(Bloomberg) — Η Federal Reserve φαίνεται σε πορεία να χάσει χρήματα το επόμενο έτος καθώς αυξάνει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια για να προσπαθήσει να συγκρατήσει τον πληθωρισμό, σύμφωνα με τον πρώην πρόεδρο της Fed της Νέας Υόρκης William Dudley.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι το επιτόκιο που θα καταβάλλει η Fed στις τράπεζες για τα αποθεματικά που διατηρούν στην κεντρική τράπεζα θα είναι μεγαλύτερο από το επιτόκιο που κερδίζει από τις τεράστιες διαθέσεις του σε τίτλους του Υπουργείου Οικονομικών και ενυπόθηκων δανείων.
Αν και οι απώλειες δεν θα επηρεάσουν την ικανότητα της Fed να ασκεί νομισματική πολιτική, θα αποτρέψουν τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής από το να πουλήσουν τίτλους που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια, επειδή αυτό θα ενίσχυε το κόκκινο μελάνι, είπε ο Ντάντλι σε διαδικτυακό σεμινάριο την Πέμπτη που χορηγήθηκε από το Επίσημο Φόρουμ Νομισματικών και Χρηματοπιστωτικών Ιδρυμάτων.
Ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell και οι συνάδελφοί του αύξησαν τα επιτόκια την Τετάρτη κατά 75 μονάδες βάσης -τη μεγαλύτερη αύξηση από το 1994- και μολύβισαν σε περαιτέρω αυξήσεις για το ισοζύγιο του τρέχοντος έτους και του επόμενου έτους. Βλέπουν πλέον τα επιτόκια να αυξάνονται στο 3.4% στο τέλος του τρέχοντος έτους και στο 3.8% στο τέλος του 2023, σύμφωνα με τη διάμεση πρόβλεψή τους, από τον τρέχοντα στόχο του 1.5% στο 1.75%.
«Αν παραμείνουμε σε αυτή την τροχιά, η Fed σίγουρα θα χάσει χρήματα το ημερολογιακό έτος 2023», είπε ο Ντάντλι, σύμβουλος της Bloomberg Economics.
Σε αυτή την περίπτωση, το Υπουργείο Οικονομικών θα δημιουργήσει ένα λεγόμενο αναβαλλόμενο περιουσιακό στοιχείο στον ισολογισμό της Fed, έτσι ώστε η κεντρική τράπεζα να μην χρειάζεται να εξαντλήσει το κεφάλαιό της, είπε. Ως αποτέλεσμα, η εφαρμογή της νομισματικής πολιτικής δεν θα επηρεαστεί.
Εκτός από την αύξηση των επιτοκίων για να καταπνίξει τον πληθωρισμό, η Fed μειώνει επίσης τον ισολογισμό-μαμούθ της μη αντικαθιστώντας τους τίτλους που κατέχει όταν λήξουν. Επιφυλάσσει επίσης τη δυνατότητα να πουλήσει ορισμένους από τους τίτλους της που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια ως μέρος του σχεδίου της να μειώσει τον ισολογισμό της.
«Αν χάσουν χρήματα δεν πρόκειται να πουλήσουν το πρακτορείο MBS», είπε ο Ντάντλι. «Κάθε ένα που πουλάνε θα αυξήσει τις απώλειές τους».
Αναμένει ότι οι απώλειες της Fed θα πυροδοτήσουν μια «έντονη συζήτηση» σχετικά με την προηγούμενη χρήση ποσοτικής χαλάρωσης από τη Fed για να βοηθήσει την οικονομία. Οι αντίπαλοι του QE θα μπορούσαν να εκμεταλλευτούν τις απώλειες για να υποστηρίξουν ότι η Fed δεν θα έπρεπε να ασχολείται με την αγορά τίτλων μεγαλύτερης ημερομηνίας.
Θα ήταν καταστροφή αν κερδίσουν τη συζήτηση, σύμφωνα με τον Ντάντλι. «Αν αυτό συνέβαινε είναι πραγματικά επικίνδυνο γιατί αφαιρείτε ένα πολύ σημαντικό εργαλείο της νομισματικής πολιτικής όταν η Fed βρίσκεται στο μηδενικό κατώτερο όριο» των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων, είπε.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/fed-lose-money-next-raises-171149684.html