(Bloomberg) — Οι αξιωματούχοι της Federal Reserve έχουν αρκετά ανησυχητικά στοιχεία για τον πληθωρισμό για να εξετάσουν το ενδεχόμενο να αυξήσουν τα επιτόκια σε υψηλότερη κορυφή από ό,τι αναμένουν οι επενδυτές και ενδεχομένως να ακολουθήσουν την αύξηση κατά μισή μονάδα που έχουν σηματοδοτήσει αυτόν τον μήνα με την ίδια και πάλι τον Φεβρουάριο.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Οι μηνιαίοι μισθοί αυξήθηκαν με τον ισχυρότερο ρυθμό από τον Ιανουάριο και η απασχόληση στις ΗΠΑ αυξήθηκε περισσότερο από την προβλεπόμενη τον περασμένο μήνα, σύμφωνα με έκθεση την Παρασκευή. Αυτό θα αφορά τον Πρόεδρο της Fed Τζερόμ Πάουελ, ο οποίος αυτή την εβδομάδα προειδοποίησε ότι απαιτούνται χαλαρότερες συνθήκες στην αγορά εργασίας και λιγότερο υψηλές αυξήσεις κερδών για να μειωθεί ο πληθωρισμός κοντά στο υψηλό 40 ετών.
Ο Πάουελ και οι συνάδελφοί του, τώρα στο μπλακάουτ πριν από τη συνάντηση, πρότειναν σθεναρά να υποχωρήσουν σε μισή μονάδα στη συγκέντρωση τους στις 13-14 Δεκεμβρίου, μετά από τέσσερις συνεχόμενες αυξήσεις κατά 75 μονάδες βάσης. Είπε επίσης ότι πιθανότατα θα χρειαστούν υψηλότερα επιτόκια από ό,τι πίστευαν τον Σεπτέμβριο, όταν η διάμεση πρόβλεψη τα έβλεπε στο 4.6% το επόμενο έτος από ένα τρέχον εύρος στόχου από 3.75% έως 4%.
«Ο Πάουελ έχει προτείνει ότι δεν βρισκόμαστε ακόμη σε μια σπείρα αύξησης των μισθών, αλλά αυτός ο κίνδυνος εξακολουθεί να υπάρχει», δήλωσε η Rhea Thomas, ανώτερη οικονομολόγος στην Wilmington Trust Co. μέγιστο ρυθμό και ενδεχομένως να το διατηρήσετε στη θέση του για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα."
Τα στοιχήματα για μια πτώση σε άνοδο μισής μονάδας αυτόν τον μήνα παρέμειναν άθικτα μετά την έκθεση απασχόλησης και οι επενδυτές είδαν την πιθανότητα να συμβεί ξανά το ίδιο στις 31 Ιανουαρίου-Φεβρουάριος της Fed. 1 συνάντηση ως περίπου ισορροπημένη. Οι τιμές στις προθεσμιακές αγορές δείχνουν τα επιτόκια να κορυφώνονται γύρω στο 4.9% το επόμενο έτος.
Οι αξιωματούχοι θα ενημερώσουν τις τριμηνιαίες προβλέψεις τους στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου και θα μπορούσαν να αυξήσουν τη διάμεση πρόβλεψή τους για το ανώτατο επιτόκιο το επόμενο έτος στο 5% ή παραπάνω. Ο Πρόεδρος της Fed του St. Louis, Τζέιμς Μπούλαρντ, ζήτησε μια ελάχιστη κορύφωση 5.25% και ορισμένοι αναλυτές, συμπεριλαμβανομένης της Diane Swonk, επικεφαλής οικονομολόγος στην KPMG LLP, βλέπουν επιτόκια έως και 5.5%, με τη Fed να είναι πρόθυμη να προκαλέσει ύφεση εάν χρειαστεί για να αποκαταστήσει τις τιμές σταθερότητα.
«Ο πληθωρισμός είναι σαν τον καρκίνο: αν δεν αντιμετωπιστεί, δίνει μεταστάσεις και γίνεται πολύ πιο χρόνιος», είπε ο Swonk. «Η θεραπεία» των υψηλότερων ποσοστών σημαίνει ότι «θα είναι ένα δύσκολο 2023».
Οι αξιωματούχοι της Fed θα λάβουν μια πρόσθετη έκθεση για τις τιμές καταναλωτή πριν από τη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου και θα έχουν έναν ακόμη μήνα δεδομένων για να μελετήσουν πριν συγκεντρώσουν ξανά στις αρχές του επόμενου έτους.
Τι λέει το Bloomberg Economics…
«Δεδομένης της αργής προσαρμογής στην αγορά εργασίας, οι αξιωματούχοι της Fed μπορεί να χρειαστεί να αυξήσουν την πρόβλεψή τους για το τελικό επιτόκιο από αυτό που έγραψαν στο διάγραμμα του Σεπτεμβρίου, πιθανότατα στο 5.25%.
— Anna Wong και Eliza Winger (οικονομολόγοι)
Ο Πάουελ την Τετάρτη είπε ότι η αύξηση των μισθών είναι πιθανό να είναι «ένα πολύ σημαντικό μέρος της ιστορίας» για τον πληθωρισμό. Ενώ οι δυσκολίες της εφοδιαστικής αλυσίδας φαίνεται να χαλαρώνουν για τα αγαθά, βοηθώντας τις προοπτικές των τιμών σε αυτόν τον τομέα, είπε ότι οι μισθοί είναι το μεγαλύτερο κόστος για τον τομέα των υπηρεσιών, επομένως οι συνθήκες εργασίας είναι το κλειδί για την κατανόηση των προοπτικών των τιμών σε οτιδήποτε, από ξενοδοχεία μέχρι κούρεμα.
Η έκθεση για τις θέσεις εργασίας έδειξε ότι οι μέσες ωριαίες αποδοχές αυξήθηκαν κατά 0.6% τον Νοέμβριο, σε ένα κέρδος ευρείας βάσης που ήταν το μεγαλύτερο από τον Ιανουάριο και αυξήθηκαν κατά 5.1% από πέρυσι. Οι μισθοί για τους εργαζομένους στην παραγωγή και τους μη εποπτικούς εργαζομένους αυξήθηκαν κατά 0.7% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα, το μεγαλύτερο σχεδόν σε ένα χρόνο. Ο ρυθμός των αυξήσεων των μισθών είναι ασυνεπής με τον στόχο της Fed για πληθωρισμό 2%.
«Οι πιέσεις παραμένουν στην αγορά εργασίας και αν κάτι είναι τόσο άσχημο όσο ήταν», δήλωσε ο Βίνσεντ Ράινχαρτ, επικεφαλής οικονομολόγος της Dreyfus and Mellon. «Θέλουν λίγο πιο πραγματικό περιορισμό, δεδομένου ότι πιστεύουν – τουλάχιστον πιστεύει ο Πάουελ – οι πληθωριστικές πιέσεις είναι βαθιά ενσωματωμένες στο καλάθι των τιμών καταναλωτή».
Ενώ οι κεντρικοί τραπεζίτες έχουν θέσει ως στόχο την ανάπτυξη κάτω από την τάση για να μειώσουν τις πιέσεις των τιμών, η προσθήκη 263,000 θέσεων εργασίας τον περασμένο μήνα - αφήνοντας το ποσοστό ανεργίας στο 3.7% - είναι η πιο πρόσφατη απόδειξη ότι η οικονομία των ΗΠΑ παραμένει ανθεκτική. Η ανάπτυξη το τέταρτο τρίμηνο μπορεί να είναι 2.8%, πολύ πάνω από τις εκτιμήσεις για το τι είναι βιώσιμο σε μακροπρόθεσμη βάση, σύμφωνα με την εκτίμηση παρακολούθησης της Atlanta Fed.
Ενώ οι ηγέτες της Fed έχουν προτείνει ότι υπάρχει περιθώριο μετριασμού στις 50 μονάδες βάσης αυτόν τον μήνα, προσπάθησαν να μετατοπίσουν την εστίαση των επενδυτών στο σημείο που κορυφώνονται τα επιτόκια από το μέγεθος των κινήσεων που γίνονται σε κάθε συνεδρίαση.
Τόνισαν επίσης τον σωρευτικό αντίκτυπο των προηγούμενων αυξήσεων και την ιδέα ότι η πολιτική λειτουργεί με καθυστέρηση. Αυτό ενθαρρύνει την εικασία ότι θα μπορούσαν να υποχωρήσουν σε 25 κινήσεις βάσης το επόμενο έτος για να μειώσουν τον κίνδυνο να πάνε πολύ μακριά.
Ακόμα κι έτσι, η τελευταία έκθεση για τις θέσεις εργασίας θα μπορούσε να ωθήσει τους αξιωματούχους να εξετάσουν άλλες 50 μονάδες βάσης στις αρχές του επόμενου έτους.
«Η Fed - και ειδικότερα ο Πάουελ - είναι πολύ επικεντρωμένη σε πηγές πληθωρισμού που εξαρτώνται από την αγορά εργασίας και αυτή η έκθεση θα τον κρατήσει σε εγρήγορση», δήλωσε ο Thomas Costerg, ανώτερος οικονομολόγος των ΗΠΑ στην Pictet Wealth Management. «Νομίζω ότι μπορούν να συνεχίσουν με άλλους 50 στην επόμενη συνεδρίαση της Fed».
Το εργατικό δυναμικό αυξάνεται πολύ πιο αργά από το αναμενόμενο, με 3.5 εκατομμύρια λιγότερους εργαζομένους από ό,τι αναμενόταν, αφού ο Covid-19 οδήγησε σε πρόωρες συνταξιοδοτήσεις και άλλαξε τα εργασιακά πρότυπα από το 2020. Αυτό δεν φαίνεται να αλλάξει σύντομα.
«Αυτή η έλλειψη εργατικού δυναμικού βοήθησε να τροφοδοτήσει τον πληθωρισμό», δήλωσε την Παρασκευή ο πρόεδρος της Fed του Ρίτσμοντ, Τόμας Μπάρκιν, και με την αποχώρηση των baby boomers στις ΗΠΑ, αυτό είναι πιθανό να συνεχιστεί μακροπρόθεσμα. Παρόλο που η Fed αύξησε γρήγορα τα επιτόκια, «είδαμε ότι η ζήτηση εργασίας συνεχίζει να υπερβαίνει την προσφορά», είπε.
Στην επικείμενη συνεδρίαση, οι αξιωματούχοι της Fed μπορεί επίσης να θέλουν να τονίσουν τη σταθερότητά τους στα υψηλότερα επιτόκια για να κλίνουν έναντι της Wall Street, η οποία αντέδρασε στη σχεδιαζόμενη πτώση με μια χαλάρωση των οικονομικών συνθηκών που μπορεί να είναι ανεπιθύμητη. Η Fed εσκεμμένα προσπαθεί να αυστηροποιήσει τους όρους για να μειώσει τη ζήτηση και να αμβλύνει τις πιέσεις στις τιμές.
«Οι ευρύτερες οικονομικές συνθήκες γίνονται ευκολότερες. Δεν είναι ξεκάθαρο για μένα ότι η Fed σημειώνει μεγάλη πρόοδο». είπε ο Stephen Stanley, επικεφαλής οικονομολόγος, της Amherst Pierpont Securities LLC. «Η Fed έχει ακόμη πολλή δουλειά να κάνει για να δροσίσει αρκετά την οικονομία και ιδιαίτερα την αγορά εργασίας αρκετά ώστε να φτάσει εκεί που θέλουν να είναι σχετικά με τον πληθωρισμό. Σίγουρα δεν είμαστε ακόμα εκεί».
–Με τη βοήθεια του Rich Miller.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/fed-could-pushed-overheated-wages-130000304.html