(Bloomberg) — Πολλά ιππασία για το πώς ο πρόεδρος της Federal Reserve Jerome Powell απαντά μια ερώτηση που σίγουρα θα του τεθεί μετά την απόφαση νομισματικής πολιτικής της Τετάρτης: είναι μια αύξηση των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης στα χαρτιά σε κάποιο στάδιο;
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης σε αυτή τη συνεδρίαση, κάτι που δεν έχει κάνει από τον Μάιο του 2000. Και οι κινήσεις μισής μονάδας αποτιμώνται πλήρως από τους επενδυτές swaps για καθεμία από τις τρεις επόμενες συνεδριάσεις — Ιούνιος, Ιούλιος και τον Σεπτέμβριο — η πιο επιθετική τροχιά των τελευταίων τριών δεκαετιών. Αλλά μπορεί να υπάρχει ακόμα περιθώριο για ακόμη περισσότερη επιθετικότητα, ανάλογα με το πώς θα πορευτεί ο Πάουελ στην επερχόμενη συνέντευξη Τύπου.
Οι έμποροι θα παρακολουθούν στενά για να δουν εάν το αφεντικό της Fed δίνει πράσινο φως - ή τουλάχιστον επιλέγει να μην ανάψει κόκκινο - την ιδέα μιας αύξησης των τριών τετάρτων, κάτι που η κεντρική τράπεζα δεν έχει εφαρμόσει από το annus horribilis για Ομόλογα που ήταν το 1994. Είτε έτσι είτε αλλιώς, οι αλλαγές στην αγορά επιτοκίων - η οποία κάποια στιγμή την περασμένη εβδομάδα είχε μια κίνηση 75 μονάδων βάσης για τον Ιούνιο σχεδόν σε ρίψη νομίσματος - θα μπορούσαν να είναι γρήγορες και ανελέητες.
"Ο Πάουελ θα επιστρέψει στο "δεν είμαστε σε προκαθορισμένες αυξήσεις επιτοκίων" ή κάτι τέτοιο - "μπαίνουμε με ανοιχτό μυαλό κάθε συνάντηση και θα το συζητήσουμε και θα δούμε πού θα πάμε από εκεί". », δήλωσε ο Tony Farren, διευθύνων σύμβουλος της Mischler Financial Group. «Η αγορά θα το θεωρούσε γερακινό. Για να φαίνονται τρελά τα σχόλιά του, θα έπρεπε να κλείσει τη συζήτηση για τις 75 μονάδες βάσης. Και ενώ δεν νομίζω ότι θα το υποστηρίξει, δεν νομίζω ότι θα το κλείσει».
Η εικόνα στις αυστραλιανές αγορές προσφέρει κάποιες πιθανές οδηγίες για το πώς οι έμποροι των επιτοκίων, ακόμη και οι υπεύθυνοι στρατηγικής, μπορεί να αντιδράσουν σε τέτοια σχόλια. Ο διοικητής της Αποθεματικής Τράπεζας της Αυστραλίας, Φίλιπ Λόου, μίλησε την Τρίτη ότι θα διατηρήσει ανοιχτό μυαλό μετά τα επιτόκια πεζοπορίας περισσότερο από το αναμενόμενο, και πρόσθεσε ότι δεν υπάρχει προκαθορισμένο μονοπάτι.
Αυτό οδήγησε τα κρατικά ομόλογα της χώρας σε νέα ύφεση καθώς οι traders τιμολογούν σε μια πιο επιθετική πορεία για την Αυστραλία από τις ΗΠΑ.
Ένας αμφίθυμος τόνος από τον πρόεδρο της Fed και μετά θα μπορούσε να ωθήσει τις αποδόσεις του Δημοσίου σε όλη την καμπύλη, είπε ο Farren.
Ο Πάουελ είναι πιθανό να εμμείνει στο σχέδιό του να εξαρτάται από τα δεδομένα και να μη δεσμεύεται για μελλοντικές αυξήσεις επιτοκίων, δήλωσε την Τρίτη στο Bloomberg TV ο Mark Cabana, επικεφαλής στρατηγικής για τα επιτόκια των ΗΠΑ στην Bank of America, χαρακτηρίζοντας την τρέχουσα τιμολόγηση της αγοράς για 75 μονάδες βάσης. πεζοπορία τον Ιούνιο «σημαντικές πιθανότητες».
Ο πρόεδρος της Fed του Σεντ Λούις Τζέιμς Μπούλαρντ έχει ήδη διατυπώσει ανοιχτά την υπόθεση για μια πιθανή αύξηση κατά 75 μονάδες βάσης φέτος. Άλλοι ανώτεροι αξιωματούχοι της Fed είπαν ότι μια αύξηση κατά 50 μονάδες βάσης είναι πιο κατάλληλη παράλληλα με τα σχέδια που θα επιτρέψουν στον ισολογισμό της κεντρικής τράπεζας να αρχίσει να συρρικνώνεται έως και 95 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα.
«Νομίζω ότι μια πεζοπορία 75 σημείων βάσης είναι μια γέφυρα πολύ μακριά για αυτήν την επιτροπή που εξακολουθεί να αποτελείται από ένα σωρό περιστέρια», δήλωσε ο Peter Boockvar, επικεφαλής επενδύσεων στο Bleakley Advisory Group. «Και οι 50 μονάδες βάσης των αυξήσεων για τέσσερις συνεχόμενες συναντήσεις είναι αρκετά επιθετικές, στα μάτια της αγοράς» επίσης.
Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ ανέβηκαν πάνω από το 3% αυτή την εβδομάδα για πρώτη φορά από το 2018, ενώ οι προσδοκίες για επιθετική παγκόσμια πολιτική σύσφιξης βοήθησαν να οδηγήσουν τα παγκόσμια ομόλογα τον Απρίλιο στη μεγαλύτερη μηνιαία απώλεια που έχει καταγραφεί. Οι αποδόσεις του δεκαετούς έτους της Αυστραλίας αυξήθηκαν έξι μονάδες βάσης την Τετάρτη στο 10%, το υψηλότερο από το 3.46 και αυξήθηκαν κατά 2014 μονάδες βάσης σε διάστημα μιας εβδομάδας.
Μέχρι στιγμής αυτή την εβδομάδα, οι έμποροι έχουν περιορίσει τις πιθανότητες μιας απότομης αύξησης του Ιουνίου από τη Fed, με τα συμβόλαια ανταλλαγής για τον Ιούνιο να επιστρέφουν στις 109 μονάδες βάσης περισσότερο από το τρέχον επιτόκιο από ένα πρόσφατο ανώτατο όριο των 111 μονάδων βάσης. Αυτό υποδηλώνει περίπου μία στις τρεις πιθανότητες μια αύξηση 75 μονάδων βάσης τον επόμενο μήνα μετά από τις 50 μονάδες βάσης που πιστεύεται ευρέως ότι θα εφαρμοστεί αυτήν την Τετάρτη αντί για άνοδο μισής μονάδας για τον Ιούνιο.
Η προληπτική τιμολόγηση της αγοράς για έναν πιθανώς πιο επιθετικό κύκλο επιτοκίων αντικατοπτρίζει τον τρόπο με τον οποίο η Fed αναγκάστηκε να ανεβάσει το επιθετικό μάντρα της όλο το χρόνο καθώς οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό ανέβηκαν υψηλότερα, ιδιαίτερα μετά την άνοδο των τιμών των εμπορευμάτων που πυροδότησε η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία.
«Αν μπορεί να ειπωθεί κάτι για τη Fed του Πάουελ κατά τους τελευταίους έξι μήνες, είναι ότι υπάρχει σαφής προκατάληψη για έκπληξη από την πλευρά των γερακιών», δήλωσε ο Ian Lyngen, επικεφαλής στρατηγικής για τα επιτόκια των ΗΠΑ στην BMO Capital Markets.
(Προσθέτει μαθήματα αγοράς από την αύξηση των επιτοκίων της Αυστραλίας στην πέμπτη και έκτη παράγραφο)
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/fed-traders-seek-answer-75-213000825.html