(Bloomberg) — Εάν η Πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Κριστίν Λαγκάρντ και οι συνάδελφοί της χρειαστεί να βελτιώσουν την καθοδήγηση σχετικά με την τελική αύξηση των επιτοκίων για το 2022, το παράθυρο για να το πράξουν κλείνει.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Η Τετάρτη θα σηματοδοτήσει την τελευταία ευκαιρία να δοθούν υποδείξεις στους επενδυτές σχετικά με μια αύξηση του κόστους δανεισμού που μπορεί να είναι μισή μονάδα ή 75 μονάδες βάσης. Επίκειται επίσης μια δύσκολη συμφωνία για το πώς θα ξετυλιχτεί ο ισολογισμός της ΕΚΤ, ύψους πολλών τρισεκατομμυρίων ευρώ.
Η περίοδος συσκότισης προ της απόφασης ξεκινά την Πέμπτη, προκειμένου οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής να σταματήσουν να σχολιάζουν νομισματικά θέματα πριν από τη συνάντησή τους στις 15 Δεκεμβρίου. Η ΕΚΤ μπορεί να σπάσει τη σιωπή της για να κάνει μασάζ την τελευταία στιγμή, όπως έκανε τον Ιούλιο, αλλά αυτό είναι λιγότερο βέλτιστο.
Ακριβώς όπως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ φαίνεται πιθανό να στραφεί σε λιγότερη επιθετικότητα, οι επενδυτές αναμένουν αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης στη ζώνη του ευρώ μετά από ασθενέστερα από τα αναμενόμενα στοιχεία για τον πληθωρισμό.
Ενώ οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ δεν έχουν προσπαθήσει ακόμη να υπονοήσουν το αντίθετο, οι αγορές εξακολουθούν να δείχνουν μια μικρή πιθανότητα για τρίτη συνεχόμενη κίνηση 75 μονάδων βάσης. Αυτό μπορεί να τους δώσει περιθώρια για να κάνουν μια τέτοια πεζοπορία χωρίς να στείλουν ένα σήμα εκ των προτέρων, ακόμα κι αν είναι πιο έκπληξη.
Οι αγορές χρήματος την Παρασκευή τιμολόγησαν αύξηση 54 μονάδων βάσης, από 67 μονάδες βάσης που αντανακλούνταν πριν από έναν μήνα, δείχνοντας πώς κλίνουν περισσότερο προς τις 50 μονάδες βάσης.
Μόνο μερικές, τελικές εμφανίσεις έχουν προγραμματιστεί για αυτήν την εβδομάδα, με τη Λαγκάρντ να συμμετέχει στις δύο: η μία για την κλιματική αλλαγή και η δεύτερη —την Πέμπτη, κατά τη διάρκεια της περιόδου συσκότισης— για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.
Τι λέει το Bloomberg Economics:
«Η επιβράδυνση του πληθωρισμού στη ζώνη του ευρώ ενισχύει την άποψή μας ότι η ΕΚΤ θα επιβραδύνει τον ρυθμό των αυξήσεων των επιτοκίων στις 15 Δεκεμβρίου σε 50 μονάδες βάσης, από 75 μονάδες βάσης. Ωστόσο, οποιαδήποτε αίσθηση ανακούφισης στην ΕΚΤ θα μετριαστεί από το γεγονός ότι οι υποκείμενες πιέσεις παραμένουν ισχυρές».
– Για πλήρη ανάλυση, κάντε κλικ εδώ
Πέρα από τα γερμανικά οικονομικά στοιχεία, οι αξιωματούχοι περιμένουν τη δική τους έρευνα για τις προσδοκίες των καταναλωτών για τον πληθωρισμό, καθώς και έναν απολογισμό για το ποσό του μακροπρόθεσμου δανειακού προγράμματος της ΕΚΤ θα αποπληρωθεί με τη δεύτερη ευκαιρία για τις τράπεζες να το πράξουν.
Εάν αυτός ο αριθμός, που αναμένεται την Παρασκευή, είναι μεγάλος, μπορεί να υποδηλώνει πρόοδο προς τη συρρίκνωση του ισολογισμού της τράπεζας, όπως εντείνονται οι συνομιλίες για αυτό. Σχετικά θα είναι επίσης δεδομένα την Τρίτη που δείχνουν την ευέλικτη χρήση των επανεπενδύσεων έκτακτης ανάγκης πανδημίας - ένα εργαλείο για την εξομάλυνση της κερδοσκοπίας σε ομόλογα των πιο αδύναμων δημοσιονομικών χωρών.
Παρασκηνιακά, οι τελευταίες πινελιές στις τριμηνιαίες οικονομικές προβλέψεις της ΕΚΤ θα γίνουν επίσης ως προετοιμασία για την επικείμενη απόφαση.
Αλλού, περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων από την Αυστραλία στον Καναδά και τα στοιχεία των ΗΠΑ που δείχνουν επιβράδυνση του πληθωρισμού των τιμών παραγωγού, θα είναι μεταξύ των γεγονότων που θα κρατήσουν απασχολημένους τους επενδυτές.
Κάντε κλικ εδώ για το τι συνέβη την περασμένη εβδομάδα και παρακάτω είναι το περιεχόμενό μας για το τι έρχεται στην παγκόσμια οικονομία.
Καναδάς και ΗΠΑ
Η Τράπεζα του Καναδά πρόκειται να κλείσει έναν από τους πιο επιθετικούς κύκλους αύξησης επιτοκίων στην ιστορία της, αλλά οι αγορές και οι οικονομολόγοι διχάζονται ως προς το αν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής, με επικεφαλής τον κυβερνήτη Tiff Macklem, θα επιτύχουν αύξηση κατά μισή ή τέταρτη ποσοστιαία μονάδα πριν προετοιμαστούν για μια επικείμενη οικονομική ύφεση.
Στις ΗΠΑ, το πρόγραμμα των οικονομικών δεδομένων υποχωρεί και οι αξιωματούχοι της Fed βρίσκονται σε περίοδο συσκότισης ενόψει της τελικής τους συνάντησης πολιτικής για το 2022 την επόμενη εβδομάδα.
Οι κεντρικοί τραπεζίτες θα πρέπει να λάβουν πιο ευνοϊκά νέα για τον πληθωρισμό από τον δείκτη τιμών παραγωγού την Παρασκευή. Ο ΔΤΚ Νοεμβρίου προβλέπεται να αυξηθεί λίγο περισσότερο από 7% σε σχέση με ένα χρόνο πριν, από 8% έναν μήνα νωρίτερα. Το βασικό μέτρο, το οποίο αποκλείει τα τρόφιμα και την ενέργεια, προβλέπεται επίσης να ψυχθεί.
Αν και εξακολουθεί να είναι αυξημένος, ο μετριασμός του πληθωρισμού στον αγωγό παραγωγής μπορεί να βοηθήσει στην άμβλυνση των πιέσεων στις τιμές σε επίπεδο καταναλωτή. Επίσης την Παρασκευή, οι επενδυτές θα αναλύσουν την έρευνα καταναλωτικού κλίματος του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν για να αποκτήσουν μια αίσθηση των προσδοκιών για τον πληθωρισμό των νοικοκυριών.
Μεταξύ άλλων δεδομένων είναι η έρευνα του Institute for Supply Management για τους παρόχους υπηρεσιών και οι εβδομαδιαίες αιτήσεις ανεργίας του Υπουργείου Εργασίας.
Ασία
Ο επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Αυστραλίας, Philip Lowe, είναι πιθανό να αυξήσει τα επιτόκια κατά ένα τέταρτο της εκατοστιαίας μονάδας την Τρίτη, καθώς η Reserve Bank προσπαθεί να δημιουργήσει μια ήπια προσγείωση για την οικονομία με μικρότερες αυξήσεις, εν μέσω πρώιμων ενδείξεων ότι ο πληθωρισμός αρχίζει να επιβραδύνεται.
Τα στοιχεία για την ανάπτυξη την επόμενη μέρα θα δείξουν πώς πήγε η οικονομία της Αυστραλίας το τρίτο τρίμηνο.
Τα στοιχεία για τις δαπάνες και τους μισθούς των νοικοκυριών της Ιαπωνίας θα παρέχουν την πιο πρόσφατη μέτρηση για το πώς ο ισχυρότερος πληθωρισμός των τελευταίων τεσσάρων δεκαετιών περιορίζει τις δαπάνες και συμπιέζει τους οικογενειακούς προϋπολογισμούς.
Εν μέσω συζήτησης σχετικά με τον στόχο τιμής 2% της Τράπεζας της Ιαπωνίας, το μέλος του διοικητικού συμβουλίου της BOJ, Toyoaki Nakamura, παρουσιάζει την τελευταία σκέψη της τράπεζας σε ομιλία της την Τετάρτη.
Ισχυρότερα από τα αναμενόμενα στοιχεία για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες υποδηλώνουν ότι τα αναθεωρημένα στοιχεία την Πέμπτη θα δείξουν ότι η οικονομία της Ιαπωνίας συρρικνώθηκε λιγότερο από ό,τι είχε αρχικά εκτιμηθεί.
Η κεντρική τράπεζα της Ινδίας είναι έτοιμη να αυξήσει το βασικό της επιτόκιο για πέμπτη φορά φέτος για να κατευθύνει τον πληθωρισμό πίσω στον στόχο.
Ευρώπη, Μέση Ανατολή, Αφρική
Με τους περισσότερους παρατηρητές να προβλέπουν γερμανική ύφεση, τα στοιχεία της μεταποίησης θα δείξουν πώς ξεκίνησε ένα μέρος της μεγαλύτερης οικονομίας της Ευρώπης το τέταρτο τρίμηνο. Οι εργοστασιακές παραγγελίες απελευθερώνονται την Τρίτη και η βιομηχανική παραγωγή την Τετάρτη. Για το τελευταίο, οι οικονομολόγοι προβλέπουν μείωση της παραγωγής τον Οκτώβριο.
Μεταξύ των στατιστικών στοιχείων της ευρωζώνης θα είναι η ανάλυση του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος από το τρίτο τρίμηνο, που δείχνει τις συνιστώσες των δαπανών από τις καταναλωτικές δαπάνες έως τις επενδύσεις.
Μια πιο ήσυχη εβδομάδα για το Ηνωμένο Βασίλειο θα περιλαμβάνει την έκθεση RICS για τις τιμές των κατοικιών την Τετάρτη, η οποία είναι πιθανό να επιβεβαιώσει την ύφεση που επικρατεί εκεί, και την έρευνα για τις πληθωριστικές προσδοκίες της Τράπεζας της Αγγλίας την Παρασκευή. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα παραμείνουν σιωπηλοί πριν από την απόφασή τους στις 15 Δεκεμβρίου.
Στη Νορβηγία, όπου ο πληθωρισμός έφτασε σε υψηλό 35 ετών τον Οκτώβριο, η μέτρηση του Νοεμβρίου θα δημοσιευτεί την Παρασκευή. Η ισχύς των πιέσεων στις τιμές αύξησε προηγουμένως τις εικασίες ότι η κεντρική τράπεζα μπορεί να χρειαστεί να αυξήσει τις αυξήσεις των επιτοκίων της.
Εν τω μεταξύ, ο ουγγρικός πληθωρισμός την Πέμπτη είναι έτοιμος να επιταχυνθεί περαιτέρω προς το υψηλότερο επίπεδο στην Ευρωπαϊκή Ένωση μετά την πιθανή άρση των ανώτατων ορίων στο κόστος των καυσίμων και των τροφίμων.
Τρεις ευρωπαϊκές νομισματικές αποφάσεις θα τραβήξουν την προσοχή. Η κεντρική τράπεζα της Πολωνίας πιθανότατα θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια την Τετάρτη για τρίτο μήνα, στοιχηματίζοντας ότι ο πληθωρισμός θα αρχίσει να υποχωρεί. Ο σερβικός ομόλογός του ενδέχεται να προχωρήσει περαιτέρω, ενώ η απόφαση αναμένεται επίσης στην Ουκρανία.
Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό της Τουρκίας τη Δευτέρα αναμένεται να παρουσιάσουν μικρή επιβράδυνση τον Νοέμβριο από 85%. Εξακολουθεί να είναι ο υψηλότερος ρυθμός πληθωρισμού στην G-20 μετά την Αργεντινή, και το πλήγμα στις καταναλωτικές δαπάνες αντισταθμίζει την επίδραση των τεσσάρων συνεχόμενων μειώσεων των επιτοκίων, που μέχρι στιγμής δεν έχουν δώσει ώθηση στην οικονομία της Τουρκίας των 800 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Τα στοιχεία της Τρίτης πιθανότατα θα δείξουν ότι η οικονομία της Νότιας Αφρικής αναπτύχθηκε ετησίως κατά 2.1% το τρίτο τρίμηνο και συρρικνώθηκε κατά 0.2% σε τρίμηνο, εισερχόμενος σε ύφεση. Αυτό έγινε αφού η Eskom Holdings, η κρατική εταιρεία ηλεκτρικής ενέργειας που παράγει το μεγαλύτερο μέρος της ηλεκτρικής ενέργειας της χώρας, εφάρμοσε τον περιορισμό της ισχύος ρεκόρ.
Ο πληθωρισμός της Αιγύπτου που αναμένεται την Πέμπτη θα παρουσιάσει επιτάχυνση μετά την υποτίμηση του νομίσματος. Η Σαουδική Αραβία αναμένεται να ανακοινώσει τα τελικά μεγέθη του προϋπολογισμού της για το 2023 μετά από ένα δύσκολο έτος για τα έσοδα από το πετρέλαιο.
Λατινική Αμερική
Τα στοιχεία για τις τιμές καταναλωτή στο Μεξικό τον Νοέμβριο είναι πιθανό να επιβεβαιώσουν ότι ο πληθωρισμός έχει κορυφωθεί, με τις πρώτες προβλέψεις να βλέπουν εκτυπώσεις κάτω του 8% από έτος σε έτος, αλλά μια 24η συνεχή άνοδο στις βασικές αναγνώσεις σε πάνω από 8.5%.
Στην Κολομβία, η καυτή οικονομία των σωληνώσεων πιθανότατα ώθησε ξανά τις τιμές καταναλωτή, με πρόωρη συναίνεση πάνω από το 12.3%.
Αν και η κατεύθυνση του ταξιδιού δεν αμφισβητείται, οι προκαταρκτικές εκτιμήσεις υποδηλώνουν ότι οι τιμές καταναλωτή της Χιλής ενδέχεται να αυξήθηκαν ξανά τον Νοέμβριο μετά από μια δραματική επιβράδυνση από το 14.1% του Αυγούστου.
Όσο ανεπιθύμητο κι αν είναι, η Banco Central de Chile, με επικεφαλής την Πρόεδρο Rosanna Costa, είναι βέβαιο ότι θα διατηρήσει το βασικό της επιτόκιο στο 11.25% στις 6 Δεκεμβρίου.
Στο Περού, η αιφνιδιαστική άνοδος των τιμών του Νοεμβρίου πιθανότατα θα πείσει την κεντρική τράπεζα να προχωρήσει σε 17η συνεχόμενη αύξηση των επιτοκίων στις 7 Δεκεμβρίου από το τρέχον 7.25%.
Για την τελική συνεδρίασή της για το 2022 αυτή την εβδομάδα, η Banco Central do Brasil είναι κλειδωμένη στο 13.75%, όπου τον Αύγουστο έφυγε ένας κύκλος πεζοπορίας 1,175 μονάδων βάσης. Οι αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση της τράπεζας αναμένουν μια μακρά περίοδο περιοριστικής πολιτικής με μόλις 225 μονάδες βάσης χαλάρωση το 2023.
Ο πληθωρισμός στη μεγαλύτερη οικονομία της Λατινικής Αμερικής μπορεί να επιβραδύνθηκε κάτω από το 6% τον περασμένο μήνα, από 12.13 τον Απρίλιο, αλλά οι διψήφιοι μετρήσεις του πυρήνα πιθανότατα θα ωθήσουν την κεντρική τράπεζα σε κατάσταση υψηλότερης διάρκειας.
–Με τη βοήθεια των Vince Golle, Erik Hertzberg, Robert Jameson, Benjamin Harvey, Malcolm Scott και James Hirai.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/ecb-chance-guide-rate-hike-210000686.html