσικού αερίου φτάνουν σε νέα υψηλά όλων των εποχών σε τακτική βάση και δεν βλέπουμε σαφή, ουσιαστικά σημάδια καταστροφής της ζήτησης σε αυτό το σημείο», λέει.
Άλλοι δείκτες της αγοράς υποδεικνύουν ότι η ζήτηση ενέργειας θα παραμείνει αυξημένη, ακόμη και όταν ο πληθωρισμός επηρεάζει τις καταναλωτικές δαπάνες και ο φόβος για ύφεση αυξάνεται. Η Tran επισημαίνει τα spreads κρακ ή τη διαφορά μεταξύ των τιμών του αργού πετρελαίου και της βενζίνης και των τιμών του αργού πετρελαίου και του ντίζελ. Η πρώτη είναι περίπου 50 δολάρια το βαρέλι, μόλις ένα ιστορικό υψηλό, ενώ η δεύτερη βρίσκεται σε υψηλό ρεκόρ περίπου 72 δολάρια το βαρέλι. Ο Tran λέει ότι αυτοί οι δείκτες ζήτησης είναι περίπου διπλάσιοι από ό,τι ιστορικά θεωρούνταν πολύ ισχυρά επίπεδα.
Όλα αυτά είναι θετικά για τις εταιρείες ενέργειας, των οποίων οι πρόσφατες μειώσεις των τιμών των μετοχών ήταν απότομες. Αλλά σημαίνει ότι πιθανότατα θα υπάρχει περισσότερος πόνος για τους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις - και περισσότερους πονοκεφάλους για τους πολιτικούς και τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής. Εάν η κεντρική τράπεζα μπορεί να κάνει ελάχιστα για να επηρεάσει τις τιμές της ενέργειας, επειδή η ζήτηση είναι σε μεγάλο βαθμό ανελαστική, και εάν οι πολιτικές παρεμβάσεις, όπως η αργία του φόρου φυσικού αερίου, παραμείνουν εστιασμένες στη διατήρηση της ζήτησης αντί να ενισχύσουν την προσφορά, τις τιμές της ενέργειας και συνεπώς τον συνολικό πληθωρισμό, θα παραμείνει πεισματικά ψηλά.
Εν τω μεταξύ, τα επιτόκια αυξάνονται ραγδαία. Η καταστροφή της ζήτησης θα ξεκινήσει τελικά, αλλά ίσως όχι με τον τρόπο που περίμεναν οι οικονομολόγοι. Οι τιμές της ενέργειας θα μειωθούν σημαντικά από μόνες τους κάποια στιγμή, αλλά η παράβλεψη του προβλήματος του εφοδιασμού εν τω μεταξύ εντείνει μόνο το μέγεθος της οικονομικής ζημίας.
Γράψτε στο Lisa Beilfuss στο [προστασία μέσω email]
Πηγή: https://www.barrons.com/articles/biden-gas-tax-holiday-51656113425?siteid=yhoof2&yptr=yahoo