(Bloomberg) — Μια ομάδα ταύρων των αναδυόμενων αγορών της Wall Street είναι επιφυλακτικοί σχετικά με το να καλέσουν μια νέα αυγή για πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία, επιλέγοντας μια πιο προσεκτική προσέγγιση στα νομίσματα των αναπτυσσόμενων χωρών.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Με το μεγαλύτερο μέρος των επιθετικών αυξήσεων των επιτοκίων της Federal Reserve να έχει ήδη τελειώσει, ορισμένοι από τους κορυφαίους επενδυτές στον κόσμο προβλέπουν ότι το δολάριο θα πέσει σύντομα σε μια πολυετή τάση εξασθένησης. Μια τέτοια μετατόπιση στηρίζει τις αναδυόμενες αγορές - και μάλιστα ώθησε κέρδη σχεδόν 9% στα αναπτυσσόμενα νομίσματα από τα τέλη Οκτωβρίου έως τις αρχές Φεβρουαρίου.
Ωστόσο, η αναταραχή της αγοράς αυτού του μήνα εν μέσω ανάκαμψης του δολαρίου έχει δώσει παύση σε ορισμένους επίδοξους αγοραστές.
Οι διαχειριστές χρημάτων από την abrdn Plc έως την Fidelity Investment είναι επιφυλακτικοί μήπως πιαστούν στη λάθος πλευρά του τελευταίου ράλι του δολαρίου, ειδικά αφού ο δείκτης MSCI Inc. για τα αναπτυσσόμενα νομίσματα εξαφάνισε σχεδόν όλα τα κέρδη του από το προηγούμενο έτος.
«Ανησυχούμε σε μια πιο τακτική βάση ότι η EMFX έχει προχωρήσει πολύ γρήγορα», δήλωσε ο James Athey, διευθυντής επενδύσεων διαχείρισης επιτοκίων στο abrdn στο Λονδίνο. «Η Federal Reserve δεν έχει ακόμη ολοκληρώσει την πεζοπορία, παραμένει μεγάλη αβεβαιότητα γύρω από τις προοπτικές για τον πληθωρισμό και αναμένουμε πλήρως ύφεση ΗΠΑ/παγκόσμιας στους επόμενους έξι έως 12 μήνες».
Αυτή η αβεβαιότητα εμφανίστηκε πλήρως την Παρασκευή, μετά από μια αιφνιδιαστική επιτάχυνση στο μετρητή τιμών που προτιμούσε η Fed ενίσχυσε τις πιθανότητες για υψηλότερα προς μεγαλύτερη διάρκεια των ΗΠΑ και ενίσχυσε το δολάριο.
Οι μειώσεις επιδεινώθηκαν στο σημείο αναφοράς για τα νομίσματα των αναπτυσσόμενων χωρών, που έχει οριστεί για τον χειρότερο μήνα από τον Σεπτέμβριο. Ο δείκτης όρεξης της JPMorgan Chase & Co. για τον συναλλαγματικό κίνδυνο των αναδυόμενων αγορών μειώθηκε επίσης αυτόν τον μήνα, και έγινε αρνητικός στα μέσα Φεβρουαρίου για πρώτη φορά φέτος.
Το μπατ της Ταϊλάνδης έχει ήδη εγκαταλείψει όλα τα κέρδη του στις αρχές του 2023, τα οποία είχαν προκύψει εν μέσω αισιοδοξίας σχετικά με την επιστροφή Κινέζων τουριστών. Και το ραντ της Νότιας Αφρικής - που συχνά θεωρείται ως υποκατάστατο της όρεξης για κινδύνους - επιστρέφει στα επίπεδα που παρατηρήθηκαν τελευταία φορά στα τέλη του 2022.
Ακόμη και πριν από την άνοδο του δολαρίου της Παρασκευής, η abrdn είχε λάβει ουδέτερη στάση για την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, αναζητώντας τις αποτιμήσεις να πέσουν και να αντανακλούν μια ύφεση. Οι επενδυτές της Fidelity International αγοράζουν τώρα το δολάριο έναντι του πέσο Φιλιππίνων και του πολωνικού ζλότι.
Η Goldman Sachs Group Inc., εν τω μεταξύ, προειδοποιεί για έναν αγώνα μπροστά για το ευαίσθητο στα επιτόκια των ΗΠΑ ραντ της Νότιας Αφρικής.
Θήκες ανθεκτικότητας
Ωστόσο, εξακολουθεί να υπάρχει περίπτωση επιλεκτικότητας, καθώς τα νομίσματα από ορισμένες αναπτυσσόμενες οικονομίες αντέχουν την πρόσφατη ισχύ του δολαρίου.
Με τη βοήθεια των εγχώριων κύκλων πληθωρισμού και των εμπορευμάτων, το μεξικάνικο πέσο και το περουβιανό sol έχουν μέχρι στιγμής αντικρούσει την τάση ενίσχυσης έναντι του δολαρίου τον Φεβρουάριο.
«Το μπλοκ LatAm φαίνεται να είναι πολύ πιο μπροστά στον κύκλο του πληθωρισμού και της σύσφιξης των πολιτικών σε σύγκριση με άλλες αναδυόμενες αγορές», δήλωσε ο Paul Greer, διαχειριστής χρημάτων με έδρα το Λονδίνο της Fidelity. «Αυτό είχε ως αποτέλεσμα η περιοχή να προσφέρει πολύ υψηλές εκ των προτέρων πραγματικές αποδόσεις, γεγονός που υποστηρίζει τις εισροές ξένων χαρτοφυλακίων που εισέρχονται στις τοπικές αγορές ομολόγων και συναλλάγματος».
Για τον Alvin Tan, επικεφαλής της στρατηγικής Asia FX της RBC Capital Markets στη Σιγκαπούρη, ορισμένα ασιατικά νομίσματα είναι επίσης σε καλύτερη θέση για να αντέξουν μια περίοδο ισχύς του δολαρίου, ειδικά εάν η υπερβολικά αυστηρή νομισματική πολιτική πυροδοτεί οικονομική ύφεση σε μεγάλες οικονομίες.
«Το γουόν της Κορέας και το μπατ Ταϊλάνδης εξακολουθούν να μου φαίνονται σχετικά φθηνά», είπε. «Εάν πράγματι η Ασία μπορεί να αποφύγει την ύφεση φέτος, τότε αναμένω περαιτέρω ανοδική πορεία για τα περιφερειακά περιουσιακά στοιχεία και το συνάλλαγμα».
Τι να προσέχεις
Οι επενδυτές θα παρακολουθήσουν στενά τα αποτελέσματα και τον αντίκτυπο των εκλογών στη Νιγηρία μετά την ψηφοφορία του Σαββάτου. Το έθνος αντιμετώπισε εκτεταμένες ελλείψεις τόσο σε βενζίνη όσο και σε χαρτονομίσματα νάιρα, οδηγώντας σε χαοτικές σκηνές σε βενζινάδικα και τράπεζες.
Οι έρευνες PMI της Κίνας θα δώσουν μια ανάγνωση για την εξέλιξη της ανάκαμψης τον Φεβρουάριο, με το Bloomberg Economics να αναμένει καλά νέα.
Η Ινδία και η Τουρκία θα δημοσιεύσουν στοιχεία για το ΑΕΠ, προσφέροντας ενδείξεις για το πώς διατηρήθηκε η ανάπτυξη των αναδυόμενων αγορών στην τελική ευθεία του 2022.
Τα στοιχεία για το ΑΕΠ της Βραζιλίας και τα στοιχεία για την απασχόληση του Δεκεμβρίου αναμένεται να δείξουν ότι η οικονομία έχασε τη δυναμική της το τέταρτο τρίμηνο, σύμφωνα με το Bloomberg Economics.
Η κεντρική τράπεζα του Μεξικού έχει προγραμματίσει να δημοσιεύσει μια τριμηνιαία έκθεση για τον πληθωρισμό που προσφέρει τις τελευταίες οικονομικές προβλέψεις και ενδείξεις για την πορεία της νομισματικής πολιτικής που ακολουθεί.
–Με τη βοήθεια του Netty Ismail.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/emerging-markets-weather-another-dollar-130000655.html