Το ESG – περιβαλλοντικό, κοινωνικό και διακυβέρνηση – είναι μια από τις πιο καυτές τάσεις στον επενδυτικό κόσμο, αλλά ορισμένοι επενδυτές το αποκαλούν τέχνασμα.
Το ESG είναι ένας νέος κλάδος κεφαλαίων που ξεκίνησε από εταιρείες όπως BlackRock, Εμπροσθοφυλακή και Πιστότητα που επενδύονται σε εταιρείες που πληρούν ορισμένα κριτήρια. Αυτά τα ιδανικά αφορούν μεταξύ άλλων τα πρότυπα ποικιλομορφίας, ισότητας και ένταξης, ρύπανσης και εκπομπών άνθρακα και ασφάλειας δεδομένων.
Αλλά οι επιθέσεις στα ESG έχουν έρθει από παντού. Ο ελεγκτής της Νέας Υόρκης Μπραντ Λάντερ έστειλε πρόσφατα μια επιστολή στον Διευθύνοντα Σύμβουλο της BlackRock, Λάρι Φινκ, απαιτώντας από την εταιρεία να ενισχύσει τις γνωστοποιήσεις για το κλίμα και να δημοσιεύσει ένα σχέδιο για τη δέσμευση για μηδενικές εκπομπές αερίων θερμοκηπίου σε όλο το χαρτοφυλάκιό της.
Οι Ρεπουμπλικάνοι πολιτικοί, από την άλλη πλευρά, έχουν κατηγορήσει τη BlackRock ότι μποϊκοτάρει τις ενεργειακές μετοχές. Την Τετάρτη, η Λουιζιάνα ανακοίνωσε ότι θα αντλήσει 794 εκατομμύρια δολάρια από τα κεφάλαια της BlackRock, επικαλούμενη τον εναγκαλισμό της εταιρείας στις επενδυτικές στρατηγικές ESG.
Η BlackRock δεν απάντησε αμέσως σε αίτημα για σχολιασμό.
Μια πρόσφατη Επιμέλεια των New York Times από τον καθηγητή του New York University Stern School of Business, Hans Taparia, είπε ότι, ενώ οι επενδύσεις ESG μπορούν να δημιουργήσουν κίνητρα για τις εταιρείες να είναι πιο προσεκτικές κοινωνικά και περιβαλλοντικά, πολλοί επενδυτές πιστεύουν ψευδώς ότι τα χαρτοφυλάκιά τους ωφελούν τον κόσμο όταν η επένδυση ESG έχει σχεδιαστεί κυρίως για να μεγιστοποιήσει τις αποδόσεις των μετόχων .
Σχεδόν 90% των αποθεμάτων στον S&P 500 βρίσκονται σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ESG που χρησιμοποιεί αξιολογήσεις MSCI.
Το άρθρο υποστήριξε περαιτέρω ότι η Wall Street χρειάζεται πιο αυστηρά συστήματα αξιολόγησης, ειδικά όταν οι εταιρείες που έχουν λάβει υψηλές βαθμολογίες ESG έχουν επικριθεί ότι συνεισφέρουν σε περιβαλλοντικά ή κοινωνικά ζητήματα.
Ο Arne Noack, επικεφαλής συστηματικών επενδυτικών λύσεων για την Αμερική στην DWS, είπε Μπομπ Πιζάνι στο CNBCETF Edge"ότι η επένδυση ESG είναι "σίγουρα δεν είναι απάτη." Πιστεύει ότι η ιδέα πίσω από τη στρατηγική είναι οι εταιρείες να παράγουν κέρδη με υγιείς και βιώσιμους τρόπους.
«Αυτό που επενδύει στο ESG είναι, πολύ απλά, μια ενσωμάτωση διαθέσιμων στο κοινό δεδομένων σε επενδυτικές διαδικασίες», είπε ο Noack. «Τίποτα από αυτά δεν γίνεται αδιαφανώς. Όλα αυτά γίνονται με μεγάλη διαφάνεια».
Μικρό αλλά αμφιλεγόμενο
Ορισμένοι επενδυτές όπως ο Noack έχουν επισημάνει ότι οι συζητήσεις γύρω από την επένδυση ESG μπορεί να τραβούν περισσότερη προσοχή από ό,τι τους αξίζει. Τα κεφάλαια ESG αποτελούν μόλις το 6% των κεφαλαίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο κατά αριθμό και το 1.5% από τα στοιχεία ενεργητικού του ETF. Ωστόσο, η ομαδοποίηση όλων των κεφαλαίων ESG σε μία ταξινόμηση είναι πολύ μεγάλη, δήλωσε στο ίδιο τμήμα ο Todd Rosenbluth, επικεφαλής έρευνας της VettaFi.
Μεταξύ των ETF ESG μεγάλης κεφαλαιοποίησης είναι τα iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU), το οποίο παρακολουθεί έναν δείκτη εταιρειών με θετικά χαρακτηριστικά ESG. ο SPDR S&P 500 ESG ETF (EFIV) παρακολουθεί ένα ευρετήριο που έχει σχεδιαστεί για επιλογή S & P 500 εταιρείες που πληρούν τα κριτήρια ESG, ενώ η Xtrackers MSCI USA ESG Leaders Equity ETF (USSG) αντιστοιχεί στην απόδοση του υποκείμενου δείκτη του. Και η Invesco Solar ETF (TAN) επενδύει το 90% του συνολικού ενεργητικού της σε δείκτη εταιρειών ηλιακής ενέργειας.
Ο Noack είπε ότι υπάρχουν ακόμα πολλά περιθώρια βελτίωσης στις βαθμολογίες ESG. ο Xtrackers S&P 500 ESG ETF (SNPE)Το , για παράδειγμα, δεν στοχεύει τις 25% χειρότερες εταιρείες του S&P 500 από την άποψη του ESG κάθε βιομηχανικού ομίλου. Αυτό εξαιρεί εταιρείες που κατασκευάζουν ή επενδύουν σε καπνό και αμφιλεγόμενα όπλα.
Ωστόσο, ορισμένοι επενδυτές πιστεύουν ότι αυτά τα κεφάλαια ESG προωθούν μια κοινωνική ατζέντα. Ο Vivek Ramaswamy, εκτελεστικός πρόεδρος της Strive Asset Management, δήλωσε στο ίδιο τμήμα ότι η εταιρεία του απώθησε τον «ξύπνησε τον καπιταλισμό» εν μέρει μέσω δύο ETF: Strive US Energy ETF (DRLL) και την Strive 500 ETF (STRV). Είπε στην Pisani ότι οι εταιρείες χρειάζονται πιο διαφορετικές προοπτικές και πρέπει να αφήσουν την πολιτική στους πολιτικούς.
Ο Ramaswamy έχει επικεντρωθεί στο να επιστήσει την προσοχή στο «πράσινο λαθρεμπόριο», το ευρύτερο φάσμα ETF που δεν διατίθενται στην αγορά ως ESG αλλά χρησιμοποιούν συνδεδεμένες κατευθυντήριες γραμμές ψηφοφορίας και αρχές δέσμευσης μετόχων για να συνεργαστούν με εταιρείες και να ψηφίσουν τις μετοχές τους.
«Αν είστε ιδιοκτήτης κεφαλαίου και θέλετε, με τα χρήματά σας, να πείτε στις εταιρείες να ακολουθήσουν περιβαλλοντικές ατζέντες ή κοινωνικές ατζέντες, είναι μια ελεύθερη χώρα και σίγουρα είστε ελεύθεροι να επενδύσετε τα χρήματά σας ανάλογα», είπε ο Ramaswamy.
«Αλλά το πρόβλημα που βλέπω είναι διαφορετικό», συνέχισε. «Όπου οι διαχειριστές μεγάλων περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων των Τριών Μεγάλων, χρησιμοποιούν τα χρήματα των καθημερινών πολιτών για να ψηφίσουν τις μετοχές τους και να υποστηρίξουν πολιτικές στα διοικητικά συμβούλια της εταιρικής Αμερικής που οι περισσότεροι από αυτούς τους ιδιοκτήτες κεφαλαίων δεν ήθελαν να προωθήσουν με τα χρήματά τους.
ESG «εβροχή του χεριού»
Ηγετικές προσωπικότητες στο κίνημα του καπιταλισμού μετόχων υποστήριξαν ότι, επειδή η κοινωνία παρέχει οφέλη στις εταιρείες και στους μετόχους όπως η περιορισμένη ευθύνη, οι εταιρείες είναι υποχρεωμένες να λαμβάνουν υπόψη τα κοινωνικά συμφέροντα. Αλλά πρόσφατα, οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων άρχισαν να λένε ότι πολλές εταιρείες προσπαθούν να μεγιστοποιήσουν τη μακροπρόθεσμη αξία.
Ο Rosenbluth υποστήριξε ότι δεν υπάρχουν καθαρά βιώσιμες επιχειρήσεις, επομένως «το γεγονός ότι έχουμε μια-δυο εταιρείες κατά του ESG εκεί έξω είναι ειρωνικό επειδή δεν υπάρχει εταιρεία οποιουδήποτε μεγέθους και κλίμακας μόνο για ESG».
Ο Ramaswamy είπε ότι αυτός ο ισχυρισμός ήταν ανακριβής, καθώς οι εταιρείες χρησιμοποιούν τις αρχές ESG για να ψηφίσουν όλες τις μετοχές τους, παρόλο που μόλις το 2% των περιουσιακών στοιχείων υπό διαχείριση για εταιρείες όπως η BlackRock είναι κεφάλαια ESG.
«Η καρδιά του προβλήματος, κατά τη γνώμη μου, είναι ότι δεν είναι μόνο το 2% αλλά το 100% που ζει με αυτήν την δέσμευση σε επίπεδο εταιρείας που ζήτησαν ορισμένοι πελάτες, αλλά άλλοι πελάτες δεν ήθελαν απαραίτητα», είπε ο Ramaswamy.
Ανέφερε παραδείγματα ΣιρίτιΠρόταση μείωσης των εκπομπών του πεδίου 3 και ο έλεγχος φυλετικής δικαιοσύνης στο Apple, που και τα δύο έφεραν πλειοψηφική υποστήριξη μετόχων, που χρησιμοποίησε το κεφάλαιο όλων των κεφαλαίων που διαχειρίζονται.
«Έχω πρόβλημα με τη χρήση των χρημάτων κάποιου άλλου που επένδυσε σε κεφάλαια, με την προσδοκία ότι το άτομο που ψηφίζει αυτές τις μετοχές θα λάβει υπόψη μόνο τους χρηματικούς τόκους, λαμβάνοντας πραγματικά υπόψη αυτούς τους άλλους κοινωνικούς παράγοντες», είπε ο Ramaswamy. . «Αυτή είναι η ταλαιπωρία».
Πηγή: https://www.cnbc.com/2022/10/08/esg-etf-investing-raises-concerns-about-transparency-social-agendas.html