Ο κίνδυνος ανώτατου ορίου χρέους πλησιάζει στις αγορές το 2023

Όταν οι ΗΠΑ κόντεψαν να μην αυξήσουν το ανώτατο όριο του χρέους το 2011, οι χρηματιστηριακές αγορές έπεσαν πάνω από 10% και το χρέος της αμερικανικής κυβέρνησης υποβαθμίστηκε από την S&P από ΑΑΑ σε ΑΑ+. Τώρα, υπάρχουν φόβοι για κίνδυνο ανώτατου ορίου χρέους για τις αγορές και πάλι το 2023. Το πολιτικό περιβάλλον είναι παρόμοιο με το 2011, αν και ίσως οι πολιτικοί έχουν μάθει το μάθημά τους.

Το ανώτατο όριο του χρέους πλησιάζει το 2023

Επί του παρόντος, το ανώτατο όριο του χρέους είναι λίγο χαμηλότερο $ 31.4 τρισεκατομμύρια δολάρια. Το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ, το οποίο δεν είναι ακριβώς συγκρίσιμο, καθώς μέρος του χρέους εξαιρείται από τον υπολογισμό του ανώτατου ορίου χρέους, ανέρχεται σε $ 31.3 τρισεκατομμύρια. Οι περισσότερες εκτιμήσεις δείχνουν ότι το ανώτατο όριο του χρέους έχει επιτευχθεί στις αρχές του 2023. Σαφώς πλησιάζουμε.

Ο Υπουργός Οικονομικών μπορεί να είναι σε θέση να χρησιμοποιήσει έκτακτα μέτρα για να αγοράσει αρκετούς μήνες επιπλέον χρόνο πέρα ​​από αυτό. Ωστόσο, το ανώτατο όριο του χρέους είναι πιθανό να πλησιάζει κάποια στιγμή το 2023.

Αποτυγχάνουν τα σχέδια Lame Duck

Οι Δημοκρατικοί είχαν προτείνει ότι το ανώτατο όριο του χρέους θα αυξηθεί κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης μετά τα ενδιάμεσα. Αυτό τώρα φαίνεται λιγότερο πιθανό.

Οι Δημοκρατικοί θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν τη συμφιλίωση για να αυξήσουν το ανώτατο όριο του χρέους, αλλά μπορεί να μην έχουν επαρκή χρόνο για αυτή τη διαδικασία. Οι διαπραγματεύσεις συνεχίζονται για την εξεύρεση μιας πιθανής συμφωνίας, αλλά αυτό είναι ένα βασικό σημείο μόχλευσης για τους Ρεπουμπλικάνους, οι οποίοι θα ελέγχουν τη Βουλή από τον Ιανουάριο του 2023. Στη Γερουσία, ο έλεγχος των Δημοκρατικών παραμένει πολύ περιορισμένος και ο γερουσιαστής Joe Manchin έχει δηλώσει ότι μπορεί να μην υποστηρίξει αύξηση του ανώτατου ορίου του χρέους χωρίς πιθανές περικοπές στον προϋπολογισμό και δικομματική στήριξη. Όλες αυτές οι διαπραγματεύσεις θα χρειαστούν χρόνο.

Αντίδραση στην αγορά

Εάν έχετε χρέος, περιμένετε να σας επιστραφούν και να λάβετε πληρωμές τόκων. Η αγορά για τον κρατικό δανεισμό των ΗΠΑ είναι ένα τεράστιο μέρος του χρηματοπιστωτικού συστήματος και πολλά άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα αποτιμώνται από τα αμερικανικά ομόλογα ως το λεγόμενο περιουσιακό στοιχείο «χωρίς κινδύνους». Η άνοδος του ανώτατου ορίου του χρέους πρώτα εμποδίζει και στη συνέχεια μπλοκάρει την ικανότητα της κυβέρνησης των ΗΠΑ να πληρώνει τόκους και να αντλεί νέο χρέος.

Εάν η κυβέρνηση δεν καταβάλει τόκους για το εθνικό χρέος, αυτό έχει ευρείες επιπτώσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η αδυναμία πληρωμής τόκων είναι κάτι πιο συνηθισμένο για τις ταλαιπωρημένες εταιρείες που αντιμετωπίζουν χρεοκοπία από την κυβέρνηση των ΗΠΑ.

Τι συνέβη το 2011

Η κυβέρνηση των ΗΠΑ ήρθε μέσα σε λίγες μέρες από την αθέτηση του χρέους τον Αύγουστο του 2011, με αποτέλεσμα να υποβαθμιστεί το χρέος της. Αυτό οδήγησε σε ξεπούλημα και στο χρηματιστήριο. Το selloff χτίστηκε τις τελευταίες εβδομάδες του Ιουλίου 2011 και στη συνέχεια συνεχίστηκε τις ημέρες μετά την αύξηση του ανώτατου ορίου λόγω Υποβάθμιση αξιολόγησης της αμερικανικής κυβέρνησης από τον S&Pτης πιστοληπτικής ικανότητας.

Πολλές χώρες, συμπεριλαμβανομένου του Καναδά, της Γερμανίας και της Αυστραλίας έχουν τώρα υψηλότερη αξιολόγηση χρέους S&P από τις ΗΠΑ, όπως και δύο αμερικανικές εταιρείες - η MicrosoftMSFT
και Τζόνσον και Τζόνσον. Αυτό το αποτέλεσμα είναι, εν μέρει, αντανάκλαση των διαπραγματεύσεων για το ανώτατο όριο του χρέους του 2011.

Φυσικά, δεν είναι τυχαίο ότι τα ζητήματα ανώτατου ορίου χρέους του 2011 ήρθαν αφού οι Ρεπουμπλικάνοι κέρδισαν τον έλεγχο της Βουλής και της Γερουσίας στις ενδιάμεσες περιόδους του 2010 υπό μια Δημοκρατική Προεδρία, οδηγώντας σε πολιτικό αδιέξοδο. Αν και οι Δημοκρατικοί κράτησαν τη Γερουσία αυτή τη φορά, οι Ρεπουμπλικάνοι κατέλαβαν τη Βουλή. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε παρόμοιο πολιτικό αδιέξοδο το 2023. Είναι σημαντικό ότι οι διαπραγματεύσεις για το ανώτατο όριο του χρέους είναι πιθανό να αποτελέσουν βασικό σημείο μόχλευσης για τους Ρεπουμπλικάνους.

Αναμφισβήτητα από τα γεγονότα του 2011, ο κίνδυνος των διαπραγματεύσεων για το ανώτατο όριο του χρέους είναι τώρα λίγο πιο «τιμημένος» στις χρηματοπιστωτικές αγορές και ίσως καλύτερα κατανοητός από τους πολιτικούς. Φαίνεται πιθανό να βρεθεί ένας συμβιβασμός για να αυξηθεί το ανώτατο όριο του χρέους.

Επίσης, θα πρέπει να σημειώσουμε ότι πολλές συζητήσεις για το ανώτατο όριο χρέους έχουν περάσει από το 2011 με παρόμοια επίπεδα ανησυχίας, αλλά λιγότερο τελικό αντίκτυπο στην αγορά. Ωστόσο, ο κίνδυνος ανώτατου ορίου χρέους μπορεί να επιβαρύνει τις αγορές το 2023 και δεν μπορεί να εγγυηθεί ένα θετικό αποτέλεσμα.