Εκμεταλλευτείτε το πλήθος σε αυτά τα μερίσματα 5% χωρίς φόρους

Υπάρχει μια ομάδα μερισμάτων 7%+ εκεί έξω τέλειος για τη σημερινή αγορά. Είναι πολύ λιγότερο ασταθείς από τις «κανονικές» μετοχές, οι πληρωμές τους είναι αφορολόγητες και (προς το παρόν) μπορείτε να τις πάρετε για κλοπή—τόσο φθηνά όσο 93 σεντς στο δολάριο!

Αυτό τους τοποθετεί ψηλά στη λίστα με τα «καταφύγια» από τις κερδοσκοπικές μετοχές που το mainstream πλήθος φεύγει αυτές τις μέρες—και θέλουμε να βεβαιωθούμε ότι θα μπούμε πρώτοι! (Και θα το κάνουμε αυτό με δύο ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια που θα ονομάσουμε παρακάτω. Οι αφορολόγητες αποδόσεις τους θα μπορούσαν να αξίζουν έως και 8.9% για εσάς, ανάλογα με το φορολογικό σας κλιμάκιο.)

Μιλάω για δημοτικά ομόλογα — συγκεκριμένα δημοτικά ομόλογα που μπορούμε να αγοράσουμε μέσω της αγαπημένης μου επένδυσης υψηλής απόδοσης: κλειστών κεφαλαίων (CEF). (Όπως μπορείτε πιθανώς να καταλάβετε από το όνομα, δημοτικά ή "muni", ομόλογα εκδίδονται από πολιτείες, νομούς και δήμους για τη χρηματοδότηση έργων υποδομής.)

Επίσης, αξίζει να σημειωθεί ότι και τα δύο ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια που πρόκειται να συζητήσουμε κέρδισαν χρήματα κατά τη διάρκεια του κύκλου αύξησης επιτοκίων, ο οποίος διήρκεσε από τα τέλη του 2015 έως τα τέλη του 2019, όπως θα δείτε στο διάγραμμα της μακροπρόθεσμης τους επιστρέφει παρακάτω. Επομένως, εάν ανησυχείτε για τις επερχόμενες αυξήσεις επιτοκίων της Fed που θα πλήξουν τα ομόλογα του δήμου, δεν χρειάζεται να ανησυχείτε.

Επιπλέον, παρά τα παραδείγματα υψηλού προφίλ όπως το Ντιτρόιτ και το Πουέρτο Ρίκο, οι χρεοκοπίες είναι σχεδόν ανήκουστες μεταξύ των munis: έχουν λιγότερο από 0.008% ποσοστό προεπιλογής—είναι τόσο ασφαλείς!

Κάντε αυτό το λάθος Muni και είστε εγγυημένοι ότι θα αφήσετε χρήματα στο τραπέζι

Όταν πολλοί άνθρωποι αγοράζουν munis, ακολουθούν αυτό που βλέπουν ως την εύκολη διαδρομή και αγοράζουν το ETF αναφοράς για την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, iShares National Municipal Bond Fund (MUB).

Αυτό είναι λάθος, για δύο λόγους: πρώτον, το MUB αποδίδει μόλις 1.9%. Σίγουρα, εάν βρίσκεστε στο υψηλότερο φορολογικό κλιμάκιο, αυτό ισοδυναμεί με απόδοση 3.2% από φορολογητέες επιστροφές, όπως πληρωμές από μετοχές και εταιρικά ομόλογα, αλλά είναι ωχριά σε σύγκριση με τα μερίσματα από CEF ομολόγων, πολλά από τα οποία αποδίδουν βόρεια 5% προ φόρων.

Ακόμη χειρότερα, πολλοί επενδυτές κάνουν το λάθος να πιστεύουν ότι τα κεφάλαια που διαχειρίζονται ενεργά, όπως τα CEF, σπάνια ξεπερνούν το σημείο αναφοράς τους, επομένως είναι καλύτερα να εξοικονομήσουν τις προμήθειες και να ακολουθήσουν το ETF.

Το πρόβλημα με αυτή τη σκέψη είναι ότι, ενώ υπάρχει κάποια αλήθεια σε αυτό στις μετοχές, δεν αντέχει σε μικρότερες, πιο νησιωτικές αγορές όπως η munis. Εδώ, οι έμπειροι, καλά συνδεδεμένοι ανθρώπινοι μάνατζερ μπορούν να βρουν τον εσωτερικό έλεγχο για τα καλύτερα νέα θέματα, κάτι που δεν θα μπορούσε ποτέ να κάνει ένα ETF που βασίζεται σε αλγόριθμους. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο το 90% των CEF mun-bond έχουν νικήσει την MUB την τελευταία δεκαετία και κανένας δεν έχασε χρήματα εκείνο το διάστημα. 

Ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά σε αυτά τα παιχνίδια εισοδήματος «χωρίς δράμα» τώρα.

Muni-Bond CEF No. 1: Μέρισμα 8.9% που μεταμφιέζεται στο 5.4%

Η BlackRock Municipal Income Trust (BLE) επενδύει σε όλη την Αμερική και προσφέρει μερισματική απόδοση 5.4%. Αλλά το "hall pass" του ταμείου για τους φόρους κάνει μεγάλη διαφορά. Για τους αγοραστές στο υψηλότερο φορολογικό κλιμάκιο, αυτή η απόδοση 5.4% είναι ίδια με το 8.9% σε ισοδύναμη φορολογική βάση.

Το να πούμε ότι το χαρτοφυλάκιο αυτού του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι διαφοροποιημένο θα ήταν μια τεράστια υποτίμηση. Καθώς γράφω, κατέχει 594 διαφορετικά ομόλογα, αφήνοντάς το πολύ καλά προστατευμένο από τις ήδη χαμηλές πιθανότητες ενός (ή και περισσότερων) εκδοτών του να αντιμετωπίσουν οικονομικά προβλήματα.

Και υπάρχει ένα ακόμη σημαντικό πλεονέκτημα που έχουμε από ένα CEF όπως το BLE: η έκπτωση στην καθαρή αξία ενεργητικού (NAV ή η αξία των ομολόγων στο χαρτοφυλάκιό του). Αυτό το μέτρο, το οποίο υπάρχει μόνο με τα CEF, σημαίνει ότι αυτά τα ταμεία έχουν συχνά τιμές αγοράς παρακάτω την αξία του χαρτοφυλακίου τους.

Το πλεονέκτημα της αγοράς ενός CEF με έκπτωση είναι διπλό: 1) Μια μεγάλη έκπτωση είναι ένας καλός προγνωστικός δείκτης της μελλοντικής ανοδικής πορείας, καθώς αυτές οι υποβαθμίσεις επανέρχονται σε πιο φυσιολογικά επίπεδα και 2) Μια μεγάλη έκπτωση βοηθά να αντισταθμίσουμε τα αρνητικά μας σημεία, καθώς είναι πιο δύσκολο για ήδη φθηνό CEF για να γίνει πολύ φθηνότερο—έχουμε πολύ μεγαλύτερες πιθανότητες ότι η επόμενη σημαντική του κίνηση θα είναι ανοδική.

Και με το BLE, έχουμε την ευκαιρία να αγοράσουμε με έκπτωση 4.3%, ένα επίπεδο που δεν έχουμε δει από τη συντριβή του Μαρτίου 2020.

Muni-Bond CEF No. 2: The King of Diversification (για 93 σεντς στο δολάριο) 

Το επόμενο CEF μας, το BlackRock MuniYield Quality Fund (MQY), αποδόσεις 5.1% (ή περίπου 8.6% σε ισοδύναμη φορολογική βάση για άτομα με υψηλό επίπεδο εισοδήματος).

Το MQY μας προσφέρει ακόμη μεγαλύτερη ασφάλεια από το BLE, τόσο λόγω της εστίασής του σε ομόλογα υψηλότερης αξιολόγησης όσο και λόγω του βάθους του χαρτοφυλακίου του: το αμοιβαίο κεφάλαιο κατέχει συνολικά 767 διαφορετικά ομόλογα. Είναι τόσο διαφοροποιημένο όσο μπορείτε στην κατηγορία των λιγότερο ασταθών περιουσιακών στοιχείων στη γη (δεν είναι λάθος - μελέτες έχουν δείξει ότι τα ομόλογα muni έχουν μικρότερη αστάθεια τιμής από όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων που δεν εγγυώνται το κεφάλαιο σας, όπως ένα CD, για παράδειγμα).

Ακόμα καλύτερα, μπορούμε να λάβουμε το MQY με ακόμη μεγαλύτερη έκπτωση από το BLE—6.5% καθώς το γράφω. Αυτή, επίσης, είναι η καλύτερη συμφωνία που έχουμε δει για το αμοιβαίο κεφάλαιο από τον Μάρτιο του 2020 και μας δίνει ένα ωραίο μαξιλάρι καθοδικών (και ανοδικές δυνατότητες) καθώς κινείται προς τα πιο φυσιολογικά επίπεδα.

Προσθέστε τα όλα και μόνο με αυτά τα δύο κεφάλαια έχετε μια ωραία ευκαιρία για ανοδική χαμηλή μεταβλητότητα, απίστευτη διαφοροποίηση και μερίσματα που δεν θα αυξήσουν τον φορολογικό σας λογαριασμό. Αυτό κάνει αυτά τα κεφάλαια καλές αγορές για υψηλό, αφορολόγητο εισόδημα και κέρδη καθώς το πανικόβλητο από τους συντελεστές πλήθος προσπαθεί να βρει ασφάλεια.

Ο Michael Foster είναι ο επικεφαλής ερευνητής αναλυτής για Αντίθετο Outlook. Για περισσότερες ιδέες για εισόδημα, κάντε κλικ εδώ για την πιο πρόσφατη αναφορά μας “Άφθαρτο εισόδημα: 5 Ταμεία ευκαιρίας με ασφαλή μερίσματα 7.5%."

Αποκάλυψη: καμία