Ο Μασκ αποκάλυψε αρχικά το μερίδιό του στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς χρησιμοποιώντας ένα Πρόγραμμα 13G. Αυτή η φόρμα προορίζεται για παθητικούς επενδυτές και όχι για ακτιβιστές που αναζητούν αλλαγές. Αυτή η επιλογή σήκωσε τα φρύδια από την αρχή δεδομένου ότι ο Μασκ είχε ήδη εμφανιστεί να υποστηρίζει αλλαγές στο Twitter σε μια σειρά αναρτήσεων τις τελευταίες εβδομάδες.
Ο Μασκ έχει αντιταχθεί στις πολιτικές ελέγχου περιεχομένου του Twitter, υποστηρίζοντας ότι η πλατφόρμα λειτουργεί ως de facto δημόσια πλατεία της πόλης.
Τροποποίησε την κατάθεση σε 13D, σηματοδοτώντας μια ενεργή κατάσταση, μόνο αφού ο διευθύνων σύμβουλος του Twitter, Parag Agrawal είπε ότι ο δισεκατομμυριούχος θα ενταχθεί στο διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας.
Η νέα αγωγή, κατατέθηκε την Τρίτη, ισχυρίζεται ότι ο Μασκ παραβίασε τους νόμους περί τίτλων επειδή δεν αποκάλυψε το μερίδιό του εντός 10 ημερών αφότου έφτασε το 5%, όπως απαιτεί η SEC.
Λέει ο Brian Quinn, καθηγητής στο Boston College Law School Το χρήστη Barron ότι ο ενάγων ισχυρίζεται ότι η αποτυχία του Μασκ να αποκαλύψει εγκαίρως συνιστά «απάτη στην αγορά», καθώς όποιος πούλησε μετοχές μετά την παρέλευση της προθεσμίας έχασε το άλμα στην τιμή της μετοχής του Twitter που ακολούθησε την τελική αποκάλυψη του Μασκ.
«Είναι ένα ενδιαφέρον επιχείρημα», λέει ο Κουίν. «Δεδομένης της άμεσης αύξησης της τιμής της μετοχής μόλις κατέθεσε ένα 13G, είναι αρκετά προφανές ότι οι πληροφορίες σχετικά με: η συμμετοχή του Μασκ ήταν σημαντική για τους επενδυτές».
Ο Χάρβεϊ Πιτ, πρώην πρόεδρος της SEC και Διευθύνων Σύμβουλος της Kalorama Partners, λέει Το χρήστη Barron η SEC θα μπορούσε τώρα να επιλέξει να διερευνήσει τις συνθήκες των καταθέσεων του Μασκ. Η υπηρεσία θα μπορούσε να αρχίσει να εξετάζει τις επικοινωνίες που σχετίζονται με τις συναλλαγές για να δει εάν το λάθος κατάθεσης ήταν σκόπιμα, κάτι που, σύμφωνα με τον Pitt, θα οδηγούσε σε πιο αυστηρές κυρώσεις από ένα απλό λάθος. Η επιλογή στον τύπο αρχειοθέτησης είναι σημαντική, καθώς οι αρχειοθετήσεις 13D απαιτούν πρόσθετες αποκαλύψεις.
«Το υψηλό προφίλ του σημαίνει ότι αν αφήσουν τις παραβάσεις του να φύγουν, ποιανού τις παραβάσεις θα ακολουθήσουν;» Ο Pitt λέει για την SEC.
Ο Musk's έχει τσακωθεί με την SEC στο δικαστήριο και σε δημόσιες αναρτήσεις. Ένας εκπρόσωπος της Tesla δεν επέστρεψε α Το χρήστη Barron αίτημα να διατεθεί ο Musk για σχόλια.
«Οι άνθρωποι στην SEC είναι επαγγελματίες», λέει ο Pitt. «Το γεγονός ότι του αρέσει να τους κακολογεί δεν πρόκειται να τους επηρεάσει με τον ένα ή τον άλλο τρόπο. Θα κοιτάξουν και θα δουν αν έχουν την υπόθεση».
Ως 13D filer τώρα, ο Musk θα πρέπει να αποκαλύπτει κάθε φορά που οι συμμετοχές του στο Twitter αλλάζουν κατά 1% ή περισσότερο, πράγμα που σημαίνει ότι οποιαδήποτε προσπάθεια να αυξήσει το μερίδιό του θα τραβήξει την προσοχή από τη Wall Street. Θα χρειαζόταν επίσης να τροποποιήσει τα αρχεία του εάν είχε μια πιο συγκεκριμένη πρόθεση για την επένδυσή του, όπως μια εξαγορά, λέει ο Krishna Veeraraghavan, συνεργάτης στις Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison.
Εάν ο Μασκ κάνει στάση για μια εχθρική εξαγορά, ο Κουίν σημειώνει ότι ο πίνακας του Twitter είναι ρυθμισμένος για να του αντισταθεί. Το συμβούλιο θα μπορούσε να υιοθετήσει αυτό που είναι γνωστό ως χάπι δηλητήριο, που ουσιαστικά θα ανέβαζε το μέγεθος του πιθανού μεριδίου του Μασκ. Δεδομένου ότι μόνο το ένα τρίτο του διοικητικού συμβουλίου του Twitter εκλέγεται κάθε χρόνο, οποιεσδήποτε προσπάθειες από τον Μασκ να αντικαταστήσει τα σημερινά μέλη θα διαρκέσουν τουλάχιστον δύο χρόνια.
«Αν θέλει πραγματικά να αποκτήσει την εταιρεία, θα πρέπει να κάνει μια δημόσια προσφορά εκεί έξω που να είναι σε ένα επίπεδο που είναι αρκετά υψηλό ώστε άλλοι μέτοχοι να πείσουν και να ασκήσουν πίεση στο διοικητικό συμβούλιο να αποδεχθεί στη συνέχεια την προσφορά», λέει ο Veeraraghavan. «Δεν είμαι πεπεισμένος ότι θέλει να το κάνει αυτό, σε αυτό το σημείο. Το 13D του δεν δείχνει καμία πρόθεση να το κάνει αυτήν τη στιγμή. Σίγουρα μπορεί να αντέξει οικονομικά να το κάνει, δεδομένου του πόσα χρήματα έχει. Οπότε νομίζω ότι αυτό είναι TBD».
Μια θέση στο διοικητικό συμβούλιο είναι ένας τυπικός στόχος ενός ακτιβιστή επενδυτή, αφού από εκεί ο ακτιβιστής μπορεί να ακούσει τη φωνή του και να κάνει αλλαγές από μέσα, λέει ο Quinn.
«Αμέσως από το ρόπαλο, μόλις ο Μασκ ανακοίνωσε αυτή τη θέση, πήρε μια θέση στο ταμπλό και μετά απομακρύνθηκε από αυτό», λέει ο Κουίν. «Ό,τι συμβαίνει εδώ δεν είναι φυσιολογικό, επομένως μάλλον δεν θα πρέπει να προσπαθήσουμε να το βάλουμε στην κανονική κατηγορία και να μην προσπαθήσουμε να το αναλύσουμε με τον ίδιο τρόπο».
Ο Christopher Davis, ο οποίος ηγείται της πρακτικής ακτιβισμού μετόχων στη δικηγορική εταιρεία Kleinberg, Kaplan, Wolff & Cohen της Νέας Υόρκης, λέει Το χρήστη Barron Είναι πιθανό ο Μασκ να μην ήθελε να αντιμετωπίσει τους περιορισμούς που συνοδεύουν μια έδρα του διοικητικού συμβουλίου, όπως οι πολιτικές του διοικητικού συμβουλίου που διέπουν τις δημόσιες δηλώσεις και ενεργούν προς το συμφέρον όλων των μετόχων.
«Αν ο πραγματικός του στόχος είναι να είναι το κοινό και να ικανοποιήσει την τάση του να κάνει τολμηρές δημόσιες δηλώσεις, νομίζω ότι είναι στο γλυκό σημείο αυτή τη στιγμή», λέει ο Ντέιβις. «Έχει τόσα πολλά που δεν μπορεί να τον αγνοήσουν, αλλά δεν έχει τόσα πολλά που τα χέρια του είναι δεμένα».
Γράψτε στον Κόνορ Σμιθ στο [προστασία μέσω email]