Αναφορά αυξημένου ΔΤΚ ενδέχεται να αυξηθεί κατά 0.75 ποσοστιαίες μονάδες για τον Νοέμβριο

Σήμερα Έκθεση πληθωρισμού ΔΤΚ σημείωσε πληθωρισμό 0.4% σε μηνιαία βάση για τον Σεπτέμβριο. Παρόμοια με το πρόσφατη άνοδος των τιμών χονδρικής για τον Σεπτέμβριο, ο πληθωρισμός δεν πέφτει τόσο γρήγορα όσο θα ήθελε η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed).

Αυτό πιθανότατα ενισχύει την Δέσμευση της Fed για αύξηση 0.75 ποσοστιαίων μονάδων στις 2 Νοεμβρίου. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο πληθωρισμός συνεχίζει να τρέχει μπροστά από τον στόχο και η αγορά εργασίας βρίσκεται σε σχετικά καλή κατάσταση, δίνοντας στη Fed κάποια ελευθερία να ενεργεί επιθετικά.

Τα άσχημα νέα

Η Fed θέλει να δει τον πληθωρισμό να πλησιάζει τον στόχο του 2%. Η σημερινή μηνιαία κίνηση τιμών μεταφράζεται σε σχεδόν 5% ετήσιο πληθωρισμό. Αυτό είναι πολύ μπροστά από τον στόχο της Fed. Επίσης, αν κοιτάξετε τον ορισμό του πληθωρισμού που αφαιρεί τα τρόφιμα και την ενέργεια, ο ετήσιος πληθωρισμός υπερέβη την πρόσφατη κορύφωση από τον Μάρτιο. Τα τρόφιμα και τα καταλύματα, που αποτελούν μεγάλα μέρη της σειράς πληθωρισμού ΔΤΚ, συνεχίζουν να αυξάνονται απότομα σε τιμές.

Τα καλά νέα

Ωστόσο, υπήρχαν κάποια πρώιμα θετικά στοιχεία στα δεδομένα. Οι τιμές της ενέργειας συνέχισαν να κινούνται χαμηλότερα, όπως ήταν αναμενόμενο, και παρατηρήσαμε πτώση στις τιμές στα ρούχα και στα μεταχειρισμένα αυτοκίνητα. Αυτά τα τελευταία στοιχεία συνεισφέρουν πολύ λίγο στον συνολικό πληθωρισμό, αλλά οι μειώσεις των τιμών σε ορισμένες περιοχές θα είναι ευπρόσδεκτες.

<b><i>Looking Forward</i></b>

Η αγορά μπορεί επίσης να ανακουφιστεί ότι ο πληθωρισμός είναι κάτι σαν δείκτης υστέρησης. Αρχίζουμε να βλέπουμε οι τιμές των κατοικιών εξασθενούν, το οποίο δεν έχει εμφανιστεί στα στοιχεία για τον πληθωρισμό αυτή τη στιγμή, και πράγματι οι τιμές των κατοικιών εξακολουθούν να είναι αυξημένες στις περισσότερες περιοχές από έτος σε έτος.

Αυτά τα πρώιμα σημάδια υποδηλώνουν ότι το κόστος του καταφυγίου μπορεί τελικά να μετριαστεί σε μελλοντικές περιόδους. Το κόστος στέγασης έχει μεγάλο βάρος στη σειρά του πληθωρισμού, επομένως η πτώση των τιμών των κατοικιών πιθανότατα θα συμβάλει σε κάποιο τρόπο για να τιθασεύσει τον πληθωρισμό. Το κόστος μεταφοράς, επίσης, φαίνεται να μειώνεται, αν και και πάλι δεν υπάρχουν πολλά στοιχεία για αυτό στη σειρά CPI σήμερα.

Μια ανησυχία είναι ότι οι τιμές της ενέργειας αυξήθηκαν ξανά τον Οκτώβριο, μέχρι στιγμής, μετά τις πρόσφατες περικοπές παραγωγής του ΟΠΕΚ+. Αυτό πιθανότατα θα σημαίνει ότι το όφελος από την πτώση των τιμών της ενέργειας, που βοήθησε τους αριθμούς του πληθωρισμού την περίοδο Ιουλίου-Σεπτεμβρίου, θα μπορούσε να τελειώσει, τουλάχιστον προς το παρόν.

Για παράδειγμα, το Nowcast του πληθωρισμού της Cleveland Fed για τον Οκτώβριο του 2022, το οποίο θα αναφερθεί τον επόμενο μήνα, έχει υψηλό πληθωρισμό ΔΤΚ.

Φυσικά, ορισμένα από αυτά προκαλούνται από την αναζωπύρωση των τιμών της ενέργειας, αλλά η επιστροφή σε αυτούς τους εξαιρετικά υψηλούς μηνιαίους αριθμούς περίπου 1% μηνιαίως πληθωρισμού, θα ήταν πραγματική ανησυχία για τη Fed και τις αγορές και θα προσφέρει ελάχιστα υπόδειξη ότι ο πληθωρισμός είναι υπό έλεγχο. Εάν συμβαίνει αυτό, ενδέχεται να δούμε περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed το 2023.