(Bloomberg) — Το ραγδαία άνοδο του δολαρίου ωθεί την παγκόσμια οικονομία βαθύτερα σε μια συγχρονισμένη επιβράδυνση αυξάνοντας το κόστος δανεισμού και υποκινώντας την αστάθεια των χρηματοπιστωτικών αγορών — και υπάρχει μικρή ανάπαυλα στον ορίζοντα.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Ένας προσεκτικός δείκτης του δολαρίου αυξήθηκε 7% από τον Ιανουάριο σε υψηλό δύο ετών, καθώς η Federal Reserve ξεκινά μια επιθετική σειρά αυξήσεων των επιτοκίων για να περιορίσει τον πληθωρισμό και οι επενδυτές αγόρασαν δολάρια ως καταφύγιο εν μέσω οικονομικής αβεβαιότητας.
Ένα ανερχόμενο νόμισμα θα βοηθήσει τη Fed να μειώσει τις τιμές και να στηρίξει την αμερικανική ζήτηση για αγαθά από το εξωτερικό, αλλά απειλεί επίσης να ανεβάσει τις τιμές των εισαγωγών των ξένων οικονομιών, τροφοδοτώντας περαιτέρω τους ρυθμούς πληθωρισμού τους και αποσπώντας τους κεφάλαια.
Αυτό είναι ιδιαίτερα ανησυχητικό για τις αναδυόμενες οικονομίες, οι οποίες αναγκάζονται είτε να επιτρέψουν στα νομίσματά τους να αποδυναμωθούν, είτε να παρέμβουν για να μετριάσουν τη διολίσθησή τους είτε να αυξήσουν τα δικά τους επιτόκια σε μια προσπάθεια να στηρίξουν τα συναλλαγματικά τους επίπεδα.
Τόσο η Ινδία όσο και η Μαλαισία πραγματοποίησαν αιφνιδιαστικές αυξήσεις επιτοκίων αυτόν τον μήνα. Η Ινδία εισήλθε επίσης στην αγορά για να στηρίξει τη συναλλαγματική της ισοτιμία.
Ούτε οι προηγμένες οικονομίες έχουν γλιτώσει: Την περασμένη εβδομάδα το ευρώ έφτασε σε νέο χαμηλό πενταετίας, το ελβετικό φράγκο αποδυναμώθηκε για να πετύχει ισοτιμία με το δολάριο για πρώτη φορά από το 2019 και η Νομισματική Αρχή του Χονγκ Κονγκ αναγκάστηκε να παρέμβει για να υπερασπιστεί το συνάλλαγμα. Το γεν επίσης ανέβηκε πρόσφατα σε χαμηλό δύο δεκαετιών.
«Ο γρήγορος ρυθμός των αυξήσεων των επιτοκίων της Fed προκαλεί πονοκεφάλους σε πολλές άλλες οικονομίες στον κόσμο, πυροδοτώντας εκροές χαρτοφυλακίου και αδυναμία νομισμάτων», δήλωσε ο Tuuli McCully, επικεφαλής οικονομικών Ασίας-Ειρηνικού στη Scotiabank.
Ενώ ο συνδυασμός της επιβράδυνσης της αμερικανικής ανάπτυξης και της αναμενόμενης ψύξης του πληθωρισμού της Αμερικής θα επιβραδύνει τελικά την άνοδο του δολαρίου - η οποία με τη σειρά της θα αφαιρέσει την πίεση από άλλες κεντρικές τράπεζες για σύσφιξη - μπορεί να χρειαστούν μήνες για να βρεθεί αυτή η νέα ισορροπία.
Τουλάχιστον μέχρι στιγμής, οι έμποροι είναι απρόθυμοι να σημειώσουν κορύφωση στο ράλι του δολαρίου. Αυτό εν μέρει αντανακλά τα στοιχήματα στο τέλος του 2021 ότι τα κέρδη του δολαρίου θα εξασθενούσαν καθώς οι αυξήσεις των επιτοκίων είχαν ήδη τιμολογηθεί. Αυτές οι απόψεις έκτοτε έχουν καταρριφθεί.
Οι αναπτυσσόμενες οικονομίες κινδυνεύουν από μια «αναντιστοιχία νομισμάτων», η οποία συμβαίνει όταν οι κυβερνήσεις, οι εταιρείες ή τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα έχουν δανειστεί σε δολάρια ΗΠΑ και τα έχουν δανείσει στο τοπικό τους νόμισμα, σύμφωνα με τον Κλέι Λόουερι, πρώην υφυπουργό Οικονομικών των ΗΠΑ για διεθνείς υποθέσεις. τώρα εκτελεστικός αντιπρόεδρος στο Ινστιτούτο Διεθνών Χρηματοοικονομικών.
Η παγκόσμια ανάπτυξη θα είναι ουσιαστικά σταθερή φέτος, καθώς η Ευρώπη πέφτει σε ύφεση, η Κίνα επιβραδύνεται απότομα και οι χρηματοοικονομικές συνθήκες στις ΗΠΑ σφίγγουν σημαντικά, σύμφωνα με νέα πρόβλεψη του IIF. Οι οικονομολόγοι της Morgan Stanley αναμένουν ότι η ανάπτυξη φέτος θα είναι μικρότερη από το ήμισυ του ρυθμού το 2021.
Καθώς τα επιτόκια συνεχίζουν να αυξάνονται εν μέσω της συνεχιζόμενης παγκόσμιας αστάθειας - από τον πόλεμο στην Ουκρανία έως τα lockdown στην Κίνα για τον Covid - που οδήγησε τους επενδυτές να πηδήξουν για ασφάλεια. Οι οικονομίες που αντιμετωπίζουν ελλείμματα τρεχουσών συναλλαγών διατρέχουν κίνδυνο μεγαλύτερης αστάθειας.
«Οι Ηνωμένες Πολιτείες ήταν πάντα ένα ασφαλές καταφύγιο», είπε ο Lowery. «Με την αύξηση των επιτοκίων τόσο από τη Fed όσο και από τα επιτόκια της αγοράς, ακόμη περισσότερα κεφάλαια θα μπορούσαν να εισρεύσουν στις ΗΠΑ. Και αυτό θα μπορούσε να είναι επιζήμιο για τις αναδυόμενες αγορές».
Εκροές 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων παρατηρήθηκαν από τίτλους αναδυόμενων οικονομιών τον Απρίλιο, σύμφωνα με το IIF. Τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών έχουν υποχωρήσει και τα ομόλογα της αναδυόμενης Ασίας υπέστησαν απώλειες 7% φέτος, περισσότερο από το χτύπημα που σημειώθηκε κατά τη διάρκεια της ύφεσης του 2013.
«Η αυστηρότερη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ θα έχει μεγάλες διαρροές στον υπόλοιπο κόσμο», δήλωσε ο Rob Subbaraman, επικεφαλής της έρευνας παγκόσμιων αγορών στη Nomura Holdings Inc. Οι ίδιες οι ΗΠΑ».
Πολλοί κατασκευαστές λένε ότι το υψηλό κόστος που αντιμετωπίζουν σημαίνει ότι δεν παίρνουν μεγάλο μέρισμα από ασθενέστερα νομίσματα.
Η Toyota Motor Corp. προέβλεψε μείωση των λειτουργικών κερδών κατά 20% για το τρέχον οικονομικό έτος, παρά τις ισχυρές ετήσιες πωλήσεις αυτοκινήτων, επικαλούμενη μια «άνευ προηγουμένου» αύξηση του κόστους για logistics και πρώτες ύλες. Είπε ότι δεν αναμένει ότι το αποδυναμωμένο γεν θα προσφέρει «σημαντική» άνοδο.
Το γουάν της Κίνας υποχώρησε καθώς οι ροές ρεκόρ κεφαλαίων αποσύρονται από τις χρηματοπιστωτικές αγορές της χώρας. Προς το παρόν, παραμένει απομονωμένο από την ευρύτερη επίδραση του δολαρίου, καθώς ο χαμηλός πληθωρισμός στο εσωτερικό επιτρέπει στις αρχές να επικεντρωθούν στη στήριξη της ανάπτυξης.
Αλλά αυτό προκαλεί μια άλλη πηγή ευθραυστότητας για τις αναπτυσσόμενες χώρες που έχουν συνηθίσει το ισχυρό γιουάν να προσφέρει στις αγορές τους άγκυρα.
«Η πρόσφατη απότομη αλλαγή στην τάση του ρενμίνμπι έχει να κάνει περισσότερο με την επιδείνωση της οικονομικής προοπτικής της Κίνας παρά με την πολιτική της Fed», δήλωσε ο Άλβιν Ταν, στρατηγικός αναλυτής της Royal Bank of Canada στη Σιγκαπούρη. «Αλλά έχει σίγουρα διασπάσει την ασπίδα που μονώνει τα ασιατικά νομίσματα από το ανερχόμενο δολάριο και επιτάχυνε την ταχεία αποδυνάμωση των ασιατικών νομισμάτων ως ομάδας τον περασμένο μήνα».
Στις προηγμένες οικονομίες, τα αποδυναμωμένα νομίσματα δημιούργησαν ένα «δύσκολο πολιτικό δίλημμα» για την Τράπεζα της Ιαπωνίας, την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και την Τράπεζα της Αγγλίας, έγραψε σε πρόσφατο σημείωμα ο Ντάριο Πέρκινς, επικεφαλής οικονομολόγος της Ευρώπης στην TS Lombard στο Λονδίνο.
Το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Francois Villeroy de Galhau, σημείωσε αυτόν τον μήνα ότι «ένα ευρώ που είναι πολύ αδύναμο θα ήταν αντίθετο με τον στόχο μας για τη σταθερότητα των τιμών».
«Ενώ η εγχώρια «υπερθέρμανση» είναι κυρίως φαινόμενο των ΗΠΑ, οι χαμηλότερες συναλλαγματικές ισοτιμίες προσθέτουν στις εισαγόμενες πιέσεις τιμών, διατηρώντας τον πληθωρισμό σημαντικά πάνω από τους στόχους 2% των κεντρικών τραπεζών», έγραψε ο Perkins. «Η νομισματική σύσφιξη μπορεί να μετριάσει αυτό το πρόβλημα, αλλά με κόστος περαιτέρω εγχώριου οικονομικού πόνου».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/dollar-strength-pushes-world-economy-210000340.html