Η Fed θα υποβαθμίσει την έκπληξη πληθωρισμού Νοεμβρίου, οι αγορές διαφωνούν

Οι αγορές λάτρεψαν την έκθεση για τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) Νοεμβρίου που κυκλοφόρησε καλύτερα από τις προσδοκίες. Αντίθετα, η Fed είναι λιγότερο πεπεισμένη και αναμένει να διατηρήσει τα επιτόκια υψηλά για κάποιο χρονικό διάστημα. Θέλουν περισσότερα δεδομένα προτού βεβαιωθούν ότι κερδίζουν τη μάχη με τον πληθωρισμό.

Ενθαρρυντικοί αριθμοί

Η έκθεση του ΔΤΚ Νοεμβρίου προσέφερε ενθαρρυντικά σημάδια ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να υποχωρήσει. Ο πληθωρισμός των τροφίμων άρχισε να επιβραδύνεται και ένας αυξανόμενος αριθμός κατηγοριών μειώνεται σε τιμές. Τα έξοδα στέγασης συνεχίζουν να αυξάνονται, αλλά αυτό αναμένεται να αλλάξει τους επόμενους μήνες όπως προβάλλονται άλλες σειρές οι τιμές των κατοικιών αρχίζουν να πέφτουν.

Αντίδραση στην αγορά

Η αντίδραση της αγοράς ήταν σαφώς θετική. Την ημέρα της ανακοίνωσης του ΔΤΚ Νοεμβρίου, ο S&P 500 και ο Dow σημείωσαν την καλύτερη ημερήσια άνοδο τους σε ποσοστιαία βάση για περισσότερα από δύο χρόνια. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων κινήθηκαν για να υποδηλώσουν ότι η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια κατά 0.5 ποσοστιαίες μονάδες Συνάντηση Δεκεμβρίου. Πριν από τα νούμερα του ΔΤΚ, οι προσδοκίες της αγοράς ήταν ισορροπημένες μεταξύ μιας κίνησης 0.5 και 0.75 ποσοστιαίας μονάδας.

Μια προσεκτική Fed

Ωστόσο, η Fed έσπευσε να υποβαθμίσει τις προσδοκίες ότι σύντομα θα εξετάσει το ενδεχόμενο μείωσης των επιτοκίων. Ο Πρόεδρος Λόγκαν της Fed του Ντάλας είπε στις 10 Νοεμβρίου: «Τα δεδομένα ΔΤΚ του σημερινού πρωινού ήταν μια ευπρόσδεκτη ανακούφιση, αλλά υπάρχει ακόμη πολύς δρόμος». Συνέχισε λέγοντας ότι, «Η επαρκής ψύξη της οικονομίας θα επαναφέρει τελικά τον πληθωρισμό στον στόχο μας. Αλλά αυτή η διαδικασία μόλις ξεκινά. Η αγορά εργασίας παραμένει πολύ σφιχτή και οι μισθοί συνεχίζουν να αυξάνονται πολύ πιο γρήγορα από τον ρυθμό που θα ήταν συνεπής με τον πληθωρισμό 2%. Όλα αυτά υποδηλώνουν ότι η Fed είναι λιγότερο έτοιμη από τις χρηματοπιστωτικές αγορές να διαβάσει πάρα πολλά σε μια ενιαία ενθαρρυντική έκθεση πληθωρισμού.

Μάλιστα, ο κυβερνήτης της Fed Κρίστοφερ Γουόλερ είπε τόσα σε α ομιλία στην Αυστραλία στις 13 Νοεμβρίου, αποκαλώντας την έκθεση του ΔΤΚ Νοεμβρίου «μόνο ένα σημείο δεδομένων», δηλώνοντας ότι ο πληθωρισμός ήταν «τεράσιος» και καθιστώντας σαφές ότι τα επιτόκια εξακολουθούν να ανεβαίνουν.

Πολιτική Αντίδραση

Υπάρχει σαφής απόκλιση μεταξύ της αντίδρασης της Fed και των αγορών στην μέχρι τώρα έκθεση για τον πληθωρισμό του Νοεμβρίου.

Η Fed μπορεί να είναι λιγότερο διατεθειμένη να υποχωρήσει στη μάχη για τον πληθωρισμό από ό,τι υποπτεύεται η αγορά. Ή ίσως οι αγορές βλέπουν να έρχονται πιο θετικά στοιχεία για τα οποία η Fed δεν είναι διατεθειμένη να εικασίες ακόμα.