Ο χρυσός έχει πραγματικά καλύτερη απόδοση κατά τη διάρκεια ύφεσης και πληθωρισμού;

Είναι σκληρό εκεί έξω. Όπως, πολύ σκληρό.

Ακόμη και πριν από αυτήν την εβδομάδα, οι μετοχές ξεκίνησαν το χειρότερο έτος από το 1939. Η ΕΕ και το Ηνωμένο Βασίλειο βρίσκονται στα πρόθυρα ύφεσης, ωστόσο έχουμε 8 αυξήσεις τιμών από τη Fed πριν από το τέλος του 2022. Και ούτε καν ρωτήστε για την κρυπτογράφηση, όπου τα σταθερά νομίσματα 18 δισεκατομμυρίων δολαρίων καταρρέουν και ολόκληρα οικοσυστήματα εξαφανίζονται.

Ψάχνετε για γρήγορες ειδήσεις, καυτές συμβουλές και ανάλυση αγοράς;

Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο του Invezz, σήμερα.

Δεδομένου αυτού του έντονα πτωτικού συναισθήματος, σκέφτηκα ότι θα ήταν συνετό να αξιολογήσω την απόδοση του χρυσού ως ασφαλούς καταφυγίου.

Χρυσό

Οι άνθρωποι έχουν εμμονή με αυτό το γυαλιστερό μέταλλο που ονομάζουμε χρυσό για όσο καιρό έχουν περπατήσει στη Γη. Μια (σχετικά) σταθερή προσφορά και ιστορικοί δεσμοί με τα νομισματικά συστήματα (το Gold Standard καταργήθηκε μόλις από τον Nixon το 1971) σημαίνει ότι καταλαμβάνει μια μοναδική θέση στο μακροτοπίο.

Πάντα της είχε αποδοθεί ο μυθικός τίτλος «αποθήκευσης αξίας», αλλά πώς είχε στην πραγματικότητα την απόδοση κατά τη διάρκεια της ύφεσης και θα μπορούσε να είναι ένα καλό πλεονέκτημα για να το διατηρήσουμε στο μέλλον;

Ιστορικό

Η πρώτη περίπτωση που αξιολογήθηκε ήταν η Μεγάλη Ύφεση της δεκαετίας του 1920/1930. Μεταξύ 1929 και 1934, ο χρυσός αυξήθηκε από 20 δολάρια σε 35 δολάρια ανά ουγγιά. Αυτό έγινε εν μέσω μιας περιόδου που ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Ρούσβελτ υπέγραψε σε νόμο ένα δόγμα που αναγκάζει τους κατόχους να παραδώσουν τον χρυσό τους στην κυβέρνηση για 20.67 δολάρια ανά ουγγιά. Με τους ανθρώπους να προσκολλώνται στο μέταλλο ως αποτέλεσμα του νόμου για τα αποθεματικά χρυσού που επιβεβαίωσαν εκ νέου το Χρυσό Πρότυπο (αρκετές άλλες χώρες το είχαν εγκαταλείψει κατά τη διάρκεια της Ύφεσης), η γοητεία του μεγάλωσε. Τελικά, η κυβέρνηση των ΗΠΑ αύξησε την τιμή ως μέρος των συνεχιζόμενων προσπαθειών της για σταθεροποίηση της οικονομίας.

Αλλά αυτό είναι πολύ καιρό πριν, και με το Gold Standard πλέον ανήκει στο παρελθόν, όχι απολύτως σχετικό στο πλαίσιο του σημερινού περιβάλλοντος. Ωστόσο, ο χρυσός συνέχισε να αποδίδει αντίστροφα στην αγορά έκτοτε. Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει την τιμή του χρυσού από το 1970, η οποία φαίνεται να εκτινάσσεται σε περιόδους ύφεσης.

Πτήση για την ποιότητα

Εξετάζοντας το παραπάνω γράφημα, είναι σαφές ότι ο χρυσός αποδίδει αντικυκλικά, αυξάνοντας την τιμή καθώς συρρικνώνεται η οικονομία. Αλλά αν δούμε τις μικρότερες χρονικές περιόδους μεμονωμένα, αυτό δεν συμβαίνει πάντα.

Πάρτε για παράδειγμα τις 20 Μαρτίου, όταν οι αγορές κατάλαβαν για πρώτη φορά ότι η πανδημία του COVID δεν ήταν απλώς ένας άλλος ιός. Ενώ η μηνιαία απόδοση ήταν θετική στο 2.2%, ορισμένες από τις ημερήσιες αποδόσεις ήταν άκρως αρνητικές, συμπεριλαμβανομένης της 17ης Μαρτίου^th, όταν ο Χρυσός υποχώρησε κατά 6.8%. Τέσσερις από τις είκοσι δύο ημέρες διαπραγμάτευσης εκείνον τον μήνα απέδωσαν αρνητικές αποδόσεις μεγαλύτερες από 3.5%, καθώς οι αγορές κλυδωνίστηκαν σοβαρά λόγω του γεγονότος του μαύρου κύκνου που ήταν ο COVID-19.  

Αυτά τα δεδομένα είναι ενδιαφέροντα, ακόμη και αν προέρχονται από τον εξαιρετικά ασυνήθιστο μήνα που ήταν ο Μάρτιος του 2020. Επειδή ενώ το πρώτο γράφημα μας δείχνει ότι κατά τη διάρκεια της ύφεσης, ο χρυσός όντως λειτουργεί ως αποθήκευση αξίας, το δεύτερο γράφημα υποδηλώνει ότι σε περιόδους ακραίος φόβος και αστάθεια, μειώνεται με την υπόλοιπη αγορά – τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα, καθώς προηγήθηκε να φτάσει στο σημείο που βρίσκεται τώρα.

Και αυτός ο τελευταίος ισχυρισμός υποστηρίζεται από πρόσφατα γεγονότα, με το μοτίβο να μην έχει απομονωθεί μέχρι τον Μάρτιο του 2020. Καθώς ο Μάιος έχει δει μια γενική ύφεση μέχρι στιγμής, ο χρυσός ακολούθησε – πτώση 3.6% από την τιμή στην οποία έκλεισε τον Απρίλιο. Ή φυσικά, ο Απρίλιος ήταν επίσης ένας βάναυσος μήνας για τις αγορές και ο χρυσός υποχώρησε και τότε – επί του παρόντος 5.6% κάτω από την τιμή κλεισίματος του Μαρτίου.

Επαναλαμβανόμενο μοτίβο

Πράγματι, αυτό το βλέπουμε ξανά και ξανά. Σε περιόδους ξαφνικής αβεβαιότητας, υπάρχει μια φυγή προς την ποιότητα - και αυτό περιλαμβάνει τη μετατόπιση κεφαλαίων από τον χρυσό. Οι επενδυτές θέλουν κρύα, σκληρά μετρητά, με όλα τα άλλα να πέφτουν κατακόρυφα, σε αυτές τις ξαφνικές ενάρξεις αστάθειας. Οι τελευταίοι δύο μήνες είναι ένα καλό παράδειγμα αυτού, καθώς ο ρωσικός πόλεμος έχει κλονίσει το γεωπολιτικό κλίμα και την αβεβαιότητα που κυριαρχεί.

Έτσι, ενώ οι αγορές είναι πολύ ταραγμένες αυτή τη στιγμή, ο χρυσός έκανε αυτό που κάνει συχνά – ακολούθησε την αγορά. Φυσικά, οι αποδόσεις δεν είναι τόσο αρνητικές όσο οι μετοχές ή άλλα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου - βλέπε παρακάτω γράφημα - αλλά ρίχνουν κάποια αξία.

Ωστόσο, εάν αυτή η ύφεση αποδειχθεί ότι είναι μια σταθερή bear market και η ιστορία επαναληφθεί, ο χρυσός θα πρέπει να κινηθεί ανοδικά. Το μοτίβο μέχρι στιγμής από το έτος μέχρι σήμερα ταιριάζει με αυτό που είδαμε πριν – μια ελαφρά πτώση καθώς η υπόλοιπη αγορά πυρηνικά πυροβολεί. Εάν η αγορά παραμείνει κόκκινη και αυτό γίνει ο κανόνας, ο χρυσός θα ακολουθούσε το ιστορικό πρότυπο εάν άρχιζε να διατηρείται και να αυξάνεται αντικυκλικά.

Πληθωρισμός

Ένας τελευταίος παράγοντας που θέλω να αναλύσω πριν από την υπογραφή είναι η συσχέτιση μεταξύ του πληθωρισμού και των αποδόσεων του χρυσού. Αυτό είναι σχετικό δεδομένου του τρέχοντος κλίματος ανεξέλεγκτου πληθωρισμού και επιβράδυνσης της ανάπτυξης, με άλλα λόγια, του χειρότερου εφιάλτη μιας οικονομίας.

Ο ΔΤΚ 8.3% ανακοινώθηκε χθες για τον Απρίλιο, πράγμα που σημαίνει ότι ο πληθωρισμός εξακολουθεί να κυμαίνεται στα υψηλά 40 ετών. Σχεδίασα τις ετήσιες αποδόσεις του χρυσού έναντι του ετήσιου ρυθμού πληθωρισμού από το 1970 και υπολόγισα τον συντελεστή συσχέτισης σε ένα σχετικά έντονο 0.55, υποδηλώνοντας μια μετρίως ισχυρή σχέση. Το παρακάτω γράφημα περιγράφει λεπτομερώς τις κινήσεις σε ποσοστιαία βάση και είναι ξεκάθαρο να δούμε τη σχέση οπτικά.

Συμπέρασμα

Συμπερασματικά, βλέπουμε αυτήν τη στιγμή την ΕΕ και το Ηνωμένο Βασίλειο στα πρόθυρα της ύφεσης, τις αγορές σε απότομη πτώση και τον φόβο να εξαπλώνεται σε όλη την οικονομία ότι επίκειται επιτέλους μια μακροπρόθεσμη διόρθωση (αν όχι ήδη). Ιστορικά μιλώντας, αυτό λειτουργεί ως μια πολλά υποσχόμενη ρύθμιση για τον χρυσό, εάν η bear market παραμείνει πέρα ​​από τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα.

Εάν πράγματι αποδειχθεί ότι είναι μια επίμονη bear market, ο πρόσθετος παράγοντας του υψηλού πληθωρισμού που παραμένει έντονο πρόβλημα δίνει το χρυσό σε ένα ακόμη πιο ελκυστικό φως. Είναι μια σχετικά μοναδική (και τρομακτική) οργάνωση να έχει τόσο αυξημένο πληθωρισμό όσο και μειωμένη ανάπτυξη και συναίσθημα, αλλά για τον χρυσό είναι οι παράγοντες που τον ώθησαν στο παρελθόν.

Εάν η ιστορία επαναλαμβάνεται, ο χρυσός βρίσκεται σε καλή θέση για να κεφαλαιοποιηθεί σε αυτή την αγορά.

Πού να αγοράσετε τώρα

Για να επενδύσουν απλά και εύκολα, οι χρήστες χρειάζονται έναν μεσίτη χαμηλών χρεώσεων με ιστορικό αξιοπιστίας. Οι ακόλουθοι μεσίτες έχουν υψηλή βαθμολογία, αναγνωρίζονται παγκοσμίως και ασφαλείς στη χρήση:

1. EToro, που εμπιστεύονται πάνω από 13 εκατομμύρια χρήστες παγκοσμίως. Εγγραφείτε εδώ>
2. Capital.com, απλό, εύκολο στη χρήση και ρυθμιζόμενο. Εγγραφείτε εδώ>

*Οι επενδύσεις σε κρυπτοστοιχεία δεν υπόκεινται σε ρύθμιση σε ορισμένες χώρες της ΕΕ και στο Ηνωμένο Βασίλειο. Καμία προστασία των καταναλωτών. Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει.