(Bloomberg) — Το δολάριο έχει σημειώσει τη χειρότερη εβδομάδα του από τις πρώτες μέρες της πανδημίας του Covid, αλλά οι αναλυτές πιστεύουν ότι μια μακροχρόνια ταραχή για το δολάριο μπορεί να μην έχει τελειώσει ακόμα.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Ο δείκτης Bloomberg Dollar Spot υποχώρησε περίπου 3.5% αυτή την εβδομάδα, η μεγαλύτερη απώλειά του από τον Μάρτιο του 2020. Οι επενδυτές είχαν μειώσει τα στοιχήματα στο δολάριο εν όψει των στοιχείων για τον πληθωρισμό των ΗΠΑ της Πέμπτης, με μια επιβράδυνση των τιμών που τον οδήγησε να πέσει στη χειρότερη τιμή του δείκτη. ημερήσια απόδοση από το 2009, καθώς οι έμποροι έβαλαν πίσω στοιχήματα για το πόσο αυστηρές πολιτικές αναμένουν να εφαρμόσει η Federal Reserve.
Οι πιο πρόσφατες πωλήσεις σημαίνει ότι ο δείκτης του δολαρίου είναι τώρα 6% κάτω από το ρεκόρ που σημείωσε στα τέλη Σεπτεμβρίου, με το γιεν τον κύριο δικαιούχο. Ενώ οι κινήσεις υποδηλώνουν ότι το δολάριο θα μπορούσε να παραμείνει υπό πίεση τις επόμενες εβδομάδες σε στοιχήματα ότι η Fed θα αρχίσει να αυξάνει τα επιτόκια σε μικρότερες αυξήσεις, οι συμμετέχοντες στην αγορά παραμένουν επιφυλακτικοί ότι η τάση θα συνεχιστεί μακροπρόθεσμα.
«Η κορύφωση του δολαρίου μπορεί να μας έχει ξεπεράσει, αλλά η πτωτική τάση του δολαρίου μπορεί να μην υπάρχει ακόμη», γράφουν σε σημείωμα οι αναλυτές της ING Groep NV, προσθέτοντας ότι η ολλανδική τράπεζα παραμένει «μετρίως ανοδική» έναντι του δολαρίου στο τέλος του έτους.
Ο δείκτης Bloomberg Dollar Spot σκαρφάλωσε περισσότερο από 22% από το χαμηλό του στα μέσα του 2021 στο ανώτατο όριο του Σεπτεμβρίου 2022 και ακόμη και με τις πρόσφατες μειώσεις εξακολουθεί να αυξάνεται περισσότερο από 14% από το ναδίρ του περασμένου έτους. Αυτή η ισχύς έχει κυματίσει στις αγορές, επιδεινώνοντας το κόστος των αγαθών που εκφράζονται σε δολάρια, όπως το πετρέλαιο και περιπλέκοντας την πολιτική σε όλο τον κόσμο. Οι αμερικανικές μετοχές και ομόλογα έκαναν ράλι αυτή την εβδομάδα καθώς το δολάριο υποχώρησε.
Οι στρατηγοί της MUFG είπαν ότι ένα ασθενέστερο δολάριο ήταν πλέον «δικαιολογημένο», ενώ πρόσθεσαν ότι η κλίμακα της κίνησης αντικατοπτρίζει ξεκάθαρα σε κάποιο βαθμό το «εμπορία πόνου» που παρατηρήθηκε νωρίτερα την εβδομάδα, όταν οι επενδυτές μείωσαν τα υπερβολικά μεγάλα στοιχήματα στο δολάριο. Αντίθετα, τα κεφάλαια συσσωρεύονται στο γεν, σημειώνοντας άνοδο άνω του 5% αυτή την εβδομάδα, αφού έφθασαν σε χαμηλό τριών δεκαετιών πριν από λιγότερο από ένα μήνα.
Ο στρατηγός νομισμάτων Lee Hardman παρομοίασε τη θέση της αγοράς και το sell-off στο δολάριο με μια ελαστική ζώνη που εκτείνεται προς τη μία κατεύθυνση, «και όταν το αφήνεις, έχεις μεγαλύτερη αντίδραση από την άλλη πλευρά».
Δεδομένης της τεράστιας κλίμακας στοιχημάτων σε δολάρια που έχουν συσσωρευτεί φέτος, βλέπει την πιθανότητα περαιτέρω 2%-3% να κινηθεί χαμηλότερα στο αμερικανικό νόμισμα πριν από το τέλος του έτους. Αυτό θα μπορούσε να το μειώσει στο 130 έναντι του γεν από περίπου 139 αυτή τη στιγμή, ενώ έναντι του ευρώ θα μπορούσε να αποδυναμωθεί σε περίπου 1.05 από τα σημερινά επίπεδα γύρω στο 1.036.
Το δολάριο γίνεται επώδυνο εμπόριο, και όχι μόνο για τους ταύρους: Trader Talk
Αλλά με μια παγκόσμια ύφεση να πλησιάζει, έναν πόλεμο στην Ουκρανία να συνεχίζεται και να αυξάνονται τα σημάδια επιβράδυνσης στην Κίνα, θα μπορούσε να είναι πολύ νωρίς για να πουληθεί επιθετικά το δολάριο, το οποίο συχνά θεωρείται καταφύγιο σε περιόδους προβλημάτων.
"Είναι αναπόφευκτο ότι μόλις έρθει η σειρά θα υπάρξει μια απότομη κίνηση προς τα κάτω, που είναι αυτό που παίζει", είπε ο Hardman. «Τώρα, ο κίνδυνος είναι ότι η κίνηση θα είναι υπερβολική, καθώς βρισκόμαστε ακόμη μακριά από το τέλος του κύκλου σύσφιξης της Fed σε αυτό το σημείο».
Οι έμποροι θα είναι σε επιφυλακή για τυχόν περαιτέρω σημάδια ψύξης της αμερικανικής οικονομίας που θα μπορούσαν να επιτρέψουν στη Fed να υποστηρίξει τη σύσφιξή της μετά από μια σειρά από τζάμπο αυξήσεις. Τέσσερις αξιωματούχοι υποστήριξαν μια καθοδική αλλαγή, παρόλο που τόνισαν ότι η νομισματική πολιτική πρέπει να παραμείνει σφιχτή.
Ένα βαθύτερο ξεπούλημα δολαρίου θα απαιτούσε περισσότερη εμπιστοσύνη ότι ο πληθωρισμός υποχωρεί γρήγορα και εικασίες ότι η Fed μπορεί να χρειαστεί να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια λόγω των κινδύνων ύφεσης, είπε ο Χάρντμαν. Αλλά μια τέτοια κατάσταση θα μπορούσε με τη σειρά της να πυροδοτήσει νέα ζήτηση για το δολάριο, πρόσθεσε.
Για τους τεχνικούς παρατηρητές χαρτών, το δολάριο θα μπορούσε να επεκτείνει τις πρόσφατες απώλειές του μέχρι τα χαμηλά του Αυγούστου, σύμφωνα με διάφορους δείκτες ορμής. Ένα βασικό επίπεδο υποστήριξης, το 32.8% αναπλήρωση Fibonacci του ράλι Μαΐου 2021-Σεπτεμβρίου 2022, είναι 1.3% χαμηλότερο από τα τρέχοντα επίπεδα spot.
Αυτό θα μπορούσε να είναι μέχρι την υποχώρηση, αν οι επιλογές είναι οποιοσδήποτε οδηγός. Οι ανατροπές κινδύνου, ένα βαρόμετρο της θέσης και του κλίματος στην αγορά, έχουν υποχωρήσει στο λιγότερο ανοδικό κλίμα για το δολάριο από τον Μάιο, ωστόσο δείχνουν ότι οι επενδυτές δεν είναι πεπεισμένοι για ένα τεράστιο sell-off.
«Οι κίνδυνοι είναι ότι η συμπίεση θέσης μπορεί να συνεχιστεί», δήλωσε ο Alex Jekov, υπεύθυνος στρατηγικής νομισμάτων Group of-10 στην BNP Paribas SA. «Αλλά είναι δύσκολο να υποστηρίξουμε ότι αυτό αναγκαστικά θα προκαλέσει μια τεράστια στροφή στο δολάριο μεσοπρόθεσμα, δεδομένου ότι τα δεδομένα του ΔΤΚ είναι μία εκτύπωση και δεν έχουμε αλλάξει την πρόβλεψη των τερματικών επιτοκίων, η οποία τελικά είναι το κλειδί για το δολάριο».
(Ενημερώνει τις τιμές σε όλη την έκταση)
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/time-dollar-rally-not-fast-120428736.html