Οι τιμές του πετρελαίου ανέβηκαν το πρωί της Δευτέρας, αφού ο ΟΠΕΚ+ αποφάσισε την Κυριακή να διατηρήσει την πορεία των περικοπών της παραγωγής πετρελαίου ενόψει της εφαρμογή ανώτατου ορίου τιμής 60 $ σχετικά με το αργό πετρέλαιο ρωσικής προέλευσης που διαπραγματεύθηκαν η ΕΕ, η G7 και η Αυστραλία. Ο ΟΠΕΚ+ είχε συμφωνήσει νωρίτερα να μειώσει την παραγωγή κατά δύο εκατομμύρια bpd, περίπου το δύο τοις εκατό της παγκόσμιας ζήτησης, από τον Νοέμβριο έως το τέλος του 2023.
Ωστόσο, οι τιμές του πετρελαίου υποχωρούν περισσότερο από 30% από τα υψηλά των 52 εβδομάδων, ενώ, περιέργως, ο ενεργειακός τομέας βρίσκεται μόλις στο XNUMX% του υψηλού του. Πράγματι, τους τελευταίους δύο μήνες, το κορυφαίο σημείο αναφοράς του ενεργειακού τομέα, το Ταμείο SPDR Energy Select Sector (NYSEARCA: XLE), έχει ανέβει 34% ενώ οι μέσες τιμές του αργού πετρελαίου μειώθηκαν κατά 18%. Αυτή είναι μια αξιοσημείωτη απόκλιση επειδή η συσχέτιση μεταξύ των δύο τα τελευταία πέντε χρόνια είναι 77% και 69% την τελευταία δεκαετία.
Σύμφωνα με την Bespoke Investment Group μέσω της Wall Street Journal, η τρέχουσα διάσπαση σηματοδοτεί την πρώτη φορά από το 2006 που ο τομέας πετρελαίου και φυσικού αερίου διαπραγματεύεται εντός 3% από το υψηλό 52 εβδομάδων, ενώ η τιμή του WTI υποχώρησε περισσότερο από 25% από το αντίστοιχο υψηλό 52 εβδομάδων. Είναι επίσης μόνο η πέμπτη τέτοια απόκλιση από το 1990.
David Rosenberg, ιδρυτής ανεξάρτητης εταιρείας ερευνών Rosenberg Research & Associates Inc, έχει περιγράψει 5 βασικούς λόγους για τους οποίους τα ενεργειακά αποθέματα παραμένουν σε αγορά, παρά το γεγονός ότι οι τιμές του πετρελαίου απέτυχαν να σημειώσουν σημαντικά κέρδη τους τελευταίους δύο μήνες.
#1. Ευνοϊκές αποτιμήσεις
Τα ενεργειακά αποθέματα παραμένουν φθηνά παρά την τεράστια αύξηση. Όχι μόνο ο κλάδος ξεπέρασε σε μεγάλο βαθμό την αγορά, αλλά οι εταιρείες αυτού του κλάδου παραμένουν σχετικά φθηνές, υποτιμημένες και έχουν προβλεπόμενη αύξηση κερδών πάνω από το μέσο όρο.
Η Rosenberg έχει αναλύσει τους δείκτες πολυαιθυλενίου ανά ενεργειακά αποθέματα εξετάζοντας ιστορικά δεδομένα από το 1990 και διαπίστωσε ότι, κατά μέσο όρο, ο τομέας κατατάσσεται μόνο στο 27ο εκατοστημόριο ιστορικά. Αντίθετα, το S & P 500 βρίσκεται στο 71ο εκατοστημόριο παρά τη βαθιά πώληση που συνέβη νωρίτερα μέσα στο έτος.
Πηγή εικόνας: Zacks Investment Research
Μερικά από τα φθηνότερα αποθέματα πετρελαίου και φυσικού αερίου αυτή τη στιγμή περιλαμβάνουν Ovintiv Inc. (NYSE: OVV) με αναλογία PE 6.09. Civitas Resources, Inc. (NYSE: CIVI) με αναλογία PE 4.87, Enerplus Corporation (NYSE: ERF) (TSX: ERF) έχει αναλογία PE 5.80, Western Petroleum Corporation (NYSE: OXY) έχει αναλογία PE 7.09 ενώ Canadian Natural Resources Limited (NYSE: CNQ) έχει αναλογία PE 6.79.
# 2. Ισχυρά κέρδη
Τα ισχυρά κέρδη των ενεργειακών εταιρειών είναι ένας μεγάλος λόγος για τον οποίο οι επενδυτές εξακολουθούν να συρρέουν σε αποθέματα πετρελαίου.
Η σεζόν των κερδών του τρίτου τριμήνου έχει σχεδόν τελειώσει, αλλά μέχρι στιγμής διαμορφώνεται σε κάτι καλύτερο από ό,τι φοβόμασταν. Σύμφωνα με Πληροφορίες για τα κέρδη της FactSet, για το 3ο τρίμηνο του 2022, το 94% των εταιρειών του S&P 500 ανέφερε κέρδη τρίτου τριμήνου 3, εκ των οποίων το 2022% ανέφερε θετική έκπληξη EPS και το 69% ανέφερε θετική έκπληξη εσόδων.
Ο τομέας της ενέργειας έχει σημειώσει την υψηλότερη αύξηση κερδών και των έντεκα τομέων με 137.3% έναντι 2.2% κατά μέσο όρο S&P 500. Σε επίπεδο επιμέρους κλάδου, και οι πέντε επιμέρους κλάδοι του κλάδου ανέφεραν αύξηση κερδών σε ετήσια βάση: Διύλιση & Μάρκετινγκ Πετρελαίου & Φυσικού Αερίου (302%), Ολοκληρωμένη Πετρέλαιο & Αέριο (138%), Εξερεύνηση Πετρελαίου & Αερίου & Παραγωγή (107%), Εξοπλισμός & Υπηρεσίες Πετρελαίου & Αερίου (91%) και Αποθήκευση & Μεταφορά Πετρελαίου & Αερίου (21%). Η ενέργεια είναι επίσης ο τομέας που έχει τις περισσότερες εταιρείες να ξεπερνούν τις εκτιμήσεις της Wall Street στο 81%. Οι θετικές εκπλήξεις εσόδων που αναφέρθηκαν από την Marathon Petroleum (47.2 δισεκατομμύρια δολάρια έναντι 35.8 δισεκατομμύρια δολάρια), την Exxon Mobil (112.1 δισεκατομμύρια δολάρια έναντι 104.6 δισεκατομμύρια δολάρια), τη Chevron (66.6 δισεκατομμύρια δολάρια έναντι 57.4 δισεκατομμύρια δολάρια), τη Valero Energy (42.3 δισεκατομμύρια δολάρια έναντι 40.1 δισεκατομμύρια δολάρια) και Ο Phillips 66 (43.4 δισεκατομμύρια δολάρια έναντι 39.3 δισεκατομμυρίων δολαρίων) συνέβαλε σημαντικά στην αύξηση του ρυθμού αύξησης των εσόδων του δείκτη από τις 30 Σεπτεμβρίου.
Ακόμη καλύτερα, οι προοπτικές για τον ενεργειακό τομέα παραμένουν ευοίωνες. Σύμφωνα με πρόσφατο Έρευνα της Moody's, τα κέρδη του κλάδου θα σταθεροποιηθούν συνολικά το 2023, αν και θα είναι ελαφρώς χαμηλότερα από τα επίπεδα που είχαν επιτευχθεί από τις πρόσφατες κορυφές.
Οι αναλυτές σημειώνουν ότι οι τιμές των εμπορευμάτων έχουν υποχωρήσει από πολύ υψηλά επίπεδα νωρίτερα το 2022, αλλά έχουν προβλέψει ότι οι τιμές είναι πιθανό να παραμείνουν κυκλικά ισχυρές έως το 2023. Αυτό, σε συνδυασμό με τη μέτρια αύξηση των όγκων, θα στηρίξει τη δημιουργία ισχυρών ταμειακών ροών για τους παραγωγούς πετρελαίου και φυσικού αερίου . Η Moody's εκτιμά ότι το EBITDA του ενεργειακού τομέα των ΗΠΑ για το 2022 θα ανέλθει στα 623 δισεκατομμύρια δολάρια αλλά θα πέσει στα 585 δισεκατομμύρια δολάρια το 2023.
Οι αναλυτές λένε ότι η χαμηλή κεφαλαιοποίηση, η αυξανόμενη αβεβαιότητα για την επέκταση των μελλοντικών προμηθειών και το υψηλό ασφάλιστρο γεωπολιτικού κινδύνου θα συνεχίσουν, ωστόσο, να υποστηρίζουν τις κυκλικά υψηλές τιμές του πετρελαίου. Εν τω μεταξύ, η ισχυρή εξαγωγική ζήτηση για LNG των ΗΠΑ θα συνεχίσει να υποστηρίζει υψηλές τιμές φυσικού αερίου.
Με άλλα λόγια, απλά δεν υπάρχουν καλύτερα μέρη για τους ανθρώπους που επενδύουν στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ να σταθμεύουν τα χρήματά τους εάν αναζητούν σοβαρή αύξηση κερδών. Επιπλέον, οι προοπτικές για τον κλάδο παραμένουν ευοίωνες.
Ενώ οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου μειώθηκαν από τα πρόσφατα υψηλά, εξακολουθούν να είναι πολύ υψηλότερες από ό,τι ήταν τα τελευταία δύο χρόνια, εξ ου και ο συνεχιζόμενος ενθουσιασμός στις αγορές ενέργειας. Πράγματι, ο ενεργειακός τομέας παραμένει ένα τεράστιο φαβορί της Wall Street, με τον τομέα Zacks Oils and Energy να είναι ο κλάδος που βρίσκεται στην κορυφή και από τους 16 κλάδους που κατατάσσονται Zacks.
#3. Ισχυρές πληρωμές προς τους μετόχους
Τα τελευταία δύο χρόνια, οι αμερικανικές ενεργειακές εταιρείες άλλαξαν τον προηγούμενο οδηγό τους από τη χρήση των περισσότερων ταμειακών ροών τους για την ανάπτυξη της παραγωγής σε επιστροφή περισσότερων μετρητών στους μετόχους μέσω μερισμάτων και εξαγορών.
Κατά συνέπεια, η συνδυασμένη απόδοση μερίσματος και επαναγοράς για τον ενεργειακό τομέα πλησιάζει πλέον το 8%, το οποίο είναι υψηλό για τα ιστορικά δεδομένα. Ο Rosenberg σημειώνει ότι παρόμοια αυξημένα επίπεδα σημειώθηκαν το 2020 και το 2009, τα οποία προηγήθηκαν περιόδους ισχύος. Συγκριτικά, η συνδυασμένη απόδοση μερίσματος και επαναγοράς για τον S&P 500 είναι πιο κοντά στο XNUMX%, γεγονός που δημιουργεί ένα από τα μεγαλύτερα κενά υπέρ του ενεργειακού τομέα που έχει καταγραφεί.
# 4. Χαμηλά Αποθέματα
Παρά την υποτονική ζήτηση, τα επίπεδα αποθεμάτων στις ΗΠΑ βρίσκονται στο χαμηλότερο επίπεδο από τα μέσα του 2000, παρά το γεγονός ότι η κυβέρνηση Μπάιντεν προσπαθεί να μειώσει τις τιμές πλημμυρίζοντας τις αγορές με 180 εκατομμύρια βαρέλια αργού από το SPR. Ο Rosenberg σημειώνει ότι άλλοι πιθανοί καταλύτες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε πρόσθετη ανοδική πίεση στις τιμές περιλαμβάνουν το ανώτατο όριο της τιμής του ρωσικού πετρελαίου, μια περαιτέρω κλιμάκωση στον πόλεμο Ρωσίας/Ουκρανίας και την απομάκρυνση της Κίνας από την πολιτική της Zero COVID-19.
#5. Υψηλότερο ενσωματωμένο «OPEC+ put»
Ο Rosenberg επισημαίνει ότι ο ΟΠΕΚ + είναι πλέον πιο άνετος με το πετρέλαιο να διαπραγματεύεται πάνω από 90 δολάρια το βαρέλι σε αντίθεση με το εύρος των 60-70 δολαρίων που δέχτηκε τα τελευταία χρόνια. Ο ειδικός στον τομέα της ενέργειας λέει ότι αυτό συμβαίνει επειδή το καρτέλ ανησυχεί λιγότερο για την απώλεια μεριδίου αγοράς από τους παραγωγούς σχιστόλιθου των ΗΠΑ, καθώς οι τελευταίοι έχουν δώσει προτεραιότητα στις πληρωμές προς τους μετόχους αντί για την επιθετική ανάπτυξη της παραγωγής.
Η νέα στάση του ΟΠΕΚ+ προσφέρει καλύτερη ορατότητα και προβλεψιμότητα για τις τιμές του πετρελαίου, ενώ οι τιμές στο εύρος των 90 δολαρίων ανά βαρέλι μπορούν να διατηρήσουν ισχυρές πληρωμές μέσω μερισμάτων και εξαγορών.
Από τον Alex Kimani για το Oilprice.com
Περισσότερες κορυφαίες αναγνώσεις από το Oilprice.com:
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/energy-stocks-big-buy-now-000000921.html