(Bloomberg) — Η επιτάχυνση των μηνιαίων τιμών του πυρήνα καταναλωτή φαίνεται πιθανό να ενισχύσει την αποφασιστικότητα της Federal Reserve να αυξήσει τα επιτόκια για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, αν και η απόφαση για την κίνηση της επόμενης εβδομάδας θα είναι μια σκληρή έκκληση εν μέσω συνεχιζόμενης ανησυχίας για χρηματοπιστωτική αναταραχή.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Ο δείκτης τιμών καταναλωτή του Φεβρουαρίου, εξαιρουμένων των τροφίμων και της ενέργειας, αυξήθηκε κατά 0.5% τον περασμένο μήνα και 5.5% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, σύμφωνα με τα στοιχεία του Γραφείου Στατιστικής Εργασίας την Τρίτη. Οι οικονομολόγοι βλέπουν το μετρητή ως καλύτερο οδηγό για τον υποκείμενο πληθωρισμό από το βασικό μέτρο. Ο συνολικός ΔΤΚ αυξήθηκε κατά 0.4% τον Φεβρουάριο και 6% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος.
Η πρόκληση για τη Fed τώρα είναι πώς να δώσει προτεραιότητα στον πληθωρισμό που εξακολουθεί να είναι πολύ υψηλός με αυξανόμενους κινδύνους χρηματοπιστωτικής σταθερότητας στην κατάρρευση της Silicon Valley Bank. Οι αρχές παρενέβησαν το Σαββατοκύριακο για να παράσχουν ένα νέο backstop για τις τράπεζες για την προστασία των ανασφάλιστων καταθετών.
«Αυτή η εκτύπωση του ΔΤΚ υπογραμμίζει ότι δεν έχουν την πολυτέλεια να κάθονται και να περιμένουν», δήλωσε ο Derek Tang, οικονομολόγος στο LH Meyer/Monetary Policy Analytics στην Ουάσιγκτον. «Η παρέμβαση του Σαββατοκύριακου είχε επίσης σκοπό να περιορίσει την οικονομική κρίση για να δημιουργήσει χώρο για συνεχή νομισματική σύσφιξη. Με αυτόν τον τρόπο, δεν θέλουν να επιλέξουν μεταξύ χρηματοοικονομικής και σταθερότητας τιμών».
Ενώ οι πρόχειρες ενδείξεις σταθερότητας φάνηκαν να επιστρέφουν στις τραπεζικές μετοχές που έχουν σφυρηλατηθεί μετά την κατάρρευση της SVB, ο πρόεδρος Jerome Powell και οι συνάδελφοί του μπορεί να ανησυχούν ότι είναι πολύ νωρίς για να σφίξουν ξανά την πολιτική, ενώ οι συνέπειες από την αποτυχία είναι ακόμη δύσκολες να κρίνω.
Ζυγίζει επίσης το επιχείρημα ότι η επιθετική σύσφιξη των 450 μονάδων βάσης της Fed τον τελευταίο χρόνο επιβαρύνει ήδη τον χρηματοπιστωτικό τομέα και η δύσκολη θέση της SVB δείχνει ότι η καθυστερημένη επίδραση των προηγούμενων αυξήσεων επιτοκίων έχει αρχίσει να δαγκώνει.
«Είναι μια σκληρή έκκληση για τη Fed σχετικά με το αν αποφασίσει να συνεχίσει να συσφίγγεται με αύξηση κατά ένα τέταρτο πόντων ή να σταματήσει», δήλωσε η Kathy Bostjancic, επικεφαλής οικονομολόγος στην Nationwide Life Insurance Co. Η Κυριακή περιείχε τις οικονομικές πιέσεις, οι αξιωματούχοι της Fed μπορεί να πειστούν να αυξήσουν τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης».
Ωστόσο, «ο πληθωρισμός δεν είναι το μοναδικό επίκεντρο της Fed, καθώς πρέπει τώρα να λάβει υπόψη τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και τους όρους δανεισμού», είπε.
Τι λέει το Bloomberg Economics…
«Η έκθεση ΔΤΚ του Φεβρουαρίου δείχνει ότι ο πληθωρισμός δεν εξαφανίζεται γρήγορα και εξακολουθεί να υπάρχει επιτακτική ανάγκη η Fed να συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια. Μια κίνηση 25 μονάδων βάσης θα ήταν κατάλληλη στη συνεδρίαση της FOMC του Μαρτίου, ακολουθούμενη από μερικές ακόμη έως ότου η Fed φτάσει στο τελικό επιτόκιο 5.25%. "
— Anna Wong και Stuart Paul, οικονομολόγοι
Για να διαβάσετε το πλήρες σημείωμα, κάντε κλικ εδώ
Οι επενδυτές, οι οποίοι στοιχηματίζονταν στην πιθανότητα αύξησης 50 μονάδων βάσης στη συνεδρίαση της Fed στις 21-22 Μαρτίου πριν από την τραπεζική κρίση, τώρα τιμολογούν την πιθανότητα αύξησης 25 μονάδων βάσης με μια επιλογή παύσης. Οι αποδόσεις των διετών ομολόγων, που αντικατοπτρίζουν σε μεγάλο βαθμό την αναμενόμενη πολιτική της Fed κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, αυξήθηκαν περισσότερο από 30 μονάδες βάσης έως και 4.37% την Τρίτη.
Οι λεπτομέρειες της έκθεσης τιμών «δεν ήταν ενθαρρυντικές» για τη Fed με τον πληθωρισμό βασικών υπηρεσιών, εξαιρουμένης της στέγασης – επίκεντρο του Πάουελ – να επιταχύνεται, έγραψε ο Neil Dutta, επικεφαλής της αμερικανικής οικονομικής έρευνας στην Renaissance Macro Research LLC, σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες.
«Τα σημερινά δεδομένα ΔΤΚ είναι μια υπενθύμιση ότι η μάχη για τον πληθωρισμό δεν έχει τελειώσει», έγραψε. Αναμένει αύξηση 25 μονάδων βάσης την επόμενη εβδομάδα, σημειώνοντας ότι θα ήταν μισή μονάδα αν όχι για το SVB.
Εάν η Fed καταφέρει να αποτρέψει μια ευρύτερη κρίση και να τη διατηρήσει στενά εστιασμένη, τότε οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα επιστρέψουν στην πεζοπορία, δήλωσε ο Ethan Harris, επικεφαλής της παγκόσμιας οικονομικής έρευνας στην Bank of America Corp.
«Βρισκόμαστε στη μέση ενός γεγονότος άγχους και επομένως είναι πολύ δύσκολο να προβλέψουμε πού πάνε τα πράγματα», είπε στο Bloomberg TV μετά την έκθεση του ΔΤΚ. «Η άποψή μας είναι τελικά ότι η ξιφομαχία λειτουργεί και η Fed επιστρέφει στην αύξηση των επιτοκίων. Τελικά, η Fed θα καταλήξει να πρέπει να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/fed-rate-pause-tough-call-143138874.html