Συνεδρίαση Federal Reserve:

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ενέκρινε την Τετάρτη την πρώτη της αύξηση των επιτοκίων σε περισσότερα από τρία χρόνια, μια σταδιακή ώθηση για την αντιμετώπιση του σπειροειδούς πληθωρισμού χωρίς να τορπιλίσει την οικονομική ανάπτυξη.

Αφού διατήρησε το βασικό της επιτόκιο σταθερό κοντά στο μηδέν από την αρχή της πανδημίας του Covid, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς που διαμορφώνει πολιτική δήλωσε ότι θα αυξήσει τα επιτόκια κατά ένα τέταρτο της εκατοστιαίας μονάδας ή 25 μονάδες βάσης.

Αυτό θα φέρει το επιτόκιο τώρα σε ένα εύρος 0.25%-0.5%. Η κίνηση θα αντιστοιχεί σε αύξηση του βασικού επιτοκίου και θα αυξήσει αμέσως το κόστος χρηματοδότησης για πολλές μορφές καταναλωτικού δανεισμού και πίστωσης.

Μαζί με τις αυξήσεις επιτοκίων, η επιτροπή έκανε επίσης αυξήσεις επιτοκίων σε καθεμία από τις έξι εναπομείνασες συνεδριάσεις φέτος, επισημαίνοντας ένα συναινετικό επιτόκιο κεφαλαίων 1.9% μέχρι το τέλος του έτους. Η επιτροπή βλέπει άλλες τρεις αυξήσεις το 2023 και όχι καμία το επόμενο έτος.

Η αύξηση των επιτοκίων εγκρίθηκε με μία μόνο διαφωνία. Ο πρόεδρος της Fed του Σεντ Λούις Τζέιμς Μπούλαρντ ήθελε αύξηση 50 μονάδων βάσης.

Η επιτροπή αύξησε τελευταία φορά τα επιτόκια τον Δεκέμβριο του 2018, στη συνέχεια έπρεπε να κάνει πίσω τον επόμενο Ιούλιο και να αρχίσει να μειώνει.

Στη δήλωσή της μετά τη συνεδρίαση, η FOMC είπε επίσης ότι «αναμένει ότι οι συνεχιζόμενες αυξήσεις στο εύρος στόχου θα είναι κατάλληλες». Αντιμετωπίζοντας τον ισολογισμό της Fed σχεδόν 9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, που αποτελείται κυρίως από τίτλους του Treasurys και ενυπόθηκους τίτλους που έχει αγοράσει όλα αυτά τα χρόνια, η δήλωση αναφέρει: «Επιπλέον, η Επιτροπή αναμένει να αρχίσει να μειώνει τις διακρατήσεις της σε τίτλους του Δημοσίου και χρέη πρακτορείων και στεγαστικά δάνεια. -υποστηριζόμενοι τίτλοι σε προσεχή συνεδρίαση.

Η ένδειξη για περίπου 175 μονάδες βάσης στις αυξήσεις των επιτοκίων φέτος ήταν μια στενή κλήση: Η «κουκκίδα» των προβολών μεμονωμένων μελών έδειξε ότι οκτώ μέλη περίμεναν περισσότερα από τις επτά αυξήσεις, ενώ 10 θεώρησαν ότι θα ήταν αρκετό.

Οι αξιωματούχοι προσάρμοσαν επίσης τις οικονομικές τους προοπτικές σε πολλαπλά μέτωπα, βλέποντας πολύ υψηλότερο πληθωρισμό από ό,τι περίμεναν τον Δεκέμβριο και σημαντικά βραδύτερη αύξηση του ΑΕΠ.

Τα μέλη της επιτροπής αύξησαν τις εκτιμήσεις τους για τον πληθωρισμό, αναμένοντας ότι ο δείκτης τιμών των δαπανών προσωπικής κατανάλωσης εξαιρουμένων των τροφίμων και της ενέργειας θα αντανακλά αύξηση 4.1% φέτος, σε σύγκριση με την πρόβλεψη 2.7% τον Δεκέμβριο του 2021.

Όσον αφορά το ΑΕΠ, το 4% του Δεκεμβρίου μειώθηκε στο 2.8%, καθώς η επιτροπή σημείωσε ιδιαίτερα τις πιθανές επιπτώσεις του πολέμου στην Ουκρανία.

«Η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία προκαλεί τεράστιες ανθρώπινες και οικονομικές δυσκολίες», αναφέρεται στην ανακοίνωση. «Οι επιπτώσεις για την οικονομία των ΗΠΑ είναι εξαιρετικά αβέβαιες, αλλά βραχυπρόθεσμα η εισβολή και τα σχετικά γεγονότα είναι πιθανό να δημιουργήσουν πρόσθετη ανοδική πίεση στον πληθωρισμό και να επιβαρύνουν την οικονομική δραστηριότητα».

Η κεντρική τράπεζα είχε μειώσει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων της τις πρώτες ημέρες της πανδημίας για να καταπολεμήσει ένα κλείσιμο που ακρωτηρίασε την οικονομία και τις χρηματοπιστωτικές αγορές των ΗΠΑ ενώ έστειλε 22 εκατομμύρια Αμερικανούς στο όριο της ανεργίας.

Ωστόσο, μυριάδες παράγοντες συνδυάστηκαν για να αναγκάσουν τη Fed στον πληθωρισμό, μια προϋπόθεση που οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής απέρριψαν πέρυσι ως «παροδική» πριν συνθηκολογήσουν. Οι αξιωματούχοι τους τελευταίους δύο μήνες ανέφεραν έντονα ότι έρχονται αυξήσεις επιτοκίων, με το κύριο ερώτημα που μένει στους επενδυτές να είναι πόσες αυξήσεις και πόσο γρήγορα θα έρθουν.

Η τρέχουσα τάση των αυξήσεων των τιμών, με τον ταχύτερο ρυθμό 12 μηνών των τελευταίων 40 ετών, έχει τροφοδοτηθεί από τη ζήτηση που έχει ξεπεράσει κατά πολύ τις αλυσίδες εφοδιασμού που παραμένουν φραγμένες, αν και λιγότερο, από τις κορυφές της εποχής της πανδημίας. Τα πρωτοφανή επίπεδα δημοσιονομικών και νομισματικών κινήτρων – αξίας άνω των 10 τρισεκατομμυρίων δολαρίων – συνέπεσαν με την έκρηξη του πληθωρισμού. Και ο πόλεμος στην Ουκρανία συνέπεσε με μια σημαντική άνοδο στις τιμές του πετρελαίου, αν και αυτό έχει υποχωρήσει τις τελευταίες ημέρες.

Κατευθυνόμενοι στη συνεδρίαση της FOMC αυτής της εβδομάδας, οι αγορές είχαν τιμολόγηση ισοδύναμη με περίπου επτά αυξήσεις 0.25% φέτος, σύμφωνα με στοιχεία του Ομίλου CME. Ωστόσο, οι έμποροι διχάστηκαν κατά 50-50 για το αν η Fed θα μπορούσε να αυξήσει κατά 50 μονάδες βάσης τον Μάιο, όπως ανέφεραν ορισμένοι αξιωματούχοι ότι θα μπορούσε να συμβεί εάν οι πληθωριστικές πιέσεις συνεχιστούν.

Οι τιμές αυξάνονται κατά 7.9% σε ετήσια βάση, σύμφωνα με τον δείκτη τιμών καταναλωτή, ο οποίος μετρά ένα ευρύ φάσμα αγαθών και υπηρεσιών. Η ενέργεια ήταν η μεγαλύτερη επιβάρυνση, καθώς οι τιμές της βενζίνης αυξήθηκαν κατά 38% το 12μηνο.

Ωστόσο, οι πιέσεις στις τιμές έχουν διευρυνθεί μόνο από το φυσικό αέριο και τα παντοπωλεία.

Για παράδειγμα, οι τιμές των ρούχων, μετά την κατακόρυφη πτώση στις πρώτες μέρες της πανδημίας, έχουν αυξηθεί κατά 6.6% τον περασμένο χρόνο. Το κόστος επισκευής μηχανοκίνητων οχημάτων αυξήθηκε κατά 6.3% και οι ναύλοι των αεροπορικών εταιρειών αυξήθηκαν κατά 12.7%. Το κόστος ενοικίασης στέγασης, που αποτελεί σχεδόν το ένα τρίτο του ΔΤΚ, έχει αυξηθεί απότομα τους τελευταίους μήνες και αυξάνεται κατά 4.8% σε ετήσια βάση.

Όλες αυτές οι αυξήσεις κόστους έχουν αφήσει τον στόχο του πληθωρισμού 2% της Fed στη σκόνη.

Η Fed τον Σεπτέμβριο του 2020 ενέκρινε μια νέα προσέγγιση για τον πληθωρισμό, σύμφωνα με την οποία θα τον άφηνε να τρέχει περισσότερο προς όφελος ενός πλήρους και, κυρίως, στόχου απασχόλησης χωρίς αποκλεισμούς που εκτείνεται σε φυλετικό, φύλο και πλούτο. Ωστόσο, η αλλαγή προσέγγισης ακολουθήθηκε σχεδόν αμέσως από πιο καταστροφικό πληθωρισμό από ό,τι είχε δει η οικονομία των ΗΠΑ από την εποχή του αραβικού εμπάργκο πετρελαίου και του πληθωρισμού που κορυφώθηκε στις αρχές της δεκαετίας του 1980 σε σχεδόν 15%.

Εκείνες τις μέρες, η Fed υπό την ηγεσία του Paul Volcker έπρεπε να αυξήσει τα επιτόκια σε σημείο που οδήγησαν την οικονομία σε ύφεση, κάτι που οι κεντρικοί τραπεζίτες θέλουν τώρα να αποφύγουν. Τότε, το επιτόκιο κεφαλαίων έκλεισε το 19%.