(Bloomberg) — Η Federal Reserve φαίνεται έτοιμη να επιτύχει μια τέταρτη συνεχόμενη αύξηση των επιτοκίων, με τον Πρόεδρο Jerome Powell να επαναλαμβάνει το αποφασιστικό μήνυμά του για τον πληθωρισμό και να ανοίγει την πόρτα σε μια πτωτική τάση — χωρίς απαραίτητα να περιστρέφεται ακόμη.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια κατά 75 μονάδες βάσης την Τετάρτη σε μια περιοχή από 3.75 έως 4%, το υψηλότερο επίπεδο από το 2008, καθώς η κεντρική τράπεζα επεκτείνει την πιο επιθετική εκστρατεία σύσφιξης από τη δεκαετία του 1980.
Η απόφαση θα ανακοινωθεί στις 2 το μεσημέρι στην Ουάσιγκτον και ο Πάουελ θα δώσει συνέντευξη Τύπου 30 λεπτά αργότερα. Δεν δημοσιεύονται νέες προβλέψεις της Fed σε αυτή τη συνεδρίαση.
Ο επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας μπορεί να τονίσει ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής παραμένουν σταθεροί στη μάχη τους για τον πληθωρισμό, ενώ αφήνει ανοιχτές επιλογές για τη συγκέντρωση τους στα μέσα Δεκεμβρίου, όταν οι αγορές χωρίζονται μεταξύ μιας άλλης μεγάλης κίνησης ή μιας μετατόπισης στις 50 μονάδες βάσης.
Τον Ιούλιο, τα σχόλιά του ερμηνεύτηκαν λανθασμένα από τους επενδυτές ως βραχυπρόθεσμος άξονας πολιτικής, με τις αγορές να ανταποκρίνονται σε ράλι, γεγονός που χαλάρωσε τις χρηματοοικονομικές συνθήκες - καθιστώντας δυσκολότερο για τη Fed να περιορίσει τις τιμές. Ο πρόεδρος μπορεί να θέλει να αποφύγει ένα λάθος, ακόμα κι αν προτείνει μια στροφή σε μικρότερες αυξήσεις στις προσεχείς συναντήσεις.
«Μπορεί να θέλουν να προχωρήσουν πιο αργά μόνο προς το συμφέρον της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας», δήλωσε η Τζούλια Κορονάδο, ιδρύτρια της MacroPolicy Perspectives LLC. «Είναι μια πρόκληση για τα μηνύματα επειδή δεν θέλουν να χαλαρώσουν σημαντικά οι οικονομικές συνθήκες. Χρειάζονται αυστηρές οικονομικές συνθήκες για να συνεχίσουν να δροσίζουν την οικονομία. Επομένως, δεν θέλει να ακούγεται περιστερά, αλλά μπορεί να θέλει να πάει πιο αργά».
Ο Πάουελ προσπαθεί να περιορίσει τον υψηλότερο πληθωρισμό των τελευταίων 40 ετών εν μέσω κριτικής ότι άργησε να ανταποκριθεί στην αύξηση των τιμών πέρυσι. Οι αυξήσεις έχουν αναστατώσει τις χρηματοπιστωτικές αγορές καθώς οι επενδυτές ανησυχούν ότι η Fed θα μπορούσε να προκαλέσει ύφεση.
Τι λέει το Bloomberg Economics…
«Λιγότερο σίγουρο από τη σημερινή αύξηση των επιτοκίων είναι ο τρόπος με τον οποίο ο πρόεδρος της Fed Πάουελ θα επικοινωνήσει μια πιθανή μελλοντική πτώση του ρυθμού αύξησης των επιτοκίων - τον βαθμό πεποίθησης, τους κινδύνους γύρω από το μέγεθος της αύξησης και τις επιπτώσεις για το τερματικό επιτόκιο. Αναμένουμε ότι θα παρουσιάσει μια κίνηση 50 μονάδων βάσης ως βασική περίπτωση και θα διευκρινίσει ότι μια μείωση του ρυθμού των αυξήσεων επιτοκίων δεν σημαίνει απαραίτητα χαμηλότερο τερματικό επιτόκιο».
— Anna Wong, Andrew Husby και Eliza Winger (οικονομολόγοι)
Η αναμενόμενη κίνηση της Τετάρτης έρχεται λιγότερο από μία εβδομάδα πριν από τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ, όπου οι Ρεπουμπλικάνοι έχουν καταστήσει τον υψηλό πληθωρισμό κορυφαίο ζήτημα και προσπάθησαν να ρίξουν την ευθύνη στον Πρόεδρο Τζο Μπάιντεν και το κόμμα του στο Κογκρέσο. Την περασμένη εβδομάδα, δύο Δημοκρατικοί γερουσιαστές προέτρεψαν τον Πάουελ να μην προκαλεί περιττό πόνο αυξάνοντας πολύ ψηλά τα ποσοστά.
Τιμές
Οι οικονομολόγοι προβλέπουν συντριπτικά ότι το FOMC θα αυξήσει 75 μονάδες βάσης, αν και κάποιος αναζητά ένα βήμα προς τα κάτω στις 50 μονάδες βάσης. Οι επενδυτές βρίσκονται κοντά στην πλήρη τιμολόγηση σε 75 μονάδες βάσης σε αυτή τη συνεδρίαση της Fed, σύμφωνα με τις αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων.
Η Τράπεζα του Καναδά επιβράδυνε απροσδόκητα τον ρυθμό των αυξήσεων των επιτοκίων σε μισή μονάδα την περασμένη εβδομάδα, αν και οι οικονομολόγοι παρατήρησαν ότι το υψηλότερο μερίδιο του Καναδά στα στεγαστικά δάνεια με ρυθμιζόμενο επιτόκιο μεγεθύνει τη μακροοικονομική επίδραση των αυξήσεων των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας.
Δήλωση FOMC
Η δήλωση είναι πιθανό να διατηρήσει τη δέσμευσή της για «συνεχείς αυξήσεις» στα επιτόκια, αλλά αυτό θα μπορούσε να «προσαρμοστεί μέτρια κατά κάποιο τρόπο για να δείξει ότι είστε πιο κοντά στο τέλος» των αυξήσεων, δήλωσε ο Michael Feroli, επικεφαλής οικονομολόγος των ΗΠΑ στην JPMorgan. Η Chase & Co. Μια επιλογή θα ήταν να πούμε «μερικές περαιτέρω αυξήσεις», είπε.
Συνέντευξη Τύπου
Ο Πάουελ από τον Ιούλιο έχει πει ότι θα χρειαστεί να επιβραδυνθεί ο ρυθμός των αυξήσεων κάποια στιγμή και είναι πιθανό να το επαναλάβει, ενώ αφήνει ανοιχτές τις επιλογές τον Δεκέμβριο ανάλογα με τα εισερχόμενα δεδομένα. Θα υπάρξουν δύο εκθέσεις απασχόλησης και δύο εκθέσεις τιμών καταναλωτή πριν από τη συνάντηση 13-14 Δεκεμβρίου.
«Οι αγορές θέλουν κάποιες ενδείξεις ότι η Fed θα υποχωρήσει», δήλωσε ο Drew Matus, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στη MetLife Investment Management. «Όλο αυτό το σημείο της μείωσης και της μετάβασης σε πιο αργούς ρυθμούς πεζοπορίας οφείλεται στο ότι δεν ξέρεις πόσα πρέπει να κάνεις. Έτσι, αν βρέχει έξω και οδηγώ, μειώνω ταχύτητα».
Διαφωνίες
Περίπου το ένα τρίτο των οικονομολόγων αναμένει μια διαφωνία στη συνεδρίαση. Οι πιο πιθανοί υποψήφιοι θα ήταν η Πρόεδρος της Fed του Κάνσας Σίτι, Έστερ Τζορτζ, η οποία διαφώνησε τον Ιούνιο υπέρ μιας μικρότερης αύξησης, και ο πρόεδρος της Fed του Σεντ Λούις Τζέιμς Μπούλαρντ, ο οποίος διαφώνησε τον Μάρτιο ως γεράκι.
Ισολογισμός
Η Fed είναι πιθανό να επαναλάβει τα σχέδιά της να συρρικνώσει τον τεράστιο ισολογισμό της με ρυθμό 1.1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων ετησίως. Οι οικονομολόγοι προβλέπουν ότι ο ισολογισμός θα φτάσει τα 8.5 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος του έτους, πέφτοντας στα 6.7 τρισεκατομμύρια δολάρια τον Δεκέμβριο του 2024.
Δεν αναμένεται καμία ανακοίνωση για πωλήσεις τίτλων που εξασφαλίζονται με στεγαστικά δάνεια.
Οικονομική σταθερότητα
Κατά τη συνεδρίαση είναι πιθανό να παρουσιαστεί έκθεση για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, σύμφωνα με τους οικονομολόγους της Nomura, και ο Πάουελ μπορεί να ερωτηθεί εάν ο ρυθμός των αυξήσεων και πιθανώς η ύφεση των ΗΠΑ θα μπορούσε να προκαλέσει διεθνείς επιδράσεις ή διαταραχές στις πιστωτικές αγορές των ΗΠΑ. Οι αποδόσεις των τριών μηνών του δημοσίου ξεπέρασαν την απόδοση του 10ετούς την περασμένη εβδομάδα, μια λεγόμενη αντιστροφή που συχνά θεωρείται ως σήμα ύφεσης.
«Δεν είμαστε υποχρεωμένοι στις ΗΠΑ να αντιμετωπίζουμε επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων 4.5%», δήλωσε ο Troy Ludtka, ανώτερος οικονομολόγος των ΗΠΑ στη Natixis North America LLC, και υπάρχουν ανησυχίες ότι οι πιστωτικές αγορές θα μπορούσαν να διαταραχθούν. «Διεθνώς είναι ακόμη πιο τρομακτικό. Η Ευρώπη φαίνεται τρομερή. Η Κίνα δεν βρίσκεται σε ύφεση, αλλά νομίζω ότι είναι η πιο αργή ανάπτυξή της εδώ και πολύ καιρό».
Ερωτήσεις Ηθικής
Ο Πάουελ θα μπορούσε επίσης να ερωτηθεί για τα τελευταία περιστατικά για να εγείρει ερωτήματα σχετικά με τα πρότυπα δεοντολογίας στην κεντρική τράπεζα.
Ο Πρόεδρος της Fed της Ατλάντα Ραφαέλ Μπόστιτς αποκάλυψε πρόσφατα ότι παραβίασε την πολιτική της κεντρικής τράπεζας στις χρηματοοικονομικές συναλλαγές, με αποτέλεσμα ο Πάουελ να ζητήσει από τον γενικό επιθεωρητή της Fed να επανεξετάσει τις οικονομικές του αποκαλύψεις.
Σε ένα ξεχωριστό περιστατικό, ο Μπούλαρντ τον περασμένο μήνα παρακολούθησε μια συνάντηση που φιλοξένησε η Citigroup στην Ουάσιγκτον στην οποία δεν προσκλήθηκαν τα μέσα ενημέρωσης και στην οποία συζήτησε τη νομισματική πολιτική. Η Fed του St. Louis έκτοτε είπε ότι θα σκεφτόταν διαφορετικά για την αποδοχή τέτοιων προσκλήσεων στο μέλλον.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/fed-hike-big-again-open-040100881.html