Η ερευνητική και επενδυτική ομάδα Delphi Digital που εστιάζεται στην κρυπτογράφηση δημοσίευσε μια νεκροψία για τις απώλειες που προκλήθηκαν από την κατάρρευση του αλγοριθμικού stablecoin TerraUSD (UST) την περασμένη εβδομάδα, καταλήγοντας στο συμπέρασμα ότι «πάντα γνώριζε ότι κάτι τέτοιο ήταν δυνατό».
«Κατανοήσαμε τους κινδύνους του αλγοριθμικού μοντέλου εκ των προτέρων και προσπαθήσαμε να είμαστε διαφανείς ως προς αυτούς σε όλη τη διάρκεια. Ωστόσο, είναι σαφές ότι υπολογίσαμε λάθος τους κινδύνους», έγραψε η Delphi σε μια ανάρτηση στο blog αργά την Τετάρτη. «Στους φωνητικούς κριτικούς του αλγοριθμικού σχεδιασμού της Terra — εσείς είχατε δίκιο και εμείς λάθος».
Το UST αποσυνδέθηκε από το δολάριο με καταστροφικό τρόπο την περασμένη εβδομάδα, καταστρέφοντας περισσότερα από 40 δισεκατομμύρια δολάρια σε αξία για τους επενδυτές. Η Delphi, η οποία ανταγωνίζεται το The Block για να προσφέρει έρευνα στη βιομηχανία κρυπτογράφησης, ήταν υποστηρικτής του Luna Foundation Guard (LFG), μιας μη κερδοσκοπικής οντότητας με έδρα τη Σιγκαπούρη με αποστολή να ενισχύσει το οικοσύστημα Terra.
«Πάντα ξέραμε ότι κάτι τέτοιο ήταν δυνατό και προσπαθούσαμε να τονίσουμε τους κινδύνους για ένα σύστημα όπως αυτό στην έρευνά μας και στα δημόσια σχόλιά μας, αλλά το γεγονός είναι ότι υπολογίσαμε λάθος τον κίνδυνο να καρποφορήσει ένα συμβάν «σπιράλ θανάτου»», Δελφοί είπε. «Έχουμε πάρει λίγη θερμότητα για αυτό την τελευταία εβδομάδα και το αξίζουμε. Η κριτική είναι δίκαιη και τη δεχόμαστε».
Μόλις τον Απρίλιο, οι Delphi είχαν γράψει σε ένα ενημερωτικό δελτίο έρευνας ότι οι αγορές bitcoin της LFG «παρέχουν υψηλότερη ασφάλεια για την υπεράσπιση της σύνδεσης της UST στο δολάριο» και «πιθανότατα μειώνουν τον κίνδυνο να οδηγηθεί σε σπείρα θανάτου». Και τον Μάρτιο η εταιρεία είχε ξεκινήσει μια προσφορά για να επιτρέψει στους πελάτες να πληρώσουν για τη συνδρομή τους με το υπόλοιπο UST και τους τόκους που κέρδισαν από το Anchor Protocol της Terra.
Οι Delphi είναι ένας από τους μεγάλους χειριστές κρυπτογράφησης που είχαν σημαντική έκθεση στο οικοσύστημα Terra τη στιγμή της κατάρρευσής του. Στην ανάρτησή της, η ομάδα αξιολόγησε τη ζημιά δημόσια για πρώτη φορά.
Η Delphi είπε ότι ο βραχίονας επιχειρηματικών κεφαλαίων Delphi Ventures Master Fund είχε, στις αρχές του 2021, αγοράσει ένα ποσό του εγγενούς συμβολαίου Luna της Terra ίσο με το 0.5% της καθαρής αξίας ενεργητικού της (NAV). Αυτή η έκθεση αυξήθηκε με την πάροδο του χρόνου, με αποτέλεσμα «μεγάλη μη πραγματοποιηθείσα απώλεια». Στην κορυφαία τιμή του, το Luna και άλλα Terra-native token αντιπροσώπευαν περίπου το 13% της NAV της Delphi Ventures.
Αυτοί οι αριθμοί περιλαμβάνουν μια επένδυση 10 εκατομμυρίων δολαρίων στη Luna τον Φεβρουάριο, μέρος μιας πώλησης συμβολαίων 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων από την LFG. Η Delphi είπε ότι η επένδυση έχει «χαθεί εντελώς» με βάση την τρέχουσα τιμή της Luna, αλλά τόνισε ότι δεν πούλησε κανένα Luna κατά τη διάρκεια της διαφάνειας του διακριτικού. Ο José Maria Macedo, συνεργάτης της Delphi Digital, είναι μέλος του διοικητικού συμβουλίου της LFG.
Η Delphi Labs, η εταιρεία έρευνας και ανάπτυξης λογισμικού, υπέφερε χειρότερα μεταξύ των παραφυάδων του ομίλου. Η Delphi Labs πέρασε περισσότερο από ένα χρόνο δουλεύοντας σε κοινές επιχειρήσεις που επικεντρώθηκαν στα πρωτόκολλα Astroport και Mars στο Terra — και είχαν λάβει επιχορηγήσεις 30,000 LUNA και 466,666 UST από την Terraform Labs για το έργο της στο τελευταίο. Ο όμιλος τόνισε ότι η οντότητα των εργαστηρίων δεν πούλησε ποτέ κανένα από τα διακριτικά που κατέχει.
«Αποφασίσαμε να χτίσουμε στο Terra γιατί πιστεύαμε ότι τα αποκεντρωμένα χρήματα είχαν τις μεγαλύτερες πιθανότητες επιτυχίας εάν ενσωματώνονταν στο L1, επικεντρώνονταν στην υιοθέτηση του πραγματικού κόσμου και βασίζονταν σε μια σχετικά επεκτάσιμη και διαλειτουργική αλυσίδα μπλοκ», δήλωσε η Delphi. «Όσο για το μέλλον, αφού κάνουμε ένα μεγάλο στοίχημα στην Terra και αποτύχουμε, θέλουμε να βεβαιωθούμε ότι θα μάθουμε τα μαθήματά μας και θα κάνουμε τη σωστή επιλογή για το πού θα επικεντρώσουμε τις προσπάθειές μας. Συγκεντρώσαμε μια ομάδα μερικών από τα πιο έξυπνα μυαλά μας σε όλη την Έρευνα και τα Εργαστήρια και θα αφιερώσουμε τον χρόνο μας για να διασφαλίσουμε ότι θα αξιολογήσουμε όλες τις πιθανές επιλογές και θα λάβουμε τη σωστή μακροπρόθεσμη απόφαση».
Όχι αρκετά γρήγορα
Οι Delphi μοιράστηκαν επίσης σκέψεις σχετικά με το πρωτόκολλο Anchor της Terra, το οποίο διαφήμιζε επιτόκια 20% στους καταθέτες του UST.
Η ομάδα είπε ότι είχε δει το LFG - και τα αποθέματα bitcoin που συγκέντρωσε για να σταματήσει το UST σε περιόδους άγχους - ως ένα «ένα τεράστιο βήμα» προς τον μετριασμό του κινδύνου μιας τράπεζας που λειτουργεί βάσει του Πρωτοκόλλου Anchor. «Ουσιαστικά μετέτρεψε μέρος της πλεονάζουσας ζήτησης UST σε εξωγενή αποθέματα που θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν για την υπεράσπιση του δεσμού εάν ήταν απαραίτητο», δήλωσε ο Delphi. «Η δημιουργία μερικής εξωγενούς εξασφάλισης με παράλληλη κατάρριψη του Anchor APY θα μείωνε ουσιαστικά τον συστημικό κίνδυνο στο δίκτυο».
Η Delphi συνέχισε: «Πιστεύαμε ότι ένα υψηλό επίπεδο εξωτερικής εξασφάλισης ήταν μια αναγκαιότητα μακροπρόθεσμα, και το είδαμε ως μια διαδρομή για να φτάσουμε εκεί. Δυστυχώς δεν αναπτύχθηκε αρκετά γρήγορα σε σύγκριση με την προσφορά UST και, σε συνδυασμό με την πτώση της αξίας των αποθεμάτων BTC, το πλεόνασμα της υποχρέωσης ήταν πολύ μεγάλο για να υπερασπιστεί."
Ο ερευνητικός βραχίονας των Delphi είχε συντάξει έξι αναφορές που εστιάζονταν στο Terra από τον Φεβρουάριο του 2021 — καμία από τις οποίες δεν πληρώθηκε, σύμφωνα με την ανάρτηση ιστολογίου της ομάδας. Είπε ότι η Delphi Research δεν επηρεάστηκε σε μεγάλο βαθμό από την κατάρρευση της Terra, από οικονομική άποψη.
© 2022 The Block Crypto, Inc. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Αυτό το άρθρο παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Δεν προσφέρεται ή δεν προορίζεται να χρησιμοποιηθεί ως νομική, φορολογική, επενδυτική, οικονομική ή άλλη συμβουλή.
Πηγή: https://www.theblockcrypto.com/post/147755/delphi-digital-admits-we-were-wrong-on-terra-stablecoin-risks?utm_source=rss&utm_medium=rss