(Bloomberg) — Ακριβώς καθώς οι επενδυτές γιορτάζουν την προοπτική κορυφαίου πληθωρισμού και τη δυνατότητα για μια ήπια προσγείωση, αυτή η σεζόν κερδών είναι πιθανό να δείξει ότι υπάρχουν ακόμα πολλά που πρέπει να τους κρατήσουν ξύπνιους τη νύχτα.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Με το κόστος να συνεχίζει να αυξάνεται, τα επιτόκια να αρχίζουν να δαγκώνουν και οι καταναλωτικές δαπάνες να μειώνονται, τα αποτελέσματα αναμένεται να αποκαλύψουν την έναρξη μιας ύφεσης κερδών στις ΗΠΑ, η οποία θα διαρκέσει μέχρι το δεύτερο εξάμηνο του 2023, σύμφωνα με τους στρατηγούς του Bloomberg Intelligence.
Ενώ οι αναλυτές ήταν απασχολημένοι με το να μειώσουν τις προβλέψεις τους τις τελευταίες εβδομάδες, η συναίνεση για τα εταιρικά κέρδη το 2023 παραμένει «ουσιαστικά πολύ υψηλή» με ή χωρίς οικονομική ύφεση, σύμφωνα με τον Michael Wilson της Morgan Stanley, ο οποίος προειδοποιεί ότι οι μετοχές μπορεί να υποχωρήσουν περίπου 25%. το πρώτο τρίμηνο υπό την πίεση από τα κακά κέρδη και την καθοδήγηση.
Ο Madison Faller, παγκόσμιος στρατηγικός αναλυτής της JPMorgan Private Bank, αναμένει από τη διοίκηση να παρέχει προσεκτικά σχόλια λόγω αυξανόμενων κινδύνων ύφεσης, υψηλότερα από τα κανονικά αποθέματα και πιέσεις στους μισθούς.
«Με τις ανεπτυγμένες οικονομίες να επιβραδύνονται, πιστεύουμε ότι οι εκτιμήσεις της Street πιθανότατα θα συνεχίσουν να κινούνται χαμηλότερα, αλλά δεν θα καταρρεύσουν αμέσως», είπε ο Faller. «Η υποβάθμιση του περιθωρίου θα συνεχιστεί πιθανώς το 2023 και θα είναι το επίκεντρο στις συζητήσεις της διοίκησης με τους επενδυτές».
Με τις τράπεζες της Wall Street, συμπεριλαμβανομένων των JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. και Bank of America Corp. να έχουν μόλις ξεκινήσει τα πράγματα, ακολουθούν πέντε βασικοί τομείς που θα παρακολουθούν οι συμμετέχοντες στην αγορά αυτή τη σεζόν κερδών:
Fed Pivot
Ενώ τα μηνύματα από τα κέρδη είναι σημαντικά, η προσοχή των επενδυτών εστιάζεται στις επόμενες κινήσεις της Federal Reserve. Και με τα επιτόκια των ΗΠΑ και της Ευρώπης να αναμένεται να κορυφωθούν μέχρι το καλοκαίρι, τυχόν σχόλια σχετικά με τον αντίκτυπο της νομισματικής πολιτικής είναι πιθανό να εξεταστούν προσεκτικά. Οι επενδυτές θα είναι επίσης πρόθυμοι να μάθουν εάν οι εταιρείες κατάφεραν να εξασφαλίσουν χαμηλό κόστος δανεισμού για τα επόμενα χρόνια και να αποφύγουν να αισθανθούν την πίεση από την αύξηση των επιτοκίων.
Σε αυτό το πλαίσιο, οι εκτιμήσεις για τα κέρδη έχουν μειωθεί για το μεγαλύτερο μέρος του περασμένου έτους. Ωστόσο, εξακολουθούν να είναι πολύ υψηλά, σύμφωνα με αναλυτές στρατηγικής όπως ο David Kostin της Goldman Sachs Group Inc., ο οποίος αναμένει περαιτέρω περικοπές καθώς ο κίνδυνος ύφεσης, η πίεση του περιθωρίου και οι νέοι εταιρικοί φόροι υπερτερούν των ανοδικών κινδύνων όπως το άνοιγμα της Κίνας.
«Τα δεδομένα δείχνουν όλο και περισσότερο την επιβράδυνση της δραστηριότητας σε όλα τα επίπεδα», δήλωσε ο James Athey, διευθυντής επενδύσεων στην Abrdn. «Πολύ λίγοι τομείς φαίνονται πλέον άτρωτοι στην επιβράδυνση. Ρεαλιστικά, νομίζω ότι βρισκόμαστε ακόμα στα πρώτα στάδια του αντίκτυπου της σύσφιξης της Fed».
Εξοδα καταναλωτή
Η επιβράδυνση της ζήτησης θα είναι στο επίκεντρο αυτή την περίοδο αναφοράς ως προάγγελος ύφεσης. Τα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ έδειξαν ότι οι καταναλωτές έχασαν τη δυναμική τον Νοέμβριο εν μέσω υψηλότερων επιτοκίων και αυξημένου πληθωρισμού. Οι Αμερικανοί αξιοποιούν τις αποταμιεύσεις και στηρίζονται περισσότερο στις πιστωτικές κάρτες, εγείροντας το ερώτημα εάν θα μπορέσουν να συνεχίσουν να οδηγούν την οικονομική ανάπτυξη μέχρι το 2023.
Ορισμένες εταιρείες έχουν καταφέρει να πλοηγηθούν σε αυτούς τους αντίθετους ανέμους, τουλάχιστον προς το παρόν. Οι τριμηνιαίες πωλήσεις της Nike Inc. ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις της Wall Street εν μέσω υψηλότερης ζήτησης κατά τη διάρκεια των εορτών και τα κέρδη της FedEx Corp. ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών λόγω αυξήσεων τιμών και περικοπών κόστους. Στην Ευρώπη, η Ryanair Holdings Plc, η μεγαλύτερη αεροπορική εταιρεία με έκπτωση της περιοχής, αύξησε τον στόχο κερδών της για ολόκληρο το έτος μετά από μια περίοδο χριστουγεννιάτικων ταξιδιών ισχυρότερη από την αναμενόμενη, ενώ οι πωλήσεις των διακοπών αυξήθηκαν στην Tesco Plc και σε πολλούς άλλους λιανοπωλητές στο Ηνωμένο Βασίλειο.
Οι προσπάθειες δεν ήταν παντού επιτυχημένες. Η Tesla Inc. παρέδωσε λιγότερα οχήματα από ό,τι αναμενόταν το περασμένο τρίμηνο, παρά το γεγονός ότι προσέφερε μεγάλα κίνητρα στις μεγαλύτερες αγορές της, με αποτέλεσμα οι μετοχές της να πέφτουν. Η Macy's Inc. αναμένει επίσης να αναφέρει πωλήσεις για το τέταρτο τρίμηνο που ήταν πιο αδύναμες από ό,τι προβλεπόταν προηγουμένως και βλέπει συνεχιζόμενη πίεση στον καταναλωτή το 2023.
Περιορισμοί εργασίας
Οι αναφορές κερδών θα παρακολουθούνται επίσης για περαιτέρω στοιχεία απολύσεων καθώς οι εταιρείες αντιδρούν στο επιδεινούμενο περιβάλλον. Το φαινόμενο είναι πιο έντονο στην τεχνολογία, όπου οι εταιρείες μειώνουν θέσεις εργασίας με ρυθμό πλησιάζοντας τις πρώτες μέρες της πανδημίας, όπως αποδεικνύεται από πρόσφατες ανακοινώσεις από την Amazon.com Inc. και τη Salesforce Inc. Εν τω μεταξύ, η ιδιοκτήτρια του Facebook Meta Platforms Inc., Apple Inc. ., και η Alphabet Inc. επιβραδύνουν ή διακόπτουν τις προσλήψεις, ενώ η Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. προετοιμάζεται για αδύναμες πωλήσεις από το αναμενόμενο μειώνοντας τις δαπάνες.
Στον τραπεζικό χώρο, η Goldman Sachs, η Morgan Stanley, η Credit Suisse Group AG και η Barclays Plc είτε έχουν ήδη απολύσει προσωπικό είτε ανακοίνωσαν ότι σκοπεύουν να το κάνουν τους επόμενους μήνες. Η McDonald's Corp. περικόπτει εταιρικές θέσεις εργασίας, η πρώτη αλυσίδα εστιατορίων στις ΗΠΑ που το πράττει παρά τις σχετικά ισχυρές επιδόσεις πωλήσεων τα τελευταία χρόνια.
«Πολλές εταιρείες έχουν γίνει πολύ μεγάλες για τη συρρικνούμενη οικονομία και το πιο δύσκολο ρυθμιστικό περιβάλλον, και πράγματι έχουν μεγαλύτερη ανάγκη για σωστό μέγεθος», δήλωσε η Marija Veitmane, ανώτερη στρατηγική στο State Street Global Markets, η οποία τονίζει «Η σημασία της εξέτασης της καθοδήγησης για τα κέρδη, η οποία είναι πιθανό να είναι πολύ πιο αρνητική από αυτή που αντανακλάται επί του παρόντος στις συναινετικές εκτιμήσεις».
Τιμές ενέργειας
Ο αντίκτυπος της πτώσης των τιμών της ηλεκτρικής ενέργειας θα παρακολουθείται στενά αφού το πετρέλαιο WTI υποχώρησε πάνω από 35% από τις κορυφές του Μαρτίου και το φυσικό αέριο υποχώρησε στην Ευρώπη εν μέσω ηπιότερων καιρικών συνθηκών - μια τεράστια ανάκαμψη για τα εμπορεύματα από μόλις πριν από έξι μήνες. Η Exxon Mobil Corp., η μεγαλύτερη εταιρεία πετρελαίου των ΗΠΑ, δήλωσε ήδη ότι οι χαμηλότερες τιμές του αργού και του φυσικού αερίου είχαν αρνητικό αντίκτυπο στα κέρδη του τέταρτου τριμήνου.
Τα κέρδη των αμερικανικών ενεργειακών εταιρειών έχουν οριστεί για τέταρτο συνεχόμενο τρίμηνο τουλάχιστον διψήφιας ανάπτυξης, αλλά θα μπορούσαν να ακολουθήσουν πτώση των κερδών από το δεύτερο τρίμηνο του 2023 σε τουλάχιστον το πρώτο τρίμηνο του 2025, σύμφωνα με το Bloomberg Intelligence.
«Η επιβράδυνση της παγκόσμιας ζήτησης για ενεργειακά εμπορεύματα θα επιβαρύνει τον ενεργειακό τομέα», δήλωσε ο Joachim Klement, επικεφαλής στρατηγικής, λογιστικής και βιωσιμότητας στη Liberum Capital.
Από την άλλη πλευρά, ο Klement σημείωσε ότι οι χαμηλότερες τιμές ηλεκτρικής ενέργειας είναι «καλά νέα για κλάδους που έχουν υποστεί συμπίεση περιθωρίου το 2021 και το 2022. Αυτό είναι ιδιαίτερα έντονο στον κόσμο της διακριτικής ευχέρειας των καταναλωτών».
Ξαναάνοιγμα της Κίνας
Σχόλια από εταιρείες με έκθεση εσόδων και κόστους στην Κίνα θα εξεταστούν προσεκτικά, αφού η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο άνοιξε πλήρως στις 8 Ιανουαρίου. Οι εταιρείες εξόρυξης, τεχνολογίας και πολυτελείας στις ΗΠΑ και την Ευρώπη αντλούν σημαντικές πωλήσεις από την Κίνα, ενώ οι κατασκευαστές καλλυντικών στην Η Ιαπωνία και τα τουριστικά αποθέματα σε όλη τη Νοτιοανατολική Ασία θα πρέπει επίσης να ενισχυθούν.
Ωστόσο, με τα κρούσματα Covid στην Κίνα να αυξάνονται και πολλές χώρες να επιβάλλουν περιορισμούς στα σύνορα για ταξιδιώτες από τη χώρα, ο αντίκτυπος της επαναλειτουργίας στα παγκόσμια κέρδη ενδέχεται να περιοριστεί το τρέχον τρίμηνο.
Αλλού στα εταιρικά κέρδη:
–Με τη βοήθεια της Ishika Mookerjee.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/first-signs-recession-pain-look-140000378.html