Προβλέψεις για τον Ενεργειακό Τομέα για το 2022

Αυτό υποτίθεται ότι ήταν συνέχεια του προηγούμενου άρθρου μου για την αγορά λιθίου. Ωστόσο, έλαβα πολλά σχόλια και πολλές έρευνες μετά από αυτό το άρθρο. Θα μιλήσω με μερικούς ακόμη ανθρώπους στον κλάδο αυτή την εβδομάδα προτού ολοκληρώσω αυτό το άρθρο.

Αλλά μου αρέσει επίσης να συμμετέχω στις ενεργειακές μου προβλέψεις στις αρχές Ιανουαρίου, και μόλις γλιστρήσαμε στο δεύτερο μισό του Ιανουαρίου. Φαίνεται λοιπόν ότι είναι η κατάλληλη εναλλακτική.

Κάθε φορά που λαμβάνω σωστές τις περισσότερες από τις προβλέψεις μου στον ενεργειακό τομέα - όπως έκανα το 2021 - συχνά αναρωτιέμαι αν ήμουν αρκετά επιθετικός με τις προβλέψεις. Προσπαθώ πάντα να επιτύχω μια ισορροπία μεταξύ ρεαλιστικών προβλέψεων και εκείνων που είναι πολύ προφανείς. Αλλά μερικές φορές έχουμε μια χρονιά όπως το 2020, όταν ακόμη και οι πιο προφανείς προβλέψεις ανατράπηκαν γρήγορα από την πανδημία Covid-19.

Η πανδημία Covid-19 έχει προκαλέσει απίστευτη αναταραχή σε πολλούς τομείς, συμπεριλαμβανομένου του τομέα της ενέργειας. Όπως έχω υποστηρίξει στο παρελθόν, οι επιπτώσεις από την πανδημία ήταν ο μεγαλύτερος παράγοντας πίσω από την άνοδο των τιμών της ενέργειας πέρυσι και θα συνεχίσει να επηρεάζει τους παράγοντες προσφοράς/ζήτησης για το άμεσο μέλλον.

Ο ενεργειακός τομέας βρίσκεται επίσης σε μετάβαση σε ένα μέλλον με χαμηλότερες εκπομπές άνθρακα. Ακόμη και οι περισσότερες μεγάλες εταιρείες ενέργειας το αναγνωρίζουν δημοσίως. Σε πολλούς φαίνεται ξεκάθαρο πού οδεύουν τα πράγματα μακροπρόθεσμα, αλλά είναι πολύ πιο δύσκολο να προβλεφθούν οι τάσεις σε ετήσια βάση.

Έχοντας υπόψη αυτούς τους παράγοντες, παρακάτω είναι οι προβλέψεις μου για ορισμένες από τις σημαντικές ενεργειακές τάσεις που αναμένω φέτος. Όπως συνήθως επισημαίνω, η συζήτηση πίσω από τις προβλέψεις είναι πιο σημαντική από τις ίδιες τις προβλέψεις. Γι' αυτό παρέχω εκτενές υπόβαθρο και συλλογισμό πίσω από τις προβλέψεις.

Κάνω επίσης προβλέψεις που είναι συγκεκριμένες και μετρήσιμες. Στο τέλος του έτους, υπάρχουν συγκεκριμένες μετρήσεις που θα υποδεικνύουν εάν μια πρόβλεψη ήταν σωστή ή λάθος.

1. Η μέση τιμή του WTI το 2022 θα είναι μεταξύ 70$/βαρέλι και 75$/βαρέλι.

Η πρόβλεψή μου για την τιμή του πετρελαίου το 2021 ήταν το ένα ξεκάθαρο λάθος ανάμεσα στις πέντε προβλέψεις που έκανα. Είχα δίκιο ότι οι τιμές του πετρελαίου θα ανέβαιναν καθώς η οικονομία ανέκαμψε από την πανδημία. Αλλά η ανάκαμψη ήταν ισχυρότερη από ό,τι περίμενα, και οι προμήθειες ανταποκρίθηκαν πιο αργά. Αυτό προκάλεσε μια ανισορροπία και μια άνοδο της τιμής του πετρελαίου πολύ πέρα ​​από αυτό που είχα προβλέψει.

Επειδή το πετρέλαιο εξακολουθεί να είναι το πιο σημαντικό εμπόρευμα στον κόσμο, γενικά ξεκινώ με μια πρόβλεψη για την κατεύθυνση των τιμών του πετρελαίου. Κάνω αυτήν την πρόβλεψη εξετάζοντας τις τάσεις προσφοράς και ζήτησης, καθώς και τα επίπεδα αποθεμάτων.

Σύμφωνα με στοιχεία της Υπηρεσίας Ενεργειακών Πληροφοριών (EIA), το 2021, η μέση ημερήσια τιμή του West Texas Intermediate (WTI) ήταν 68.14 δολάρια ανά βαρέλι (bbl). Αυτό ήταν σχεδόν $30/βαρέλι υψηλότερο από το 2020. Οι τιμές ξεπέρασαν τα 80 $/βαρέλι το 2021 και έκλεισαν το έτος στα 75 $/βαρέλι, χαμηλότερα από τα υψηλά του Οκτωβρίου και του Νοεμβρίου.

Αν δούμε τις τιμές μελλοντικής εκπλήρωσης, περίπου τα μισά συμβόλαια του 2022 για το WTI είναι επί του παρόντος πάνω από 80 $/βαρέλι, αλλά μειώνονται σταθερά καθώς προχωρά το έτος. Αυτό είναι σύμφωνο με τις προσδοκίες μου. Αναμένω ότι η παραγωγή των ΗΠΑ θα αλλάξει πορεία φέτος (περισσότερα για αυτό παρακάτω) και αυτό θα βοηθήσει να περιορίσει την άνοδο που είδαμε το 2021.

Μου φαίνεται λογικό στοίχημα ότι οι τιμές του 2022 θα είναι κατά μέσο όρο υψηλότερες από πέρυσι, αλλά δεν περιμένω να δούμε τεράστια αύξηση τιμών όπως κάναμε πριν από ένα χρόνο. Έτσι, πρόκειται να προβλέψω ότι η μέση ετήσια τιμή καταλήγει να είναι στην περιοχή των $70-$75/bbl, όπου βρίσκεται αυτή τη στιγμή. Πιστεύω επίσης ότι θα δούμε σημαντικά λιγότερη αστάθεια στις τιμές του πετρελαίου από ό,τι το 2021.

Φυσικά, ο ΟΠΕΚ είναι πάντα ο μπαλαντέρ. Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι θα ήθελαν να πιέζουν σταθερά τις τιμές υψηλότερα. Αλλά νομίζω ότι η δύναμή τους θα είναι πιο περιορισμένη φέτος, λόγω της επόμενης πρόβλεψής μου.

2. Αύξηση της συνολικής παραγωγής πετρελαίου των ΗΠΑ για πρώτη φορά σε τρία χρόνια.

Η παραγωγή πετρελαίου στις ΗΠΑ έπεσε κατακόρυφα το δεύτερο εξάμηνο του 2020. Η παραγωγή άρχισε να ανακάμπτει στα τέλη του 2020, αλλά η ανάκαμψη ήταν αργή. Έτσι, η παραγωγή του 2020 ήταν χαμηλότερη από την παραγωγή του 2019 και η παραγωγή του 2021 ήταν χαμηλότερη από την παραγωγή του 2020.

Όμως, παρόλο που το 2021 σηματοδότησε μια δεύτερη συνεχόμενη ετήσια πτώση, μέχρι το τέλος του 2021 ήταν σαφές ότι βρισκόταν σε εξέλιξη μια ανάκαμψη. Στα τέλη του 2021 η παραγωγή έφτασε τα 11.7 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα (BPD), η οποία ήταν ακόμα ένα εκατομμύριο BPD κάτω από τα επίπεδα του 2019, αλλά ένα εκατομμύριο BPD καλύτερα από τα επίπεδα του τέλους του 2020.

Περαιτέρω, ο αριθμός εξέδρας έχει ανακάμψει έντονα. Αυτός είναι ένας καλός δείκτης για τη μελλοντική κατεύθυνση της παραγωγής πετρελαίου. Στα τέλη του 2019 υπήρχαν περίπου 700 γεωτρήσεις για πετρέλαιο. Το 2020, αυτός ο αριθμός έπεσε κάτω από το 200. Όμως, από τότε που έπεσε το καλοκαίρι του 2020, ο αριθμός των γεωτρήσεων αυξάνεται σταθερά. Η τελευταία εβδομαδιαία αναφορά από τον Baker Hughes
Bhi
έδειξε ότι ο αριθμός των εξέδρας έχει ανέβει σε κάτι λιγότερο από 500.

Όλα αυτά δείχνουν την πιθανότητα η παραγωγή πετρελαίου στις ΗΠΑ να είναι υψηλότερη φέτος από πέρυσι. Δεν θα επιστρέψουμε ακόμη στα υψηλά του 2019, αλλά θα φτάσουμε εκεί σε ένα χρόνο περίπου εάν οι τιμές του πετρελαίου παραμείνουν πάνω από τα 70 $/βαρέλι.

3. Η μέση τιμή του φυσικού αερίου θα είναι χαμηλότερη από ό,τι ήταν το 2021.

Πέρυσι προέβλεψα ότι οι τιμές του φυσικού αερίου θα αυξάνονταν τουλάχιστον κατά 25% σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Αυτό συνέβη στην πραγματικότητα και ήταν η δεύτερη συνεχόμενη σωστή πρόβλεψή μου για την κατεύθυνση των τιμών του φυσικού αερίου.

Το 2021 η μέση τιμή spot φυσικού αερίου Henry Hub ήταν 3.89 $/MMBtu, που ήταν ο υψηλότερος ετήσιος μέσος όρος από το 2014.

Η πτώση της παραγωγής πετρελαίου σημαίνει μείωση των προμηθειών φυσικού αερίου που συνδέονται με αυτήν την παραγωγή πετρελαίου. Αυτό περιορίζει τις προμήθειες, γεγονός που αποτέλεσε παράγοντα για την αύξηση των τιμών του φυσικού αερίου το 2021.

Αλλά επειδή πιστεύω ότι η παραγωγή πετρελαίου θα συνεχίσει να αυξάνεται, νομίζω ότι οι προμήθειες φυσικού αερίου θα αυξηθούν. Δεν περιμένω τεράστια πτώση της τιμής, αλλά πιστεύω ότι είναι πιθανό οι τιμές του φυσικού αερίου να μειωθούν φέτος.

4. Η κυβέρνηση Μπάιντεν θα ανακοινώσει πρόσθετες απελευθερώσεις πετρελαίου από το SPR ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών.

Αν και το Στρατηγικό Απόθεμα Πετρελαίου (SPR) υποτίθεται ότι χρησιμοποιείται σε περίπτωση έκτακτης ανάγκης, οι πολιτικοί το χρησιμοποιούσαν ιστορικά για πολιτικούς σκοπούς. Κατά κύριο λόγο, όταν οι ψηφοφόροι διαμαρτύρονται για τις τιμές της βενζίνης, οι πρόεδροι κυκλοφόρησαν πετρέλαιο σε μια προσπάθεια να προκαλέσουν πτώση των τιμών.

Ο Πρόεδρος Μπάιντεν το έχει κάνει ήδη μια φορά ως απάντηση στις αυξανόμενες καταγγελίες για τις υψηλές τιμές της βενζίνης. Η κυβέρνηση ανακοίνωσε μια απελευθέρωση 50 εκατομμυρίων βαρελιών από το SPR και άλλα 18 εκατομμύρια βαρέλια απαιτούνται από το Κογκρέσο για να πωληθούν μέχρι το τέλος του 2022. Πιστεύω όμως ότι η κυβέρνηση Μπάιντεν θα ανακοινώσει περισσότερες απελευθερώσεις καθώς πλησιάζουν οι εκλογές.

5. Το Invesco Solar ETF (TAN) θα αποδώσει τουλάχιστον 20%.

Πέρυσι προέβλεψα ότι η μεγάλη εταιρεία παραγωγής πετρελαίου και φυσικού αερίου ConocoPhillips θα επέστρεφε τουλάχιστον 30% το 2021. Έκλεισε τη χρονιά με άνοδο πάνω από 70%, ενώ ολόκληρος ο ενεργειακός τομέας ξεπέρασε κατά πολύ τον S&P 500.

Δεν νομίζω ότι θα ξαναδούμε τέτοιου είδους επιδόσεις από τον ενεργειακό τομέα το 2022. Οι υψηλές προσδοκίες είναι υψηλές και μετά την περσινή απόδοση, νομίζω ότι θα είναι δύσκολο για τον ενεργειακό τομέα να ξεπεράσει τον S&P 500 για δύο συναπτά έτη.

Αλλά ένας τομέας που έκανε ένα βήμα πίσω το 2021 ήταν ο ηλιακός τομέας. Παρόλο που ο τομέας της ηλιακής ενέργειας συνεχίζει να αναπτύσσεται - και είναι τριψήφιος τα τελευταία πέντε χρόνια - οι εταιρείες ηλιακής ενέργειας ξεπούλησαν το 2021.

Το Invesco Solar ETF (TAN) βασίζεται στον Παγκόσμιο Δείκτη Ηλιακής Ενέργειας της MAC (Δείκτης). Η TAN επενδύει τουλάχιστον το 90% του συνόλου του ενεργητικού της στις εταιρείες ηλιακής ενέργειας που αποτελούν τον Δείκτη. Επομένως, αποτελεί καλό σημείο αναφοράς για τον ηλιακό τομέα.

Τα τελευταία πέντε χρόνια, το TAN έχει επιστρέψει 298%. Αλλά το 2021, το ταμείο έχασε 27% καθώς το αυξανόμενο κόστος εισροών έπληξε τις εταιρείες ανανεώσιμων πηγών ενέργειας σε όλο τον κόσμο. Ωστόσο, πιστεύω ότι αυτές οι τιμές των εισροών θα αρχίσουν να μειώνονται το 2022 και ο ηλιακός τομέας θα επανέλθει σε τροχιά.

Εδώ έχετε τις προβλέψεις μου για τον ενεργειακό τομέα για το 2022. Τα θέματα είναι ότι η παραγωγή πετρελαίου στις ΗΠΑ θα συνεχίσει να ανακάμπτει, ότι οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου θα μετριαστούν ως αποτέλεσμα, ότι η κυβέρνηση Μπάιντεν θα δέχεται αυξανόμενη πολιτική πίεση να αντιμετωπίσει τις τιμές της βενζίνης και ότι οι ηλιακές μετοχές θα επανέλθουν σε τροχιά.

Όπως πάντα, θα τα βαθμολογήσω στο τέλος της χρονιάς.