Το χρηματιστήριο κοιτάζει ξαφνικά ψηλά. Ή μήπως είναι?
Οι μετοχές σημείωσαν άνοδο καθ' όλη τη διάρκεια του Μαΐου, όπως σκέφτηκαν οι επενδυτές πτωτικές προβλέψεις για την οικονομική ανάπτυξη και λιγότερες από αστρικές προβλέψεις κερδών από λιανοπωλητές.
Παρά τις πτωτικές ειδήσεις, τη συνεχιζόμενη αστάθεια και τις σταθερές προβλέψεις του μια επικείμενη ύφεση, ο S&P 500 έκλεισε τον μήνα σχεδόν αμετάβλητος μετά την ανάκαμψη τις τελευταίες εβδομάδες.
Η ανάκαμψη έχει κάποιους στη Wall Street που υποστηρίζουν ότι είναι καιρός να το κάνουν να είσαι ευκαιριακός και αγοράζουν απαισιόδοξα ονόματα που εξακολουθούν να διαθέτουν ισχυρά θεμελιώδη στοιχεία, αλλά δεν λέει κάθε επενδυτική τράπεζα στους πελάτες της να βγουν και να αγοράσουν μετοχές.
Σε ένα ερευνητικό σημείωμα της Τρίτης, α Morgan Stanley Η ομάδα με επικεφαλής τον επικεφαλής στρατηγικής μετοχών των ΗΠΑ Michael Wilson υποστήριξε ότι η αναζωπύρωση των μετοχών το δεύτερο δεκαπενθήμερο του Μαΐου δεν ήταν τίποτα άλλο από ένα τυπικό ράλι bear market.
«Κατώτατη γραμμή, η βασική μας υπόθεση παραμένει ότι η δύναμη της περασμένης εβδομάδας θα αποδειχθεί ένα άλλο ράλι της bear market στο τέλος», έγραψαν. «Βλέπουμε τη μέγιστη ανοδική πορεία κοντά στα 4250–4300 σε όρους S&P 500 με Nasdaq και οι μικρές κεφαλαιουχικές εταιρίες πιθανόν να κάνουν περισσότερα ράλι σε ποσοστιαία βάση, όπως είναι χαρακτηριστικό κατά τη διάρκεια τέτοιων ράλι».
Από την άποψη τους, τα ράλι στην αγορά bear είναι συνηθισμένα ιστορικά.
Σε ερευνητικό σημείωμα της Τετάρτης, Η Bank of America Οι αναλυτές στρατηγικής της έρευνας, με επικεφαλής τον Savita Subramanian, σημείωσαν ότι το 65% των bear markets έχουν δει ράλι 10% ή περισσότερο από το 1929, αλλά τα ράλι συνήθως ακολουθούνται από περαιτέρω πόνο για τους επενδυτές.
«Από τις προηγούμενες 26 bear markets από το 1929, 17 (65%) είχαν ράλι άνω του 10%, σημειώνοντας 1.5 φορές κατά μέσο όρο ανά bear market», έγραψαν οι στρατηγοί. «Η bear market 1932–33, η οποία διήρκεσε 116 ημέρες συναλλαγών, είχε έξι διακριτά ράλι 10%+».
Οι αναλυτές στρατηγικής της Bank of America δήλωσαν ότι βλέπουν «λόγους να είναι εποικοδομητικές» για τις μετοχές βραχυπρόθεσμα, αλλά υποστηρίζουν επίσης ότι υπάρχει μεγαλύτερη αστάθεια στο μέλλον. Συνέστησαν στους πελάτες να κλίνουν την έκθεσή τους σε μετοχές σε ονόματα «υψηλής ποιότητας» με ισχυρά κέρδη, αμυντικούς παίκτες απόδοσης και εταιρείες με ισχύ τιμών που θα μπορούσαν να ωφεληθούν από τον πληθωρισμό.
Και η Morgan Stanley ήταν ακόμα πιο απαισιόδοξη.
Ο Wilson και η ομάδα του στάθηκαν στην πρόβλεψή τους ότι ο S&P 500 θα πέσει στις 3400 έως τα μέσα Αυγούστου, ή περίπου στο 18% από τα τρέχοντα επίπεδα, παρά την πρόσφατη ανάκαμψη του χρηματιστηρίου.
Οι αναλυτές της στρατηγικής είπαν ότι η τρέχουσα άνοδος στις αγορές μετοχών είναι σε μεγάλο βαθμό αποτέλεσμα της πεποίθησης των επενδυτών ότι οι μετοχές έχουν «υπερπουληθεί» και ότι η Federal Reserve μπορεί να σκέφτεται μια παύση στις αυξήσεις των επιτοκίων τον Αύγουστο, αλλά πιστεύουν ότι οι επενδυτές υποτιμούν το κεντρικό προθυμία της τράπεζας να «σοκάρει» τις αγορές με αυξήσεις επιτοκίων προκειμένου να τεθεί υπό έλεγχο ο πληθωρισμός.
«Η ουσία είναι ότι ο πληθωρισμός παραμένει πολύ υψηλός για τις προτιμήσεις της Fed, επομένως ό,τι κι αν ελπίζουν οι κεντρικοί επενδυτές θα είναι πολύ ασήμαντο για να αλλάξει την πτωτική τάση στις τιμές των μετοχών, κατά την άποψή μας», έγραψαν.
Η ομάδα της Morgan Stanley υποστηρίζει επίσης ότι η Fed θα σφίξει τη νομισματική της πολιτική σε επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης και ότι οι εκτιμήσεις για τα κέρδη από τις εταιρείες παραμένουν πολύ υψηλές. Εάν έχουν δίκιο, η αγορά του ράλι μπορεί να μην είναι η καλύτερη κίνηση για τους επενδυτές.
Η Wilson έχει στόχο τιμής 3900 μηνών 12 για τον S&P 500, ο οποίος αντιπροσωπεύει μια πιθανή πτώση 5% από τα τρέχοντα επίπεδα.
«Τίποτα από αυτά δεν προϋποθέτει οικονομική ύφεση, η οποία θα επιδεινώσει μόνο την αρνητική κατάσταση», πρόσθεσε.
Αυτή η ιστορία παρουσιάστηκε αρχικά στο Fortune.com
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/don-t-too-excited-stock-174647166.html