Οι πιστωτές της Evergrande έμειναν με λίγες επιλογές καθώς το Πεκίνο καθορίζει την ατζέντα

Οι πιστωτές του Ομίλου China Evergrande αντιμετωπίζουν τώρα ακόμη πιο αδύναμες προοπτικές να πάρουν ποτέ πίσω τα χρήματά τους, καθώς η κρίση ακινήτων στη χώρα εξαπλώνεται και οι απαιτήσεις επί των περιουσιακών στοιχείων του προγραμματιστή συνεχίζουν να συσσωρεύονται.

Η υπερχρεωμένη εταιρεία δεν κατάφερε να τηρήσει τη δική της προθεσμία για να παρουσιάσει ένα σχέδιο αναδιάρθρωσης έως τα τέλη Ιουλίου. Αργά το βράδυ της Παρασκευής αρχειοθέτηση προς το Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ, η Evergrande είπε ότι τώρα ελπίζει να επισημοποιήσει ένα σχέδιο για την αναδιάρθρωση των υπεράκτιων δανείων πριν από το τέλος του έτους και το μερίδιο της εταιρείας στις μονάδες διαχείρισης ηλεκτρικών οχημάτων και ακινήτων μπορεί να προσφερθεί ως συμπληρωματικά πακέτα «πίστωσης ενίσχυσης». .

Αλλά ο κατασκευαστής ακινήτων με έδρα το Shenzhen και ο ιδρυτής του Χουι Καν Γιάν πιθανότατα θα έχει περιορισμένο λόγο για το πώς συμβαίνει αυτό, καθώς η εποπτευόμενη από την κυβέρνηση διαδικασία αναδιάρθρωσης πρέπει να λάβει υπόψη μια νέα προτεραιότητα. Οι εταιρείες ακινήτων, συμπεριλαμβανομένων των Evergrande, Kaisa, Sunac και άλλων, είχαν αναστείλει την κατασκευή κατοικιών σε προπωλήσεις σε περισσότερες από 90 κινεζικές πόλεις. Φοβούμενοι ότι τα σπίτια τους μπορεί να μην ολοκληρωθούν ποτέ, πολλοί αγοραστές κατοικιών μποϊκοτάρουν τις πληρωμές των στεγαστικών δανείων τους—το οποίο έχει βάζω έως και 2.4 τρισεκατομμύρια γιουάν (356 δισεκατομμύρια δολάρια) τραπεζικών δανείων σε κίνδυνο.

Τα προβλήματα δημιουργίας στον τομέα των ακινήτων της χώρας διατρέχουν τον κίνδυνο να διαχυθούν στο χρηματοπιστωτικό σύστημα τη στιγμή που ο Πρόεδρος Xi Jinping αναμένεται ευρέως να επιδιώξει μια άνευ προηγουμένου τρίτη θητεία στο συνέδριο του εθνικού κόμματος της Κίνας που θα πραγματοποιηθεί αργότερα φέτος. Αν και η Evergrande είναι μια εμπορική επιχείρηση, το Πεκίνο θα επιβλέπει την αναδιάρθρωσή της για να διασφαλίσει ότι συμμορφώνεται με την κορυφαία προτεραιότητα της κυβέρνησης για τη διατήρηση της οικονομικής και κοινωνικής σταθερότητας.

«Το τρέχον must-do για την κινεζική κυβέρνηση είναι να διασφαλίσει ότι η Evergrande θα παραδώσει τα ήδη πωλημένα έργα της», δήλωσε ο Shen Chen, συνεργάτης της Shanghai Maoliang Investment Management. «Η εταιρεία αναμένεται να βάλει πρώτα τους περιορισμένους πόρους της σε αυτό και η πληρωμή για τα υπόλοιπα μπορεί να περιμένει».

Οι πιστωτές είναι πιθανό να τηρήσουν διχασμένη στάση σε αυτό, είπε ο Shen Meng, διευθυντής της επενδυτικής εταιρείας Chanson & Co, με έδρα το Πεκίνο. Είπε ότι η εταιρεία —και ίσως ακόμη και ο ίδιος ο Hui— αναμένεται να συνεισφέρει σε κεφάλαια που θα διατεθούν για την κατασκευή ημιτελών κατοικιών. Την περασμένη εβδομάδα το Reuters αναφερθεί ότι το Πεκίνο σκέφτεται να δημιουργήσει ένα ταμείο περίπου 44 δισεκατομμυρίων δολαρίων για να βοηθήσει τον προβληματικό τομέα. Η πόλη Zhengzhou, στο μεταξύ, έχει ήδη δημιουργήσει ένα ξεχωριστό ταμείο διάσωσης με στόχο την επανέναρξη της κατασκευής.

Ενώ οι χερσαίοι πιστωτές είναι πιθανό να συμμορφωθούν με τις προτεραιότητες της κυβέρνησης και να δώσουν στην Evergrande ακόμη περισσότερο χρόνο, οι διεθνείς οφειλέτες έχουν μεγάλη πιθανότητα να κινήσουν περισσότερες νομικές διαδικασίες - συμπεριλαμβανομένων αγωγών και εκκαθάρισης - κατά της εταιρείας για να προστατεύσουν τα συμφέροντά τους, είπε ο Shen της Chanson.

Για αυτούς, οι προοπτικές ανάκαμψης γίνονται ακόμη πιο αδύναμες. Η πτώση της αγοράς ακινήτων της Κίνας έχει καταστήσει τις πωλήσεις έργων όλο και πιο δύσκολες, ενώ «η κατάχρηση μετρητών στο πλαίσιο της υπηρεσίας ακινήτων έχει βλάψει περαιτέρω την αξία ανάκτησης των υπεράκτιων ομολόγων», δήλωσε η πιστωτική αναλύτρια Nomura, Iris Chen.

An έρευνα τον Ιούλιο διαπίστωσε ότι η εν λόγω μονάδα -η Evergrande Property Services που είναι εισηγμένη στο Χονγκ Κονγκ- είχε χρησιμοποιήσει τις τραπεζικές της καταθέσεις αξίας σχεδόν 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων ως εγγύηση για να εξασφαλίσει δάνεια για μη κατονομαζόμενα τρίτα μέρη και το ποσό του δανείου στη συνέχεια μετατράπηκε στη μητρική εταιρεία και χρησιμοποιείται για «γενικές λειτουργίες». Η ασφάλεια κατασχέθηκε αργότερα από τις τράπεζες αφού οι τρίτοι δανειολήπτες απέτυχαν να πληρώσουν, αφήνοντας την Evergrande με λιγότερα μετρητά για να ικανοποιήσει τις απαιτήσεις από τους πιστωτές.

Αρκετά στελέχη της μητρικής εταιρείας –συμπεριλαμβανομένου του μακροχρόνιου Διευθύνοντος Συμβούλου της Xia Haijun και του Οικονομικού Διευθυντή Pan Darong– έπρεπε να παραιτηθούν, αλλά αυτό ελάχιστα έκανε να καταπνίξει την οργή των διεθνών επενδυτών. Οι πιστωτές που κατείχαν χρέη με στοιχεία ενεργητικού στην Evergrande Property Services ήταν απαιτώντας εξηγήσεις ως προς το πώς θα μπορούσαν να είχαν δεσμευθεί τα κεφάλαια χωρίς να αποκαλυφθούν αυτές οι πληροφορίες στους επενδυτές.

Η Chen της Nomura προέβλεψε ότι οι διεθνείς επενδυτές θα μπορούσαν τώρα να αντιμετωπίσουν ένα κούρεμα έως και 85%, από την εκτίμηση 75% που έδωσε για πρώτη φορά πριν από περίπου ένα χρόνο. Και το μπερδεμένο δίχτυ του χρέους δεν τελειώνει εδώ. Την Κυριακή, η Evergrande είπε σε άλλη κατάθεση ότι μια θυγατρική με έδρα τη νοτιοανατολική πόλη Nanchang είχε διαταχθεί να πληρωμή είναι εγγυητής σχεδόν 1.1 δισεκατομμύρια δολάρια ως αποζημίωση και θα χρειαστεί να πουλήσει μετοχές που ανήκουν στην τράπεζα Shengjing στη βορειοανατολική Κίνα για να καλύψει αυτό το ποσό. Ο Shu Hui Woon, αναλυτής πιστώσεων στην εταιρεία ερευνών Lucror Analytics με έδρα τη Σιγκαπούρη, είπε ότι υπάρχουν πολλές πιθανότητες να υπάρχουν περισσότερες αξιώσεις στο δρόμο.

«Δεν είναι σαφές ποια περιουσιακά στοιχεία εξακολουθεί να έχει η εταιρεία, καθώς η Evergrande θα μπορούσε να έχει παράσχει εγγυήσεις που εξακολουθούν να είναι άγνωστες ή αζήτητες αυτή τη στιγμή», είπε σε ένα σημείωμα που απεστάλη μέσω email. «Η εταιρεία πιθανότατα θα επιδιώξει να διαπραγματευτεί με τους πιστωτές για να τους αποτρέψει από το να προσφύγουν στα δικαστήρια, διαφορετικά η πρόοδος της αναδιάρθρωσης μπορεί να καθυστερήσει περαιτέρω».