Η σεζόν κερδών δεν θα κάνει ούτε θα σπάσει το χρηματιστήριο

Μέγεθος κειμένου

Περίοδος κερδών πρόκειται να ξεκινήσει, και αυτό σημαίνει ότι η χρηματιστηριακή αγορά θα μπορούσε επιτέλους να πάρει τη στιγμή της αλήθειας.

Θα μπορούσε κανείς να υποστηρίξει ότι έχει ήδη αντιμετωπίσει εκείνη τη στιγμή και απέτυχε παταγωδώς. ο

S & P 500,
Άλλωστε, έχει πέσει 18% το 2022 και έχει βυθιστεί σε bear market. Ωστόσο, αυτή η πτώση αντανακλά σε μεγάλο βαθμό την επίδραση των υψηλότερων αποδόσεων των ομολόγων, που αναγκάζουν τις αποτιμήσεις χαμηλότερες, πυροδοτώντας εκπτώσεις. Η αναλογία τιμής/κέρδους του S&P 500 μειώθηκε στο 16.4 από 21.5 στην αρχή του έτους. Οι εκτιμήσεις για τα κέρδη, ωστόσο, παραμένουν σχετικά σταθερές και αν μπορούν να παραμείνουν έτσι, οι μετοχές φαίνονται σχετικά φθηνές.

Είναι δύσκολο να βρεις κάποιον που πιστεύει ότι οι εκτιμήσεις δεν είναι πολύ υψηλές. Με την επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης και τον πληθωρισμό να είναι ζεστός, η ανησυχία είναι ότι τα κέρδη θα είναι χαμηλότερα από τα αναμενόμενα, αν όχι για το δεύτερο τρίμηνο, τότε για το υπόλοιπο του έτους. Οι αναλυτές ήταν απρόθυμοι να περικόψουν τις εκτιμήσεις τους, αλλά εάν οι εταιρείες αναφέρουν πιο αδύναμα αποτελέσματα και προσφέρουν ήπιες οδηγίες, θα πρέπει να ξεκινήσουν τις περικοπές. Είναι ο μεγάλος λόγος που οι επενδυτές προσεγγίζουν την ερχόμενη εβδομάδα με τέτοια ανησυχία.

«Μετά από ένα δεύτερο τρίμηνο όπου οι τιμές των εμπορευμάτων εκτοξεύτηκαν, το δολάριο εκτινάχθηκε και τα οικονομικά στοιχεία επιβραδύνθηκαν, οι επενδυτές κοιτάζουν μπροστά στη σεζόν κερδών όπως αισθάνεται μια αγελάδα να μπαίνει στο σφαγείο», γράφει η Bespoke Investment Group. «Η γενική συναίνεση φαίνεται να είναι ότι οι συνολικές προσδοκίες παραμένουν πολύ υψηλές, δεδομένου του σκληρού μακροοικονομικού περιβάλλοντος».

Ενώ οι προβλέψεις των αναλυτών δείχνουν αύξηση των παγκόσμιων κερδών κατά 11% το 2022,

Η Citigroup

Ο στρατηγός Ρόμπερτ Μπάκλαντ ποντάρει μόνο σε 0% έως 5%.

Wells Fargo
'S
Ο Chris Haverland βάζει την αύξηση των κερδών του S&P 500 στο 5.7% για το δεύτερο τρίμηνο, αλλά ακόμη και αυτό θα ήταν υπερβολή. Εκτός του ενεργειακού τομέα, όπου τα κέρδη αναμένεται να αυξηθούν κατά 200%, τα κέρδη πιθανώς μειώθηκαν κατά 2%.

Θα λάβουμε την πρώτη ανάγνωση από τις μεγάλες τράπεζες, οι οποίες ξεκινούν την υποβολή εκθέσεων στις 14 Ιουλίου, με ανακοινώσεις από

JPMorgan Chase

(JPM) και

Μόργκαν Στάνλεϊ (MS)
,
Ακολούθησαν οι Citigroup (C) και Wells Fargo (WFC) στις 15 Ιουλίου.

Η Bank of America

(BAC) και

Goldman Sachs Group

(GS) έκθεση στις 18 Ιουλίου. Η εστίαση, λέει

Credit Suisse

Η αναλύτρια Susan Katzke, θα ασχοληθεί με το πόσο υψηλότερες αποδόσεις έχουν μεταφραστεί σε υψηλότερα κέρδη ή εάν οι τράπεζες θα πρέπει να πάρουν μεγαλύτερα αποθεματικά για απώλειες δανείων για να αντιμετωπιστούν μια πιθανή ύφεση.

Υπάρχει πάλι αυτή η λέξη -ύφεση—και το αν θα έρθει κάποιος θα έχει πολλά περισσότερα να πει για την πορεία των μετοχών από τα κέρδη τους. Εάν εκδηλωθεί μια ήπια ύφεση, οι τραπεζικές μετοχές, οι οποίες σημείωσαν πτώση 18% φέτος, ενδέχεται να βρίσκονται ήδη κοντά στο πάτο. Εάν έρθει μια πιο σοβαρή ύφεση, πιθανότατα θα ακολουθήσει περαιτέρω πτώση, υποστηρίζει ο αναλυτής της KBW, Chris McGratty. Και σε μια σοβαρή επιβράδυνση, αναμένει μετοχές όπως αυτές της Bank of America και της Wells Fargo να ξεπεράσουν την JPMorgan και τη Citi, οι οποίες έχουν «μεγαλύτερη μη εξασφαλισμένη έκθεση των καταναλωτών».

Δυστυχώς, τίποτα από αυτά δεν έχει μεγάλη σχέση με τα ίδια τα κέρδη, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές μπορεί να χρειαστεί να περιμένουν περισσότερο για τις απαντήσεις που ελπίζουν να λάβουν.

Γράψτε στο Ben Levisohn στο [προστασία μέσω email]