(Bloomberg) — Η Fidelity Investments εντάχθηκε σε έναν αυξανόμενο κατάλογο διαχειριστών χρημάτων που προειδοποιούν για πιθανές απώλειες που συνδέονται με ορισμένες από τις μεγαλύτερες εταιρείες της Κίνας, συμπεριλαμβανομένων των Alibaba Group Holding Ltd. και JD.com Inc.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Ο διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων με έδρα τη Βοστώνη ενημέρωσε τα ενημερωτικά δελτία για το Strategic Advisers Fidelity Emerging Markets Fund και τέσσερα χρηματιστηριακά αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται αυτόν τον μήνα για να προσθέσει έναν παράγοντα κινδύνου σε εταιρείες που είναι δομημένες ως οντότητες μεταβλητού ενδιαφέροντος, γνωστές και ως VIE.
Τουλάχιστον 10 άλλες εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων, συμπεριλαμβανομένων των JP Morgan International Equity Funds, Invesco Ltd. και Charles Schwab Corp., έχουν λάβει παρόμοια μέτρα από τότε που ο Gary Gensler, πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ, περιέγραψε τον Ιούλιο τις πιθανές παγίδες της επένδυσης στην κινεζική VIEs.
Το θέμα είναι αν η κινεζική κυβέρνηση θα ακυρώσει μια μέρα τη χρήση των VIE, μιας δομής που χρησιμοποιείται από εκατοντάδες εταιρείες της ηπειρωτικής χώρας τις τελευταίες δύο δεκαετίες για να παρακάμψουν τους περιορισμούς στην ξένη ιδιοκτησία εταιρειών τεχνολογίας. Ενώ η ρυθμιστική αρχή κινητών αξιών της Κίνας εξέδωσε κανόνες στα τέλη Δεκεμβρίου που παρέχουν έναν οδικό χάρτη για τις μελλοντικές πωλήσεις μετοχών στο εξωτερικό, εξακολουθεί να υπάρχει κάποια αβεβαιότητα γύρω από αυτές - όπως η Alibaba και η JD.com - που έχουν ήδη δημοσιευτεί στις ΗΠΑ Και οι δύο εταιρείες είναι εισηγμένες στη Νέα Υόρκη .
Οι νέοι κανόνες «προορίζονταν να επιλύσουν αυτήν την ασάφεια», δήλωσε ο Ian Liao, συνεργάτης της YK Law στο Λος Άντζελες που συμβουλεύει πελάτες για διασυνοριακές συναλλαγές που αφορούν την Κίνα. «Δεν ξέρω αν μας πάει μέχρι εκεί ακόμα».
Μέχρι τώρα, οι κινεζικές εταιρείες έχουν παρακάμψει τις τοπικές απαγορεύσεις ιδρύοντας οντότητες σε υπεράκτιες τοποθεσίες όπως τα νησιά Κέιμαν που στη συνέχεια εισάγουν τις μετοχές τους στο εξωτερικό. Πολλοί ειδικοί είπαν ότι οι ξένοι επενδυτές κινδυνεύουν επειδή η ιδιοκτησία και τα οικονομικά τους δικαιώματα βασίζονται σε συμβατικές ρυθμίσεις μεταξύ των VIE και των εταιρειών λειτουργίας τους που παραβιάζουν την κινεζική νομοθεσία και, επομένως, θα μπορούσαν να αποδειχθούν ανεφάρμοστα.
Οι κινεζικές εταιρείες που εισέρχονται στο χρηματιστήριο στις ΗΠΑ συνήθως συζητούν αυτούς τους νομικούς κινδύνους στα έγγραφα γνωστοποίησης για τις πωλήσεις μετοχών τους, είπε ο Liao. Τα περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια άρχισαν να το κάνουν μόνο αφού ο Gensler είπε στη δήλωση του Ιουλίου ότι ανησυχεί ότι «οι μέσοι επενδυτές μπορεί να μην συνειδητοποιήσουν ότι έχουν μετοχές σε μια εταιρεία κέλυφος» παρά σε μια πραγματική επιχείρηση στην Κίνα.
Η τελευταία προειδοποίηση προήλθε από το Fidelity σε καταθέσεις αυτόν τον μήνα υπό τον τίτλο «Ειδικές εκτιμήσεις σχετικά με την Κίνα». Το Fidelity πρόσθεσε γλώσσα στο ενημερωτικό δελτίο για το ταμείο αναδυόμενων αγορών και τα ETF αναφέροντας τον κίνδυνο οι συμβατικές ρυθμίσεις VIE να μην είναι εκτελεστές σύμφωνα με την κινεζική νομοθεσία.
«Εάν αυτοί οι κίνδυνοι πραγματοποιηθούν», είπε η Fidelity στην κατάθεση, «η αξία των επενδύσεων σε VIE θα μπορούσε να επηρεαστεί αρνητικά και ένα αμοιβαίο κεφάλαιο θα μπορούσε να υποστεί σημαντικές ζημίες χωρίς να υπάρχει διαθέσιμη προσφυγή».
Οι κινήσεις έρχονται επίσης καθώς οι κινεζικές αρχές καταπολεμούν τον τεχνολογικό τομέα της χώρας, ιδιαίτερα τις εταιρείες που είναι εισηγμένες στο εξωτερικό.
Μέρες μετά την IPO της εταιρείας Didi Global Inc., ύψους 4.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η Κίνα σόκαρε τους επενδυτές τον Ιούλιο, ανακοινώνοντας ότι ερευνούσε την εταιρεία και διέταξε να αφαιρεθούν οι υπηρεσίες της από τα κινεζικά καταστήματα εφαρμογών, με αποτέλεσμα να καταρρακωθούν οι μετοχές της εταιρείας. Η Didi δήλωσε νωρίτερα αυτό το μήνα ότι θα αφαιρέσει τις αμερικανικές μετοχές της από το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και θα συνεχίσει να εισαχθεί στο Χονγκ Κονγκ.
Ο αυξημένος έλεγχος από τις κινεζικές ρυθμιστικές αρχές έχει απηχήσει και από τους ομολόγους τους στις ΗΠΑ. Η SEC τον περασμένο μήνα ανακοίνωσε το τελικό της σχέδιο για τη θέσπιση ενός νέου νόμου που υποχρεώνει τις ξένες εταιρείες να ανοίγουν τα βιβλία τους στον έλεγχο των ΗΠΑ ή να κινδυνεύουν να εκτοξευθούν από το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και το Nasdaq εντός τριών ετών. Η Κίνα και το Χονγκ Κονγκ είναι οι μόνες δύο δικαιοδοσίες που αρνούνται να επιτρέψουν τις επιθεωρήσεις παρά το γεγονός ότι η Ουάσιγκτον τις απαιτεί από το 2002.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/fidelity-joins-invesco-schwab-adding-212356773.html