(Bloomberg) — Ορισμένες από τις μεγαλύτερες αγορές μετοχών και ομολόγων της Ασίας εκτός Κίνας βλέπουν μεγαλύτερες εκροές από ό,τι σε προηγούμενες κρίσεις της αγοράς και η διαδικασία μπορεί να έχει μόλις ξεκινήσει.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Παγκόσμια αμοιβαία κεφάλαια ξεφόρτωσαν καθαρά 40 δισεκατομμύρια δολάρια μετοχών σε επτά περιφερειακές αγορές το περασμένο τρίμηνο, υπερβαίνοντας κάθε τρίμηνο που χαρακτηρίζεται από συστημικές πιέσεις από το 2007. Οι πιο απότομες πωλήσεις σημειώθηκαν στην Ταϊβάν και τη Νότια Κορέα και στην Ινδία που εισάγει ενέργεια, ενώ οι ξένοι επενδυτές πραγματοποίησε επίσης υπερμεγέθη εκροές από ινδονησιακά ομόλογα.
Οι διαχειριστές χρημάτων αποσύρονται από αγορές υψηλότερου κινδύνου καθώς ο αχαλίνωτος πληθωρισμός και οι επιθετικές αυξήσεις των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας υπονομεύουν τις προοπτικές για την παγκόσμια ανάπτυξη. Οι φόβοι για ύφεση στις ΗΠΑ και διαταραχές της εφοδιαστικής αλυσίδας στην Ευρώπη και την Κίνα σε μια παγκόσμια οικονομία που εξακολουθεί να ανακάμπτει από τα lockdown Covid-19 παρέχουν πρόσθετους λόγους για πώληση.
«Περιμένουμε από τους επενδυτές να παραμείνουν προσεκτικοί απέναντι σε εξαγωγικές οικονομίες και αγορές με υψηλή αποτίμηση υπό το τρέχον πλαίσιο», δήλωσε η Pruksa Iamthongthong, ανώτερη διευθύντρια επενδύσεων για τις μετοχές της Ασίας στην abrdn plc στη Σιγκαπούρη. «Αναμένουμε ότι οι προοπτικές θα παραμείνουν αβέβαιες για τον τεχνολογικό τομέα παγκοσμίως όσον αφορά τους αυξανόμενους κινδύνους ύφεσης».
Το συνολικό ποσό των εκροών μετοχών για το τρίμηνο είναι ένα άθροισμα των εκροών από την Ινδία, την Ινδονησία, την Κορέα, τη Μαλαισία, τις Φιλιππίνες, την Ταϊβάν και την Ταϊλάνδη. Στη συνέχεια, το άθροισμα των τελευταίων τριών μηνών συγκρίθηκε με τρία προηγούμενα επεισόδια: την παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008, την ύφεση του 2013 και την κορύφωση του τελευταίου κύκλου αύξησης των επιτοκίων της Federal Reserve το 2018.
Οι ξένοι απέσυραν καθαρά 17 δισεκατομμύρια δολάρια από τις μετοχές της Ταϊβάν, ξεπερνώντας εύκολα τις εκροές που παρατηρήθηκαν σε οποιαδήποτε από τις τρεις προηγούμενες περιόδους. Οι ινδικές μετοχές σημείωσαν πωλήσεις 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων και η Κορέα ανέφερε 9.6 δισεκατομμύρια δολάρια, υπερβαίνοντας επίσης τις προηγούμενες περιόδους.
Hawkish Fed
Η επιθετική σύσφιξη της Fed, η οποία ωθεί προς τα πάνω τις αποδόσεις των ΗΠΑ, αναμένεται να συνεχίσει να αποσπά χρήματα από την περιοχή. Τα swaps τιμολογούν επιπλέον 150 μονάδες βάσης αυξήσεις επιτοκίων από την κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ φέτος.
«Ο λόγος που οι ξένοι επενδυτές πωλούν μετοχές σε αυτές τις αγορές δεν είναι επειδή κάτι πήγε στραβά σε αυτές, αντίθετα, είναι επειδή η Federal Reserve και άλλες κεντρικές τράπεζες αυστηροποιούν τη νομισματική τους πολιτική», δήλωσε ο Mark Matthews, επικεφαλής της έρευνας για την Ασία-Ειρηνικό στο Bank Julius Baer στη Σιγκαπούρη.
Ένα από τα κύρια θέματα που αναδύονται από τα δεδομένα είναι η πώληση μετοχών τεχνολογίας, οι οποίες αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το ήμισυ του δείκτη αναφοράς μετοχών της Ταϊβάν και περίπου το ένα τρίτο της Κορέας. Οι μετοχές τεχνολογίας έχουν υποχωρήσει σε όλο τον κόσμο φέτος λόγω της ανησυχίας για την επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης και τις υψηλές αποτιμήσεις τους μετά τα κέρδη που σημείωσαν κατά τη διάρκεια της πανδημίας του Covid.
Η αποδυνάμωση του γεν πλήττει επίσης την οικονομία και τις μετοχές στην Ταϊβάν και την Κορέα, δεδομένου ότι οι δύο χώρες έχουν παρόμοια εξαγωγικά προϊόντα στην Ιαπωνία, δήλωσε ο Calvin Zhang, διαχειριστής κεφαλαίων της Federated Hermes στο Pepper Pike του Οχάιο. Αυτό οδηγεί στον φόβο ότι θα χάσουν μερίδιο αγοράς, είπε.
Εν τω μεταξύ, οι ινδικές μετοχές δέχθηκαν πιέσεις καθώς η οικονομία έχει υποφέρει από την άνοδο των τιμών του πετρελαίου, ενώ η κεντρική τράπεζα αυξάνει γρήγορα τα επιτόκια για να προσπαθήσει να θέσει υπό έλεγχο τον πληθωρισμό.
'Διπλό χτύπημα'
«Η διπλή σύγκρουση για την Ασία – η ταχεία σύσφιξη της ρευστότητας στις ανεπτυγμένες αγορές και οι υψηλές τιμές των καυσίμων – θα μπορούσε να συνεχίσει να επιβαρύνει τα ασιατικά νομίσματα και να μειώνει τις ροές στις ασιατικές χρηματοπιστωτικές αγορές προς το παρόν», δήλωσε ο Manishi Raychaudhuri, επικεφαλής της έρευνας μετοχών Asia Pacific στο Η BNP Paribas SA στο Χονγκ Κονγκ, έγραψε σε ερευνητικό σημείωμα την περασμένη εβδομάδα.
Υπήρχαν και φωτεινά σημεία. Η Ινδονησία και η Ταϊλάνδη σημείωσαν εισροές στις αγορές μετοχών τους το περασμένο τρίμηνο, ενώ οι εκροές σε δύο άλλες γειτονικές χώρες της Μαλαισίας και των Φιλιππίνων ήταν σχετικά μικρές.
Μέρος αυτού μπορεί να οφείλεται στην πιο επιπόλαιη προσέγγιση των κεντρικών τραπεζών στη Νοτιοανατολική Ασία, οι οποίες επιδιώκουν να επιβραδύνουν τις αυξήσεις στο κόστος δανεισμού καθώς καλλιεργούν τις εύθραυστες ανακάμψεις μετά την Covid.
Εκροές ομολόγων
Οι αγορές ομολόγων ήταν πιο μικτές με την Ινδονησία να είδε εκροές περίπου 3.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ενώ η Κορέα και η Ταϊλάνδη είδαν χρήματα να εισέρχονται.
Το χρέος της Ινδονησίας μειώθηκε από την εύνοια, καθώς τα ομόλογά της υψηλής βήτα πωλήθηκαν πιο βαριά από ό,τι τα περιφερειακά της, εν μέσω φόβων για παγκόσμια ύφεση.
Οι μέτριες εκροές ομολόγων από την αναδυόμενη Ασία «θα πρέπει να επιμείνουν το δεύτερο εξάμηνο παράλληλα με τη συρρικνωτική τάση των διαφορών των επιτοκίων πολιτικής Ασίας-ΗΠΑ και τις υποτονικές προοπτικές για την ασιατική ανάπτυξη», δήλωσε ο Duncan Tan, στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων της DBS Group Holdings Ltd. στη Σιγκαπούρη.
Οι προοπτικές για τα εταιρικά ομόλογα σε δολάρια στην περιοχή είναι επίσης προκλητικές, δεδομένου ότι τα spreads που προσφέρονται σε Ομόλογα γίνονται λιγότερο ελκυστικά σε σύγκριση με τους ομολόγους τους στις ΗΠΑ. Τα ασφάλιστρα απόδοσης των ασιατικών ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας μειώθηκαν κάτω από αυτά του αμερικανικού χρέους στα τέλη Ιουνίου για πρώτη φορά σε περισσότερα από δύο χρόνια.
«Η μείωση της σχετικής αξίας έναντι των ΗΠΑ θα επιβραδύνει τις εισροές κεφαλαίων από τις ανεπτυγμένες αγορές ή ακόμη και θα οδηγήσει σε εκροές», δήλωσε ο Joyce Liang, επικεφαλής της πιστωτικής έρευνας Asia Pacific της BofA Securities στο Χονγκ Κονγκ. «Οι κίνδυνοι είναι προς τα κάτω για τα spreads».
(Ενημερώσεις για προσθήκη σχολίου από αναλυτή στη 12η παράγραφο)
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/supersized-outflows-emerging-asian-markets-233000551.html