Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα βρίσκεται σε μια κρίσιμη φάση στη μάχη του πληθωρισμού με πιθανές αυξήσεις επιτοκίων

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα πρόκειται να ξεκινήσει ένα κρίσιμο κεφάλαιο της πληθωρισμός αγώνα, πιθανόν να οδηγήσει σε πιο διχαστικές κινήσεις νομισματικής πολιτικής.

Οι αυξήσεις επιτοκίων πρέπει να συνδυαστούν με μοχλό σύσφιξης

Ξεκινώντας αυτόν τον μήνα, όταν έρχεται στο επίκεντρο η μείωση του ισολογισμού, επιτόκιο Οι πεζοπορίες θα συνδυαστούν με έναν πρόσθετο μοχλό συμπίεσης, καθιστώντας μια πιθανή ύφεση πιο δύσκολη.

Ψάχνετε για γρήγορες ειδήσεις, καυτές συμβουλές και ανάλυση αγοράς;

Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο του Invezz, σήμερα.

Αυτή η εννοιολογική πολυπλοκότητα θα καθιστούσε δύσκολη την επανάληψη της σχετικής συμφωνίας πίσω από τα ακραία μέτρα του τρέχοντος έτους το 2023, καθώς κάθε αύξηση απαιτεί ακριβέστερες εκτιμήσεις των οικονομικός ζημιές και οικονομικές απαιτήσεις.

Η οικονομολόγος της Credit Suisse Veronika Roharova είπε:

Ο Δεκέμβριος θα είναι δύσκολος και μη γνωρίζοντας πότε θα κορυφωθεί ο πληθωρισμός και πόσο γρήγορα θα πέσει, είναι απίθανο να γίνει ευκολότερο μετά από αυτό. Θα δούμε περισσότερη ένταση στην ΕΚΤ καθώς τα επιτόκια πλησιάζουν ουδέτερα — έστω και μόνο επειδή δεν είχαμε πολλά στο πρόσφατο παρελθόν.

Ανεξάρτητα από την επιλογή που έκαναν οι αξιωματούχοι υπό την καθοδήγηση της προέδρου Κριστίν Λαγκάρντ σχετικά με την αύξηση των επιτοκίων στις 15 Δεκεμβρίου, θα τα ανέβαζε σε σημείο που γενικά θεωρείται ότι δεν υποστηρίζει πλέον την ανάπτυξη.

Αυξήσεις για τη διαχείριση του πληθωρισμού μετατοπίζοντας από τα ουδέτερα επίπεδα

Καθώς οι επακόλουθες αυξήσεις για τη διαχείριση του πληθωρισμού μετατοπίζονται από τα ουδέτερα επίπεδα στον περιορισμό της οικονομίας κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης, αυτό θα εγκαινιάσει μια νέα εποχή στην πολιτική της ΕΚΤ. Τέλος, υπάρχει το θέμα του πόσο θα πρέπει τελικά να αυξηθεί το κόστος δανεισμού.

Τα επιτόκια θα συνεχίσουν να είναι το πιο κρίσιμο μέσο. Ωστόσο, η ΕΚΤ θα αποφασίσει πώς θα αρχίσει να αποκαλύπτει τρισεκατομμύρια ευρώαξίας των τίτλων του δημοσίου, ή το λεγόμενο «ποσοτικό σφίξιμο».

Η αρχιτεκτονική αυτής της πολιτικής θα μπορούσε τελικά να αντανακλά μια ρεαλιστική επιλογή που λαμβάνει επίσης υπόψη το μέγεθος της αύξησης του ποσοστού τον Δεκέμβριο και την ταχύτητα των επακόλουθων αυξήσεων. Όμως, δυστυχώς, υπάρχουν λίγες διαθέσιμες πληροφορίες που μπορούν να χρησιμοποιήσουν οι αρχές όταν προσπαθούν να αξιολογήσουν την επίδραση της συρρίκνωσης του ισολογισμού στις κεφαλαιαγορές, εκτός από την αναφορά στην εμπειρία της Fed.

Η οικονομική κατάσταση θα είναι θολή και πρέπει να διευκρινιστεί πότε οι επιχειρήσεις και οι καταναλωτές θα αισθανθούν τελικά τις επιπτώσεις των προηγούμενων αυξήσεων των επιτοκίων.