(Bloomberg) — Η χειρότερη καταστροφή ομολόγων εδώ και δεκαετίες προσελκύει περισσότερους επενδυτές στο δημόσιο χρέος, με την JPMorgan Asset Management να εντάσσεται στο αυξανόμενο στρατόπεδο των ταύρων.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Τα μακροχρόνια ομόλογα κρατικών ομολόγων στις περισσότερες ανεπτυγμένες αγορές αρχίζουν να φαίνονται ελκυστικά δεδομένου ότι οι αποδόσεις βρίσκονται σε επίπεδα που παρατηρήθηκαν τελευταία φορά το 2010, σύμφωνα με τον Arjun Vij, διαχειριστή χρημάτων στην JPMorgan Asset. Οι προσδοκίες της αγοράς ότι ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει τα επόμενα χρόνια καθιστούν τους τίτλους μια ελκυστική πρόταση, είπε.
«Υπάρχει ένα αξιοπρεπές ποσό αξίας που έχει δημιουργηθεί στο μακροπρόθεσμο - είναι σαφώς φθηνό σε σχέση με την πρόσφατη ιστορία», είπε ο Vij σε μια ενημέρωση. «Αν έπρεπε να αρχίσουμε να προσθέτουμε ομόλογα σήμερα, κάτι που το κάνουμε σιγά-σιγά, θα θέλαμε να αγοράσουμε το μακρύτερο τέλος».
Η Vij, μαζί με τον Jeffrey Gundlach της DoubleLine Capital και τον Steven Wieting της Citigroup Inc., στοιχηματίζουν στα κρατικά ομόλογα με την πεποίθηση ότι η παγκόσμια οικονομία τελικά θα λυγίσει κάτω από το βάρος των επιθετικών αυξήσεων των επιτοκίων. Όμως, καθώς οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες δείχνουν ελάχιστη διάθεση να χαλαρώσουν τον ρυθμό της σύσφιξης, κινδυνεύουν να υποστούν μεγάλες απώλειες εάν τα στοιχήματα αποτύχουν.
Οι αποδόσεις των 10 ετών των ΗΠΑ αυξήθηκαν σχεδόν 80 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο για να οδηγήσουν στη μεγαλύτερη μηνιαία άνοδο από το 2003. Η απόδοση εκτινάχθηκε έως και έξι μονάδες βάσης την Τετάρτη στο 4% για πρώτη φορά από το 2010, πριν υποχωρήσει ξανά στο 3.97% αργότερα μέσα στην ημέρα. Η παγκόσμια καταστροφή ομολόγων επιταχύνθηκε αυτή την εβδομάδα καθώς το σχέδιο του Ηνωμένου Βασιλείου για μεγάλες φορολογικές περικοπές ενίσχυσε τους φόβους για περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων.
Μέχρι στιγμής, υπάρχουν ελάχιστα σημάδια ότι η αγορά πρόκειται να γυρίσει. Ο Παγκόσμιος Συνολικός Δείκτης κρατικών και εταιρικών ομολόγων του Bloomberg έχει χάσει περισσότερο από 20% από τα τέλη Δεκεμβρίου καθώς διολίσθησε στην πρώτη bear market από την έναρξή του το 1990. Τα ομόλογα που λήγουν σε περισσότερα από 10 χρόνια έχουν χάσει 33%.
Η Vij σημειώνει ότι τα χαρτονομίσματα με μικρότερη διάρκεια μπορεί να είναι πιο επικίνδυνα, δεδομένου του τρόπου με τον οποίο οι αγορές τιμολογούν σε περαιτέρω απότομες αυξήσεις επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες. Η Federal Reserve αναμένεται να αυξήσει το επιτόκιο στόχο της τον Νοέμβριο κατά 75 μονάδες βάσης για τέταρτη συνεχόμενη συνεδρίαση, δείχνει η αγορά swaps, ενώ η Τράπεζα της Αγγλίας φαίνεται να αυξάνει τα επιτόκια κατά τουλάχιστον διπλάσιο αυτό το ποσό.
Η JPMorgan Asset ανησυχεί ότι η τιμολόγηση των ανταλλαγών για ετήσια κέρδη στις τιμές καταναλωτή στις ΗΠΑ θα πέσει κάτω από το 3% σε δύο χρόνια υποτιμούν πόσο σταθερός θα είναι ο πληθωρισμός, είπε ο Vij, ενώ πρόσθεσε ότι ο διαχειριστής χρήματος αναμένει ότι οι πιέσεις στις τιμές θα επιβραδυνθούν αισθητά.
(Οι ενημερώσεις αποδίδουν στην πέμπτη παράγραφο.)
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/epic-bond-collapse-draws-growing-034610463.html