Έχουμε άλλη παγκόσμια τραπεζική κρίση;

Lloyds (ΛΟΝ: ΑΓΑΠΗ) η τιμή της μετοχής υποχώρησε την Παρασκευή καθώς οι παγκόσμιοι τραπεζικοί όμιλοι συνέχισαν τις πωλήσεις. Η μετοχή υποχώρησε στο χαμηλό των 49 p, το χαμηλότερο επίπεδο από τις 20 Ιανουαρίου του τρέχοντος έτους. Έχει πέσει πάνω από 7.7% από το υψηλότερο σημείο του φέτος. Άλλες μετοχές των τραπεζών του Ηνωμένου Βασιλείου όπως η HSBC, η Barclays και η NatWest σημείωσαν επίσης βουτιά.

Μια ακόμη τραπεζική κρίση εν όψει;

Η τιμή της μετοχής της Lloyds προσχώρησε στους ομοτίμους της στην Αμερική καθώς επανήλθαν οι ανησυχίες για τον τραπεζικό τομέα. Αυτή η κρίση πυροδοτήθηκε από την κατάρρευση αυτής της εβδομάδας της Silvergate Capital, για την οποία έγραψα εδώ. Ακολούθησε η σχεδόν κατάρρευση της SVB, της μητρικής εταιρείας της Silicon Valley Bank.

Στη συνέχεια, ήταν μια θάλασσα από κόκκινο μεταξύ των τραπεζικών μετοχών, με ακόμη και τα πιο μπλε από τα blue-chips όπως η JP Morgan και η Goldman Sachs να υποχωρούν. Οι παρακολουθούμενοι από κοντά SPDR Bank ETF έχει πέσει. Ο φόβος είναι ότι θα μπορούσαμε να κοιτάμε επίμονα μια άλλη παγκόσμια τραπεζική κρίση, όπως είδαμε το 2008. 

Ωστόσο, στην πραγματικότητα, δεν βρισκόμαστε σε τέτοια κρίση. Πρώτον, η Silvergate και η SVB είναι σχετικά μικροί τραπεζικοί οργανισμοί που λειτουργούν σε μια μικρή θέση. Δεν θεωρούνται συστηματικά σημαντικές τράπεζες όπως ήταν η Lehman Brothers.

Η Silvergate ήταν μια μικρή περιφερειακή τράπεζα που διαφοροποιήθηκε πλήρως σε κρυπτονομίσματα. Εκείνη την εποχή, έγινε η αγαπημένη τράπεζα για εταιρείες που σχετίζονται με κρυπτογράφηση όπως FTX και Τρία Βέλη Κεφάλαιο. Ως εκ τούτου, έγινε θύμα της κατάρρευσης των τιμών των κρυπτονομισμάτων. 

Η SVG, από την άλλη πλευρά, ήταν η κύρια τράπεζα που χρησιμοποιούνταν από εταιρείες τεχνολογίας και εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων. Η εταιρεία χρησιμοποιείται από τις περισσότερες εταιρείες σε αυτόν τον εξειδικευμένο και όμως συστηματικά σημαντικό κλάδο. Ως εκ τούτου, επλήγη επίσης από την κατάρρευση των τεχνολογικών IPO και των επιχειρηματικών κεφαλαίων.

Κινδυνεύει η τιμή της μετοχής της Lloyds;

Ως εκ τούτου, πιστεύω ότι η κατάρρευση της τιμής της μετοχής της Lloyds δεν είναι δικαιολογημένη, δεδομένου ότι η τράπεζα πάει καλά. Ο μόνος σημαντικός κίνδυνος που διακρίνω σε αυτό είναι η συνταξιοδοτική του δραστηριότητα, η οποία είχε καταρρεύσει κατά τη διάρκεια της κρίσης του μίνι προϋπολογισμού. 

Η Lloyds Bank εκμεταλλεύεται τα υψηλότερα επιτόκια στο Ηνωμένο Βασίλειο για να αυξήσει το περιθώριο καθαρού εισοδήματός της. Έχει επίσης δει χαμηλότερες παραβάσεις τους τελευταίους μήνες. Το πιο σημαντικό, έχει έναν ισχυρό ισολογισμό, με τα πιο πρόσφατα κέρδη να δείχνουν ότι η αναλογία CET 1 είναι περίπου 16. 

Εν τω μεταξύ, η Lloyds Bank δεν έχει καμία έκθεση στις Ηνωμένες Πολιτείες, τα κρυπτονομίσματα και τον κλάδο της τεχνολογίας. Αντίθετα, η εταιρεία εστιάζει κυρίως σε μεμονωμένες και εμπορικές δανειοδοτικές επιχειρήσεις.

Επομένως, πιστεύω ότι αυτή η κατάρρευση της τιμής της μετοχής της Lloyds είναι αδικαιολόγητη και οφείλεται κυρίως στον φόβο των επενδυτών. Ως εκ τούτου, μπορεί να παραμείνει υπό πίεση για λίγο και στη συνέχεια να κάνει μια ισχυρή επιστροφή αργότερα φέτος.