Τα μέσα κοινωνικής δικτύωσης μπορεί να είναι η πιο σημαντική καινοτομία του 21ου αιώνα. Το 2022, αν ένα γεγονός δεν φτάσει σε μια κοινωνική ροή, δεν συνέβη ποτέ στην πραγματικότητα, όπως το δέντρο που πέφτει σε ένα δάσος που δεν μπορεί να το ακούσει τριγύρω.
Όμως, 20 χρόνια αφότου η Friendster ξεκίνησε τη βιομηχανία, κάτι άλλο έχει γίνει σαφές σχετικά με τα μέσα κοινωνικής δικτύωσης: Δεν είναι μια ιδιαίτερα καλή επιχείρηση. Με βάση τις παραδοσιακές λογιστικές μετρήσεις,
Snapchat
Η μητρική Snap (σημείο: SNAP) δεν πραγματοποίησε ποτέ κέρδη ολόκληρου του έτους.
Twitter
(TWTR) έχει να επιδείξει μόλις δύο κερδοφόρα χρόνια για την σχεδόν δεκαετία της ως δημόσια εταιρεία.
Pinterest
(PINS) τελικά κέρδισε χρήματα το 2021, αλλά η Wall Street προβλέπει μια επιστροφή στις απώλειες φέτος.
Για μεγάλο μέρος της ύπαρξής της, οι αγώνες της βιομηχανίας καλύφθηκαν από
Facebook
'S
επικράτηση. Το Facebook.com έγινε ένα ανθρώπινο λειτουργικό σύστημα. Ήταν μια λαμπρή ιδέα που εκτελέστηκε τέλεια. Δεν θα μπορούσε να μην βγάλει χρήματα. Αλλά εκ των υστέρων, το Facebook δεν ήταν και τόσο διαφορετικό από μια δίαιτα μόδας. Έκανε όλους να νιώθουν καλά. τότε μας έκανε να νιώθουμε ένοχοι. Και τελικά, ως επί το πλείστον σταμάτησε να λειτουργεί.
Την περασμένη εβδομάδα, ο μικρότερος αντίπαλος του Facebook Η Snap είπε ότι περιόριζε το 20% του εργατικού της δυναμικού, ή περίπου 1,200 θέσεις εργασίας, ενώ ακυρώνει μη βασικά έργα, όπως η ιπτάμενη κάμερα selfie, γνωστή ως Pixy.
«Πρέπει να αντιμετωπίσουμε τις συνέπειες της χαμηλότερης αύξησης των εσόδων μας και να προσαρμοστούμε στο περιβάλλον της αγοράς», έγραψε ο συνιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος του Snap, Evan Spiegel, σε επιστολή προς τους εργαζόμενους.
Εν τω μεταξύ, Το μέλλον του Twitter είναι δεμένο σε μια δικαστική αίθουσα του Ντέλαγουερ, όπου θα προσπαθήσει να αναγκάσει τον Έλον Μασκ να ολοκληρώσει την αγορά της εταιρείας, παρόλο που υποτιμά τακτικά την ίδια την επιχείρηση.
Το μεγαλύτερο μέρος της Wall Street έχει πιαστεί με πλατυποδία από τους αγώνες των social media. Όχι όμως όλοι. Το 2017, ο Brian Wieser στην Pivotal Research υποβάθμισε τη μετοχή του Facebook, καθιστώντας τον μόνο έναν από τους δύο αναλυτές με βαθμολογία Πώλησης στις μετοχές.
«Με κάθε χρόνο που περνά, η ψηφιακή διαφήμιση πλησιάζει όλο και περισσότερο σε ένα σημείο κορεσμού της αγοράς», έγραψε ο Wieser στο σημείωμα υποβάθμισής του τον Ιούλιο του 2017.
Εκείνη την εποχή, το Facebook διαπραγματευόταν στα 172 δολάρια. Η μετοχή —με τη νέα της ονομασία Meta Platforms (META)— έκλεισε την Παρασκευή στα 160 δολάρια, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές που αγόρασαν μετοχές του Facebook πριν από πέντε χρόνια και διατήρησαν, έχουν χάσει χρήματα. Κατά την ίδια περίοδο, θα ήταν καλύτερα να είχατε την ιδιοκτησία σας
IBM
(IBM), η οποία η ίδια ήταν νεκρά χρήματα, αλλά τουλάχιστον πλήρωσε ένα μέρισμα.
Procter & Gamble
Η (PG), η Ford Motor (F) και η McDonald's (MCD) είναι μεταξύ των μετοχών που ξεπέρασαν εύκολα την πενταετή ανατίμηση των τιμών του Facebook.
Μίλησα με τον Wieser την περασμένη εβδομάδα για το τι έκαναν όλοι λάθος και ποια μαθήματα μπορούμε να πάρουμε από τους λάθος υπολογισμούς.
«Αυτό που πιστεύω ότι έλειπε σε μεγάλο μέρος της Wall Street και, ειλικρινά, στις περισσότερες από τις ίδιες τις εταιρείες, είναι ότι είναι ουσιαστικά διαφημιστικές επιχειρήσεις», λέει ο Wieser.
Οι εταιρείες μέσων κοινωνικής δικτύωσης έγιναν μόνο ένα ακόμη παράδειγμα νεοφυών επιχειρήσεων που ισχυρίζονται ότι η τεχνολογία θα μπορούσε να αλλάξει τα βασικά της επιχείρησης. Νομίζω
Δουλεύουμε
στην ακίνητη περιουσία,
Teladoc Υγεία
(TDOC) στην ιατρική και το Peloton Interactive (PTON) στο fitness. Όπως μάθαμε τον περασμένο χρόνο, η πραγματικότητα της αγοράς τελικά εξακολουθεί να υπερισχύει της τεχνολογίας.
Ο Wieser λέει ότι η υπεροχή του στην κάλυψη του Facebook ήταν η εμπειρία του σε μια διαφημιστική εταιρεία πριν πάει για δουλειά στη Wall Street. Ποτέ δεν έχασε τα μάτια του το γεγονός ότι τα διαφημιστικά έσοδα με την πάροδο του χρόνου αυξάνονται κατά προσέγγιση σύμφωνα με το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν προσαρμοσμένο στον πληθωρισμό. Αυτό σημαίνει ότι ρυθμοί ανάπτυξης κοντά στο 5%. «Οι προσδοκίες των επενδυτών για τη διάρκεια ρυθμών ανάπτυξης 20% ή 30% ήταν μη ρεαλιστικές και μη βιώσιμες», λέει.
Εν τω μεταξύ, οι εταιρείες μέσων κοινωνικής δικτύωσης έτειναν να αγοράζουν το δικό τους μάρκετινγκ. Σε όλη τη Silicon Valley, ο Wieser λέει, «δεν τους ενδιαφέρει ούτε τους ενδιαφέρει απαραίτητα να κατανοήσουν τη διαφήμιση. Πετυχαίνουν παρά τους εαυτούς τους στη διαφήμιση».
Όταν το Snap εισήχθη στο χρηματιστήριο το 2017, η εταιρεία αυτοχαρακτηρίστηκε ως «εταιρεία κάμερας» στην πρώτη γραμμή του ενημερωτικού δελτίου της. Αυτή η περιγραφή εξακολουθεί να βρίσκεται στην κορυφή της ετήσιας έκθεσης της εταιρείας, παρόλο που το ίδιο έγγραφο δηλώνει: «Δημιουργούμε ουσιαστικά όλα τα έσοδά μας από τη διαφήμιση».
Ο Wieser έφυγε από τη Wall Street το 2019 και τώρα υπηρετεί ως παγκόσμιος πρόεδρος της Business Intelligence για
WPP
'S
(WPP) αγοραστής διαφημίσεων GroupM. Ενώ η μετοχή της Meta συνεχίζει να πέφτει, οι αναλυτές έχουν προσκολληθεί στην ιδέα ότι παραμένει μια διασπαστική δύναμη. Σαράντα από τους 56 αναλυτές που καλύπτουν τη Meta εξακολουθούν να αξιολογούν τη μετοχή σε Buy ή σε ισοδύναμό της, σύμφωνα με το FactSet. Υπάρχουν ακόμα μόνο δύο πωλήσεις. Ο μέσος στόχος τιμής είναι 221 $, περισσότερο από 35% πάνω από τα τρέχοντα επίπεδα.
Ο αναλυτής της Rosenblatt Securities Barton Crockett έχει μία από τις 14 αξιολογήσεις Hold, αλλά είναι μόνο ένας από τους τρεις αναλυτές που έχουν στόχο τιμής κάτω από την τρέχουσα τιμή της Meta. Ο στόχος του για $156 συνεπάγεται πτώση 2.5%.
«Για μεγάλο μέρος των μέσων κοινωνικής δικτύωσης, διανύουμε μια επίπονη, αλλά αναπόφευκτη, και τελικά υγιή, διαδικασία μετατροπής από τζάγκερναυτ σε επιχείρηση», λέει ο Crockett. «Και αυτό που βλέπουμε είναι διάφορα στάδια άρνησης, και τελικά αποδοχής, του αναπόφευκτου».
Η ανακοίνωση περικοπής κόστους του Snap την περασμένη εβδομάδα—και η ακύρωση της ιπτάμενης κάμερας Pixy— ήταν η «βραχίονας στην επιχειρηματική στιγμή», λέει ο Crockett. «Εστιάζουν σε ό,τι είναι σημαντικό, όπου μπορούν να αισθάνονται έντονα ότι έχουν επιστροφή».
Ο Μέτα, από την άλλη πλευρά, εξακολουθεί να σκέφτεται σαν τζάγκερναυτ που μπορεί να ξεπεράσει την οικονομία μέσω της κλίμακας. Σήμερα, το Facebook προσεγγίζει περίπου τρία δισεκατομμύρια ανθρώπους, αλλά η αύξηση των χρηστών έχει σταματήσει.
Ο Crockett λέει ότι οι μεταστροφικές φιλοδοξίες της εταιρείας - σε βάρος της διαφημιστικής της πραγματικότητας - «είναι εμβληματική της άρνησης να αποδεχτείς και να ζήσεις με αυτό που είσαι, κάτι που είναι μια επιχείρηση».
Οι πιστοί των μέσων κοινωνικής δικτύωσης ενδέχεται να υποδείξουν το TikTok ως το επόμενο νέο πράγμα. Αλλά το TikTok είναι μια άλλη διαφημιστική επιχείρηση που δεν είναι πιο πιθανό να κάμψει τη μακροπρόθεσμη καμπύλη των διαφημιστικών δαπανών.
Υπάρχουν ήδη ενδείξεις ότι η έμφαση του TikTok στα βραχυπρόθεσμα βίντεο, αν και είναι εθιστική στους χρήστες, μπορεί να μην μετατρέψει και τόσο καλά σε δολάρια διαφημίσεων. Σε μια πρόσφατη αναφορά με τίτλο «H TikTok έχει καταστρέψει το Διαδίκτυο;» Οι αναλυτές του Bernstein σημειώνουν ότι το TikTok παράγει δύο δέκατα του λεπτού για κάθε λεπτό χρήστη που δαπανάται στις ΗΠΑ έναντι 1.4 σεντ για το Facebook και μισό σεντ για το YouTube.
«Σε κανέναν δεν αρέσει η αλλαγή, αλλά στο διαδίκτυο, εξελίσσεται ή πεθαίνει», γράφουν οι αναλυτές του Bernstein. "Αλλά τι γίνεται αν συμβαίνει κάτι πιο απαξιωτικό που καταστρέφει τα οικονομικά των διαφημιζόμενων, την τέχνη των δημιουργών και την προσοχή των καταναλωτών στην πορεία… όλοι απελπισμένοι για αυτό το χτύπημα των 15 δευτερολέπτων;"
Ο Bernstein λέει «μείνετε συντονισμένοι» για την απάντηση, αλλά νομίζω ότι γνωρίζουμε ήδη τι θα συμβεί στη συνέχεια.
Γράψτε στο Alex Eule στο [προστασία μέσω email]
Πηγή: https://www.barrons.com/articles/facebook-and-snap-stock-are-both-cheap-why-shares-may-still-struggle-51662166821?siteid=yhoof2&yptr=yahoo