Η ενεργειακή κρίση εγείρει αμφιβολίες για τις στρατηγικές ενεργειακής μετάβασης

Ο πόλεμος στην Ουκρανία ωθεί την ενεργειακή ασφάλεια στην κορυφή της ατζέντας για τη Δύση, δίνοντας προτεραιότητα στην παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου έναντι της κλιματικής αλλαγής και του περιβαλλοντικού ακτιβισμού για πρώτη φορά εδώ και δεκαετίες.

Αυτά είναι καλά νέα μακροπρόθεσμα, καθώς θα εξασφαλίσει μια ομαλότερη και πιο βιώσιμη ενεργειακή μετάβαση – μια μετάβαση που δεν θα εγκαταλείψει απότομα τα παραδοσιακά ορυκτά καύσιμα για ανανεώσιμες πηγές ενέργειας που δεν είναι ακόμη έτοιμα για την πρώτη στιγμή.

Αυτό ισχύει ακόμη και στην Ευρώπη, όπου η μετάβαση στην πράσινη ενέργεια είναι πιο προχωρημένη. Στις Βρυξέλλες και στις πρωτεύουσες σε ολόκληρη την ήπειρο αναγνωρίζεται ότι η πιο άμεση ανησυχία είναι η εξεύρεση εναλλακτικών προμηθειών πετρελαίου και φυσικού αερίου για την ολοκλήρωση της μετάβασης των ρωσικών ενεργειακών προμηθειών με αγωγούς.

Οι επιπτώσεις για τις διεθνείς εταιρείες πετρελαίου είναι τεράστιες.

Πριν από τον πόλεμο στην Ουκρανία, οι ευρωπαϊκές εταιρείες πετρελαίου δέχονταν τεράστια πίεση από τους επενδυτές να μειώσουν τις εκπομπές αερίων θερμοκηπίου «Πεδίο 3». Το πεδίο 3 αναφέρεται στις εκπομπές από τους καταναλωτές ορυκτών καυσίμων.

Η ιδέα να θεωρούνται οι παραγωγοί υπεύθυνοι για τις εκπομπές των καταναλωτών ήταν πάντα σκέτη ανοησία. Εξάλλου, οι εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου ικανοποιούν μόνο τη ζήτηση των καταναλωτών για αυτά τα καύσιμα. Εάν οι κοινωνίες θέλουν να αλλάξουν τις οικονομίες τους σε πηγές χαμηλών ή μηδενικών εκπομπών άνθρακα, εναπόκειται στις κυβερνήσεις τους να το πραγματοποιήσουν μέσω πολιτικής και νομοθεσίας, όχι αναγκάζοντας τις ιδιωτικές εταιρείες να επωμιστούν το βάρος.

Παρόλα αυτά, οι κορυφαίες εταιρείες πετρελαίου της Ευρώπης όπως η Shell, η BP και η TotalEnergies τα τελευταία χρόνια βρέθηκαν στο στόχαστρο των μετόχων και της ευρύτερης κοινωνίας επειδή απέτυχαν να αντιμετωπίσουν τις εκπομπές του πεδίου 3. Και απάντησαν θέτοντας στόχους για να μειώσουν την ένταση των εκπομπών τους Scope 3.

Αυτό σήμαινε πρακτικά ότι οι μεγαλύτεροι παραγωγοί πετρελαίου και φυσικού αερίου της Ευρώπης υποσχέθηκαν να περιορίσουν τους ρυθμούς ανάπτυξης ή ακόμη και να μειώσουν την παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου τα επόμενα χρόνια. Πράγματι, η μείωση των εκπομπών του πεδίου 3 έγινε κώδικας για τη μείωση της παραγωγής.

Αυτή η κατάσταση ήταν πιο έντονη στην BP. Η εταιρεία ενέργειας του Ηνωμένου Βασιλείου υποσχέθηκε να μειώσει την παραγωγή πετρελαίου κατά ένα εκπληκτικό 40% έως το 2030 για να ικανοποιήσει τις απαιτήσεις των επενδυτών για την αντιμετώπιση των εκπομπών του πεδίου 3. Δεν πειράζει που η BP σχεδίαζε να το πετύχει αυτό πουλώντας περιουσιακά στοιχεία που παράγουν πετρέλαιο σε άλλες εταιρείες – πιθανότατα σε αυτές που δεν αντιμετωπίζουν τις ίδιες κλιματικές πιέσεις για έξοδο από τον τομέα των ορυκτών καυσίμων.

Η όλη άσκηση ήταν γελοία και η Ευρώπη το ανακάλυψε με τον δύσκολο τρόπο μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία πέρυσι, προκαλώντας ενεργειακή κρίση.

Κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους, οι επενδυτές μείωσαν την πίεση της κλιματικής αλλαγής στις ευρωπαϊκές εταιρείες πετρελαίου – ακόμα κι αν ορισμένες κυβερνήσεις όπως το Ηνωμένο Βασίλειο συνεχίζουν να κοροϊδεύουν την ενεργειακή ασφάλεια με πολιτικές όπως οι απροσδόκητοι φόροι κερδών.

Η πίεση του Scope 3 έχει αμβλυνθεί στις χρηματοπιστωτικές αγορές, παρέχοντας στις ευρωπαϊκές εταιρείες πετρελαίου περισσότερη ελευθερία να αντιμετωπίσουν τις πολιτικές πραγματικότητες της στιγμής.

Η BP έχει επανεξετάσει από τότε τη στρατηγική της για την ενεργειακή μετάβαση, ευθυγραμμίζοντας εκ νέου για έναν κόσμο μετά την Ουκρανία. Η εταιρεία έχει παρατείνει τα σχέδια να απορρίψει παραγωγικά περιουσιακά στοιχεία, υποσχόμενη τώρα να τα μειώσει κατά 25% έως το 2030, ενώ δεσμεύεται να επενδύει επιπλέον 1 δισεκατομμύριο δολάρια ετησίως στην παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου ανάντη.

Η ανταπόκριση των επενδυτών ήταν θεαματική. Η τιμή της μετοχής της BP έχει αυξηθεί κατά 17% από την ανακοίνωση τον περασμένο μήνα.

Δεν αποτελεί έκπληξη ότι ο νέος διευθύνων σύμβουλος της Shell, Wael Sawan, επανεξετάζει το σχέδιο της εταιρείας του να μειώσει την παραγωγή πετρελαίου έως και 2% κάθε χρόνο αυτή τη δεκαετία.

Επίσης δεν προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι η Shell στάθμισε πρόσφατα ένα σχέδιο διαγραφής των μετοχών της από το χρηματιστήριο του Ηνωμένου Βασιλείου και μεταφοράς τους στις Ηνωμένες Πολιτείες

Οι ευρωπαϊκές εταιρείες πετρελαίου συναλλάσσονται με μεγάλη έκπτωση σε σχέση με τους ομολόγους τους στις ΗΠΑ – μια πραγματικότητα με την οποία είναι κατανοητά απογοητευμένοι.

Οι ακτιβιστές επενδυτές στην Ευρώπη έχουν προωθήσει ριζικές στρατηγικές μετάβασης στις εταιρείες πετρελαίου εκεί, ωθώντας τις να κάνουν μεγάλες επενδύσεις σε ηλεκτρική ενέργεια από ανανεώσιμες πηγές χαμηλής απόδοσης. Ως αποτέλεσμα, οι αποτιμήσεις των μεγάλων εταιρειών του ευρώ υποφέρουν.

Μεγάλες εταιρείες με έδρα τις ΗΠΑ όπως η ExxonMobilXOM
, ChevronCVX
, ConocoPhillipsCOP
, και Occidental έχουν απολαύσει καλύτερες αξιολογήσεις μετοχών από τους Ευρωπαίους ανταγωνιστές τους, επειδή ήταν πιο ανθεκτικοί στις κοινωνικές πιέσεις για να αλλάξουν το επιχειρηματικό τους μοντέλο.

Οι επενδυτές των ΗΠΑ προτίμησαν τις εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου να κάνουν αυτό που κάνουν καλύτερα – να παράγουν πετρέλαιο και φυσικό αέριο με το χαμηλότερο κόστος με το χαμηλότερο δυνατό αποτύπωμα άνθρακα. Οι μεγάλες εταιρείες που εδρεύουν στις ΗΠΑ έχουν επικεντρωθεί στην απαλλαγή από τις ανθρακούχες εκπομπές όπου είναι εφικτό και στη μείωση των εκπομπών Πεδίου 1 και Πεδίου 2 – τις οποίες έχουν άμεσο έλεγχο – όχι τις εκπομπές των καταναλωτών – τις οποίες δεν έχουν τον έλεγχο. Οι μεγάλες εταιρείες των ΗΠΑ έχουν επενδύσει σε νέες επιχειρήσεις συμπληρωματικές των υφιστάμενων δραστηριοτήτων τους στην παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου, τη διύλιση και τις πετροχημικές δραστηριότητες. Αυτές περιλαμβάνουν τη δέσμευση και αποθήκευση άνθρακα (CCS), τα βιοκαύσιμα, το υδρογόνο και άλλες προηγμένες τεχνολογίες που βελτιώνουν την περιβαλλοντική απόδοση των ορυκτών καυσίμων.

Αυτή ήταν η στρατηγική της ExxonMobil από παλιά – και δεν πρέπει κανείς να τους κατηγορήσει ότι θέλουν να είναι η καλύτερη εταιρεία πετρελαίου στον κόσμο. Αυτός είναι επίσης ο λόγος που δεν θα βρείτε πολλές αμερικανικές εταιρείες πετρελαίου να αγοράζουν ηλιακά πάρκα ή να τοποθετούν ανεμογεννήτριες. Απλώς δεν είναι αυτό που κάνουν καλύτερα.

Οι αγορές μετοχών στέλνουν ένα σαφές μήνυμα στις πετρελαϊκές εταιρείες –και στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής– ότι το μοντέλο των ΗΠΑ είναι η προτιμώμενη στρατηγική ενεργειακής μετάβασης. Θα υποστήριζα ότι είναι και το πιο βιώσιμο. Οι Ευρωπαίοι αρχίζουν να το καταλαβαίνουν αυτό. Δυστυχώς, χρειάστηκε ένας πόλεμος και μια ενεργειακή κρίση για να τους φτάσει.