Ford εναντίον GM: I'm Only Trading One

Ο αναλυτής Patrick Hummel της UBS υποβάθμισε και τις δύο Ford Motor (F) και General Motors (GM) το πρωί της Δευτέρας, αναφέροντας κυρίως την καταστροφή της ζήτησης σε ένα επερχόμενο ύφεσης ως καταλύτη. Η Hummel βαθμολογείται με τέσσερα αστέρια από την TipRanks και θεωρείται κορυφαίος αναλυτής 15% έως 20% στη Wall Street.

Η Hummel μείωσε τη Ford Motor από «ουδέτερη» σε «πώληση», ενώ μείωσε την τιμή-στόχο για αυτήν την αυτοκινητοβιομηχανία από 13 σε 10 δολάρια. Η Hummel είναι ελαφρώς πιο αισιόδοξη όσον αφορά τη General Motors. Μείωσε τη βαθμολογία της GM από «αγορά» σε «ουδέτερη» ενώ ανέβασε την τιμή στόχο του από 56 σε 38 δολάρια.

Ford και GM

Από την πλευρά της Ford, ο Hummel έγραψε, «Η Ford κατατάσσεται πίσω από τον Στελλάντη (STLA) όσον αφορά τα περιθώρια EBIT της Βόρειας Αμερικής και υπό το πρίσμα της πιθανής ύφεσης, κατά την άποψή μας, έχει τον υψηλότερο κίνδυνο δοκιμής των νεκρών σημείων». Ο Hummel συνεχίζει… «Η ευρωπαϊκή επιχείρηση θα μπορούσε να γίνει ζημιογόνος σε ένα δύσκολο μακροοικονομικό περιβάλλον, μια πιθανή οπισθοδρόμηση στα επιτεύγματα της αναδιάρθρωσης». Ολοκληρώνοντας τη Ford, ο Hummel δηλώνει, «Με λίγα λόγια, η Ford έχει ένα από τα λιγότερο ελκυστικά προφίλ κινδύνου/ανταμοιβής μεταξύ των Δυτικών OEM (κατασκευαστές πρωτότυπου εξοπλισμού) σε προβολή 12 μηνών, γι' αυτό υποβαθμίσαμε σε Πώληση».

Όσον αφορά τη General Motors, ο Hummel αρέσκεται στη δυναμική της εταιρείας όσον αφορά τα ηλεκτρικά οχήματα και τον δυναμικό αγωγό εκτόξευσης της εταιρείας μέχρι το 2023. Τούτου λεχθέντος, γράφει ότι οι προοπτικές του κλάδου αυτοκινήτων για το 2023 «επιδεινώνονται γρήγορα, ώστε η καταστροφή της ζήτησης φαίνεται αναπόφευκτη σε μια εποχή που η προσφορά βελτιώνεται.

Η Hummel θεωρεί ότι αυτό οδηγεί σε μια «αλλαγή παραδείγματος» που καταλήγει στην υπερπροσφορά των αυτοκινητοβιομηχανιών. Αυτό θα πιέσει το περιθώριο. Ο Hummel βλέπει τα κέρδη της GM να μειώνονται περισσότερο από το μισό το 2023 από το 2022 και αναφέρεται στην όλη κατάσταση ως μια «ταχέως επιδεινούμενη εικόνα από πάνω προς τα κάτω».

Τα κέρδη της Ford αναμένονται στις 26 Οκτωβρίου ή κοντά στις 0.34 Οκτωβρίου. Η Wall Street αναζητά προσαρμοσμένο EPS $36.75 με έσοδα περίπου $33.3B. Αυτό θα έμοιαζε με αύξηση κερδών -3% σε αύξηση εσόδων XNUMX%. Εν ολίγοις, η Ford φαίνεται ότι θα επιστρέψει σε αρνητική αύξηση κερδών λόγω της αύξησης των πωλήσεων για πεζούς μετά από ένα τρίμηνο ταχείας ανάπτυξης. Τα περιθώρια θα πιεστούν.

Αυτό είναι απογοητευτικό για τους μετόχους, αλλά είναι αυτό που είναι. Η μετοχή μπορεί να διαπραγματεύεται με εξαπλάσια κέρδη, αλλά αυτός είναι για έναν λόγο. Στο τέλος του δεύτερου τριμήνου, ο ισολογισμός ήταν σε «καλή» κατάσταση με τρέχουσα αναλογία 1.16. Η εταιρεία είχε αρκετά μετρητά στο χέρι. Η εταιρεία δαπανά τεράστια ποσά για την ανάπτυξη των δυνατοτήτων της για EV. Ένα πιο σκληρό περιβάλλον κάνει τη διατήρηση αυτής της μετάβασης στο χρονοδιάγραμμα αρκετά δύσκολη.

Η General Motors διαπραγματεύθηκε μόνο με πέντε φορές μελλοντικά κέρδη. Η GM πρόκειται να υποβάλει έκθεση στις 25 Οκτωβρίου ή περίπου. Η Wall Street αναμένει να δει προσαρμοσμένο EPS 1.90 $ με έσοδα 41.7 δισεκατομμυρίων $. Εάν πραγματοποιηθούν, αυτοί οι αριθμοί θα ήταν καλοί για αύξηση κερδών 25% επί εσόδων 56%. Αυτή θα ήταν η αύξηση των κερδών του πρώτου τριμήνου της GM σε ετήσια βάση μετά από τέσσερα συνεχόμενα τρίμηνα συρρίκνωσης των κερδών. Η αύξηση των πωλήσεων θα είναι η ταχύτερη της GM από το τρίμηνο Ιουνίου 2021. Η GM τρέχει με τρέχουσα αναλογία 1.15, η οποία είναι συγκρίσιμη με τη Ford, και μπορεί να ανταποκριθεί σε βραχυπρόθεσμες έως μεσαίες υποχρεώσεις.

Σκέψεις μου

Στο παρελθόν, τα κατάφερα πολύ καλά με τη μεγάλη Ford Motor. Έχω ανταλλάξει GM χωρίς αποτελέσματα που μπορώ να θυμηθώ εύκολα, επομένως δεν πρέπει να ξεχωρίζουν. Επομένως, είμαι μερικός στη Ford Motor, όταν πρόκειται για αυτά τα δύο. Πιστεύω ότι αυτές οι δύο εταιρείες κάνουν εξαιρετική δουλειά με την εξέλιξή τους σε εταιρείες ηλεκτρικών οχημάτων που προχωρούν, καθώς και να διατηρήσουν το παρελθόν τους από την εσωτερική καύση. Η Ford και η GM θα είναι οι κύριοι ανταγωνιστές της Tesla (TSLA) σε αυτόν τον χώρο (η γνώμη μου) προχωρώντας. πιθανώς περισσότερο από τα περισσότερα από τα υπόλοιπα EV pack. Όχι ότι η Tesla δεν θα είναι η καλύτερη στην κατηγορία, αλλά ότι η Ford και η General Motors θα ανταγωνιστούν αποτελεσματικά.

Νομίζω ότι είναι προφανές ότι η General Motors είχε πιθανώς καλύτερο τρίτο τρίμηνο από τη Ford και πιθανότατα θα πάει το 2023 σε καλύτερη θέση για επιτυχία. Τούτου λεχθέντος, εάν, όπως υποψιάζεται ο Patrick Hummel, οι ΗΠΑ και ο πλανήτης μπουν σε ύφεση το 2023 και κάτι περισσότερο από τεχνική ύφεση καθώς τα αποθέματα καλύψουν τη ζήτηση των καταναλωτών σε ένα ευκολότερο νομισματικό περιβάλλον, τότε ναι, τα περιθώρια θα πιεστούν πολύ.

Τεχνικά, και οι δύο μετοχές είναι σε απαίσια κατάσταση. Αυτό δεν τους κάνει ξεχωριστούς τον Οκτώβριο του 2022. Και οι δύο έχουν απορριφθεί δραστικά στις 200 ημέρες SMA τους. Κανένα από τα δύο δεν έχει βραχυκυκλώσει πολύ. Η Ford είναι η καλύτερη μερισματική μετοχή, με απόδοση 3.7%. Η GM μόλις έφερε πίσω το μέρισμα το περασμένο καλοκαίρι και είναι μικροσκοπικό.

Οι αναγνώστες θα δουν ότι η Ford Motor ακολούθησε τους κανόνες του Fibonacci το 2022 και έχει ρυθμιστεί για ένα πιθανό σενάριο διπλού πυθμένα που θα μπορούσε να προσφέρει μια ανατροπή. Το περιβάλλον θα το έκανε απίθανο. Ένας έμπορος θα μπορούσε…

– Πουλήστε short 100 μετοχές της F στην ή κοντά στην τελευταία πώληση των 11.40 $.

– Πουλήστε ένα 28 $ στις 10 Οκτωβρίου F για περίπου 0.25 $.

– Αγοράστε μια κλήση 28 $ στις 12.50 Οκτωβρίου F για περίπου 0.20 $.

Καθαρή βάση: 11.45 $

Σημείωση: Η κλήση αγοράζεται ως ανάποδη προστασία. Η αγορά που αγοράσατε περιορίζει κάθε πιθανό κέρδος αλλά περισσότερο από ό,τι πληρώνει για την κλήση. Μέγιστο κέρδος: 1.45 $ έως τις 28 Οκτωβρίου. Χειρότερη περίπτωση? Απώλεια 1.05 $ με την ίδια λήξη. Οι έμποροι θα μπορούσαν να πουλήσουν επιπλέον 10 $ για να ανεβάσουν την καθαρή βάση στα 11.70 $, εάν ο έμπορος είναι διατεθειμένος να κάνει long F στα $10 μετά τα κέρδη.

(Η Ford είναι μια εκμετάλλευση στο Δράση Ειδοποιήσεις PLUS μέλος λέσχη. Θέλετε να ειδοποιηθείτε πριν η AAP αγοράσει ή πουλήσει F; Μάθετε περισσότερα τώρα.)