Ο μαχόμενος δισεκατομμυριούχος Hui Ka Yan δεν μπορεί να καταλήξει σε συμφωνία με τους διεθνείς πιστωτές της Evergrande

Χουι Καν Γιάν έχει δεσμευτεί επανειλημμένα να αποπληρώσει τις συνολικές υποχρεώσεις του Ομίλου China Evergrande άνω των 300 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά ο μαχόμενος μεγιστάνας δεν βρίσκεται ακόμη κοντά στην ολοκλήρωση μιας συμφωνίας με τους διεθνείς πιστωτές, παρόλο που η εταιρεία αντιμετωπίζει εκκαθάριση σε λιγότερο από δύο εβδομάδες.

Ο 64χρονος έστειλε ανώτερα στελέχη για να συναντηθούν με μια ad-hoc ομάδα κατόχων υπεράκτιων χρεών στο Χονγκ Κονγκ περίπου μια εβδομάδα πριν από τις διακοπές του Σεληνιακού Νέου Έτους στα τέλη Ιανουαρίου, αλλά τους μήνες που ακολούθησαν, οι δύο πλευρές δεν έχουν ακόμη να συμφωνήσουν σε βασικούς όρους για μια πολυαναμενόμενη συμφωνία αναδιάρθρωσης, σύμφωνα με άτομα που γνωρίζουν τις συζητήσεις.

Αν και η Evergrande είχε δηλώσει προηγουμένως ότι αναμένει να κερδίσει την υποστήριξη των κατόχων χρέους, το χάσμα μεταξύ των μερών, στην πραγματικότητα, έχει γίνει ακόμη μεγαλύτερο. Οι διεθνείς πιστωτές, οι οποίοι οφείλονται περίπου 20 δισεκατομμύρια δολάρια, θέλουν ταχύτερες και μεγαλύτερες αποπληρωμές μετρητών υπό το φως των προφανών σημάδια εκκολαπτόμενης ανάκαμψης στην αγορά ακινήτων της Κίνας. Ωστόσο, η Evergrande, η οποία έχει ήδη χάσει την προθεσμία που είχε ορίσει ο ίδιος για να αποκαλύψει το σχέδιο αναδιάρθρωσής της μέχρι το τέλος του περασμένου έτους, δεν είναι διατεθειμένη να γλυκάνει την προσφορά της. Ορισμένες από τις προτεινόμενες αποπληρωμές ομολόγων της εταιρείας συνοδεύονται από όρους που εκτείνονται για έως και 12 χρόνια, είπε ένα άτομο.

Η Evergrande χρειάζεται ακόμα να εξοικονομήσει πολύτιμα μετρητά για άλλους σκοπούς. Λέγεται ότι δέχεται σημαντικές πιέσεις να αποπληρώσει τους χερσαίους πιστωτές και να ολοκληρώσει την κατασκευή των προπωληθέντων στεγαστικών έργων της. Η εταιρεία βρίσκεται στο επίκεντρο της εκτεταμένης κρίσης ακινήτων στην Κίνα, η οποία είχε δει ακόμη και μερικούς οργισμένους αγοραστές κατοικιών να μποϊκοτάρουν τις πληρωμές στεγαστικών δανείων σε προπωλημένες αλλά ημιτελείς κατοικίες. Στις συνεδριάσεις του εθνικού κοινοβουλίου της Κίνας που πραγματοποιούνται αυτή τη στιγμή στο Πεκίνο, αξιωματούχοι τόνισε για άλλη μια φορά την ανάγκη διαχείρισης των κινδύνων που συνδέονται με τον τομέα των ακινήτων και τη διασφάλιση ότι τα σπίτια παραδίδονται στους αντίστοιχους αγοραστές τους.

«Υπάρχουν σημαντικές ανεπίλυτες ανησυχίες σχετικά με την αρχαιότητα, ιδιαίτερα όσον αφορά τους χερσαίους πιστωτές, όπου ακριβώς η Evergrande είναι πιθανό να περιοριστεί», λέει ο Brock Silvers, διευθύνων σύμβουλος της επενδυτικής εταιρείας Kaiyuan Capital με έδρα το Χονγκ Κονγκ.

Ένας εκπρόσωπος της Evergrande αρνήθηκε να σχολιάσει. Η επενδυτική τράπεζα Moelis & Company και η δικηγορική εταιρεία Kirkland & Ellis, που εκπροσωπούν την ad-hoc ομάδα πιστωτών, αρνήθηκαν επίσης να σχολιάσουν.

Η Evergrande, στο μεταξύ, προσπαθεί να αποζημιώσει τους επενδυτές ομολόγων με μέσα που δεν απαιτούν πληρωμές σε μετρητά. Για παράδειγμα, η εταιρεία είχε προτείνει να τους αφήσει να μετατρέψουν τα χρέη τους σε μειοψηφικά μερίδια στις μονάδες διαχείρισης ηλεκτρικών αυτοκινήτων και ακινήτων που είναι εισηγμένες στο Χονγκ Κονγκ, σύμφωνα με άτομα που γνωρίζουν το θέμα, αλλά πολλοί θεωρούν την προσφορά ως λιγότερο ελκυστική.

Εκτός από έντονες διαφωνίες σχετικά με την αποτίμηση, οι πιστωτές λέγεται ότι ανησυχούν για πιθανούς κινδύνους διακυβέρνησης. Πέρυσι, ορισμένα ανώτερα στελέχη της Evergrande έπρεπε να παραιτηθεί αφού ανακαλύφθηκε ότι τα μετρητά αξίας 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων που ανήκουν στη μονάδα διαχείρισης ακινήτων που είναι εισηγμένη στο Χονγκ Κονγκ είχαν κατασχεθεί από τράπεζες. Η Evergrande Property Services είχε χρησιμοποιήσει τις καταθέσεις μετρητών ως εξασφαλίσεις για δάνεια, τα οποία τελικά μεταφέρθηκαν πίσω στη μητρική Evergrande μέσω διαφόρων ενδιάμεσων εταιρειών. Οι τράπεζες κατέσχεσαν τις εξασφαλίσεις τους μετά την αποτυχία της Evergrande Property Services να αποπληρώσει τα δάνεια.

Παρά την έλλειψη προόδου προς την επίτευξη συμφωνίας, οι αναλυτές λένε ότι η Evergrande είναι απίθανο να ρευστοποιηθεί σε αυτό το στάδιο, επειδή πρέπει να συνεχίσει να λειτουργεί προκειμένου να εκπληρώσει τον στόχο της κυβέρνησης να διασφαλίσει ότι όλα τα προπωλημένα έργα θα παραδοθούν στους αγοραστές κατοικιών. Η εταιρεία είναι ήδη αντιμετωπίζει μια ακρόαση εκκαθάρισης στο Χονγκ Κονγκ στις 20 Μαρτίου, αφού ένας πιστωτής υπέβαλε αίτηση για εκκαθάριση της εταιρείας, ώστε τα περιουσιακά της στοιχεία να μπορούν να διανεμηθούν για την αποπληρωμή των πιστωτών. Η Evergrande σκοπεύει να παρουσιάσει ορισμένους όρους αναδιάρθρωσης στο δικαστήριο προκειμένου να ζητήσει νέα αναβολή, σύμφωνα με Reuters έκθεση, αναφέροντας ανώνυμες πηγές.

«Δεν νομίζω ότι η Evergrande θα εκκαθαριστεί και στη συνέχεια θα χρεοκοπήσει», λέει ο Yan Yuejin, διευθυντής του Ινστιτούτου Έρευνας και Ανάπτυξης της Κίνας E-house με έδρα τη Σαγκάη. «Αν επιτραπεί σε εταιρείες όπως η Evergrande να χρεοκοπήσουν τώρα, οι αγοραστές των σπιτιών τους θα πανικοβληθούν».

Αυτό σημαίνει ότι οι διαπραγματεύσεις με τους διεθνείς πιστωτές μπορεί κάλλιστα να διαρκέσουν και οποιαδήποτε συμφωνία θα χρειαζόταν λογικά πολύ περισσότερο χρόνο για να ολοκληρωθεί από την πρόσφατη αναδιάρθρωση της China Fortune Land ή αυτή του δισεκατομμυριούχου Sun Hongbin's Sunac China Holdings, η οποία μόλις είχε λάβει υποστήριξη από μεγάλους κατόχους υπεράκτιων χρεών μετά την αθέτηση πληρωμών με ομόλογο σε δολάρια τον περασμένο Μάιο.

Και μια τελική συμφωνία πιθανότατα θα περιλαμβάνει τον Hui να χρησιμοποιήσει περισσότερα δικά του κεφάλαια για να πραγματοποιήσει ορισμένες από τις πληρωμές. Η καθαρή περιουσία του Hui ανέρχεται πλέον σε 3 δισεκατομμύρια δολάρια μετά τη χρήση τουλάχιστον 1 δισεκατομμύρια δολάρια από τα προσωπικά του κεφάλαια για να πληρώσει μέρος του χρέους του Evergrande.

«Πιστεύω ότι είναι εξαιρετικά πιθανό ότι οποιαδήποτε διευθέτηση υπό διαπραγμάτευση θα περιλαμβάνει κάποια συνεισφορά από τον Hui», λέει η Kaiyuan Capital's Silvers. «Υποθέτω ότι οι πιστωτές το θεωρούν σωστό, δεδομένου του πλουτισμού του Hui παρά την προφανή κακοδιαχείριση της εταιρείας».