(Bloomberg) — Μετά τον καλύτερο μήνα του ευρώ από το 2010, οι έμποροι που υπολογίζουν σε ένα παραδοσιακό ράλι στο τέλος του έτους μπορεί να είναι απογοητευμένοι.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Η ιστορία δείχνει ότι το ενιαίο νόμισμα τείνει να κερδίζει έναντι του δολαρίου τον Δεκέμβριο. Αλλά μετά από μια αύξηση άνω του 5% τον Νοέμβριο, ο πήχης για περαιτέρω εποχιακή ευθυμία είναι πολύ υψηλότερος.
Αυτό συμβαίνει ακόμη και πριν οι επενδυτές εξετάσουν μια σειρά μακροοικονομικών αντιξοοτήτων για την περιοχή, καθώς προετοιμάζεται για μια πιθανή ενεργειακή κρίση αυτόν τον χειμώνα. Συμμετάσχετε και σε ορισμένες σημαντικές συνεδριάσεις της κεντρικής τράπεζας, και οι ταύροι του ευρώ έχουν πολλούς κινδύνους να κινηθούν.
«Η εποχική προκατάληψη του ευρώ είναι ισχυρή, αλλά το ράλι τον Οκτώβριο και ιδιαίτερα τον Νοέμβριο μπορεί να σημαίνει ότι η κίνηση ξεκίνησε νωρίτερα από ό,τι συνήθως», δήλωσε ο Derek Halpenny, επικεφαλής έρευνας στο MUFG, ο οποίος βλέπει μια πτώση στην ισοτιμία για το ευρώ στις αρχές. 2023. «Τα θεμελιώδη στοιχεία για μια διαρκή πώληση του δολαρίου ΗΠΑ δεν έχουν ακόμη τεθεί στην πραγματικότητα».
Το ευρώ εκτινάχθηκε στα ύψη τον περασμένο μήνα καθώς τα στοιχήματα ότι η Federal Reserve θα επιβραδύνει την εκστρατεία πεζοπορίας της αποδυνάμωσαν το δολάριο και οι επενδυτές εικάζουν ότι η Κίνα θα ανοίξει ξανά την οικονομία της. Ορισμένα στοιχεία που υποδηλώνουν ότι ο ρυθμός ύφεσης της ευρωζώνης έχει επιβραδυνθεί, δημιούργησαν επίσης ελπίδες ότι μια ευρέως αναμενόμενη ύφεση μπορεί να αποδειχθεί λιγότερο σοβαρή από ό,τι αναμενόταν αρχικά.
Οι εποχικές τάσεις των νομισμάτων συχνά απορρίπτονται ως απλή σύμπτωση, αν και το επιχείρημα για τις συγκεκριμένες χρονικές ροές είναι πιο εύλογο για τον Δεκέμβριο. Είναι όταν οι επενδυτές ολοκληρώνουν θέσεις καθώς η ρευστότητα εξατμίζεται στην περίοδο των διακοπών, ενώ οι ευρωπαϊκές απαιτήσεις υποβολής εκθέσεων στο τέλος του έτους μπορούν να ενεργοποιήσουν ροές επαναπατρισμού.
Το ευρώ έχει σημειώσει ράλι στις 15 από τις 23 Δεκεμβρίου από την έναρξή του. Αυτό φτάνει μέχρι ένα μέσο ράλι 1.5% — υπερδιπλάσιο τον επόμενο καλύτερο μήνα.
Οι ιστορικές επιδόσεις μπορεί να ήταν εν μέρει ένα υποπροϊόν των αρνητικών επιτοκίων της Ευρώπης, λέει ο Simon Harvey, επικεφαλής ανάλυσης νομισμάτων στη Monex Europe. Θα υπήρχαν εκροές κεφαλαίων από την Ευρώπη, καθώς οι επενδυτές αναζητούσαν περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης αλλού, μόνο για να επιστρέψουν αυτές οι ροές στην πατρίδα τους κατά τις περιόδους αναφοράς στο τέλος του έτους.
Αλλά τώρα, οι αγορές παλεύουν με ένα νέο καθεστώς πληθωρισμού και υψηλότερων επιτοκίων.
«Η φετινή χρονιά θα είναι ενδιαφέρουσα για δύο λόγους: η ισχύς του δολαρίου έχει ήδη μειωθεί όλο τον Νοέμβριο μετά την κυκλοφορία του ΔΤΚ τον Οκτώβριο και η ΕΚΤ έχει βγει από τα αρνητικά επιτόκια».
Κίνδυνοι ποσοστού
Οι κίνδυνοι ενδέχεται να αυξηθούν στα μέσα του μήνα, όταν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αναμένεται να επιβραδύνουν τον ρυθμό των αυξήσεων των επιτοκίων. Εάν η Fed συνεχίσει να επισημαίνει ανοδικούς κινδύνους πληθωρισμού, θα μπορούσε να ωθήσει τους επενδυτές να επιστρέψουν στο δολάριο σε βάρος του ευρώ. Περαιτέρω ενδείξεις για τις πληθωριστικές πιέσεις ενδέχεται να προέλθουν από τα στοιχεία της επόμενης εβδομάδας για τις τιμές παραγωγού στις ΗΠΑ, τις αιτήσεις για ανεργία και το κλίμα.
«Δεδομένης της εγγύτητας των βασικών αποφάσεων της κεντρικής τράπεζας στα μέσα του μήνα, όταν η ρευστότητα θα αρχίσει να μειώνεται, μια διόρθωση στο ευρώ εξακολουθεί να αποτελεί ρεαλιστικό κίνδυνο», δήλωσε ο Jeremy Stretch, επικεφαλής στρατηγικής G10 FX στην CIBC στο Λονδίνο.
Ο καιρός θεωρείται επίσης ολοένα και περισσότερο ως σημαντική απειλή για τα κέρδη του νομίσματος. Υπάρχουν ενδείξεις ότι οι θερμοκρασίες είναι έτοιμες να πέσουν στη Βόρεια Ευρώπη, δοκιμάζοντας την ετοιμότητα της περιοχής για το χειμώνα εν μέσω περιορισμένων προμηθειών από την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία.
Είναι ένας κίνδυνος που αναγνωρίζεται ακόμη και από τους ταύρους του ευρώ, όπως ο στρατηγός της Nomura, Τζόρνταν Ρότσεστερ. Αναμένει μια άνοδο στα 1.08 $ στα μέσα Δεκεμβρίου πριν φτάσει το $1.10 στα τέλη Ιανουαρίου. Οι τάσεις της εποχικότητας πρέπει να ληφθούν υπόψη με «λίγο αλάτι», παραδέχεται, θεωρώντας τον καιρό και τις τιμές της ενέργειας ως τον κύριο κίνδυνο για την έκκλησή του.
«Δεν θα βάζαμε πολύ βάρος μόνο στην εποχικότητα. Μάλλον, είναι πιθανό να είναι οι μακροοικονομικοί παράγοντες και οι παράγοντες ροής που θα καθορίσουν τις επόμενες τέσσερις εβδομάδες δράσης των τιμών», είπε, αναφέροντας πιο θετικά ευρωπαϊκά οικονομικά στοιχεία και εισροές σε αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε ευρώ. «Θα χρειαστεί να παρακολουθούμε στενά την πρόγνωση του καιρού και το μέλλον του φυσικού αερίου».
Οι κινήσεις νομισμάτων προς οποιαδήποτε κατεύθυνση θα μπορούσαν επίσης να επιδεινωθούν καθώς η ρευστότητα μειώνεται ενόψει των εορτών του τέλους του έτους, σύμφωνα με τον Brad Bechtel, υπεύθυνο στρατηγικής FX της Jefferies στη Νέα Υόρκη. Επιπλέον, οι όροι συναλλαγών φέτος μπορεί επίσης να παραγκωνιστούν από αγώνες για το Παγκόσμιο Κύπελλο ποδοσφαίρου, το οποίο ολοκληρώνεται μια εβδομάδα πριν από τα Χριστούγεννα, πρόσθεσε.
«Αυτό θα μπορούσε να σημαίνει μια κίνηση προς το 1.10 ή ακόμα και την ισοτιμία», είπε, ενώ πρόσθεσε ότι η μετάβαση προς το 1.00 ήταν η πιο πιθανή επιλογή, δεδομένου ότι περίμενε ότι το sell-off στο δολάριο θα χαλαρώσει αυτόν τον μήνα.
–Με τη βοήθεια του Βασίλη Καραμάνη και της Libby Cherry.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/euro-traditional-santa-rally-faces-083000448.html