(Bloomberg) - Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο New Economy Daily, ακολουθήστε μας @economics και εγγραφείτε στο podcast μας.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Ο πρόεδρος της Federal Reserve Jerome Powell πρόκειται να επιτύχει τη μεγαλύτερη συνεχόμενη αύξηση των επιτοκίων εδώ και δεκαετίες την Τετάρτη, με τους επενδυτές να αναζητούν ενδείξεις ότι είναι ανοιχτός σε μικρότερες κινήσεις από τον Σεπτέμβριο.
Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια κατά 75 μονάδες βάσης για μια δεύτερη συνεχόμενη συνεδρίαση - την πιο επιθετική σύσφιξη από τη δεκαετία του 1980. Η απόφαση θα ανακοινωθεί στις 2 το μεσημέρι στην Ουάσιγκτον. Δεν θα δημοσιευτούν τριμηνιαίες προβλέψεις και ο Πάουελ θα δώσει συνέντευξη Τύπου 30 λεπτά αργότερα.
Ο επικεφαλής της Fed θα μπορούσε να προτείνει ότι είναι ανοιχτός στην υποχώρηση σε άνοδο κατά μισή μονάδα τον Σεπτέμβριο, μετά από σημάδια βραδύτερης οικονομικής ανάπτυξης και πτώσης των τιμών των εμπορευμάτων που θα μπορούσαν να μετριάσουν τον πληθωρισμό το καλοκαίρι.
«Το αποτέλεσμα αυτής της συνάντησης είναι πέτρινο, οπότε το ερώτημα είναι τι θα συμβεί στη συνέχεια», δήλωσε η Aneta Markowska, επικεφαλής χρηματοοικονομικός οικονομολόγος των ΗΠΑ στην Jefferies LLC. «Ολόκληρη η συνέντευξη Τύπου θα αφορά ενδείξεις για τη συνάντηση του Σεπτεμβρίου». Είπε ότι μια αύξηση κατά μισό βαθμό τότε θα ήταν «μια κατάλληλη βασική περίπτωση, αλλά προφανώς εξαρτώμενη από δεδομένα».
Ο Πάουελ προσπαθεί να περιορίσει τον πιο θερμό πληθωρισμό των τελευταίων 40 ετών εν μέσω κριτικής ότι άργησε να ανταποκριθεί στην αύξηση των τιμών πέρυσι, αναστατώνοντας τις χρηματοπιστωτικές αγορές καθώς οι επενδυτές ανησυχούν ότι η Fed μπορεί να προκαλέσει ύφεση.
Μια αύξηση κατά 75 μονάδες βάσης θα ανέβαζε το σημείο αναφοράς της Fed σε ένα εύρος στόχου 2.25% έως 2.5%, ισοδυναμώντας με την εκτίμησή της για το ουδέτερο επιτόκιο που ούτε τονώνει ούτε περιορίζει την ανάπτυξη. Ο Πάουελ θα μπορούσε να αναφέρει την επίτευξη ουδέτερου για να προτείνει έναν λόγο για να προχωρήσουμε πιο σταδιακά προς τα εμπρός.
Τον Ιούνιο, ο Πάουελ είπε ότι μια αύξηση κατά 50 ή 75 μονάδες βάσης ήταν πιθανότατα για τη συνάντηση του Ιουλίου. Θα μπορούσε να επαναλάβει αυτή την καθοδήγηση, να προτείνει μόνο μια αύξηση 50 μονάδων βάσης στο τραπέζι ή να κρατήσει ανοιχτές τις επιλογές του.
Τι λέει το Bloomberg Economics…
«Ο Πάουελ αντιμετωπίζει μια επικοινωνιακή πρόκληση στη συνάντηση: Πρέπει να επιβεβαιώσει την αποφασιστικότητα της Fed να συντρίψει τον πληθωρισμό χωρίς να τρομάζει περαιτέρω την αγορά, η οποία έχει τιμολογηθεί σε ένα απαισιόδοξο μέλλον. Αναμένουμε από τον Powell να κατευθύνει τις αγορές να αναμένουν αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο και να υπογραμμίσει τη σημασία των επιτοκίων πολιτικής που φθάνουν το εκτιμώμενο ουδέτερο επιτόκιο της επιτροπής».
— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby και Eliza Winger (οικονομολόγοι)
Βαθμολογήστε την αύξηση
Οι αυξήσεις της Fed κατά 1.5 ποσοστιαίες μονάδες σε δύο συνεδριάσεις θα ήταν οι μεγαλύτερες συγκεντρωμένες αυξήσεις στα επιτόκια από τις αρχές της δεκαετίας του 1980, όταν ο Paul Volcker ήταν πρόεδρος και πάλευε με τον υψηλό πληθωρισμό.
Οι αγορές τιμολογούνται πλήρως με άνοδο 75 μονάδων βάσης την Τετάρτη, αν και υπάρχει εξωτερικός κίνδυνος έκπληξης. Οι οικονομολόγοι της Nomura βλέπουν μια αύξηση 100 μονάδων βάσης να δείχνει αποφασιστικότητα μετά την άνοδο των τιμών καταναλωτή κατά 9.1% τον Ιούνιο. Λίγοι θεωρούν μια κίνηση μισής μονάδας ως πιο πιθανή, αντανακλώντας μια πρόσφατη επιβράδυνση της ανάπτυξης.
Αλλά η συντριπτική πλειοψηφία της Wall Street αναζητά 75 μονάδες βάσης αφού ο κυβερνήτης Christopher Waller, ένα κορυφαίο γεράκι, ενέκρινε μια κίνηση αυτού του μεγέθους και άλλοι εξέφρασαν σκεπτικισμό για μια μεγαλύτερη κίνηση.
Η δήλωση της FOMC είναι πιθανό να σημειώνει ότι η ανάπτυξη των ΗΠΑ έχει επιβραδυνθεί, αντανακλώντας τη συγκράτηση των καταναλωτικών δαπανών και της στέγασης, καθώς και ευρέως διαδεδομένες ανέκδοτες αναφορές για επιβράδυνση της ζήτησης.
Η επέκταση του δεύτερου τριμήνου εκτιμάται σε έρευνα του Bloomberg με οικονομολόγους σε 0.4% και η εκτίμηση παρακολούθησης της Atlanta Fed υποδηλώνει αρνητικό αριθμό, που θα ήταν μια δεύτερη συνεχόμενη συρρίκνωση που ορισμένοι οικονομολόγοι θεωρούν σημάδι ύφεσης. Ο απολογισμός της κυβέρνησης θα δημοσιοποιηθεί την Πέμπτη.
Ωστόσο, η δήλωση FOMC μπορεί να σημειώσει φωτεινά σημεία, συμπεριλαμβανομένων των «στιβαρών» εργασιών.
«Θα πρέπει να αναγνωρίσουν ότι η οικονομία έχει επιβραδυνθεί σημαντικά», δήλωσε ο Matthew Nest, παγκόσμιος επικεφαλής ενεργού σταθερού εισοδήματος στην State Street Global Advisors. Αν και υπάρχουν επίσης ενδείξεις ότι ο πληθωρισμός μπορεί να αμβλυνθεί, οι αξιωματούχοι θα θέλουν να περιμένουν να δουν «τα άσπρα μάτια του πληθωρισμού» να πέφτουν πριν είναι έτοιμοι να χαλαρώσουν, είπε.
Το FOMC αναμένεται να διατηρήσει τη γλωσσική υπόσχεσή του για συνεχείς αυξήσεις επιτοκίων, χωρίς να προσδιορίζει το μέγεθος των προσαρμογών.
Διαφωνίες
Η πρόεδρος της Fed του Κάνσας Σίτι, Έστερ Τζορτζ, είναι πιθανό να διαφωνήσει για δεύτερη συνεχόμενη συνεδρίαση υπέρ μιας κίνησης μισού πόντου. Έχει προειδοποιήσει ότι η υπερβολικά γρήγορη μετατόπιση των επιτοκίων θα μπορούσε να προκαλέσει άγχος στην αγορά και να εκτινάξει τη Fed από την πορεία της.
Ενώ οι περισσότεροι οικονομολόγοι αναμένουν μόνο μία διαφωνία, λίγοι πιστεύουν ότι μπορεί να υπάρξει και δεύτερη. Οι νέοι ψηφοφόροι περιλαμβάνουν την Πρόεδρο της Fed της Βοστώνης Σούζαν Κόλινς και τον Μάικλ Μπαρ, που ορκίστηκε στις αρχές του μήνα ως αντιπρόεδρος για την εποπτεία.
Ισολογισμός
Η Fed είναι πιθανό να επαναλάβει τα σχέδιά της για συρρίκνωση του τεράστιου ισολογισμού της, προχωρώντας σταδιακά σε μειώσεις σε ενδεχόμενο ρυθμό 1.1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων ετησίως. Οι οικονομολόγοι προβλέπουν ότι θα φέρει τον ισολογισμό στα 8.4 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος του έτους, πέφτοντας στα 6.5 τρισεκατομμύρια δολάρια τον Δεκέμβριο του 2024. Δεν αναμένεται καμία ανακοίνωση για τις πωλήσεις τίτλων που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια.
Συνέντευξη Τύπου
Ο Πάουελ θα συνεχίσει να ακούγεται ανένδοτος απέναντι στον πληθωρισμό και μπορεί να επαναλάβει ότι είναι πρόθυμος να δεχτεί λίγο πόνο για να διασφαλίσει ότι η άποψη των Αμερικανών για τις υψηλότερες τιμές δεν θα ενσωματωθεί ως διαρκής.
«Το όνομα του παιχνιδιού υπερασπίζεται τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό», δήλωσε ο Derek Tang, οικονομολόγος στην LH Meyer, μια εταιρεία ανάλυσης πολιτικής της Ουάσιγκτον. «Μέχρι να βεβαιωθούν ότι οι προσδοκίες δεν θα σπάσουν προς τα πάνω, δεν έχουν την πολυτέλεια να επιβραδύνουν ή να δείχνουν αδυναμία».
Ωστόσο, η καθοδήγησή του θα μπορούσε να υποδηλώσει ότι υπάρχει ένας δρόμος για κάπως λιγότερο επιθετικές πεζοπορίες. Τον Ιούνιο, είπε σχετικά με τις αυξήσεις 75 μονάδων βάσης, «Δεν περιμένω ότι οι κινήσεις αυτού του μεγέθους θα είναι κοινές».
Οι αγορές στοιχηματίζουν στην προοπτική περικοπών επιτοκίων μόλις το δεύτερο τρίμηνο του επόμενου έτους. Ο Πάουελ θα μπορούσε να πιέσει εναντίον αυτού ή να σημειώσει ότι η Fed θα είναι «ευκίνητη» και θα ανταποκριθεί στα εισερχόμενα δεδομένα. Θα έχει την ευκαιρία να ενημερώσει οποιοδήποτε σήμα για τον Σεπτέμβριο στην πολιτική υποχώρηση της Fed του Κάνσας Σίτι στις 25-27 Αυγούστου στο Jackson Hole του Ουαϊόμινγκ.
«Θα έχουμε δύο πρόσθετες εκθέσεις μισθοδοσίας πριν από τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου — πολλά μπορούν να συμβούν, και γι' αυτό δεν θα έδινα μεγάλη έμφαση στα σχόλια του Πάουελ στη συνέντευξη Τύπου», δήλωσε ο Thomas Costerg, ανώτερος οικονομολόγος των ΗΠΑ στο Pictet Wealth Management.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/fed-readies-largest-rate-hikes-100116313.html