Τα λανθάνοντα κεφάλαια πελατών της FTX τραβούν την προσοχή των επενδυτών που αντιμετωπίζουν προβλήματα

Οι εταιρείες επενδύσεων πιστώσεων προσπαθούν να αγοράσουν αξιώσεις από πελάτες του χρεοκοπημένου ανταλλακτηρίου κρυπτογράφησης FTX, οι οποίοι διαφορετικά θα μπορούσαν να περιμένουν χρόνια μέχρι τα πτωχευτικά δικαστήρια να αποφασίσουν για τις πληρωμές.

Η Apollo Global Management και η Attestor είναι μεταξύ των πιο γνωστών επενδυτών που έχουν συζητήσει για αξιώσεις αγοράς, σύμφωνα με άτομο που γνωρίζει τις συζητήσεις. Η εξειδικευμένη επενδυτική εταιρεία 507 Capital έχει ήδη αγοράσει αρκετές απαιτήσεις από hedge funds που ήθελαν γρήγορες εξόδους από την FTX, ακόμη και αν αυτό σήμαινε ότι θα ξεπουληθούν σε λιγότερο από αυτό που θα μπορούσαν να είχαν λάβει από τη διαδικασία πτώχευσης. 

Κάποτε ένα από τα μεγαλύτερα χρηματιστήρια κρυπτογράφησης στον κόσμο, η FTX υπέβαλε αίτηση πτώχευσης τον περασμένο μήνα, αφήνοντας περίπου 1 εκατομμύριο πιστωτές να χρωστούν δισεκατομμύρια δολάρια συνολικά. Μόνο οι κορυφαίοι 50 πιστωτές είναι οφείλεται 3.1 δισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με δικαστικές καταθέσεις. Ενώ πολλοί θα περιμένουν τα αποτελέσματα μιας πιθανής μακροχρόνιας διαδικασίας πτώχευσης, άλλοι στρέφονται σε μεσίτες και αγοραστές προβληματικών χρεών για γρήγορες πωλήσεις.

Η συλλογή χρημάτων τώρα σημαίνει τεράστιες απώλειες στις θέσεις τους πουλώντας για μόλις σεντς στο δολάριο σε αγοραστές με την υπομονή να προσπαθήσουν να ανακτήσουν περισσότερα από τη διαδικασία πτώχευσης.

«Όλοι θέλουν να εξετάσουν τις αξιώσεις, αλλά κανείς δεν ξέρει τι κάνουν», δήλωσε ο ιδρυτής της 507 Capital, Thomas Braziel. «Ένας τύπος με ρώτησε τι είναι ένα stablecoin. Είπα, «Φίλε, θα χρειαστεί να κάνεις έρευνα πριν από την κλήση μας», είπε ο Braziel, αναφερόμενος σε έναν επενδυτή που εξέφρασε ενδιαφέρον για την αγορά αξιώσεων FTX. Οι εκπρόσωποι του Apollo και του Attestor αρνήθηκαν να σχολιάσουν.

Η Braziel έχει εμπειρία στο εμπόριο τέτοιων δύσκολων θέσεων κρυπτογράφησης, έχοντας αγοράσει αξιώσεις έναντι του ανταλλακτηρίου κρυπτογράφησης Mt. Gox που εδρεύει στο Τόκιο και άλλων εταιρειών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων που κατέρρευσαν. Ωστόσο, η εξαγορά απαιτήσεων από κεφάλαια απαιτεί υπομονή: Χρειάστηκαν οκτώ χρόνια ξεκαθαρίζω το νομικό χάος μετά το χακάρισμα του Mt. Gox το 2014. 

Πελάτες hedge fund

Με τις υποτιθέμενες βαθιές δεξαμενές ρευστότητάς του, το FTX ήταν δημοφιλές σε θεσμικούς επενδυτές όπως τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κρυπτογράφησης. Η Nickel Digital Asset Management έχει κολλήσει περίπου 12 εκατομμύρια δολάρια στο χρηματιστήριο, δήλωσε ο επικεφαλής επενδύσεων Michael Hall είπε συνέδριο τον περασμένο μήνα. Η Ikigai Asset Management, μια startup διαχείρισης crypto asset με έδρα το Πουέρτο Ρίκο, κατείχε τη «μεγάλη πλειοψηφία» των περιουσιακών της στοιχείων στο FTX, ο Chief Investment Officer Travis Kling Έγραψε σε ένα νήμα στο Twitter. Galois Capital ήταν άλλος hedge fund για να βρει μεγάλο μέρος της βάσης του ενεργητικού του είχε κολλήσει.

Οι διαχειριστές κεφαλαίων θέλουν κυρίως μια έξοδο, ώστε να μπορούν να προχωρήσουν και να μην χρειαστεί να ασχοληθούν με τη δικαστική διαδικασία, είπε ο Μπραζιέλ. Ορισμένοι πελάτες FTX είπαν επίσης στη Braziel ότι ήθελαν να κλείσουν μια πώληση των απαιτήσεών τους μέχρι το τέλος του έτους, ώστε να μπορούν να υπογράψουν τις ζημίες έναντι φόρων.

Ο Braziel είπε ότι είχε πληρώσει 5 έως 6 σεντς στο δολάριο για απαιτήσεις FTX ονομαστικής αξίας 2 εκατομμυρίων δολαρίων, 3 εκατομμυρίων και 8 εκατομμυρίων δολαρίων. Είναι επίσης σε συζητήσεις για αξίωση περίπου 100 εκατομμυρίων δολαρίων από έναν διαχειριστή κεφαλαίων με έδρα τη Σιγκαπούρη και έχει μιλήσει με ένα γερμανικό ταμείο που έχει κολλήσει 23 εκατομμύρια δολάρια με την FTX. Τα κεφάλαια που υποβάλλουν τις απαιτήσεις τους προς πώληση συνήθως ζητούσαν περίπου 10 σεντς στο δολάριο, είπε.

Περισσότερο τέχνη παρά επιστήμη

Η αξιολόγηση της μελλοντικής αξίας μιας αξίωσης πτώχευσης μπορεί να είναι περισσότερο τέχνη παρά επιστήμη. Οι υπολογισμοί στο πίσω μέρος του φακέλου μπορούν να δώσουν μια αίσθηση των διαθέσιμων περιουσιακών στοιχείων έναντι των υποχρεώσεων, αλλά οι μεγάλες αποδόσεις γίνονται στα νομικά επιχειρήματα, είπε ο Braziel.

Μεταξύ των νομικών στρατηγικών του, ο Μπραζιέλ παίρνει το στοίχημα ότι τα αμερικανικά δικαστήρια θα αναγνωρίσουν ότι τα περιουσιακά στοιχεία των πελατών ήταν καταπιστευμένα σύμφωνα με το αγγλικό δίκαιο καταπιστεύματος. Τα περιουσιακά στοιχεία που τηρούνται υπό εμπιστοσύνη έχουν προτίμηση σε σχέση με άλλους ενάγοντες, πράγμα που σημαίνει ότι οι πελάτες πρέπει να πληρώνονται πρώτα, είπε. 

Δεν σχετίζονται όλες οι αξιώσεις που διατυπώνονται από μεσίτες με περιουσιακά στοιχεία πελατών. Ένα έγγραφο που κάνει τον γύρο είναι μια σύμβαση εργασίας με επιπλέον εννέα χρόνια εγγυημένης πληρωμής μισθών. Η αναθεωρημένη σύμβαση FTX US, που υπογράφηκε τον Αύγουστο του 2021, κρύβει το όνομα του υπαλλήλου και τον τίτλο εργασίας και δείχνει μόνο τις άκρες μιας υπογραφής. Ο ετήσιος μισθός είναι 525,000 $ με εγγυημένη ελάχιστη ετήσια αύξηση 15% συν ένα διακριτικό μπόνους. Η σύμβαση έχει διάρκεια 10 ετών με ρήτρα ότι εάν ο εργαζόμενος απολυόταν για οποιονδήποτε λόγο, θα του καταβάλλονταν τυχόν εκκρεμείς μισθοί συμπεριλαμβανομένων των ετήσιων αυξήσεων.

Ένα άτομο που απέρριψε την αγορά μιας αξίωσης για το συμβόλαιο είπε ότι κανένα αμερικανικό δικαστήριο δεν θα εφάρμοζε μια τέτοια ρήτρα και ο οφειλόμενος οφειλόμενος μισθός είχε μικρή αξία σε μια αξίωση πτώχευσης.

Αποποίηση ευθύνης: Ξεκινώντας το 2021, ο Michael McCaffrey, ο πρώην διευθύνων σύμβουλος και κύριος ιδιοκτήτης του The Block, πήρε μια σειρά δανείων από τον ιδρυτή και πρώην διευθύνοντα σύμβουλο της FTX και της Alameda, Sam Bankman-Fried. Ο McCaffrey παραιτήθηκε από την εταιρεία τον Δεκέμβριο του 2022 αφού δεν αποκάλυψε αυτές τις συναλλαγές. 

© 2022 The Block Crypto, Inc. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Αυτό το άρθρο παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Δεν προσφέρεται ή δεν προορίζεται να χρησιμοποιηθεί ως νομική, φορολογική, επενδυτική, οικονομική ή άλλη συμβουλή.