Fed στο χρηματιστήριο: Τα μεγάλα ράλι θα παρατείνουν μόνο την επίπονη μάχη του πληθωρισμού

Διαβάστε: Κανένας αξιωματούχος της Fed δεν αναμένει ότι μια μείωση των επιτοκίων θα είναι κατάλληλη φέτος, δείχνουν τα πρακτικά της συνεδρίασης

Ακολουθεί η γραμμή: «Οι συμμετέχοντες σημείωσαν ότι, επειδή η νομισματική πολιτική λειτούργησε σημαντικά μέσω των χρηματοπιστωτικών αγορών, μια αδικαιολόγητη χαλάρωση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών, ειδικά εάν οδηγείται από εσφαλμένη αντίληψη από το κοινό για τη λειτουργία αντίδρασης της Επιτροπής, θα περιέπλεκε την προσπάθεια της Επιτροπής να αποκαταστήσει τη σταθερότητα των τιμών. ”

Σε απλά αγγλικά; «Σε μετάφραση από το Fedspeak, τα μέλη του FOMC δεν αρέσουν τα ράλι στο χρηματιστήριο, καθώς φοβούνται ότι θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε δυνητικά πληθωριστικές καταναλωτικές δαπάνες», δήλωσε ο Louis Navellier, πρόεδρος και ιδρυτής της Navellier & Associates, σε σημείωμα της Πέμπτης.

Και τι μπορεί να κάνει η Fed για αυτό;

«Επειδή διαφορετικά, εάν οι μετοχές συνεχίσουν να αυξάνονται λόγω κακών οικονομικών ειδήσεων, η Fed θα χρειαστεί να προχωρήσει σε ένα ακόμη υψηλότερο τερματικό επιτόκιο και ανεπίσημα να προσθέσει «ασθενέστερες μετοχές» στην εντολή», έγραψαν οι Ian Lyngen και Benjamin Jeffery, στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων στην BMO. Κεφαλαιαγορές, σε σημείωμα της Τετάρτης.

«Τα πρακτικά αποκάλυψαν μια άλλη σκόπιμη προσπάθεια να αποθαρρυνθεί η αγορά από την ιδέα ότι η Fed θα ενεργοποιηθεί το 2023», έγραψαν.

Αρχείο: Η Fed πρέπει να «προκαλέσει περισσότερες απώλειες» στους επενδυτές στο χρηματιστήριο για να τιθασεύσει τον πληθωρισμό, λέει ο πρώην κεντρικός τραπεζίτης

Οι επενδυτές έχουν μιλήσει για ένα εικονικό δικαίωμα πώλησης της Fed αφού τουλάχιστον το χρηματιστηριακό κραχ του Οκτωβρίου 1987 ώθησε την κεντρική τράπεζα υπό την ηγεσία του Άλαν Γκρίνσπαν να μειώσει τα επιτόκια. Ένα πραγματικό δικαίωμα πώλησης είναι ένα χρηματοοικονομικό παράγωγο που δίνει στον κάτοχο το δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση να πουλήσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε ένα καθορισμένο επίπεδο, γνωστό ως τιμή εξάσκησης, που χρησιμεύει ως ασφαλιστήριο συμβόλαιο έναντι της πτώσης της αγοράς.

«Σε αυτή τη συζήτηση ενσωματώνεται το ερώτημα για το πόσο αρνητικά στις μετοχές των ΗΠΑ είναι διατεθειμένη να αντιμετωπίσει η [Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς] στην προσπάθειά της να αποκαταστήσει την υπόθεση της προθεσμιακής σταθερότητας των τιμών — το επίσημο ανακοινωθέν [της Τετάρτης] μείωσε το επίπεδο των μετοχών στο ποιοι επενδυτές θα αναζητήσουν έναν άξονα της Fed», έγραψαν οι αναλυτές στρατηγικής της BMO.

Τα πρακτικά κατέστησαν σαφές ότι η «παροιμιώδης τοποθέτηση της Fed είναι επισήμως νεκρή και έχει φύγει», δήλωσε ο Κεντ Ένγκελκε, επικεφαλής οικονομικής στρατηγικής της Capitol Securities Management, σε σημείωμα της Πέμπτης.

Οι μετοχές είχαν αναπηδήσει από τα χαμηλά του 2022 που είχαν οριστεί τον Οκτώβριο ενόψει της συνεδρίασης πολιτικής της Fed στις 13-14 Δεκεμβρίου, αλλά σύντομα έχασαν την έλξη, χάνοντας έδαφος στο τέλος του μήνα καθώς οι κύριοι δείκτες έκλεισαν τη χειρότερη ετήσια επίδοσή τους από το 2008. Οι μετοχές υποχώρησαν την Πέμπτη, με ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones
DJIA,
-1.02%
τελειώνοντας με απώλεια περίπου 340 μονάδων, ή 1%, ενώ ο S&P 500
SPX,
-1.16%
υποχώρησε 1.2% και ο Nasdaq Composite
COMP,
-2.45%
υποχώρησε 1.5%.

Οι αποδόσεις του βραχυπρόθεσμου χρέους αυξήθηκαν στο 5%, καθώς οι επενδυτές φάνηκαν να έρχονται σε επαφή με τα προηγούμενα σημάδια της Fed ότι το επιτόκιο των Fed-funds πιθανότατα θα κορυφωθεί πάνω από αυτό το επίπεδο φέτος. Τα πρακτικά έδειξαν ότι κανένας αξιωματούχος της Fed δεν ανέμενε πτώση των επιτοκίων το 2023, υπογραμμίζοντας το χάσμα μεταξύ της κεντρικής τράπεζας και των συμμετεχόντων στην αγορά σχετικά με την πιθανότητα απομάκρυνσης από την αυστηρότερη πολιτική αργότερα φέτος.

Βλέπω: «Οι παλιές συνήθειες πεθαίνουν δύσκολα»: Οι έμποροι κοιτάζουν για δεύτερη φορά το επιτόκιο 5% στις ΗΠΑ έως τον Μάρτιο

Τα πρακτικά έδειξαν ότι κανένας αξιωματούχος της Fed δεν περίμενε ότι το επιτόκιο πολιτικής θα μειωνόταν το 2023, σε αντίθεση με τις προσδοκίες της αγοράς ενόψει της ανακοίνωσης για περικοπές αργότερα μέσα στο έτος.

«Τα πρακτικά υπογραμμίζουν ξεκάθαρα την εστίαση της Fed στον πληθωρισμό αλλά και τη δυσαρέσκειά της για τη χαλάρωση των συνθηκών της χρηματοπιστωτικής αγοράς, η οποία πίστευαν ότι εμπόδιζε τις προσπάθειές τους να επιτύχουν σταθερότητα τιμών», δήλωσε ο Ryan Sweet, επικεφαλής οικονομολόγος των ΗΠΑ στην Oxford Economics, σε σημείωμα της Τετάρτης. «Διαβάζοντας τα φύλλα τσαγιού, τα πρακτικά τονίζουν ότι η Fed πρόκειται να μειώσει τον πληθωρισμό με κίνδυνο να βλάψει την αγορά εργασίας και την ευρύτερη οικονομία».

Ο Ian Shepherdson, επικεφαλής οικονομολόγος της Pantheon Macroeconomics, δήλωσε την Τετάρτη ότι η αναφορά των χρηματοοικονομικών συνθηκών είχε σκοπό να μεταδώσει ότι οι επενδυτές δεν πρέπει να περιμένουν από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής «να αμβλύνουν τη γραμμή πληθωρισμού τους έως ότου γίνει εκτυφλωτικά προφανές ότι βρίσκεται σε εξέλιξη μια σοβαρή αλλαγή στα δεδομένα. .»

Αυτή η μετατόπιση των δεδομένων παρέμεινε ασαφής την Πέμπτη, παίρνοντας μεγάλο μέρος της ευθύνης για την αδυναμία του χρηματιστηρίου, μετά από μια ισχυρότερη από την αναμενόμενη άνοδο Η εκτίμηση της ADP για τις μισθοδοσίες του ιδιωτικού τομέα Δεκεμβρίου και σε έναν μείωση των αιτήσεων για πρώτη φορά για επίδομα ανεργίας σε χαμηλό 3 1/2 μηνών την περασμένη εβδομάδα.