Εν ριπή οφθαλμού την Τρίτη, η εστίαση της αγοράς ομολόγων των ΗΠΑ στράφηκε πίσω στους φόβους για απροσδόκητα απότομη οικονομική επιβράδυνση και μακριά από τον επίμονα υψηλό πληθωρισμό κατά το μεγαλύτερο μέρος της ημέρας διαπραγμάτευσης.
Αυτή η αλλαγή συναισθήματος προέκυψε αφού τα στοιχεία έδειξαν τις ΗΠΑ νέες πωλήσεις κατοικιών έπεσε τον Ιούλιο στο χαμηλότερο επίπεδο σε περισσότερα από έξι χρόνια. Μετρητές του κλάδους της μεταποίησης και των υπηρεσιών ήταν επίσης κάτω από τις προσδοκίες, ενισχύοντας παρόμοια αδυναμία που παρατηρήθηκε στην ευρωζώνη. Για το μεγαλύτερο μέρος της Τρίτης, οι έμποροι αποτίμησαν περισσότερες πιθανότητες για αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας τον Σεπτέμβριο, η οποία θα ανέβαζε τον στόχο των επιτοκίων της Fed Funds μεταξύ 2.75% και 3% — τραβώντας πίσω από τις προσδοκίες της Δευτέρας για μεγαλύτερη αύξηση 75 μονάδων βάσης τον επόμενο μήνα. Αλλά μετά την κατάρρευση της σκόνης, οι έμποροι συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης τροφοδοτούμενων αμοιβαίων κεφαλαίων ήταν και πάλι στο φράχτη, με τιμολόγηση περίπου 50-50 πιθανοτήτων για αύξηση είτε 50 είτε 75 μονάδων βάσης. Μέχρι το τέλος της ημέρας, αυτές οι πιθανότητες μετατοπίστηκαν σε περίπου 48%-52% υπέρ της μεγαλύτερης κίνησης.
Οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν παγιδευτεί ανάμεσα σε δύο αφηγήσεις - η μία για τον ανησυχητικά αυξημένο πληθωρισμό που αναγκάζει τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να συνεχίσουν να αυξάνουν επιθετικά το κόστος δανεισμού, η άλλη για μια οικονομική επιβράδυνση που επιλύει το πρόβλημα του πληθωρισμού και ωθεί τη Fed να περιστραφεί. Και οι δύο αυτές αφηγήσεις θα μπορούσαν ούτως ή άλλως να προστεθούν σε κάτι που μοιάζει και μοιάζει με το χειρότερο όλων των κόσμων: τον στασιμοπληθωρισμό.
«Τα δεδομένα εξασθενούν και η αγορά εξετάζει το ενδεχόμενο μιας περιστροφής της Fed» με τη μορφή αύξησης κατά μισή μονάδα τον Σεπτέμβριο, δήλωσε ο έμπορος Tom di Galoma της Seaport Global Holdings στο Γκρίνουιτς του Κονέκτικατ. «Δεν βλέπω έναν άξονα, αλλά η αγορά έχει αρχίσει να βλέπει».
«Αρχίζουμε να πηγαίνουμε σε μια πραγματική επιβράδυνση στην αγορά κατοικίας, η οποία συνολικά δεν είναι καλή για την οικονομία μόνο και μόνο επειδή αυτή η αγορά τροφοδοτεί τόσο μεγάλο μέρος των δαπανών που πραγματοποιούνταν», είπε μέσω τηλεφώνου την Τρίτη. «Αλλά η εντύπωσή μου είναι ότι η Fed θα θέλει να πάρει τα επιτόκια όσο πιο ψηλά μπορεί πριν λάβει χώρα μια πλήρης επιβράδυνση γύρω στον Οκτώβριο. Η Fed ούτως ή άλλως επρόκειτο να προχωρήσει σε μια επιβραδυνόμενη οικονομία, αλλά όταν οι αριθμοί γίνονται πραγματικοί, οι άνθρωποι γίνονται νευρικοί».
Την Τρίτη, οι αποδόσεις των ΗΠΑ αρχικά υποχώρησαν σε γενικές γραμμές μετά την απογοητευτική έκθεση για τις πωλήσεις νέων κατοικιών τον Ιούλιο, με επικεφαλής τον 2ετία
TMUBMUSD02Y,
που αποτυπώνει την αναμενόμενη πορεία της πολιτικής επιτοκίων της Fed. Η απόδοση 10 ετών
TMUBMUSD10Y,
έπεσε κάτω από το 3% κατά τη διάρκεια του πρωινού της Νέας Υόρκης και η εξάπλωσή του στο 2ετές μειώθηκε στις μείον 24 μονάδες βάσης, ως ένα ανησυχητικό σημάδι των προοπτικών ενόψει της ομιλίας της Παρασκευής από τον πρόεδρο της Fed Jerome Powell στο συμπόσιο της κεντρικής τράπεζας στο Jackson Hole. , Wyo.
Ωστόσο, προς το τέλος της ημέρας διαπραγμάτευσης των ΗΠΑ, το selloff του Treasurys το πρωί είχε υποχωρήσει, αφήνοντας τις αποδόσεις 7-30 ετών ελαφρώς υψηλότερες.
Εν τω μεταξύ, οι αμερικανικές μετοχές αγωνίστηκαν να ανακτήσουν τη θέση τους την Τρίτη, μία ημέρα μετά την δημοσίευσή τους χειρότερη μέρα από τον Ιούνιο λόγω των φόβων ότι η Fed θα προχωρήσει με σημαντικά υψηλότερα επιτόκια. Dow industrials DJIA τερμάτισε κάτω κατά 154 μονάδες, ή 0.5%, ενώ ο S&P 500 SPX έκλεισε 0.2% χαμηλότερα και ο Nasdaq Composite COMP είχε αλλάξει ελάχιστα. Εν τω μεταξύ, ο δείκτης δολαρίου ΗΠΑ ICE DXY σημείωσε πτώση 0.5%, επαναλαμβάνοντας μεγάλο μέρος της άνοδος της Δευτέρας.
«Υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα εκεί έξω και η αφήγηση φαίνεται να αλλάζει εβδομάδα με την εβδομάδα και κατά καιρούς μέρα με τη μέρα», δήλωσε ο επικεφαλής έμπορος John Farawell με τη Roosevelt & Cross, έναν ασφαλιστή ομολόγων στη Νέα Υόρκη. «Τα δεδομένα για τις νέες πωλήσεις κατοικιών φάνηκαν να αλλάζουν τα πράγματα, με μια πιο σταθερή αγορά του Δημοσίου, προτού το κλίμα επιστρέψει στο ουδέτερο».
«Οι άνθρωποι δεν είναι πραγματικά σίγουροι για αυτό που συμβαίνει», είπε ο Farawell μέσω τηλεφώνου.
Για τον Jay Hatfield, επικεφαλής επενδύσεων της Infrastructure Capital Advisors στη Νέα Υόρκη, η οποία επιβλέπει περιουσιακά στοιχεία περίπου 1.18 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η «πραγματική ιστορία» πίσω από τις κινήσεις της Τρίτης στην αγορά ομολόγων είναι ότι «τα αμερικανικά ομόλογα ξεπέρασαν τις επιδόσεις του υπόλοιπου κόσμου».
Ο λόγος που οι Η.Π.Α η αγορά ομολόγων είχε ξεπουληθεί την Παρασκευή ήταν επειδή η παγκόσμια αγορά ομολόγων «έσπασε», σύμφωνα με τον Hatfield. Τυπωμένη Γερμανία κέρδος 5.3% σε μηνιαία βάση στις τιμές παραγωγού και «αδιανόητο» από έτος σε έτος κέρδος άνω του 30%, ενώ οι τιμές του φυσικού αερίου σε ορισμένες περιοχές της Ευρώπης έχουν φτάσει στο ενεργειακό ισοδύναμο των 500 δολαρίων το βαρέλι. φοβάται ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα είναι «πιο επιθετική».
Ωστόσο, από την Τρίτη, ένα επίπεδο 3% της απόδοσης των 10 ετών στις ΗΠΑ βρήκε ενδιαφέρον τόσο από αγοραστές όσο και από πωλητές και να παραμείνει «αρκετά σταθερό», δήλωσε ο Hatfield μέσω τηλεφώνου, προσθέτοντας ότι αναμένει η Fed να αυξήσει τα επιτόκια κατά 50 βάση. πόντους τον Σεπτέμβριο.
«Δεν μπορείτε να δείτε τα επιτόκια των ΗΠΑ στο κενό και τα αμερικανικά ομόλογα είναι μακράν τα πιο ελκυστικά στον κόσμο», είπε. Εν τω μεταξύ, μια βραχυπρόθεσμη διαπραγμάτευση απόδοσης των ομολόγων πάνω από τα πιο μακροπρόθεσμα επιτόκια «τιμολογεί σε στασιμοπληθωρισμό».
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/disappointing-us-data-has-bond-traders-considering-possible-half-point-fed-rate-hike-in-september-11661277926?siteid=yhoof2&yptr= yahoo