ΟΥΑΣΙΝΓΚΤΟΝ – Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ Τζερόμ Πάουελ επιβεβαίωσε την Τετάρτη ότι είναι πιθανό να ακολουθήσουν μικρότερες αυξήσεις επιτοκίων, παρόλο που θεωρεί ότι η πρόοδος στον αγώνα κατά του πληθωρισμού είναι σε μεγάλο βαθμό ανεπαρκής.
Απηχώντας πρόσφατες δηλώσεις άλλων αξιωματούχων της κεντρικής τράπεζας και σχόλια στη συνεδρίαση της Fed του Νοεμβρίου, ο Πάουελ είπε ότι βλέπει την κεντρική τράπεζα σε θέση να μειώσει το μέγεθος των αυξήσεων επιτοκίων το συντομότερο τον επόμενο μήνα.
Ωστόσο, προειδοποίησε ότι η νομισματική πολιτική είναι πιθανό να παραμείνει περιοριστική για κάποιο χρονικό διάστημα μέχρι να εμφανιστούν πραγματικά σημάδια προόδου στον πληθωρισμό.
"Παρά ορισμένες ελπιδοφόρες εξελίξεις, έχουμε πολύ δρόμο να διανύσουμε για την αποκατάσταση της σταθερότητας των τιμών", δήλωσε ο Πάουελ σε δηλώσεις του στο Brookings Institution.
Ο πρόεδρος σημείωσε ότι οι κινήσεις πολιτικής όπως οι αυξήσεις των επιτοκίων και η μείωση των διαθεσίμων ομολόγων της Fed γενικά χρειάζονται χρόνο για να διασχίσουν το σύστημα.
«Έτσι, είναι λογικό να μετριάζουμε τον ρυθμό των αυξήσεων των επιτοκίων μας καθώς πλησιάζουμε στο επίπεδο περιορισμού που θα είναι αρκετό για να μειώσει τον πληθωρισμό», πρόσθεσε. «Η ώρα για τον περιορισμό του ρυθμού των αυξήσεων των επιτοκίων μπορεί να έρθει αμέσως μετά τη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου».
Οι αγορές είχαν ήδη τιμολογήσει με πιθανότητα περίπου 65% ότι η Fed θα παραιτηθεί από τις αυξήσεις των επιτοκίων στο μισό της ποσοστιαίας μονάδας τον Δεκέμβριο, μετά από τέσσερις διαδοχικές κινήσεις 0.75 μονάδων, σύμφωνα με στοιχεία του Ομίλου CME. Αυτός ο ρυθμός αύξησης των επιτοκίων είναι ο πιο επιθετικός από τις αρχές της δεκαετίας του 1980.
Αυτό που μένει να δούμε είναι πού πηγαίνει η Fed από εκεί. Με την τιμολόγηση των αγορών να υπάρχει πιθανότητα μειώσεων των επιτοκίων αργότερα το 2023, ο Πάουελ προειδοποίησε αντίθετα ότι η περιοριστική πολιτική θα παραμείνει σε ισχύ έως ότου ο πληθωρισμός δείξει πιο σταθερά σημάδια υποχώρησης.
«Δεδομένης της προόδου μας στη σύσφιξη της πολιτικής, το χρονοδιάγραμμα αυτής της συγκράτησης είναι πολύ λιγότερο σημαντικό από τα ερωτήματα για το πόσο περαιτέρω θα χρειαστούμε να αυξήσουμε τα επιτόκια για να ελέγξουμε τον πληθωρισμό και το χρονικό διάστημα που θα χρειαστεί να διατηρήσουμε την πολιτική σε περιοριστικό επίπεδο. », είπε ο Πάουελ.
«Είναι πιθανό ότι η αποκατάσταση της σταθερότητας των τιμών θα απαιτήσει διατήρηση της πολιτικής σε περιοριστικό επίπεδο για κάποιο χρονικό διάστημα. Η ιστορία προειδοποιεί έντονα για την πρόωρη χαλάρωση της πολιτικής», πρόσθεσε. «Θα παραμείνουμε στην πορεία μέχρι να ολοκληρωθεί η δουλειά».
Οι παρατηρήσεις του Πάουελ συνοδεύονται από κάποιες ενδείξεις ότι ο πληθωρισμός υποχωρεί και η εξαιρετικά σφιχτή αγορά εργασίας χαλαρώνει.
Νωρίτερα αυτό το μήνα, ο δείκτης τιμών καταναλωτή έδειξε αύξηση του πληθωρισμού αλλά λιγότερο από ό,τι είχαν εκτιμήσει οι οικονομολόγοι. Ξεχωριστές εκθέσεις την Τετάρτη έδειξαν ότι η αύξηση της μισθοδοσίας του ιδιωτικού τομέα είναι πολύ χαμηλότερη από την αναμενόμενη τον Νοέμβριο, ενώ οι θέσεις εργασίας μειώθηκαν επίσης.
Ωστόσο, ο Πάουελ είπε ότι τα βραχυπρόθεσμα δεδομένα μπορεί να είναι παραπλανητικά και πρέπει να δει πιο συνεπή στοιχεία.
Για παράδειγμα, είπε ότι οι οικονομολόγοι της Fed αναμένουν ότι ο προτιμώμενος δείκτης τιμών βασικών προσωπικών δαπανών κατανάλωσης της κεντρικής τράπεζας τον Οκτώβριο, που θα δημοσιευτεί την Πέμπτη, θα δείξει ότι ο πληθωρισμός θα τρέχει με ετήσιο ρυθμό 5%. Αυτό θα ήταν χαμηλότερο από 5.1% τον Σεπτέμβριο, αλλά θα ήταν πολύ μπροστά από τον μακροπρόθεσμο στόχο της Fed για 2%.
«Θα χρειαστούν σημαντικά περισσότερα στοιχεία για να παρηγορηθεί ότι ο πληθωρισμός στην πραγματικότητα μειώνεται», είπε ο Πάουελ. «Με οποιοδήποτε πρότυπο, ο πληθωρισμός παραμένει πολύ υψηλός».
«Θα πω απλώς ότι έχουμε περισσότερο έδαφος να καλύψουμε», πρόσθεσε.
Ο Πάουελ πρόσθεσε ότι αναμένει ότι η τελική κορυφή για τα επιτόκια - το "τερματικό επιτόκιο" - θα είναι "κάπως υψηλότερο από ό,τι πιστεύαμε" όταν τα μέλη της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς για τον καθορισμό των επιτοκίων έκαναν τις τελευταίες προβλέψεις τους τον Σεπτέμβριο. Τα μέλη της επιτροπής τότε δήλωσαν ότι ανέμεναν το τερματικό επιτόκιο να φτάσει στο 4.6%. Οι αγορές το βλέπουν πλέον στο εύρος 5%-5.25%, σύμφωνα με στοιχεία του Ομίλου CME.
Τα ζητήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας στον πυρήνα της έκρηξης του πληθωρισμού έχουν αμβλυνθεί, είπε ο Πάουελ, ενώ η ανάπτυξη επιβραδύνθηκε σε γενικές γραμμές κάτω από την τάση, ακόμη και με ετήσιο κέρδος 2.9% στο ΑΕΠ τρίτου τριμήνου. Αναμένει ότι ο πληθωρισμός των κατοικιών θα αυξηθεί το επόμενο έτος αλλά στη συνέχεια πιθανότατα θα μειωθεί.
Ωστόσο, είπε ότι η αγορά εργασίας έχει δείξει «μόνο ενδεικτικά σημάδια εξισορρόπησης» αφού οι θέσεις εργασίας ξεπέρασαν τους διαθέσιμους εργαζομένους με διαφορά 2 προς 1. Αυτή η διαφορά έχει κλείσει στο 1.7 προς 1, αλλά παραμένει πολύ πάνω από τα ιστορικά πρότυπα.
Η στενή αγορά εργασίας οδήγησε σε μεγάλη ώθηση στους μισθούς των εργαζομένων που παρόλα αυτά δεν κατάφεραν να συμβαδίσουν με τον πληθωρισμό.
«Για να είμαστε σαφείς, η ισχυρή αύξηση των μισθών είναι καλό. Αλλά για να είναι βιώσιμη η αύξηση των μισθών, πρέπει να συνάδει με τον πληθωρισμό 2%», είπε.
Ο Πάουελ μίλησε εκτενώς για τους παράγοντες που διατηρούν τη συμμετοχή του εργατικού δυναμικού σε χαμηλά επίπεδα, έναν βασικό παράγοντα για την αντιμετώπιση της ανισορροπίας μεταξύ των ανοιχτών θέσεων εργασίας και των διαθέσιμων εργαζομένων. Είπε ότι ένα σημαντικό ζήτημα ήταν οι «υπερβολικές συνταξιοδοτήσεις» κατά τη διάρκεια της πανδημίας του Covid.
Πηγή: https://www.cnbc.com/2022/11/30/fed-chair-jerome-powell-says-smaller-rate-hikes-could-come-in-december.html