Αυτό είναι το αποσπάσματα από την καθοδήγηση του πρώτου τριμήνου από ένα ευρύ φάσμα εταιρειών ενέργειας—συμπεριλαμβανομένων εταιρειών εξερεύνησης και παραγωγής και ολοκληρωμένων λιπαντικών—που παρακολουθούνται από τον αναλυτή της Morgan Stanley, Devin McDermott.
«Οι E&P παρέμειναν πειθαρχημένοι κατά τη διάρκεια της σεζόν κερδών του 1ου τριμήνου, επαναλαμβάνοντας προηγούμενα σχέδια που απαιτούσαν χαμηλή ή καθόλου αύξηση της παραγωγής το 2022», έγραψε ο McDermott σε σημείωμα πελατών τη Δευτέρα.
Οι επενδυτές πίεσαν για αυτόν τον περιορισμό των δαπανών μετά από α καταστροφική περίοδο από το 2015 έως το 2019, όταν ο κλάδος ξεπέρασε κατά πολύ τις ταμειακές ροές και δημιούργησε κακές αποδόσεις.
Οι ενεργειακές μετοχές περνούν μια από τις χειρότερες μέρες τους για το 2022 με το
Δείκτης S&P 500 πτώση άνω του 2% και η
Τομέας επιλογής ενέργειας SPDR
διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο (XLE) με έκπτωση 5.4% στα 78.47 $.
Exxon Mobil
(
XOM
) η μετοχή μειώνεται κατά 5.2% στα 86.91 $ και
Σιρίτι
Η μετοχή (CVX) υποχώρησε 4.6% στα 162.91 $. Το αργό πετρέλαιο υποχωρεί 4% στα 105 δολάρια το βαρέλι.
Εγγραφή στις ενημερώσεις
The Barron's Daily
Μια πρωινή ενημέρωση για το τι πρέπει να γνωρίζετε την επόμενη μέρα, συμπεριλαμβανομένων αποκλειστικών σχολίων από τους συγγραφείς του Barron και του MarketWatch.
Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες του κλάδου αναμένεται να ανέλθουν συνολικά στο 35% περίπου των ταμειακών ροών από τις δραστηριότητες φέτος, σε σύγκριση με 125% από το 2015 έως το 2019, και οι αποδόσεις ελεύθερων ταμειακών ροών στον ενεργειακό τομέα είναι σχεδόν τέσσερις φορές υψηλότερες από την ευρύτερη αγορά το 2022 και το 2023. εκτιμά ο McDermott.
Οι εταιρείες ενέργειας συνεχίζουν να δίνουν έμφαση στις επιστροφές κεφαλαίων στους μετόχους, συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων —τόσο των τακτικών όσο και των μεταβλητών που συνδέονται με τα κέρδη— και των εξαγορών μετοχών.
Μια ομάδα περίπου 16 μεγάλων εταιρειών E&P σχεδιάζει να δαπανήσει συνολικά 35.8 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος σε κεφαλαιουχικές δαπάνες, περίπου 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε σχέση με την προηγούμενη καθοδήγηση, κυρίως λόγω του υψηλότερου πληθωρισμού.
Οι μεγάλες ενοποιημένες εταιρείες της Βόρειας Αμερικής με επικεφαλής την Exxon Mobil και τη Chevron σχεδιάζουν να δαπανήσουν συνολικά 45.2 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος, ελάχιστα άλλαξαν από την προηγούμενη καθοδήγηση των 45 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Μια ομάδα 11 E&P με επίκεντρο το πετρέλαιο σχεδιάζει να παράγει περίπου 6 εκατομμύρια βαρέλια αργού πετρελαίου και ισοδύναμα την ημέρα φέτος, σχεδόν αμετάβλητα από προηγούμενες οδηγίες, ενώ πέντε κορυφαίοι E&P με προσανατολισμό στο φυσικό αέριο επιδιώκουν να παράγουν 19.2 δισεκατομμύρια κυβικά πόδια αερίου και ισοδύναμα ημέρα του 2022, αμετάβλητη από την προηγούμενη καθοδήγηση, σύμφωνα με τον McDermott. Οι ολοκληρωμένες εταιρείες σχεδιάζουν να παράγουν συνολικά 9.31 εκατομμύρια βαρέλια αργού πετρελαίου την ημέρα και ισοδύναμα φέτος.
Ένας αυξανόμενος αριθμός εταιρειών E&P πληρώνουν τόσο τακτικά μερίσματα όσο και μεταβλητές πληρωμές με βάση τα κέρδη. Αυτά περιλαμβάνουν
Diamondback Energy
(ΔΟΝΤΙ ΖΩΟΥ),
EOG Resources
(EOG),
ConocoPhillips
(ΜΠΑΤΣΟΣ),
Coterra Energy
(CTRA),
Ενέργεια Ντέβον
(DVN) και
Οι φυσικοί πόροι της Pioneer
(PXD).
Ο McDermott σημείωσε ότι η Exxon Mobil έχει τριπλασιάσει το πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών σε έως και 30 δισεκατομμύρια δολάρια έως το 2023, ενώ η Chevron βλέπει τις εξαγορές της στο υψηλότερο όριο ενός ετήσιου εύρους 5 έως 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Και οι δύο εταιρείες έχουν μερισματική κάλυψη 350% ή περισσότερο φέτος, υποθέτοντας ότι οι τιμές του αργού στα 100 δολάρια το βαρέλι. Η μετοχή της Exxon Mobil αποδίδει πλέον 3.9% και η μετοχή της Chevron, 3.5%.
Ο McDermott ευνοεί την Exxon Mobil έναντι της Chevron.
«Αυτή η προτίμηση για το XOM οφείλεται σε: 1) πιο ελκυστική αποτίμηση, 2) μεγαλύτερο ρυθμό μεταβολής στις ελεύθερες ταμειακές ροές με συνεχή εκτέλεση σε σωρευτικές [περίπου] 9 δισεκατομμύρια δολάρια περικοπών κόστους ([περίπου] 5 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι σήμερα με άλλα 2 δολάρια δισεκατομμύρια το 2022 και 2 δισεκατομμύρια δολάρια το 2023) και 3) μεγαλύτερη μόχλευση προς τα κάτω, η οποία αναμένουμε ότι θα οδηγήσει ανοδικά στις ταμειακές ροές καθώς η ζήτηση ανακάμπτει μέχρι το 2022», προσθέτει. «Επιπλέον, ενσωματώνοντας τους πρόσφατα ανακοινωθέντες στόχους επαναγοράς μετοχών, η XOM προσφέρει τώρα συνολική απόδοση [περίπου] 8% (μερίσματα + εξαγορές), πάνω από το CVX στο [περίπου ]7%».
Γράψτε στον Andrew Bary στο [προστασία μέσω email]