Ο πρόεδρος της Fed αποκαλεί την αγορά κατοικίας «Πολύ υπερθερμασμένη»

Ο Τζερόμ Πάουελ είπε ότι θεωρεί την αγορά κατοικίας των ΗΠΑ ως «πολύ υπερθερμασμένη» μετά την πανδημία και πιστεύει ότι η προσφορά και η ζήτηση πρέπει να επανέλθουν σε ισορροπία.

Ο Πάουελ μίλησε σε συνέντευξη Τύπου στις 2 Νοεμβρίου καθώς η Επιτροπή Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, της οποίας προεδρεύει ο Πάουελ, αύξησε τα επιτόκια κατά 0.75 ποσοστιαίες μονάδες σε καταπολέμηση του αυξανόμενου πληθωρισμού στις ΗΠΑ. Αυτό θα μπορούσε να αυξήσει περαιτέρω το κόστος των στεγαστικών δανείων, αφού έχουν ήδη αυξηθεί σημαντικά το 2022. Οι ενέργειες και τα σχόλια του Πάουελ δεν ήταν θετικά για τη στέγαση.

Χαμηλότερος κίνδυνος

Ο Πάουελ δεν βλέπει παραλληλισμούς με τη μεγάλη χρηματοπιστωτική κρίση, επειδή τα πρότυπα δανεισμού και πίστωσης για στεγαστικά δάνεια είναι τώρα πολύ υψηλότερα κατά την άποψη της Fed από ό,τι κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης, οπότε ο Πάουελ πιστεύει ότι οι επιπτώσεις από ασθενέστερη αγορά κατοικίας για την αγορά της ευρύτερης οικονομίας μπορεί να είναι χαμηλότερη.

Fed Put;

Ο Πάουελ κατέστησε σαφές ότι το κύριο μέλημά του είναι η διαχείριση του πληθωρισμού και, αν μη τι άλλο, αντί να επιδιώκει να υποστηρίξει τις αποτιμήσεις περιουσιακών στοιχείων όπως στέγαση, μετοχές και ομόλογα, ο Πάουελ επικεντρώνεται πολύ περισσότερο στην μείωση του πληθωρισμού. Δεν υπάρχουν πολλά στοιχεία για το «Fed put» σήμερα, που είναι ο όρος της αγοράς για τον τρόπο με τον οποίο η Fed θα παρέμβει και ίσως θα προσπαθούσε να μειώσει τα επιτόκια εάν οι αποτιμήσεις των μετοχών έπεφταν απότομα. Αυτό μπορεί να είναι άσχημα νέα και για τη στέγαση.

Ο Πάουελ μπορεί να πιστεύει ότι οι χαμηλότερες αποτιμήσεις περιουσιακών στοιχείων μπορεί να είναι μέρος της λύσης για τη μείωση του πληθωρισμού επί του παρόντος, παρά ένα πρόβλημα που επιδιώκει να διορθώσει η Fed.

Δεδομένου ότι τα επιτόκια ενδέχεται να αυξηθούν ακόμη υψηλότερα τους επόμενους μήνες, αυτό δεν είναι απαραίτητα καλά νέα για τις αγορές κατοικίας. Θα πρέπει φυσικά να σημειώσουμε ότι οι προσδοκίες για τα μελλοντικά επιτόκια συνήθως ενσωματώνονται στο κόστος των στεγαστικών δανείων, επομένως η αύξηση των επιτοκίων της Fed σύμφωνα με τις προβλέψεις της αγοράς δεν θα προκαλέσει απαραίτητα την αντίστοιχη υπερβολική αύξηση των πιο μακροπρόθεσμων επιτοκίων.

Πιο Πτώση;

Η πρόκληση είναι ότι παρά τη ζοφερή εκτίμηση του Πάουελ, Οι τιμές των κατοικιών δεν έχουν πέσει ακόμη πολύ. Ναι, έχουμε δει μερικούς μήνες πτώσης από το καλοκαίρι, αλλά οι τιμές των κατοικιών παραμένουν διψήφια σε ποσοστιαία βάση από έτος σε έτος στους περισσότερους δείκτες στέγασης.

Αντίθετα, το κόστος των στεγαστικών δανείων, που αποτελεί βασικό μοχλό της οικονομικής προσιτότητας στέγασης, έχει πρόσφατα ξεπεράσει το 2002%. Αυτό είναι ένα επίπεδο που δεν έχει παρατηρηθεί από το XNUMX ή νωρίτερα με βάση το α Κόστος στεγαστικού δανείου 30 ετών. Τα σπίτια γίνονται πολύ λιγότερο προσιτά.

Το τέλος των χαμηλών τιμών;

Μια περίοδος πολύ χαμηλών επιτοκίων στην οικονομία των ΗΠΑ μπορεί να τελειώνει και αυτό δεν είναι καλά νέα για τη στέγαση. Μια ελπίδα για την αγορά κατοικίας είναι ότι η Η Fed είναι ίσως τώρα κοντά στην κορυφή του κύκλου των επιτοκίων, και ίσως τα επιτόκια να μειωθούν το 2023.

Ωστόσο, ακόμη και αυτή η άποψη θα μπορούσε να είναι πολύ αισιόδοξη, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης υποδηλώνουν κάποια πιθανότητα η Fed να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά το 2023. Η μείωση των επιτοκίων μπορεί να είναι κάπως μακριά. Επί του παρόντος, η αγορά βλέπει τα επιτόκια που επιστρέφουν στο 2023% περίπου ως ένα από τα πιο ακραία αποτελέσματα για το 2023. Είναι πιο πιθανό τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια να δαπανούν το μεγαλύτερο μέρος του XNUMX γύρω στο XNUMX% με βάση τις προσδοκίες της αγοράς.

Με βάση τα σημερινά σχόλια, η πιθανότητα η Fed να στηρίξει την αγορά κατοικίας φαίνεται χαμηλή σε σύγκριση με την προτεραιότητα της καταπολέμησης του πληθωρισμού. Αν μη τι άλλο, η Fed μπορεί στην πραγματικότητα να αναζητά πτώση των τιμών των κατοικιών. Αυτό συμβαίνει επειδή το κόστος στέγασης είναι ένα μεγάλο μέρος του δείκτη πληθωρισμού που η Fed θέλει να τιθασεύσει. Οι χαμηλότερες τιμές των κατοικιών μπορεί να είναι αυτό που χρειάζεται η Fed για χαμηλότερα επίπεδα πληθωρισμού στις ΗΠΑ.