(Bloomberg) — Η Didi Global Inc. ετοιμάζεται να διαγραφεί από το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, αφού η αρχική δημόσια προσφορά της εκεί πέρυσι προκάλεσε την οργή του Πεκίνου. Ο κινεζικός κολοσσός είπε ότι σχεδιάζει να εισαχθεί στο Χονγκ Κονγκ, επιτρέποντας στους υφιστάμενους μετόχους να μετατρέψουν τις συμμετοχές τους στην εταιρεία. Υπάρχουν προκλήσεις μπροστά - για τη Didi, τους μετόχους της και άλλες κινεζικές εταιρείες που θέλουν να εισέλθουν στο χρηματιστήριο. Εν τω μεταξύ, η συνεχιζόμενη έρευνα της κυβέρνησης και τα νέα ρυθμιστικά μέτρα έχουν πλήξει τα αποτελέσματα της Didi.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
1. Γιατί η Didi πρόκειται να διαγραφεί;
Οι κινεζικές ρυθμιστικές αρχές αντιτάχθηκαν στην εισαγωγή των ΗΠΑ στο χρηματιστήριο, λέγοντας ότι θα μπορούσε να εκθέσει το τεράστιο πλήθος δεδομένων της Didi σε ξένες δυνάμεις. Η εταιρεία προχώρησε ούτως ή άλλως με την IPO του Ιουνίου 2021, σε μια κίνηση που το Πεκίνο θεώρησε ως πρόκληση για την εξουσία του. Μέρες μετά την καταχώριση, η κυβέρνηση ανακοίνωσε μια έρευνα για την ασφάλεια στον κυβερνοχώρο στην εταιρεία και ανάγκασε τις υπηρεσίες της από τα εγχώρια καταστήματα εφαρμογών. Αργότερα, η Διοίκηση Κυβερνοχώρου της Κίνας, η υπηρεσία που είναι αρμόδια για την ασφάλεια δεδομένων, λέγεται ότι ζήτησε από τα ανώτατα στελέχη της Didi να καταστρώσουν ένα σχέδιο διαγραφής λόγω ανησυχιών για διαρροή ευαίσθητων δεδομένων.
2. Πώς θα λειτουργήσει;
Η Didi είπε ότι σκοπεύει να εισαχθεί στο Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ και να διασφαλίσει ότι οι αμερικανικές μετοχές θεματοφύλακά της μπορούν να ανταλλάσσονται με «ελεύθερα διαπραγματεύσιμες μετοχές της Εταιρείας σε άλλο διεθνώς αναγνωρισμένο χρηματιστήριο». Ωστόσο, τον Απρίλιο είπε ότι δεν θα υποβάλει αίτηση για εισαγωγή σε άλλο χρηματιστήριο παρά μόνο μετά την ολοκλήρωση της διαγραφής στις ΗΠΑ και όρισε επίσης ψήφο μετόχων για τις 23 Μαΐου. Η εταιρεία λέγεται ότι έχει ήδη αναστείλει τις προετοιμασίες για εισαγωγή στο Χονγκ Κονγκ αφού ενημερώθηκε από τις ρυθμιστικές αρχές ότι οι προτάσεις της για την αποτροπή διαρροών ασφάλειας και δεδομένων είχαν αποτύχει. (Η Didi είχε διατυπώσει αρκετές ιδέες, συμπεριλαμβανομένης της εκχώρησης της διαχείρισης των δεδομένων της σε ένα εξωτερικό μέρος στην Κίνα.) Όταν έρθει τελικά η κατάθεση — υποθέτοντας ότι θα γίνει — η όλη διαδικασία μπορεί να διαρκέσει ακόμη μήνες από εκείνο το σημείο.
3. Ποιες είναι οι προκλήσεις;
Πριν από την IPO στις ΗΠΑ, η Didi είχε σταθμίσει μια πιθανή εισαγωγή στο Χονγκ Κονγκ, αλλά εγκατέλειψε την προσπάθεια αφού το χρηματιστήριο της πόλης αμφισβήτησε τη συμμόρφωσή του με τους κινεζικούς κανονισμούς, όπως η ύπαρξη αδειών σε όλες τις πόλεις όπου δραστηριοποιούνταν. (Το χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ έχει πολύ πιο αυστηρές απαιτήσεις σε εταιρείες που αναζητούν εισαγωγή σε χρηματιστήριο από τις αντίστοιχες του στη Νέα Υόρκη.) Προετοιμάζοντας τη νέα του εισαγωγή, η εταιρεία λέγεται ότι σχεδιάζει να μειώσει τον αριθμό των εργαζομένων της έως και 20%, χωρίς να περιλαμβάνει τους οδηγούς . Η Didi αποκάλυψε τον Δεκέμβριο ζημιά 4.7 δισεκατομμυρίων δολαρίων το τρίμηνο Σεπτεμβρίου, αφού τα έσοδα μειώθηκαν κατά 13% σε σχέση με τους προηγούμενους τρεις μήνες. Ακόμα κι αν η Didi βγει στο Χονγκ Κονγκ, ορισμένοι επενδυτές μπορεί να επιλέξουν να πουλήσουν αντί να ανταλλάξουν τις αμερικανικές μετοχές τους, οι οποίες έχουν πέσει δραστικά. Από τεχνική άποψη, η ανταλλαγή τους με μετοχές στο Χονγκ Κονγκ θα πρέπει να είναι σχετικά απλή για τους περισσότερους θεσμικούς μετόχους. Ωστόσο, οι νέοι τίτλοι ενδέχεται να διαπραγματεύονται με έκπτωση αποτίμησης: το Χονγκ Κονγκ φιλοξενεί εδώ και καιρό μερικές από τις χαμηλότερες αναλογίες τιμής προς κέρδη στον κόσμο.
4. Γιατί είναι τόσο μεγάλη υπόθεση;
Η μεγάλη IPO της Didi ήταν η δεύτερη μεγαλύτερη στις ΗΠΑ από εταιρεία με έδρα την Κίνα (η Alibaba Group Holding Ltd. ήταν μεγαλύτερη) και έδωσε στην Didi μια αγοραία αξία περίπου 68 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η καταχώριση, η οποία προοριζόταν από ένα ποιος είναι ποιος των τραπεζών της Wall Street, φάνηκε να είναι ένα μοντέλο για το πώς οι διεθνείς επενδυτές θα μπορούσαν να αξιοποιήσουν τον καυτό τεχνολογικό τομέα της Κίνας. Ο μεγαλύτερος μέτοχος της Didi ήταν η ιαπωνική SoftBank Group Corp., με ποσοστό άνω του 20%.
5. Θα αναγκάσει η Κίνα άλλες εταιρείες να αλλάξουν καταχωρίσεις;
Η έξοδος του Ντίντι είναι απίθανο να είναι η τελευταία. Η κινεζική ρυθμιστική αρχή Διαδικτύου άρχισε να ερευνά δύο ακόμη εισηγμένες στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ εταιρείες, την Full Truck Alliance Co. και την Kanzhun Ltd., αμέσως μετά την έναρξη της αναθεώρησης στο Didi. Τον Δεκέμβριο η κυβέρνηση παρουσίασε αυστηρότερους κανονισμούς για τις κινεζικές εταιρείες που επιδιώκουν να εισέλθουν στο χρηματιστήριο στο εξωτερικό χρησιμοποιώντας τη λεγόμενη δομή μεταβλητού ενδιαφέροντος οντότητας (VIE), όπως έκανε ο Didi. Εν τω μεταξύ, οι ΗΠΑ κινούνται προς την εφαρμογή ενός νέου νόμου που υποχρεώνει τις ξένες εταιρείες να ανοίγουν τα βιβλία τους στις ρυθμιστικές αρχές των ΗΠΑ ή να αντιμετωπίζουν διαγραφή από το 2024. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ λέει ότι μόνο δύο δικαιοδοσίες ιστορικά δεν επέτρεψαν τις απαιτούμενες επιθεωρήσεις, η Κίνα και το Χονγκ Κονγκ.
6. Αυτό θα τελειώσει τα προβλήματα της Didi;
Απίθανος. Η έρευνα για την κυβερνοασφάλεια στο Didi βρίσκεται σε εξέλιξη και οι ρυθμιστικές αρχές ενδέχεται να επιβάλουν μια σειρά από κυρώσεις όπως πρόστιμο, αναστολή ορισμένων εργασιών ή εισαγωγή κρατικού επενδυτή. Η δημοτική κυβέρνηση του Πεκίνου, όπου εδρεύει ο Didi, λέγεται ότι πρότεινε να αποκτήσουν ο Όμιλος Shouqi — μέρος του ισχυρού Ομίλου Τουρισμού του Πεκίνου — και άλλοι να αποκτήσουν μερίδιο στο Didi, το οποίο θα έδινε τον έλεγχο σε κρατικές εταιρείες. Μέσα ενημέρωσης, συμπεριλαμβανομένης της South China Morning Post, ανέφεραν ότι οι ρυθμιστικές αρχές ενδέχεται να αναγκάσουν την Didi να ανασχηματίσει την ανώτατη διοίκηση της. Η εκστρατεία του Προέδρου Σι Τζινπίνγκ για την επίτευξη «κοινής ευημερίας» έχει ασκήσει πίεση σε εταιρείες πλατφορμών όπως η Didi να προσφέρουν καλύτερους μισθούς και προνόμια στον στρατό των οδηγών της. Πιο ουσιαστικά, η κινεζική κυβέρνηση αναμένεται να διατηρήσει αυστηρούς περιορισμούς και έλεγχο σε μεγάλες τεχνολογικές επιχειρήσεις που συγκεντρώνουν ευαίσθητα δεδομένα.
(Ενημερώνει το σχέδιο διαγραφής στην ενότητα 2)
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/didi-brief-u-foray-ending-031428766.html