Η αύξηση των επιτοκίων της Fed ωθεί τα επιχειρηματικά δάνεια πάνω από 10% για πρώτη φορά από το 2007

Με την Η τελευταία αύξηση των επιτοκίων της Federal Reserve προσθέτοντας μισή ποσοστιαία μονάδα στο κόστος του χρεωστικού κεφαλαίου και φτάνοντας το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 15 ετών, η πλειονότητα των δανείων για μικρές επιχειρήσεις θα φτάσει σε διψήφιο επίπεδο επιτοκίου για πρώτη φορά από το 2007.

Το κόστος της λήψης δανείων και των μηνιαίων πληρωμών τόκων για το επιχειρηματικό χρέος έχει ήδη αυξηθεί γρήγορα μετά από διαδοχικές μεγάλες αυξήσεις επιτοκίων κατά 75 ποσοστιαίες μονάδες από τη Fed, αλλά το επίπεδο του 10% είναι ένα ψυχολογικό όριο που οι ειδικοί στα δάνεια μικρών επιχειρήσεων λένε ότι θα επιβαρύνει. πολλοί επιχειρηματίες που δεν έχουν γνωρίσει ποτέ μια αγορά δανείων τόσο ανεβασμένη.

Οι δανειστές της Διοίκησης Μικρών Επιχειρήσεων περιορίζονται σε ανώτατο όριο διαφοράς 3% στο Prime Rate. Με την αύξηση των επιτοκίων της Τετάρτης να ανεβάζει την Prime στο 7.5%, τα πιο συνηθισμένα δάνεια SBA θα ξεπεράσουν πλέον το επίπεδο επιτοκίου του 10%. Είναι το υψηλότερο επίπεδο για το Prime Rate από τον Σεπτέμβριο του 2007.

Για τους βετεράνους δανειστές μικρών επιχειρήσεων, δεν είναι μια νέα εμπειρία.

«Το Prime ήταν 8.25% τον Μάιο του 1998 όταν ξεκίνησα στον κλάδο δανεισμού της SBA, πριν από 24 χρόνια», δήλωσε ο Chris Hurn, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος του δανειστή μικρών επιχειρήσεων Fountainhead. 

Τα δάνεια που έκανε εκείνη την εποχή ήταν στο πολύ κοινό Prime+2.75% (τότε το μέγιστο πάνω από το Prime που μπορούσε να χρεώσει οποιοσδήποτε δανειστής σε ένα δάνειο SBA) ή 11%. Αλλά αυτός ήταν ο κανόνας και όχι μια ραγδαία αλλαγή των τιμών σε σύντομο χρονικό διάστημα.

«Σε λιγότερο από ένα χρόνο, θα έχουμε περάσει από το εύρος 5-6% στον διπλασιασμό και θα έχει τρομερή ψυχολογική επίδραση», είπε ο Χουρν.

Η μηνιαία πληρωμή τόκων που θα κάνουν οι ιδιοκτήτες δεν διαφέρει πολύ από αυτό που έχει ήδη γίνει ένα από τα κύρια κόστη των αυξήσεων επιτοκίων της Fed στην Main Street. Η εξυπηρέτηση του χρέους σε μια περίοδο πληθωρισμού εισροών και πληθωρισμού εργασίας αναγκάζει τους ιδιοκτήτες επιχειρήσεων να λάβουν πολύ πιο σκληρές αποφάσεις και να θυσιάσουν το περιθώριο κέρδους. Αλλά θα υπάρξει μια πρόσθετη ψυχολογική επίδραση μεταξύ των πιθανών νέων αιτούντων. «Νομίζω ότι έχει ήδη ξεκινήσει», είπε ο Χουρν. «Οι ιδιοκτήτες επιχειρήσεων θα είναι πολύ προσεκτικοί για τη λήψη νέων χρεών το επόμενο έτος», πρόσθεσε.

«Κάθε 50 μονάδες βάσης κοστίζουν περισσότερο και δεν υπάρχει αμφιβολία, ψυχολογικά, είναι μεγάλη υπόθεση. Πολλοί ιδιοκτήτες επιχειρήσεων δεν έχουν δει ποτέ διψήφια νούμερα», δήλωσε ο Rohit Arora, συνιδρυτής και Διευθύνων Σύμβουλος της πλατφόρμας δανεισμού μικρών επιχειρήσεων Biz2Credit. «Η ψυχολογία έχει σημασία όσο τα γεγονότα και θα μπορούσε να είναι ένα σημείο καμπής. Μερικοί άνθρωποι τις τελευταίες εβδομάδες μου είπαν, «Ουάου, θα είναι διψήφιο».

Μια μηνιαία έρευνα της NFIB με ιδιοκτήτες επιχειρήσεων που κυκλοφόρησε νωρίτερα αυτή την εβδομάδα διαπίστωσε ότι το ποσοστό των επιχειρηματιών που ανέφεραν τη χρηματοδότηση ως το κορυφαίο επιχειρηματικό τους πρόβλημα έφτασε στο υψηλότερο ποσοστό από τον Δεκέμβριο του 2018 - την τελευταία φορά που η Fed αύξησε τα επιτόκια. Σχεδόν το ένα τέταρτο των ιδιοκτητών μικρών επιχειρήσεων δήλωσαν ότι πληρώνουν υψηλότερο επιτόκιο στο πιο πρόσφατο δάνειό τους και το υψηλότερο από το 2008. Η πλειοψηφία (62%) των ιδιοκτητών είπε στην NFIB ότι δεν ενδιαφέρονται να υποβάλουν αίτηση για δάνειο.

«Ο πόνος είναι ήδη μέσα, και θα υπάρξουν περισσότεροι», είπε η Arora.

Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι πέρα ​​από το ψυχολογικό όριο της υπέρβασης του επιπέδου επιτοκίου του 10%, η προσδοκία είναι ότι η Fed θα διατηρήσει τα επιτόκια υψηλά για παρατεταμένη χρονική περίοδο. Ακόμη και σε περίπτωση επιβράδυνσης των αυξήσεων επιτοκίων και πιθανής διακοπής των αυξήσεων επιτοκίων στις αρχές του επόμενου έτους, δεν υπάρχει καμία ένδειξη ότι η Fed θα προχωρήσει σε μείωση των επιτοκίων, ακόμη και αν η οικονομία εισέλθει σε ύφεση. Η τελευταία έρευνα της CNBC Fed δείχνει ότι η αγορά προβλέπει ένα ανώτατο επιτόκιο της Fed γύρω στο 5% τον Μάρτιο του 2023 και το επιτόκιο θα διατηρηθεί εκεί για εννέα μήνες. Οι ερωτηθέντες στην έρευνα είπαν ότι μια ύφεση, την οποία το 61% από αυτούς αναμένει το επόμενο έτος, δεν θα άλλαζε αυτή την άποψη «υψηλότερη για περισσότερο».

Αυτό το πρόβλημα θα επιδεινωθεί από το γεγονός ότι καθώς η οικονομία επιβραδύνεται, η ανάγκη δανεισμού θα αυξηθεί για τους ιδιοκτήτες επιχειρήσεων που αντιμετωπίζουν μείωση των πωλήσεων και είναι απίθανο να δουν πρόσθετη υποστήριξη από τη Fed ή την ομοσπονδιακή κυβέρνηση.

Η μείωση του πληθωρισμού από το 9% στο 7% ήταν πιθανό να είναι η πιο γρήγορη αλλαγή από το να μειωθεί ο πληθωρισμός από το 7% στο 4% ή 3%, είπε ο Arora. «Θα πάρει πολύ χρόνο και θα προκαλέσει περισσότερο πόνο σε όλους», είπε. Και αν τα επιτόκια δεν μειωθούν μέχρι τα τέλη του 2023 ή το 2024, αυτό σημαίνει «ένα πλήρες έτος υψηλών πληρωμών και χαμηλής ανάπτυξης, ακόμα κι αν ο πληθωρισμός μειώνεται, όχι με ρυθμό που να αντισταθμίζει άλλα κόστη», πρόσθεσε.

Ως οικονομολόγος και πρώην υπουργός Οικονομικών Πρόσφατα σημείωσε ο Λάρι Σάμερς, η οικονομία μπορεί να κινείται στην πρώτη ύφεση των τελευταίων τεσσάρων δεκαετιών με υψηλότερα επιτόκια και πληθωρισμό.

«Είμαστε σε ένα μακροπρόθεσμο πρόβλημα», είπε ο Arora. «Αυτή η ύφεση δεν θα είναι τόσο βαθιά όσο το 2008, αλλά επίσης δεν θα δούμε ανάκαμψη σε σχήμα V. Η έξοδος θα είναι αργή. Το πρόβλημα δεν είναι πλέον η αύξηση των επιτοκίων, η μεγαλύτερη πρόκληση θα είναι η παραμονή σε αυτά τα επίπεδα για αρκετό καιρό».

Τα περιθώρια έχουν ήδη πληγεί ως αποτέλεσμα του αυξανόμενου κόστους των μηνιαίων πληρωμών και αυτό σημαίνει ότι περισσότεροι ιδιοκτήτες επιχειρήσεων θα περιορίσουν τις επενδύσεις τους στην επιχείρηση και στα σχέδια επέκτασης.

«Μιλώντας με ιδιοκτήτες μικρών επιχειρήσεων που αναζητούν χρηματοδότηση, αρχίζει να επιβραδύνει τα πράγματα», είπε ο Hurn.

Τώρα δίνεται μεγαλύτερη έμφαση στη μείωση του κόστους εν μέσω μεταβαλλόμενων προσδοκιών για αύξηση εσόδων και κερδών.

«Έχει το αποτέλεσμα που θέλει η Fed, αλλά σε βάρος της οικονομίας και των δαπανών αυτών των μικρότερων εταιρειών που δεν είναι τόσο καλά κεφαλαιοποιημένες», είπε. «Έτσι πρέπει να τιθασεύσουμε τον πληθωρισμό και αν δεν ήταν ήδη επώδυνος, θα είναι πιο επώδυνος». 

Τα περιθώρια έχουν πληγεί ως αποτέλεσμα του κόστους των μηνιαίων πληρωμών — ακόμη και με χαμηλό επιτόκιο, η ετήσια περίοδος απαλλαγής από την αποπληρωμή δανείου SBA EIDL έχει πλέον λήξει για την πλειονότητα των ιδιοκτητών επιχειρήσεων που δικαιούνται αυτό το χρέος κατά τη διάρκεια της πανδημίας, προσθέτοντας στο μηνιαίο Το κόστος του επιχειρηματικού χρέους — και οι επενδύσεις πίσω στην επιχείρηση επιβραδύνονται, ενώ τα σχέδια επέκτασης τίθενται σε αναμονή.

Η οικονομική αβεβαιότητα θα έχει ως αποτέλεσμα περισσότεροι ιδιοκτήτες επιχειρήσεων να δανείζονται μόνο για άμεσες ανάγκες σε κεφάλαιο κίνησης. Τελικά, ακόμη και οι βασικές κεφαλαιουχικές δαπάνες θα πληγούν —αν δεν έχουν ήδη γίνει— από τον εξοπλισμό μέχρι το μάρκετινγκ και τις προσλήψεις. «Όλοι περιμένουν ότι το 2023 θα είναι μια οδυνηρή χρονιά», είπε ο Arora.

Ακόμη και σε κακές οικονομικές περιόδους, υπάρχει πάντα ανάγκη για κεφάλαια χρέους, αλλά θα περιορίσει το ενδιαφέρον για κεφάλαιο προσανατολισμένο στην ανάπτυξη, είτε πρόκειται για ένα νέο σχέδιο μάρκετινγκ, είτε για το νέο κομμάτι του εξοπλισμού που κάνει το πράγμα πιο αποτελεσματικό ή έχει σχεδιαστεί για να αυξάνει την κλίμακα, ή αγοράζοντας την εταιρεία στο δρόμο. «Θα συνεχίσει να υπάρχει ζήτηση για τακτικά επιχειρηματικά δάνεια», είπε ο Χουρν.  

Το πιστωτικό προφίλ των ιδιοκτητών επιχειρήσεων δεν έχει αποδυναμωθεί σε γενικές γραμμές, αλλά οι τράπεζες θα συνεχίσουν να αυστηροποιούν τα πρότυπα δανεισμού το επόμενο έτος. Μικρή επιχείρηση ποσοστά έγκρισης δανείου στις μεγάλες τράπεζες έπεσε τον Νοέμβριο στο δεύτερο χαμηλότερο σύνολο το 2022 (14.6%), σύμφωνα με τον πιο πρόσφατο Biz2Credit Small Business Lending Index που κυκλοφόρησε αυτή την εβδομάδα. και επίσης πτώση στις μικρές τράπεζες (21.1%).

Ένας παράγοντας που δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί πλήρως στην αγορά εμπορικών δανείων είναι η επιβράδυνση που υπάρχει ήδη στην οικονομία αλλά όχι ακόμη στις ενδιάμεσες οικονομικές καταστάσεις που χρησιμοποιούν οι τραπεζικοί δανειστές για να εξετάσουν τις αιτήσεις δανείων. Οι επιχειρηματικές συνθήκες ήταν ισχυρότερες το πρώτο εξάμηνο του έτους και καθώς οι οικονομικές καταστάσεις ολόκληρου του έτους και οι φορολογικές δηλώσεις από τις επιχειρήσεις αντικατοπτρίζουν την οικονομική επιδείνωση του δεύτερου εξαμήνου και πιθανότατα καμία ετήσια ανάπτυξη για πολλές επιχειρήσεις, οι δανειστές θα αρνηθούν περισσότερα δάνεια.

Αυτό σημαίνει ότι η ζήτηση για δάνεια SBA θα παραμείνει ισχυρή σε σχέση με τα παραδοσιακά τραπεζικά δάνεια. Αλλά μέχρι τη στιγμή που η Fed σταματήσει να αυξάνει τα επιτόκια, τα επιχειρηματικά δάνεια θα μπορούσαν να είναι στο 11.5% ή 12%, με βάση τις τρέχουσες προσδοκίες για το δεύτερο τρίμηνο του 2. «Όταν έκανα το πρώτο μου δάνειο SBA ήταν 2023% και το Prime ήταν 12%, αλλά όχι όλοι έχει την ιστορία που έχω», είπε ο Χουρν.