Πιθανή αύξηση της Fed, παρά τους ενθαρρυντικούς αριθμούς πληθωρισμού

Δεκέμβριος Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) Πληθωρισμός Τα στοιχεία έδειξαν αποπληθωρισμό σε μηνιαία βάση με τις τιμές να υποχωρούν κατά 0.1%, κυρίως λόγω των χαμηλότερων τιμών της ενέργειας. Ωστόσο, παρά τη μηνιαία πτώση, ο πληθωρισμός εξακολουθεί να τρέχει στο 6.5% από έτος σε έτος σε σύγκριση με τον στόχο 2% της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed).

Επιπλέον, ο πληθωρισμός των υπηρεσιών, τον οποίο παρακολουθεί στενά η Fed, αυξήθηκε κατά 0.5% για τον μήνα, κυρίως λόγω της αύξησης του κόστους στέγασης. Αν και ο πληθωρισμός έχει υποχωρήσει από το καλοκαίρι, Η Fed αναμένεται να υιοθετήσει μια προσεκτική προσέγγιση, πιθανώς να αυξήσει τα επιτόκια την 1η Φεβρουαρίου. Μια άνοδος των επιτοκίων κατά 0.25 ποσοστιαίες μονάδες σε εκείνη τη συνεδρίαση, θεωρείται πιθανότατα από τις αγορές ομολόγων.

Δεδομένα πληθωρισμού Δεκεμβρίου

Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Δεκεμβρίου ήταν σε γενικές γραμμές ενθαρρυντικά. Οι τιμές της ενέργειας, που μειώθηκαν κατά 4.5% προκάλεσαν μείωση των τιμών συνολικά για τον μήνα, αλλά αφαιρώντας τα τρόφιμα και την ενέργεια, οι τιμές αυξήθηκαν 0.3% σε μηνιαία βάση, κάτι που εξακολουθεί να είναι λίγο υψηλότερο από ό,τι θέλει η Fed. Ο πληθωρισμός έχει σαφώς χαμηλότερη τάση από το καλοκαίρι, ακόμη και αν εξακολουθεί να είναι πολύ πάνω από τον στόχο του 2% της Fed.

Το κόστος πολλών αγαθών μειώθηκε τον Δεκέμβριο. Οι κατηγορίες με μηνιαίες μειώσεις τιμών περιελάμβαναν πολλά εμπορεύματα, αυτοκίνητα και ορισμένες κατηγορίες ειδών οικιακής χρήσης και ένδυσης. Οι τιμές των τροφίμων, οι οποίες αυξάνονταν ραγδαία, εξακολουθούν να αυξάνονται, αλλά με βραδύτερο μηνιαίο ρυθμό 0.3%, καθώς το κόστος διαφόρων τροφίμων, όπως διάφορα κρέατα και προϊόντα, μειώθηκε σε τιμές μηνιαίως για τον Δεκέμβριο, παρά την απότομη αύξηση της τιμής των αυγών .

Έξοδα στέγασης

Το κύριο ζήτημα που θα έχει η Fed με την έκθεση ΔΤΚ είναι η αύξηση του κόστους υπηρεσιών. Αυτό οφειλόταν κυρίως στην αύξηση του κόστους στέγασης. Το κόστος στέγασης αυξήθηκε κατά 0.8% για τον μήνα Δεκέμβριο. Ωστόσο, σε αντίθεση με άλλα στοιχεία της έκθεσης ΔΤΚ, Το κόστος στέγασης έχει υστέρηση αρκετών μηνών σε σχέση με τις τρέχουσες τιμές της αγοράς λόγω της μεθόδου υπολογισμού που χρησιμοποιείται.

Σύμφωνα με Δεδομένα Zillow Το κόστος στέγασης έχει μειωθεί από το καλοκαίρι και η Zillow προβλέπει ότι οι τιμές των κατοικιών θα μειωθούν ελαφρώς σε δωδεκάμηνη προβολή. Εάν αυτή η πρόβλεψη ισχύει, θα μπορούσε να μειώσει περαιτέρω τον πληθωρισμό, ειδικά επειδή το κόστος στέγασης είναι σημαντικό στοιχείο του ΔΤΚ και η μόνη σημαντική κατηγορία που εξακολουθεί να αυξάνεται έντονα στην τιμή στην έκθεση του Δεκεμβρίου.

Προς το παρόν, οι κατοικίες εξακολουθούν να παρουσιάζουν διψήφιες αυξήσεις από έτος σε έτος, σύμφωνα με πολλές εκτιμήσεις, αλλά η επιβράδυνση των τιμών των κατοικιών και η υστέρηση με την οποία το τρέχον κόστος στέγασης αντικατοπτρίζεται στον ΔΤΚ, θα μπορούσε να μειώσει τον πληθωρισμό καθώς προχωρά το 2023.

Τι θα κάνει η Fed;

Η Fed μπορεί να ξεμείνει από πράγματα που πρέπει να ανησυχούν για τον πληθωρισμό. Ναι, ο ετήσιος πληθωρισμός παραμένει πολύ πάνω από τον στόχο, αλλά η τάση από το καλοκαίρι ήταν πιο ενθαρρυντική από ό,τι περίμεναν πολλοί.

Οι τιμές των αγαθών μειώνονται, τα εμπορεύματα και η ενέργεια έχουν υποχωρήσει από τα κορυφαία επίπεδα. Μια εναπομένουσα ανησυχία είναι ότι οι τιμές των υπηρεσιών συνεχίζουν να αυξάνονται, αλλά η στέγαση είναι ένα μεγάλο μέρος αυτού και η αύξηση των τιμών των κατοικιών θα μπορούσε να επιβραδυνθεί περαιτέρω τους επόμενους μήνες.

Η Fed μπορεί επίσης να επισημάνει ότι οι μισθοί αυξάνονται περίπου κατά 6% σε ετήσια βάση, σύμφωνα με την Οι εκτιμήσεις της Atlanta Fed, αν και ακόμη και εδώ, η αύξηση των μισθών φαίνεται να έχει μετριαστεί από το καλοκαίρι του 2022. Η Fed ανησυχεί επίσης ότι ένα άλλο πληθωριστικό σοκ, όπως ο πόλεμος στην Ουκρανία ή τα ζητήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας θα μπορούσαν να ωθήσουν τον πληθωρισμό σε μη διαχειρίσιμα επίπεδα. Όσο περνάει ο καιρός, αυτό το σενάριο γίνεται λιγότερο πιθανό.

Η Fed μπορεί να αυξήσει ξανά τα επιτόκια τον Φεβρουάριο, αλλά τα πρόσφατα στοιχεία για τον πληθωρισμό έδειξαν μια ενθαρρυντική τάση, υποστηρίζοντας την άποψη ότι βρισκόμαστε κοντά στην κορυφή του κύκλου των επιτοκίων. Πολλά Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed αναμένουν τα επιτόκια να ξεπεράσουν το 5% φέτος, αλλά η αγορά υποπτεύεται ότι η Fed μπορεί να μην πάει τόσο μακριά.