Οι χρηματοπιστωτικές αγορές αγνοούν τον ελέφαντα στο δωμάτιο: 223,000 θέσεις εργασίας τον Δεκέμβριο

Οι μετοχές και τα ομόλογα κατέγραψαν ράλι ως απάντηση στα στοιχεία της Παρασκευής για τις θέσεις εργασίας που δείχνουν μέτρια αύξηση των μισθών για τον Δεκέμβριο, ενώ οι επενδυτές έδειχναν να ξεπερνούν την αναμενόμενη αύξηση κατά 223,000 στους μη γεωργικούς μισθούς.

Η κίνηση των τιμών της Παρασκευής ήταν το πιο πρόσφατο παράδειγμα του πόσο πρόθυμα έμποροι και επενδυτές έχουν προσκολληθεί σε τυχόν σημάδια χαλάρωσης του πληθωρισμού και στις ελπίδες για λιγότερο επιθετική πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ. Οι αμερικανικές μετοχές πραγματοποίησαν το πρώτο τους μεγάλο ράλι του 2023 μετά το Δεκέμβριο έκθεση μισθοδοσίας μη αγροτικών προϊόντων παρουσίασε μόλις ένα μέτριο κέρδος 0.3% στην ωριαία αμοιβή. Οι έμποροι συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης κεφαλαίων της Fed ενίσχυσαν την πιθανότητα περικοπών των επιτοκίων της Fed προς το τέλος του τρέχοντος έτους και οι αποδόσεις των ομολόγων υποχώρησαν κατακόρυφα, λόγω της πτώσης κατά 24 μονάδες βάσης στο 3ετές επιτόκιο
TMUBMUSD03Y,
3.993%.

Τα τελευταία στοιχεία δημιούργησαν την άποψη ότι μια ήπια προσγείωση μπορεί να είναι στα χαρτιά, με βραδύτερες αυξήσεις μισθών που ενδεχομένως βοηθούν την οικονομία των ΗΠΑ να αποτρέψει την ύφεση. Η άλλη πλευρά αυτής της συζήτησης, είπαν οι αναλυτές, είναι ότι οι έμποροι και οι επενδυτές δεν δίνουν αρκετή προσοχή στα ισχυρά κέρδη 223,000 θέσεων εργασίας τον Δεκέμβριο, τα οποία ξεπέρασαν τις προσδοκίες των οικονομολόγων για αύξηση 200,000 και σε ένα ποσοστό ανεργίας που μειώθηκε στο 3.5% από 3.6% παρά τις συνεχιζόμενες αυξήσεις επιτοκίων της Fed το 2022.

«Ενώ οι επενδυτές φαίνεται να έχουν κρίνει ότι η σημερινή δέσμη δεδομένων υποστηρίζει την υπόθεση για μια ήπια προσγείωση, η άποψή μας παραμένει ότι η οικονομία των ΗΠΑ αντιμετωπίζει δύο δύσκολα τρίμηνα», δήλωσε ο Όλιβερ Άλεν, ανώτερος οικονομολόγος αγορών για την Capital Economics.

Η συνεχιζόμενη ισχύς της αύξησης της απασχόλησης και η πτώση του ποσοστού ανεργίας «στηρίζουν αναμφισβήτητα το επιχείρημα της Fed ότι δεν πρέπει να περιστρέφεται για λίγο ακόμη» και «με αυτό κατά νου, αναμένουμε ότι το χρηματιστήριο των ΗΠΑ θα δυσκολευτεί, ακόμη και ως μακροχρόνιο Οι αποδόσεις των ομολόγων μειώνονται λίγο περισσότερο», έγραψε ο Άλεν σε σημείωμα την Παρασκευή.

Εν τω μεταξύ, οικονομολόγοι της BNP Paribas δήλωσαν ότι «οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής φαίνεται να απογοητεύονται ολοένα και περισσότερο από την τιμολόγηση της αγοράς σε αντίθεση με τη σηματοδότηση της Fed όσον αφορά τόσο το επιτόκιο των τερματικών κεφαλαίων όσο και τον χρόνο της αρχικής μείωσης των επιτοκίων. Αυτό θα μπορούσε να γείρει την προκατάληψη τους προς μια πιο δυναμική απάντηση στην επόμενη συνάντηση».

Διαβάστε: Η Fed έδωσε ένα μήνυμα στο χρηματιστήριο: Τα μεγάλα ράλι θα παρατείνουν τον πόνο

Και οι αναλυτές στρατηγικής στην TD Securities δήλωσαν ότι αναμένουν η Fed να αυξήσει τον βασικό στόχο επιτοκίων πολιτικής της στο 5.5% τον Μάιο, ακόμη και αφού η εταιρεία έχασε άσχημα τον αριθμό των πραγματικών μισθολογίων του Δεκεμβρίου με μια πρόβλεψη για 350,000 θέσεις εργασίας.

Την Παρασκευή, και οι τρεις μεγάλοι χρηματιστηριακοί δείκτες έκλεισαν απότομα ανοδικά, με τους βιομηχανικούς Dow
DJIA,
+ 2.13%
άλμα 700 πόντους. Οι αποδόσεις των ομολόγων ήταν χαμηλότερες σε μεγάλο μέρος της συνεδρίασης της Νέας Υόρκης, με το επιτόκιο αναφοράς 10 ετών
TMUBMUSD10Y,
3.562%
πέφτοντας κάτω από το 3.6%.