Η εξελισσόμενη έκρηξη σχιστόλιθου πετρελαίου και φυσικού αερίου φαίνεται έτοιμη για άνοδο συγχωνεύσεων και εξαγορών

«Η κλίμακα ισούται με συνάφεια» είναι α κυρίαρχο θέμα στον κόσμο του σχιστόλιθου πετρελαίου και φυσικού αερίου των ΗΠΑ σήμερα, και Ενέργεια ΝτέβονDVN
κέρδισε κλίμακα στο παιχνίδι του Eagle Ford στο Νότιο Τέξας αυτή την εβδομάδα με την απόκτηση 1.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων Validus Energy. Πρόκειται για μια σπάνια συμφωνία πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων σε ένα έτος κατά το οποίο η έκρηξη στις τιμές των εμπορευμάτων κατά το 2022 επιβράδυνε τον ρυθμό της δραστηριότητας συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&A), καθώς οι δυνητικοί αγοραστές προσπαθούν να τυλίξουν τα χέρια τους γύρω από την πιθανή μακροζωία του τρέχοντος παραδείγματος τιμών .

Εταιρεία ανάλυσης ενέργειας και πληροφοριών Ενβέρους ανέφεραν τον περασμένο μήνα ότι η συνολική αξία της δραστηριότητας συγχωνεύσεων και εξαγορών σχιστόλιθου των ΗΠΑ είχε εξασθενίσει στα 12 δισεκατομμύρια δολάρια κατά το 2ο τρίμηνο του 2022 και ότι ο ρυθμός της δραστηριότητας από έτος μέχρι σήμερα είχε επιβραδυνθεί σημαντικά από τα δύο πρώτα τρίμηνα του 2021. «Όπως αναμενόταν, Η άνοδος των τιμών των εμπορευμάτων που ακολούθησε τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία καθυστέρησε προσωρινά τις συγχωνεύσεις και εξαγορές καθώς αγοραστές και πωλητές διαφώνησαν για την αξία των περιουσιακών στοιχείων», δήλωσε ο Andrew Dittmar, διευθυντής της Enverus Intelligence Research. «Οι υψηλές τιμές, ωστόσο, ενθάρρυναν επίσης μια βιασύνη από εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων να δοκιμάσουν τα νερά για συγχωνεύσεις και εξαγορές. Αν και δεν λαμβάνουν όλοι όσοι εισέρχονται στην αγορά αυτό που θεωρούν κατάλληλη προσφορά, αρκούν για να οδηγήσουν συγκρατημένα ενεργές συγχωνεύσεις και εξαγορές».

Η διοίκηση του Devon έχει προφανώς αποφασίσει ότι τώρα είναι η καλύτερη στιγμή για ανάπτυξη στον τομέα του σχιστόλιθου, δεδομένου ότι η συμφωνία Validus αντιπροσωπεύει τη δεύτερη σημαντική απόκτηση περιουσιακών στοιχείων σχιστολιθικού πετρελαίου τις τελευταίες εβδομάδες. Νωρίτερα αυτό το καλοκαίρι, ο γίγαντας του σχιστόλιθου με έδρα την Οκλαχόμα Σίτι ανακοίνωσε την εξαγορά έκτασης 885 εκατομμυρίων δολαρίων Williston Basin από την RimRock Oil & Gas.

Παρά τους αντίθετους ανέμους που προκαλούνται από το τρέχον ασταθές περιβάλλον τιμών, οι Devon και Validus μπόρεσαν να συμφωνήσουν σε μια συμφωνία για την καθαρή θέση 42,000 στρεμμάτων του τελευταίου στην κομητεία Karnes, στο κέντρο του παιχνιδιού Eagle Ford που εκτείνεται σε 32 κομητείες στο Νότιο και Κεντρικό Τέξας. Η Validus είχε αποκτήσει την έκταση σε περιβάλλον χαμηλότερης τιμής το 2021 από ΟβίντιβOVV
(πρώην Encana) για μόλις 880 εκατομμύρια δολάρια. Κατά τη στιγμή της εν λόγω συναλλαγής, η παραγωγή από την έκταση ανερχόταν σε 21,000 βαρέλια ισοδύναμου πετρελαίου την ημέρα (boe/d). Κατά το διάστημα που μεσολάβησε, η Validus κατάφερε να αυξήσει αυτό το επίπεδο παραγωγής κατά 2/3, στα 35,000 boe/ημέρα. Ως αποτέλεσμα, η εταιρεία είχε αποκτήσει την απαιτούμενη κλίμακα για να την καταστήσει πρωταρχικό στόχο εξαγοράς για ένα μεγαλύτερο σχιστολιθικό ψάρι.

Σε ένα email, ο Dittmar είπε ότι για τους περισσότερους παραγωγούς σχιστόλιθου ανάντη, η στόχευση ώριμων περιουσιακών στοιχείων όπως αυτό έχει νόημα στο τρέχον περιβάλλον. «Οι εταιρείες θέλουν να αποκτήσουν όσο το δυνατόν περισσότερη αξία ενώ οι τιμές των εμπορευμάτων είναι υψηλές και η προσθήκη βαρελιών που είναι ήδη στο διαδίκτυο είναι ο πιο σίγουρος τρόπος για να γίνει αυτό», είπε. «Αντιστοιχεί επίσης με τις προτιμήσεις των επενδυτών για άμεσες αποδόσεις κεφαλαίου, καθώς είναι εύκολο να φανεί η οπτική γωνία από μια συμφωνία όπως αυτή με την ισχυρή αύξηση των ταμειακών ροών και την ώθηση στα μερίσματα και τις εξαγορές».

Πρόσθεσε ότι η σχετική ωριμότητα των περιουσιακών στοιχείων της Validus δεν σημαίνει ότι στερούνται μελλοντικών αναπτυξιακών δυνατοτήτων, λέγοντας ότι «διατηρούν ακόμη ανεκμετάλλευτο απόθεμα και τη δυνατότητα επανεξέτασης παλαιότερων γεωτρήσεων με διαθλάσματα».

Για τους μη μυημένους από σχιστόλιθο, η «διάθλαση» είναι η τεχνική της επιστροφής σε μια υπάρχουσα γεώτρηση και της εκτέλεσης μιας δεύτερης ή και τρίτης διαδικασίας υδραυλικής ρωγμής για περαιτέρω διάσπαση του πετρώματος σχηματισμού σχιστόλιθου και στύψιμο πρόσθετης παραγωγής από το πηγάδι. Είναι μια τεχνική που έχει αυξηθεί σε δημοτικότητα φέτος, καθώς οι αλυσίδες εφοδιασμού έχουν ραγίσει, το εργατικό δυναμικό των κοιτασμάτων πετρελαίου έχει περιοριστεί και οι χαλύβδινοι σωλήνες και άλλος απαραίτητος εξοπλισμός για τη διάνοιξη νέων πηγαδιών γίνονται όλο και πιο δαπανηροί και σπάνιοι.

Όπως συνέβη σε κάθε προηγούμενη πετρελαϊκή έκρηξη οπουδήποτε στον κόσμο τα τελευταία 170 χρόνια, η φόρμουλα επιτυχίας στον σχιστόλιθο των ΗΠΑ εξελίσσεται συνεχώς. Πολλοί κριτικοί του κλάδου χλεύασαν την ιδέα των διαθλασμάτων στο Eagle Ford μόλις πριν από μια δεκαετία, ισχυριζόμενοι ότι θα ήταν αντιοικονομικά και ίσως ακόμη και τεχνικά ανέφικτα για τον σχηματισμό. Σήμερα, η τεχνική γίνεται θετικά μοντέρνα, αυξάνει τις ταμειακές ροές και προσθέτει στην αξία των μετόχων.

Στο email του, ο Dittmar είπε «Το τρέχον περιβάλλον των τιμών των εμπορευμάτων έχει οδηγήσει σε ένα κύμα προσφορών περιουσιακών στοιχείων από ιδιοκτήτες ιδιωτικών μετοχών, καθώς οι χορηγοί τους προσπαθούν να εξαργυρώσουν». Καθώς οι δυνητικοί αγοραστές προσδοκούν να αναπτυχθούν μέσω της εξαγοράς αντί για το τρυπάνι και αποκτούν μεγαλύτερη αυτοπεποίθηση για το πού θα μπορούσαν να κατευθυνθούν οι τιμές στο μέλλον, ο ρυθμός των συγχωνεύσεων και εξαγορών στον σχιστόλιθο των ΗΠΑ θα μπορούσε να επιταχυνθεί.