Οι αγορές διπλών ομολόγων και μετοχών φαίνονται πιθανές

Όλοι μιλούν για υψηλότερο πληθωρισμό και αύξηση των επιτοκίων, αλλά ανησυχούν; Όχι πραγματικά. Η Fed είναι για την υπόθεση, οπότε οι επενδυτές ρωτούν, "Ποιες επενδύσεις είναι καλύτερες να αγοράσουν;"

Το χρήστη Barron έχει την απάντηση στο εξώφυλλό του στις 17 Ιανουαρίου (η υπογράμμιση είναι δική μου):

«Στρογγυλό τραπέζι 2022 – Οι ειδικοί μας βλέπουν μια ισχυρή οικονομία, μια ευμετάβλητη αγορά και μια καλή στιγμή για κυνήγι ευκαιρίας."

Περνώντας στο άρθρο για ιδέες μετοχών, συναντάμε έναν προσεκτικό τίτλο, «Ώρα να κουμπώσω», που βασίζεται σε αυτήν τη σύνοψη:

"Το πάρτι της Wall Street στην εποχή της πανδημίας φαίνεται να τελειώνει. Μετοχές, ομόλογα, κρυπτονομίσματα, μπορείτε να το πείτε – σχεδόν κάθε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων έχει χτυπήσει άσχημα από το 2022 και τα πράγματα θα μπορούσαν να γίνουν χειρότερα πριν αρχίσουν να βελτιώνονται. Αυτή είναι η συναίνεση των 10 επενδυτών στο Barron's Roundtable, που συναντήθηκαν φέτος στις 10 Ιανουαρίου, στο Zoom. Ο όμιλος αναζητά ο πληθωρισμός να ξεσπάσει και οι μετοχές να σκοντάψουν το πρώτο εξάμηνο του 2022, καθώς η Fed αρχίζει να αυξάνει τα επιτόκια, αν και το δεύτερο εξάμηνο του έτους θα μπορούσε να φέρει περισσότερη σταθερότητα και θετικές αποδόσεις. Οι προβλέψεις τους για τον δείκτη S&P 500 κυμαίνονται από διψήφια απώλεια για το έτος έως κέρδος 8% περίπου, συν μερίσματα, με τους περισσότερους συμμετέχοντες στη μέση».

Προφανώς, αυτή η άποψη σημαίνει ότι το κυνήγι ευκαιριών είναι πιο δύσκολο από το να αγοράζεις σε βουτιά.

Ένα καλύτερο συμπέρασμα: Μην διαπραγματεύεστε το κυνήγι γιατί το πιθανό κέρδος δεν αντισταθμίζει τον κίνδυνο

Κοιτάξτε αυτό το εύρος πρόβλεψης: διψήφια απώλεια έως κέρδος 8%. Γιατί θα μπορούσε οποιοσδήποτε επενδυτής να αναλάβει τον κίνδυνο μετοχών για αυτό το είδος αβέβαιης απόδοσης; Επιπλέον, λίγοι θα έφταναν στο συμπέρασμα ότι τώρα είναι «μια καλή στιγμή για κυνήγι ευκαιριών» όταν αντιμετωπίζουμε έξι μήνες πληθωρισμού που μαίνεται και οι μετοχές πέφτουν.

Ο μόνος τρόπος για να ενθουσιαστείτε με την αγορά είναι να υιοθετήσετε αυτήν την αντίθετη άποψη: Επειδή «όλοι» βλέπουν τον πληθωρισμό και τα επιτόκια να αυξάνονται, η πρόσφατη αδυναμία της χρηματιστηριακής αγοράς είναι η προσαρμογή προς τα κάτω. Και αυτό σημαίνει ότι οι επιστροφές από αυτό το σημείο θα μπορούσαν να είναι καλύτερες, έτσι τώρα is μια καλή στιγμή για αγορά.

Ωστόσο, υπάρχει ένα σοβαρό πρόβλημα με τη θετική αντίθετη άποψη

Όπως εξήγησα στο «Inflation And Interest Rates Rise – Fed Loses Control», το μέγεθος των προσαρμογών της Fed είναι τεράστιο. Επιπλέον, οι αρχικές, μεγάλες κινήσεις είναι μειώσεις της χρηματικής χαλάρωσης της Fed. Η σύσφιξη δεν θα ξεκινήσει έως ότου τα ασυνήθιστα χαμηλά επιτόκια και οι ασυνήθιστα μεγάλες αγορές ομολόγων επανέλθουν στο «κανονικό». Ως εκ τούτου, υπάρχει πολύς δρόμος να διανυθεί μέχρι η Fed να καταπολεμήσει πραγματικά τον πληθωρισμό.

Επίσης, η Fed έχει πραγματοποιήσει τις ασυνήθιστες δράσεις χαλάρωσης χρήματος εδώ και δεκατέσσερα χρόνια. Μια τόσο μακρά περίοδος εμφυτεύει πεποιθήσεις και στάσεις στους ανθρώπους, κάνοντας έτσι το προκύπτον εναλλακτικό χρηματοπιστωτικό σύστημα να φαίνεται φυσιολογικό. Αυτή η λοξή άποψη ισχύει τόσο για επαγγελματίες όσο και για άτομα. Τέτοιες σταθερές αντιλήψεις κάνουν την αλλαγή να φαίνεται ανησυχητική, δραματική και ακόμη και λανθασμένη. Η διόρθωση τέτοιων απόψεων απαιτεί αιχμηρές, αρνητικές κινήσεις.

Αυτό μας φέρνει στο…

Η αντίθετη άποψη από την άλλη πλευρά: Διττές αγορές μετοχών και ομολόγων

Έχουν περάσει σαράντα χρόνια από τότε που είχαμε αυτό το τρομερό περιβάλλον. Όταν ξεκινά, η εστίαση στην ανάπτυξη εξατμίζεται και αντικαθίσταται από διευρυνόμενα οράματα αδυναμίας.

Υπάρχουν πολλοί τομείς στις τρέχουσες αγορές που θα μπορούσαν να κάνουν με μια ανατροπή – ιδιαίτερα μεταξύ των εκατοντάδων εταιρειών που έχουν αρνητικά κέρδη και την τεράστια προσφορά χαμηλότερων πιστωτικών ομολόγων με εξαιρετικά χαμηλές αποδόσεις.

Ωστόσο, ο πραγματικός δολοφόνος της στάσης «κοιτάξτε μπροστά-για-ανάπτυξη» είναι όταν η αναλυτική διαδικασία της Wall Street μετατοπίζεται στη βραχυπρόθεσμη και η αποφυγή ανάλυσης κινδύνου αντικαθιστά τον ενθουσιασμό της ιστορίας ανάπτυξης.

Η κίνηση που βιώνουμε τώρα μπορεί να μην φτάσει σε τόσο αρνητικό περιβάλλον. Ωστόσο, οδεύει προς αυτή την κατεύθυνση και οι συνθήκες είναι κατάλληλες για την επανεμφάνισή του. Έτσι, ήρθε η ώρα να προετοιμαστείτε για αυτή τη δυνατότητα απώλειας χρημάτων.