Το κάνω αυτό —γράφοντας για το χρηματιστήριο και τις επενδύσεις— εδώ και ένα τέταρτο του αιώνα. Ήταν μια ταραχώδης διαδρομή, συμπεριλαμβανομένων ρωσικών χρεοκοπιών, κρίσεων αναδυόμενων αγορών, καταστροφών dot-com, τρομοκρατικών θηριωδιών, παγκόσμιων οικονομικών καταρρεύσεων, κατάρρευσης κατοικιών στις ΗΠΑ που συναγωνιζόταν τη Μεγάλη Ύφεση, πληθωριστικούς πανικούς, πανικούς αποπληθωρισμού, ενεργειακές κρίσεις, κρίσεις κρατικού χρέους, και μια παγκόσμια πανδημία.
Σε όλο αυτό το διάστημα, με καθησύχασαν, ξανά και ξανά, από κάποιους Πολύ Σοφούς Άνθρωπους, ότι ο κόσμος πλησίαζε στο τέλος του.
Διαβάστε: Τι είναι η bear market; Ο S&P 500 υποχωρεί περισσότερο από 20% από την κορυφή, επιβεβαιώνοντας το τέλος της πανδημικής ανοδικής πορείας του
Και μετά από όλα αυτά, ορίστε τι μου δίδαξε ολόκληρο το μακρύ έπος —συχνά με τον δύσκολο τρόπο— για τέτοιες αναταραχές.
Οι άνθρωποι που πανικοβάλλονται και πουλάνε τις μετοχές στα συνταξιοδοτικά τους χαρτοφυλάκια ακριβώς εδώ θα καταλήξουν να κλωτσήσουν τον εαυτό τους. Ίσως όχι αυτή την εβδομάδα, αυτόν τον μήνα ή φέτος. Ίσως ούτε καν για δυο χρόνια. Αλλά τελικά, και σε μεγάλο βαθμό.
Οι άνθρωποι που εκμεταλλεύονται αυτό το κραχ επενδύοντας περισσότερα μακροπρόθεσμα χρήματα θα καταλήξουν να χτυπήσουν τον εαυτό τους στην πλάτη. Μπορεί να αισθάνονται σαν τσαμπουκά στην αρχή, για εβδομάδες, μήνες ή και χρόνια. Αλλά τελικά θα είναι ευγνώμονες. (Και θα ξεχάσουν, παρεμπιπτόντως, ότι ένιωσαν ποτέ σαν τσαμπουκά.)
Διαβάστε: Εάν είστε τουλάχιστον 10 χρόνια από τη συνταξιοδότηση, σκεφτείτε ένα χαρτοφυλάκιο 100% μετοχών
Οι άνθρωποι που προσπαθούν να είναι πραγματικά έξυπνοι γι 'αυτό θα καταλήξουν να τα καταφέρουν χειρότερα από τα άτομα που το κρατούν απλό και δεν το πολυσκέφτονται. Όσο πιο μακριά βρίσκεστε από τη Wall Street, τόσο καλύτερα θα τα πάτε. Τα «χαζά» χρήματα —ή, ακριβέστερα, τα απλά χρήματα— θα νικήσουν τα «έξυπνα» χρήματα.
Πάρτε αυτές τις παρατηρήσεις ή αφήστε τις, όπως θέλετε.
Αυτό σχετίζεται μόνο με χρήματα που δεν χρειάζεστε για πέντε ή περισσότερα χρόνια: Ταμεία συνταξιοδότησης, ταμεία κολεγίων και ούτω καθεξής.
Είχαμε περισσότερο οικονομικό χάος κατά τη διάρκεια του τετάρτου του αιώνα μου σε αυτήν την επιχείρηση από οποιαδήποτε άλλη στιγμή στην καταγεγραμμένη ιστορία. Σίγουρα, το κραχ της Wall Street του 1929-32 ήταν βαθύτερο, αλλά είχαμε τη bear market του 2000-3, όταν οι μετοχές ουσιαστικά μειώθηκαν στο μισό, η παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008, το ίδιο, το κραχ του Covid του 2020, όταν οι αγορές έπεσαν σε κρατήρες λίγες εβδομάδες και άλλες πολλές. Όταν ξεκίνησα την καριέρα μου, ένα γιγάντιο hedge fund είχε μόλις καταρρεύσει, φέρνοντας τις παγκόσμιες αγορές σε ανάκαμψη. Το hedge fund, Long-Term Capital Management, διοικούνταν από ανθρώπους της Γουόλ Στριτ, φέρεται να είναι τόσο λαμπροί που μερικοί από αυτούς είχαν βραβεία Νόμπελ (αν και μόνο στα οικονομικά, που δύσκολα μετράει).
Η αιτία της κρίσης; Ω, Ρωσία. Αποδείχθηκε ότι ήταν μια ασταθής χώρα με έναν ασταθή πρόεδρο. Οι οποίοι γνώριζαν?
Θυμάμαι την πρώτη συντριβή του dot-com και η τεχνολογία υποτίθεται ότι είχε τελειώσει για μια γενιά. Τότε έγινε η 9η Σεπτεμβρίου, και θα μας στοιχειώνουν αιώνιες τρομοκρατικές επιθέσεις. Κανείς δεν επρόκειτο να ζήσει πια στη Νέα Υόρκη, κανείς δεν επρόκειτο να κατασκευάσει άλλον ουρανοξύστη, κανείς δεν επρόκειτο να ανέβει ποτέ σε ένα αεροπλάνο.
Η οικονομική κρίση του 2007-9 ήταν η χειρότερη από τη δεκαετία του 1930.
Το 2009 το Ντουμπάι χρειάστηκε να διασωθεί από έναν από τους γείτονές του.
Το 2011 τα εθνικά χρέη της Αμερικής ήταν τόσο υψηλά και το πολιτικό μας σύστημα τόσο δυσλειτουργικό, που τα ομόλογα του Δημοσίου υποβαθμίστηκαν από τις εταιρείες αξιολόγησης για πρώτη φορά.
Από το 2011 έως το 2014 περίπου, η ήπειρος της Ευρώπης βρισκόταν σε μια τόσο σοβαρή κρίση χρέους που ήταν απολύτως, θετικά, 100% εγγυημένη ότι θα διαλύσει ολόκληρη την Ευρωπαϊκή Ένωση και θα καταστρέψει το ευρώ.
Το 2016 μια χώρα όντως αποχώρησε από την Ευρωπαϊκή Ένωση — η Μεγάλη Βρετανία, η οποία δεν ήταν μέρος της κρίσης χρέους και δεν είχε καν το ευρώ. Το Brexit, επίσης, ήταν εγγυημένο ότι θα καταστρέψει την Ευρωπαϊκή Ένωση.
Λίγους μήνες αργότερα, οι Ηνωμένες Πολιτείες εξέλεξαν έναν χρεοκοπημένο διαχειριστή καζίνο στην προεδρία και η χώρα φέρεται να ήταν καταδικασμένη.
Πριν από δύο χρόνια είχαμε μια παγκόσμια πανδημία σε σύγκριση με ορισμένους με την ισπανική γρίπη.
Όλο αυτό το διάστημα; Οι παγκόσμιες μετοχές συνολικά, όπως μετράται από τον Παγκόσμιο Δείκτη MSCI, ενισχύονται κατά 470%. Ο S&P 500
SPX,
-1.72%
ανέβηκε κατά 560%. Και αν αγοράζατε κατά τη διάρκεια των ίδιων των κρίσεων, όταν οι τιμές είχαν ήδη πέσει, τα πήγατε ακόμα καλύτερα.
Να και μια εξομολόγηση. Αν άκουγα λιγότερο τους λάτρεις της καταστροφής και απλώς ακολουθούσα αυτή τη συμβουλή πιο επιθετικά ο ίδιος, θα το έγραφα τώρα από το γιοτ μου.
Βρίσκεστε ακόμα στον πειρασμό να πανικοβληθείτε;
Από τη δεκαετία του 1920, οι μετοχές είναι συντριπτικά η καλύτερη επένδυση για μακροπρόθεσμη αποταμίευση. Το μέσο κέρδος για πέντε χρόνια ήταν 50% πάνω από τον πληθωρισμό. Το μέσο κέρδος για 10 χρόνια: 120%. Και πάνω από 20 χρόνια, 360%.
Μόνο μία φορά στις τέσσερις απέτυχε στην πραγματικότητα η αγορά να συμβαδίσει με τον πληθωρισμό σε διάστημα πέντε ετών και μόνο μία φορά στις οκτώ απέτυχε να κρατήσει πάνω από 10. Ούτε μία φορά απέτυχε πάνω από 20.
Αυτός είναι ο λόγος που οι πλουσιότεροι άνθρωποι του κόσμου σχεδόν όλοι έβγαλαν τα χρήματά τους σε μετοχές και σχεδόν όλοι τα κρατούν εκεί. Ο Γουόρεν Μπάφετ έχει το 99% της προσωπικής του περιουσίας σε μετοχές.
Το ίδιο κάνουν και τα κορυφαία συνταξιοδοτικά ταμεία και τα κρατικά επενδυτικά ταμεία του κόσμου. Το γιγάντιο κρατικό επενδυτικό ταμείο της Νορβηγίας διατηρεί πάνω από το 70% των χρημάτων του σε μετοχές ανά πάσα στιγμή. Το μέσο ιδιωτικό κολέγιο των ΗΠΑ διατηρεί το 75% των επενδύσεών του σε μετοχές. (Τα πλουσιότερα κολέγια Ivy League αναλαμβάνουν συνήθως αναμφισβήτητα ακόμη μεγαλύτερο κίνδυνο βυθίζοντας σε ιδιωτικά κεφάλαια: ιδιωτικές μετοχές που δεν μπορούν καν να πωληθούν εύκολα στην αγορά.) Ακόμη και τα πιο προσεκτικά συνταξιοδοτικά ταμεία συνήθως επενδύουν περισσότερο από το 50% αποθέματα.
Τα μαθηματικά και η ιστορία είναι αρκετά ξεκάθαρα. Όποιος κοιτάζει έξω για περισσότερα από πέντε χρόνια, και ειδικά πάνω από 10, θα πρέπει να αγνοήσει τον πανικό και να είναι σε αποθέματα.
Μην πανικοβάλλεστε για το 401(k) σας
Το κάνω αυτό —γράφοντας για το χρηματιστήριο και τις επενδύσεις— εδώ και ένα τέταρτο του αιώνα. Ήταν μια ταραχώδης διαδρομή, συμπεριλαμβανομένων ρωσικών χρεοκοπιών, κρίσεων αναδυόμενων αγορών, καταστροφών dot-com, τρομοκρατικών θηριωδιών, παγκόσμιων οικονομικών καταρρεύσεων, κατάρρευσης κατοικιών στις ΗΠΑ που συναγωνιζόταν τη Μεγάλη Ύφεση, πληθωριστικούς πανικούς, πανικούς αποπληθωρισμού, ενεργειακές κρίσεις, κρίσεις κρατικού χρέους, και μια παγκόσμια πανδημία.
Σε όλο αυτό το διάστημα, με καθησύχασαν, ξανά και ξανά, από κάποιους Πολύ Σοφούς Άνθρωπους, ότι ο κόσμος πλησίαζε στο τέλος του.
Διαβάστε: Τι είναι η bear market; Ο S&P 500 υποχωρεί περισσότερο από 20% από την κορυφή, επιβεβαιώνοντας το τέλος της πανδημικής ανοδικής πορείας του
Και μετά από όλα αυτά, ορίστε τι μου δίδαξε ολόκληρο το μακρύ έπος —συχνά με τον δύσκολο τρόπο— για τέτοιες αναταραχές.
Οι άνθρωποι που πανικοβάλλονται και πουλάνε τις μετοχές στα συνταξιοδοτικά τους χαρτοφυλάκια ακριβώς εδώ θα καταλήξουν να κλωτσήσουν τον εαυτό τους. Ίσως όχι αυτή την εβδομάδα, αυτόν τον μήνα ή φέτος. Ίσως ούτε καν για δυο χρόνια. Αλλά τελικά, και σε μεγάλο βαθμό.
Οι άνθρωποι που εκμεταλλεύονται αυτό το κραχ επενδύοντας περισσότερα μακροπρόθεσμα χρήματα θα καταλήξουν να χτυπήσουν τον εαυτό τους στην πλάτη. Μπορεί να αισθάνονται σαν τσαμπουκά στην αρχή, για εβδομάδες, μήνες ή και χρόνια. Αλλά τελικά θα είναι ευγνώμονες. (Και θα ξεχάσουν, παρεμπιπτόντως, ότι ένιωσαν ποτέ σαν τσαμπουκά.)
Διαβάστε: Εάν είστε τουλάχιστον 10 χρόνια από τη συνταξιοδότηση, σκεφτείτε ένα χαρτοφυλάκιο 100% μετοχών
Οι άνθρωποι που προσπαθούν να είναι πραγματικά έξυπνοι γι 'αυτό θα καταλήξουν να τα καταφέρουν χειρότερα από τα άτομα που το κρατούν απλό και δεν το πολυσκέφτονται. Όσο πιο μακριά βρίσκεστε από τη Wall Street, τόσο καλύτερα θα τα πάτε. Τα «χαζά» χρήματα —ή, ακριβέστερα, τα απλά χρήματα— θα νικήσουν τα «έξυπνα» χρήματα.
Πάρτε αυτές τις παρατηρήσεις ή αφήστε τις, όπως θέλετε.
Αυτό σχετίζεται μόνο με χρήματα που δεν χρειάζεστε για πέντε ή περισσότερα χρόνια: Ταμεία συνταξιοδότησης, ταμεία κολεγίων και ούτω καθεξής.
Είχαμε περισσότερο οικονομικό χάος κατά τη διάρκεια του τετάρτου του αιώνα μου σε αυτήν την επιχείρηση από οποιαδήποτε άλλη στιγμή στην καταγεγραμμένη ιστορία. Σίγουρα, το κραχ της Wall Street του 1929-32 ήταν βαθύτερο, αλλά είχαμε τη bear market του 2000-3, όταν οι μετοχές ουσιαστικά μειώθηκαν στο μισό, η παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008, το ίδιο, το κραχ του Covid του 2020, όταν οι αγορές έπεσαν σε κρατήρες λίγες εβδομάδες και άλλες πολλές. Όταν ξεκίνησα την καριέρα μου, ένα γιγάντιο hedge fund είχε μόλις καταρρεύσει, φέρνοντας τις παγκόσμιες αγορές σε ανάκαμψη. Το hedge fund, Long-Term Capital Management, διοικούνταν από ανθρώπους της Γουόλ Στριτ, φέρεται να είναι τόσο λαμπροί που μερικοί από αυτούς είχαν βραβεία Νόμπελ (αν και μόνο στα οικονομικά, που δύσκολα μετράει).
Η αιτία της κρίσης; Ω, Ρωσία. Αποδείχθηκε ότι ήταν μια ασταθής χώρα με έναν ασταθή πρόεδρο. Οι οποίοι γνώριζαν?
Θυμάμαι την πρώτη συντριβή του dot-com και η τεχνολογία υποτίθεται ότι είχε τελειώσει για μια γενιά. Τότε έγινε η 9η Σεπτεμβρίου, και θα μας στοιχειώνουν αιώνιες τρομοκρατικές επιθέσεις. Κανείς δεν επρόκειτο να ζήσει πια στη Νέα Υόρκη, κανείς δεν επρόκειτο να κατασκευάσει άλλον ουρανοξύστη, κανείς δεν επρόκειτο να ανέβει ποτέ σε ένα αεροπλάνο.
Η οικονομική κρίση του 2007-9 ήταν η χειρότερη από τη δεκαετία του 1930.
Το 2009 το Ντουμπάι χρειάστηκε να διασωθεί από έναν από τους γείτονές του.
Το 2011 τα εθνικά χρέη της Αμερικής ήταν τόσο υψηλά και το πολιτικό μας σύστημα τόσο δυσλειτουργικό, που τα ομόλογα του Δημοσίου υποβαθμίστηκαν από τις εταιρείες αξιολόγησης για πρώτη φορά.
Από το 2011 έως το 2014 περίπου, η ήπειρος της Ευρώπης βρισκόταν σε μια τόσο σοβαρή κρίση χρέους που ήταν απολύτως, θετικά, 100% εγγυημένη ότι θα διαλύσει ολόκληρη την Ευρωπαϊκή Ένωση και θα καταστρέψει το ευρώ.
Το 2016 μια χώρα όντως αποχώρησε από την Ευρωπαϊκή Ένωση — η Μεγάλη Βρετανία, η οποία δεν ήταν μέρος της κρίσης χρέους και δεν είχε καν το ευρώ. Το Brexit, επίσης, ήταν εγγυημένο ότι θα καταστρέψει την Ευρωπαϊκή Ένωση.
Λίγους μήνες αργότερα, οι Ηνωμένες Πολιτείες εξέλεξαν έναν χρεοκοπημένο διαχειριστή καζίνο στην προεδρία και η χώρα φέρεται να ήταν καταδικασμένη.
Πριν από δύο χρόνια είχαμε μια παγκόσμια πανδημία σε σύγκριση με ορισμένους με την ισπανική γρίπη.
Όλο αυτό το διάστημα; Οι παγκόσμιες μετοχές συνολικά, όπως μετράται από τον Παγκόσμιο Δείκτη MSCI, ενισχύονται κατά 470%. Ο S&P 500
-1.72%
SPX,
ανέβηκε κατά 560%. Και αν αγοράζατε κατά τη διάρκεια των ίδιων των κρίσεων, όταν οι τιμές είχαν ήδη πέσει, τα πήγατε ακόμα καλύτερα.
Να και μια εξομολόγηση. Αν άκουγα λιγότερο τους λάτρεις της καταστροφής και απλώς ακολουθούσα αυτή τη συμβουλή πιο επιθετικά ο ίδιος, θα το έγραφα τώρα από το γιοτ μου.
Βρίσκεστε ακόμα στον πειρασμό να πανικοβληθείτε;
Από τη δεκαετία του 1920, οι μετοχές είναι συντριπτικά η καλύτερη επένδυση για μακροπρόθεσμη αποταμίευση. Το μέσο κέρδος για πέντε χρόνια ήταν 50% πάνω από τον πληθωρισμό. Το μέσο κέρδος για 10 χρόνια: 120%. Και πάνω από 20 χρόνια, 360%.
Μόνο μία φορά στις τέσσερις απέτυχε στην πραγματικότητα η αγορά να συμβαδίσει με τον πληθωρισμό σε διάστημα πέντε ετών και μόνο μία φορά στις οκτώ απέτυχε να κρατήσει πάνω από 10. Ούτε μία φορά απέτυχε πάνω από 20.
Αυτός είναι ο λόγος που οι πλουσιότεροι άνθρωποι του κόσμου σχεδόν όλοι έβγαλαν τα χρήματά τους σε μετοχές και σχεδόν όλοι τα κρατούν εκεί. Ο Γουόρεν Μπάφετ έχει το 99% της προσωπικής του περιουσίας σε μετοχές.
Το ίδιο κάνουν και τα κορυφαία συνταξιοδοτικά ταμεία και τα κρατικά επενδυτικά ταμεία του κόσμου. Το γιγάντιο κρατικό επενδυτικό ταμείο της Νορβηγίας διατηρεί πάνω από το 70% των χρημάτων του σε μετοχές ανά πάσα στιγμή. Το μέσο ιδιωτικό κολέγιο των ΗΠΑ διατηρεί το 75% των επενδύσεών του σε μετοχές. (Τα πλουσιότερα κολέγια Ivy League αναλαμβάνουν συνήθως αναμφισβήτητα ακόμη μεγαλύτερο κίνδυνο βυθίζοντας σε ιδιωτικά κεφάλαια: ιδιωτικές μετοχές που δεν μπορούν καν να πωληθούν εύκολα στην αγορά.) Ακόμη και τα πιο προσεκτικά συνταξιοδοτικά ταμεία συνήθως επενδύουν περισσότερο από το 50% αποθέματα.
Τα μαθηματικά και η ιστορία είναι αρκετά ξεκάθαρα. Όποιος κοιτάζει έξω για περισσότερα από πέντε χρόνια, και ειδικά πάνω από 10, θα πρέπει να αγνοήσει τον πανικό και να είναι σε αποθέματα.
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/dont-panic-about-your-401-k-11655174439?siteid=yhoof2&yptr=yahoo